今年以(yǐ)来，港股走势可(kě)谓一波(bō)三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露(lù)渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基金(jīn)整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯(xùn)控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金(jīn)经理表示，预(yù)计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来(lái)港股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和(hé)医(yī)药、高(gāo)景气(qì)的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多(duō)只陆港通(tōng)基金(jīn)（不同份额(é)分开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一(yī)季度末，这些基金的港(gǎng)股平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技(jì)指数(shù)为代表的港股数字经(jīng)济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日(rì)，香港(gǎng)恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆(lù)港通基金重仓的前(qián)十(shí)大港(gǎng)股(gǔ)分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、药(yào)明生物(wù)、香一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不(xiāng)港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通信服务、油气开采、数(shù)字媒(méi)体(tǐ)、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获(huò)不同程度(dù)增(zēng)持。

　　按(àn)照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集团、中国(guó)石油化(huà)工(gōng)股份、中国南(nán)方航空股份(fèn)、华(huá)电国际电力(lì)股份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核(hé)电力，分别涵盖(gài)油气(qì)开(kāi)采、电(diàn)力、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机场、房地产开(kāi)发等(děng)领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或(huò)将在(zài)波(bō)动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创(chuàng)新视野一年持(chí)有基金基金经理史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看(kàn)好港(gǎng)股市场投资(zī)机(jī)会：中(zhōng)国经济方面，宏观(guān)经(jīng)济仍在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中国官方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活(huó)动和市场需求继续增加，非制造业恢(huī)复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方(fāng)面，3月初非农和通(tōng)胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事(shì)件已经(jīng)让美联储过(guò)于强(qiáng)硬的紧缩预(yù)期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾(wěi)部区(qū)域(yù)；风险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事件对市场冲击(jī)可控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场(chǎng)将在波(bō)动中上行(xíng)，在板块配置(zhì)方面(miàn)，我(wǒ)们(men)将加(jiā)大对政(zhèng)策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表行(xíng)业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规(guī)整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域，具有良好的(de)投资性(xìng)价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据(jù)、平(píng)台和算法的整合能力(lì)，通过推出(chū)人工智能相关模型及(jí)应(yīng)用，提升自身(shēn)运营(yíng)效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋(fù)能各个行(xíng)业的元年，我们中(zhōng)长期(qī)看好港股(gǔ)数字经济(jì)板块的(de)前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市场大部分的(de)企(qǐ)业(yè)盈利来源于中(zhōng)国(guó)内地，中国内地(dì)经济的环比(bǐ)上(shàng)行将会(huì)支撑港股公司(sī)盈利(lì)的(de)环比增长，从(cóng)而支撑(chēng)下港(gǎng)股(gǔ)公司下(xià)半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比(bǐ)仍(réng)有(yǒu)一定的增长，但是由于基数效应，下(xià)半年港股盈利(lì)同比增速会较上(shàng)半年(nián)有所(suǒ)回落。对于(yú)估(gū)值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定(dìng)程度的(de)压(yā)制，但是当行(xíng)业龙头公(gōng)司受情绪影(yǐng)响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入(rù)机会出现(xiàn)。生(shēng)物医药行业仍(réng)将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩(jì)的释放(fàng)和四(sì)季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能(néng)会出现一定的调整，但是通过(guò)自(zì)下而上(shàng)的方式(shì)生物医药行(xíng)业(yè)仍将有机会选出有(yǒu)较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们(men)预计(jì)港(gǎng)股市场已(yǐ)经(jīng)进入了(le)企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即(jí)将迎来(lái)收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将(jiāng)进入企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点，这是(shì)推动(dòng)两地市场向上的决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加(jiā)息周期临(lín)近尾声流动性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值(zhí)均(jūn)在低位、风险溢价均在高位的(de)背景下，有望开启盈利(lì)与估值修复的戴(dài)维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注(zhù)盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹性的机会：由于(yú)中国(guó)经(jīng)济修复有望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的(de)行(xíng)业和(hé)板块更有望(wàng)受益于经(jīng)济复苏，盈利(lì)预测有较大上(shàng)修空(kōng)间；同(tóng)时部分龙(lóng)头公司(sī)有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一(yī)轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如互(hù)联网(wǎng)、部分可选消费(fèi)、部分医(yī)药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的机(jī)会：关注在未来经济(jì)周期(qī)中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市(shì)场预期在低(dī)位、景气(qì)度有拐点(diǎn)或持续(xù)性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡献盈利超(chāo)预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资(zī)产的(de)机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分红意(yì)愿(yuàn)提升(shēng)的高股息资产的投资(zī)机会，如通(tōng)信、石(shí)油(yóu)石化等(děng)。

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