中国金融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期获批的野(yě)村东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后(hòu)续两家外(wài)资(zī)控股券商面临的(de)“一参一(yī)控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国(guó)展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了面临行业(yè)“二八(bā)分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场(chǎng)行情、成立时间(jiān)、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上(shàng)年出(chū)现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券(quàn)均于(yú)2020年获得(dé)证监会批(pī)文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业(yè)时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难(nán)以幸免。且新公司建设(shè)成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过(guò)高，在(zài)展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自(zì)营(yíng)业务(wù)影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了(le)中国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数量(liàng)在(zài)行业内排名下(xià)游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进展，新客户(hù)开(kāi)发稳步(bù)推进。摩(mó)根(gēn)大通证券充分(fēn)利用全(quán)球化的平台优势(shì)，整合(hé)集团资源(yuán)，持(chí)续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标(biāo)客群机构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好的业(yè)绩表现：当(dāng)期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年(nián)就已在(zài)国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步(bù)明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其在(zài)2022年(nián)完成了(le)创业板注(zhù)册(cè)制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与(yǔ)了(le)沪深交易所互联互(hù)通全球存(cún)托凭(píng)证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前完成。不言(yán)而(ér)喻(yù)的是，集团层面(miàn)的(de)合(hé)并对两家外资控(kòng)股券商在中国(guó)展业(yè)情况，也将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的(de)无保留意见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公司之间(jiān)达成协议和合并(bìng)计划，截(jié)止(zhǐ)报告日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公(gōng)司下属控(kòng)股子公司，未来(lái)的(de)运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产(chǎn)生的(de)影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可(kě)能导致对公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证券公司(sī)设立(lì)规(guī)则》后首家获(huò)批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持(chí)有瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其来的(de)瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司(sī)股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人参股证(zhèng)券公司的(de)数量不得(dé)超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的(de)牌(pái)照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发(fā)现，依托(tuō)于各自资源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了(le)特色投资(zī)咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团(tuán)间(jiān)跨境业务联动等多种业(yè)务模(mó)式(shì)，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为(wèi)客(kè)户(hù)提供多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于(yú)“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从产品配置、人(rén)员建(jiàn)设(shè)、中后台支持以及(jí)集团(tuán)跨境合(hé)作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具(jù)有野(yě)村集团(tuán)特色(sè)的高质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案(àn)后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业(yè)务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北京高(gāo)华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证(zhèng)监(jiān)会(huì)核发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)和服务的研(yán)发工作(zuò)，进一步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客户提供(gōng)财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内(nèi)私人财富(fù)管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代销第三(sān)方金(jīn)融(róng)产(chǎn)品并推进跨境投资(zī)新(xīn)产品的研发(fā)，为客户提(tí)供直(zhí)接对接境外资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私人(rén)财富管理业(yè)务，这(zhè)在具(jù)备外资银行股东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富(fù)管(guǎn)理部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财富管理业(yè)务的运作(zuò)。私人财富管理部(bù)以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家(jiā)族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出(chū)家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部信托(tuō)公(gōng)司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重(zhòng)启(qǐ)深(shēn)圳分(fēn)公司(sī)财富管理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大(dà)湾区的(de)新政举措(cuò)，致力于(yú)发展财(cái)富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉(bǐng)持着(zhe)为客户进行全(quán)方位资产配(pèi)置和满足(zú)客(kè)户全生(shēng)命周期财(cái)富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进(jìn)一(yī)步完善投资解(jiě)决方案和财富(fù)规划方面(miàn)的业(yè)务，一方面积(jī)极扩(kuò)充(chōng)现有架(jià)上策略，精选上(shàng)架(jià)多支产品为(wèi)客户在同一策略下提供(gōng)差异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国资(zī)本市场对(duì)外开放的力(lì)度不(bù)断加(jiā)大，各外资金融机构加(jiā)速了(le)在(zài)境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事(shì)资产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新设的外商(shāng)独资(zī)证券公司。就(jiù)监(jiān)管批(pī)复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限(xiàn)公司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)在(zài)内，目(mù)前(qián)国内的外资控股券(quàn)商数量已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从数量上来(lái)看，外(wài)资控股券商(shāng)已成(chéng)为(wèi)市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商(shāng)的(de)设立申请静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的(de)设立申(shēn)请仍处于证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意(yì)才证(zhèng)券(quàn)已(yǐ)获第一(yī)次意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会(huì)见(jiàn)美国桥水基(jī)金、法国(guó)东方汇(huì)理(lǐ)、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利(lì)金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国(guó)安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛(shè酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人ng)等(děng)国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看(kàn)好中国经济和(hé)中国(guó)资本市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)前景。近年(nián)来中(zhōng)国资本市场对外(wài)开(kāi)放(fàng)稳步推进(jìn)，为国(guó)际(jì)金融机构和全球投资者带来了实(shí)实(shí)在在的(de)机遇。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视(shì)中国市场，将继续与(yǔ)中国深化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资，期待(dài)实现(xiàn)互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度(dù)不断(duàn)提(tí)升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资(zī)券商(shāng)、资产(chǎn)管理(lǐ)机(jī)构等加(jiā)速(sù)布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对本(běn)土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面(miàn)参与中国(guó)资本(běn)市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接(jiē)合(hé)作(zuò)促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对(duì)行业发展(zhǎn)理念的(de)变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变(biàn)。

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