个(gè)人养老金业(yè)务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月(yuè)27日(rì)开(kāi)始(shǐ)，个人养老金开始进入为期一(yī)年的试点，在(zài)全国选取了36个试点城市和地区进行推进。据人(rén)力(lì)资源和(hé)社(shè)会保障部数据(jù)显示，截至(zhì)今年3月末(mò)，个人养老金开户数量达到3324万，市场空间初(chū)步打(dǎ)开。

　　作为个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)的代(dài)销(xiāo)主渠道之一，证券公司(sī)凭借其与权益产品的紧密联系和与投(tóu)资者的深度了解(jiě)，在养老(lǎo)基金销售(shòu)方面(miàn)已有多方实践(jiàn)。时值(zhí)个人养老金业务试点(diǎn)推(tuī)行(xíng)半年之际，中国(guó)基(jī)金报记者(zhě)深(shēn)入多家券(quàn)商(shāng)，了(le)解个人养老金代(dài)销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券(quàn)商深耕个人养(yǎng)老金市场(chǎng)

　　中国基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人养老金业务正(zhèng)在获得(dé)更(gèng)多证券公司的(de)重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落(luò)地(dì)，14家券商(shāng)获(huò)得代销资格。截至今年3月(yuè)31日(rì)，证监会更新(xīn)名录中个人养老金基金数量增加至143只，券商(shāng)数量(liàng)扩容至18家，平安证券(quàn)、安(ān)信(xìn)证券及(jí)中信证券（山东）、中信证券华南新(xīn)增获批。

　　作为公募基金最主要的代销方之一，证(zhèng)券公司在(zài)个(gè)人养老金业(yè)务试(shì)点的(de)铺开和推广中持续发力(lì)，个人养老金业务也成为大型券商们财富管(guǎn)理转型(xíng)的(de)重要(yào)抓手。通过精心布局产品及渠道，与基金投(tóu)顾服(fú)务结合，试(shì)点券商充分发挥财富管(guǎn)理优势，做“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产(chǎn)品布(bù)局：要(yào)全(quán)更要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前(qián)，个人(rén)养老金可投资(zī)的(de)产品(pǐn)主(zhǔ)要有四类：银行(xíng)理财、储蓄存款、养(yǎng)老保险(xiǎn)、公(gōng)募基金。据人社部个(gè)人养(yǎng)老金产品名(míng)录显示(shì)，当前上线个(gè)人养老金(jīn)产品共有652只，其中(zhōng)储(chǔ)蓄类产品、理财类产品、基(jī)金类产品、保(bǎo)险类(lèi)产品(pǐn)分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下(xià)，证(zhèng)券公司代销(xiāo)个人养(yǎng)老金产品资格受到明显限制，仅部分具(jù)备(bèi)保险兼(jiān)业(yè)代(dài)理牌照的证(zhèng)券(quàn)公司(sī)可销售养(yǎng)老保险，大多数试点券商将视线聚焦于公募(mù)基金(jīn)上(shàng)进行重(zhòng)点开拓(tuò)，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年(nián)报中表示(shì)，其顺利获得首批个人养老金基金(jīn)销售(shòu)资格，完成全部40家基(jī)金管理公司共计(jì)126只(zhǐ)个人养老金基金(jīn)产品的上(shàng)线，基本实(shí)现个人养老金公募(mù)基(jī)金产品全(quán)覆盖。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养老金业务负责人向中国基金报记(jì)者介绍(shào)称，中信建投已引进华夏基金等发(fā)行养老基金管理人的137只Y份额(é)产品，后续将不断(duàn)完善(shàn)产品(pǐn)池。东方证券亦表示，目前已(yǐ)基本实现了养老公募(mù)基金的全覆盖(gài)。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责(zé)人指(zhǐ)出，从客(kè)户(hù)服务(wù)办理的(de)角度看，大部分(fēn)客户更愿意在(zài)产品货架(jià)丰富的机构办(bàn)理个人(rén)养老(lǎo)金业务。因此在服务体系的基础架构(gòu)上(shàng)，风格多样、风险收益多(duō)元(yuán)的产品货架(jià)能够带给客(kè)户更好的服务办理体(tǐ)验，产品布局的“全(quán)面”是个人(rén)养(yǎng)老金业务的基础。

　　与此同时，从客户(hù)投资选择的角(jiǎo)度讲，大部分客(kè)户对于金融产品的特征和策略的认知、对自身投(tóu)资能力、投资意愿(yuàn)、投资目的的(de)认知较为模糊(hú)。帮助客户做好“养老规划(huà)”、协助客(kè)户筛选(xuǎn)“合(hé)适的(de)产品(pǐn)”，就成为服(fú)务机构的(de)“核心竞争力”。在全面引入个人养老金可投资的产品类(lèi)型的(de)基础上，各家机构需要(yào)深入、充分、严谨(jǐn)地研(yán)究每类(lèi)产品的特性；结合存量客户的个性化画像和客户特点，为客户提供切实可行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实(shí)际上，对于(yú)个人(rén)投资者(zhě)来(lái)说，当前阶(jiē)段(duàn)认可(kě)并开通个人养(yǎng)老金账户的理由(yóu)，一是来(lái)自开户(hù)渠道(dào)的多重福利动员，二是个人养老金带来的个税抵扣优(yōu)惠。但(dàn)不可否认(rèn)的是，虽然开户(hù)数(shù)量众(zhòng)多，但缴存比率(lǜ)仍不(bù)理想。

　　由于(yú)个人养(yǎng)老金(jīn)退休后才能取出(chū)，这每年12000元自然是需要(yào)在账户内充分利用长(zhǎng)期投资(zī)，但如何投资也(yě)令(lìng)不少(shǎo)投资(zī)者犯难(nán)：买什(shén)么、买(mǎi)多少，在(zài)哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现(xiàn)有养老产品(pǐn)的选择已令投(tóu)资者目不(bù)暇接(jiē)，如何(hé)让(ràng)投资者选择(zé)到适合自己(jǐ)的产品，证券(quàn)公司的投顾力量(liàng)大有可为。

　　“中信建投拥有近(jìn)万名高素质(zhì)的投资顾问，帮(bāng)助客户甄(zhēn)选适合自身的(de)养老产品(pǐn)，做好养老(lǎo)规划和(hé)资产配置，做到客户的‘好医生’。”前(qián)述负(fù)责人称，中信建投(tóu)采(cǎi)取线上线下相结(jié)合的方式，注(zhù)重交流和体验(yàn)，为客户提供有温度的专(zhuān)业服务。

　　国泰君(jūn)安在推(tuī)广(guǎng)个人养老金业务时曾介绍，其结合个(gè)人(rén)养(yǎng)老金基金(jīn)特(tè)点，细(xì)化形成“甄(zhēn)选100个人养老金基金评价(jià)标(biāo)准”，综合基金公司治(zhì)理水平、投(tóu)研能力、业绩评价(jià)、风险管理(lǐ)、声誉(yù)口碑量化评价(jià)，优选(xuǎn)值(zhí)得信赖的(de)养老金基金(jīn)；选出“综合(hé)优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等(děng)特(tè)色养老金(jīn)基金产品清单，满足养老(lǎo)金(jīn)客(kè)户个性化养(yǎng)老需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上(shàng)门服务”企业员工(gōng)

　　不(bù)得(dé)不(bù)承认的是(shì)，虽然证券(quàn)公司营(yíng)业(yè)网点(diǎn)数量在“金融圈”内并不(bù)算少，但远难以与大(dà)型商(shāng)业(yè)银行的优势相(xiāng)匹(pǐ)敌。

　　此前兴业(yè)银(yín)行(xíng)召开的(de)2022年报发布会上，该(gāi)行高管透露，截至2022年末，该行已(yǐ)经累计开(kāi)立个(gè)人养老金账户229.16万户(hù)，位列全(quán)行业第三位，市(shì)场占(zhàn)有率(lǜ)超(chāo)10％，仅次于建设银行和工(gōng)商银行。相比之(zhī)下，鲜(xiān)有券商愿意公布投资者通过其(qí)渠道(dào)开(kāi)通个人养(yǎng)老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险(xiǎn)公(gōng)共服务(wù)平台上仅可查询商业银(yín)行个人(rén)养老金业(yè)务(wù)开办情(qíng)况。其中显示，23家获准开(kāi)办个(gè)人养老金业(yè)务的(de)银行中，有22家开设(shè)了资金(jīn)账户和储蓄交易业务，8家同时开(kāi)展了基金交易业务(wù)、保险交易(yì)业务(wù)和(hé)理(lǐ)财交易业(yè)务。

　　与(yǔ)大型商业银行所拥有的产品(pǐn)和(hé)渠(qú)道优势相比，证券(quàn)公司个人养(yǎng)老金业(yè)务的规模相对有(yǒu)限，仍处于积极开拓阶段(duàn)。

　　不(bù)过，虽然网点数量难以比(bǐ)拼，但券商发(fā)力个人养老金业务(wù)，自有其独特(tè)“打法(fǎ)”。记(jì)者注意到，多家券商(shāng)在推广个人养老金业务(wù)时，将“一站式(shì)”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安(ān)此(cǐ)前表示，其(qí)个人(rén)养老金业务(wù)从引导客(kè)户(hù)形成科学养老理财观念(niàn)的长(zhǎng)远视角出发，为客户提供从产(chǎn)品策略、到产品优选、再到组合配(pèi)置的全(quán)周期专业(yè)资配服务和一站式的(de)产品选择。中信证券(quàn)亦(yì)推出个人养老金投资(zī)一站式解决方案(àn)“信养(yǎng)计划”，为客户提供含(hán)账户(hù)管理、资产配(pèi)置、服务陪伴于一体的个人养老金投(tóu)资综合服(fú)务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方位服务投资者外，“走出去”也是部分券商开拓个人养老金业务(wù)的(de)解决方(fāng)案(àn)。东方证券(quàn)副(fù)总裁(cái)徐海宁向记者(zhě)介绍(shào)，东方证券基(jī)于对个人养老金(jīn)目(mù)标客(kè)群的深入研究，将开(kāi)发(fā)大中型企业作为个人养老金客户拓展的重点方向，制(zhì)定了“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东(dōng)方证券协同系统内(nèi)成(chéng)员(yuán)公(gōng)司开展走进企(qǐ)业推广个人养老金活动，为(wèi)企业单位员工提供(gōng)个人养老金上门服务，免去(qù)客户前往营业厅(tīng)办理(lǐ)业(yè)务路上花费的时间，提高服务效率，节约(yuē)客户时间(jiān)。展(zhǎn)业初(chū)期组织了超过100场的(de)个人养老(lǎo)金走进(jìn)企业服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度试(shì)点半年

　　持有(yǒu)体验成产品胜负手

　　中国基(jī)金报(bào)记者曹(cáo)雯璟

　　去年(nián)11月下旬(xún)，券商代(dài)销(xiāo)个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)“开闸(zhá)”，多家获资质(zhì)的机构正(zhèng)式(shì)展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市场。如(rú)今，个人(rén)养老金制度实施已有半年，相(xiāng)关产品的收(shōu)益(yì)率和回撤(chè)情况、产品能否真正满(mǎn)足养老诉求等问题，持续(xù)成为(wèi)市场关注焦点。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由于资金“只进不(bù)出”，认购(gòu)的(de)产品又是为了满足养老(lǎo)需求(qiú)，投资者更希(xī)望能实现低波动、低回撤。如何做(zuò)到(dào)从中长期保值增(zēng)值同时又让客户体验(yàn)良好是个人(rén)养(yǎng)老产品成败的关键。

　　提供(gōng)更匹配的(de)养老产品

　　同时(shí)服(fú)务上(shàng)寻求创新突破

　　眼下，个人(rén)养老金业(yè)务已然成(chéng)为券商财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型的核心方向之(zhī)一。通过不断(duàn)完(wán)善客户(hù)服务体系，满(mǎn)足(zú)客户多层次金融需(xū)求，促(cù)进财富管(guǎn)理业务(wù)高质量发展，券商在业务(wù)内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业(yè)内人(rén)士表示，在客户(hù)分类服(fú)务(wù)方(fāng)面，会根据国家政策选择社保关系在先行城市（地区）、能享受税优(yōu)且对税优敏(mǐn)感、对理财有初步认知的(de)客(kè)户进行(xíng)第一(yī)阶段的重点服务，对(duì)其他客(kè)户(hù)会随着(zhe)试(shì)点扩大(dà)和(hé)客户画像(xiàng)的覆(fù)盖进(jìn)行(xíng)后续服务。

　　东方证券(quàn)副总裁徐(xú)海宁表示，证(zhèng)券公司(sī)可重点(diǎn)关注企(qǐ)事(shì)业单(dān)位员工，特别是大中型城市具有一定经营规模(mó)的企业(yè)员工，他们能够(gòu)享受个税(shuì)抵扣(kòu)的优势，具备一定投资意(yì)识和财务认知；这(zhè)类人群对未来退休(xiū)有(yǒu)一定的规(guī)划和(hé)想法。

　　同时(shí)，由于个人(rén)养老金是一个增(zēng)量市场，对证券公司(sī)而言，针对(duì)潜在客群可以(yǐ)全市场覆盖。证券公司可(kě)以(yǐ)通过(guò)投研优势和专业(yè)投顾(gù)队伍，创造更多(duō)养(yǎng)老投资(zī)场景(jǐng)，跟踪(zōng)了解客(kè)户的风险偏好，结合(hé)稳健(jiàn)、平衡、积极(jí)等不同(tóng)风险类型的养老基金，帮助客(kè)户建立个人养老金投资计划。此(cǐ)外，证券公(gōng)司可以通过加强顾问服务，帮助客(kè)户有(yǒu)效应对投资(zī)组合净(jìng)值的(de)波动，引导客户持续参(cān)与(yǔ)养(yǎng)老金投资，提(tí)升(shēng)客户养老投资的获得感、体验感。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责人表示，会针对不同(tóng)风险承受能(néng)力(lì)、不同年(nián)龄结(jié)构和不同资金体量制定(dìng)个(gè)性化养老策略。比如(rú)对每年享税(shuì)优的1.2万个人(rén)养老金，为居民（无需开(kāi)户(hù)）提(tí)供符(fú)合(hé)监管部门要求(qiú)的金融机构和金融产品清单、通(tōng)俗(sú)易(yì)懂的“养老看隔(gé)壁”理财案例(lì)、养老(lǎo)讲(jiǎng)堂等(děng)信息和(hé)交易服务；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更丰富的“安(ān)养(yǎng)计(jì)划plus”养老金(jīn)融(róng)服务，包括养老计算器、个性化的补充养老解决方案、定期的养老(lǎo)方案跟踪报告以及养老直播服务，做好(hǎo)“老百姓身边的养老专家”。

　　在服(fú)务创(chuàng)新(xīn)方面(miàn)，徐(xú)海(hǎi)宁(níng)认为，证券公司(sī)需要有长远眼(yǎn)光，打造(zào)增量市场(chǎng)，承担(dān)起构建养老金第(dì)三支柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在获客及投教方(fāng)面(miàn)，应(yīng)加大资源投(tóu)入，通过教育和陪(péi)伴，提高(gāo)客户对个人养老(lǎo)金的认知。走进企事业(yè)单位(wèi)，通过上门服务的方式触达企业和客户(hù)，举办专(zhuān)题讲座(zuò)、在线研讨会和(hé)投资教(jiào)育活动，帮助客户了解个人养老(lǎo)金的重要性、投资(zī)策略(lüè)和长(zhǎng)期(qī)规划，激发客户对个人(rén)养老金(jīn)产品的兴趣和参与度(dù)。

　　第(dì)二，在App服务苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗功能优化方(fāng)面，建(jiàn)立内(nèi)容丰富的一站式(shì)个人养老金专(zhuān)区(qū)，既包括产品购买、定投、持仓查(chá)询等(děng)基础功(gōng)能，提供丰富(fù)的养老资(zī)讯和(hé)实(shí)用养老(lǎo)工具(jù)（如节税(shuì)计(jì)算器），加强与客户的深度互(hù)动。

　　第三(sān)，在金融科技应用方面，引(yǐn)入智能科技和人(rén)工智能技术，通过(guò)数据(jù)分析和算法模型，根据客户的风险承受能力、资产(chǎn)状况和目标(biāo)退(tuì)休年限，定制化推荐(jiàn)养老金产品组合，并提供实时投(tóu)资组合跟踪和风险管理工具，帮(bāng)助客户更好地实现养老投资保值增值(zhí)。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业(yè)务负责人(rén)则表示，可以通过“人+科技”，在(zài)大数据(jù)智(zhì)能客户分析系统的基础(chǔ)上，可(kě)以针对不同养老诉求的客户达成“千人千面”的个(gè)性化服务，人是“1”，苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗科技（线上与线下(xià)结合）是后面的(de)“0”，二(èr)者有机(jī)结合(hé)，为(wèi)不同(tóng)生命周(zhōu)期和年龄阶(jiē)段的客户提供(gōng)专业的、一对一的养老配置服务(wù)。

　　运行(xíng)半年七成收益告负

　　客户体验成产品胜负手(shǒu)

　　个人养老金制度实施(shī)已有半年(nián)，产品收(shōu)益和回撤率大不(bù)大？产品能(néng)不能(néng)满足真正的养老(lǎo)诉求？这些问题都是投资者的重要(yào)关注点。

　　记者(zhě)注(zhù)意(yì)到，目(mù)前养老目标基金的(de)整体收益(yì)水平并不乐(lè)观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公募养老基(jī)金产品，近七成(chéng)收益告负。其中(zhōng)，业绩(jì)垫底(dǐ)的(de)一只个人养老(lǎo)目标(biāo)基金自成立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现(xiàn)较(jiào)好的(de)有(yǒu)平安稳健(jiàn)养老(lǎo)一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年(nián)11月成立以来回(huí)报均为(wèi)3.15％，紧(jǐn)随其后的是(shì)兴全安泰稳健养老一年(nián)持有Y，自成立以来回报(bào)为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南(nán)方、华(huá)夏等旗下超10只养老目标基(jī)金(jīn)收益(yì)在(zài)1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购(gòu)的(de)产品又(yòu)是为(wèi)了满足(zú)养老需求(qiú)，投资者(zhě)更希望能实现(xiàn)低波动、低回(huí)撤(chè)。如何做到(dào)从(cóng)中长期保值(zhí)增(zēng)值同时又让客户体验(yàn)良好是个人(rén)养老(lǎo)产品成败的核心(xīn)。

　　“养老属性的产品应力争(zhēng)为客户保(bǎo)值增值，否则将违(wéi)背客户通(tōng)过投(tóu)资达到‘养老目的’的初衷。”银(yín)河(hé)证券(quàn)相关(guān)业(yè)务负责人介(jiè)绍(shào)，目前个人养老金可投资的4类产品(pǐn)风险(xiǎn)收益(yì)特点明显，有的类别更侧(cè)重本金安全、有的类别(bié)更(gèng)侧重(zhòng)资产增(zēng)值；但同时，每(měi)个类别很难做到在保证其(qí)特(tè)点达到的同时又规(guī)避(bì)掉该类(lèi)产品的(de)风险或缺陷。“从不同(tóng)客群(qún)情况(kuàng)来(lái)看(kàn)，低波低回(huí)撤对于离(lí)退休时点较近的(de)投资者比较合(hé)适，性价(jià)比高的中波动中回撤、高波动高回撤特(tè)征产品对于还有20-30年才退(tuì)休(xiū)的投(tóu)资者也是可以选择的(de)，拉长周期看也能满足客户养老(lǎo)类资(zī)金的(de)保值增值(zhí)效果。”

　　为达到上(shàng)述两个(gè)目的，前(qián)提(tí)是有一套完整、自洽(qià)、适用、有效且动态适配(pèi)的产(chǎn)品评价体系，通(tōng)过该体系的(de)评价，能较(jiào)为清晰(xī)地区分出产品的“性价比”（如风(fēng)险(xiǎn)收益比(bǐ)等(děng)）、能公(gōng)平、公正地(dì)对(duì)同(tóng)类或者同策略产(chǎn)品进行综合评(píng)判。如此，才能真正将好的产品、合适的产品推(tuī)荐给(gěi)合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目(mù)标日期型两大(dà)类，投资者可以根据自身投资目标和风险承(chéng)受能力选择具体的产品。比如低(dī)风险偏好(hǎo)的客户可选择(zé)目标(biāo)日(rì)期型中的稳健类产(chǎn)品，通过严(yán)格控制(zhì)股票资产(chǎn)仓位降(jiàng)低产品波动，带给客(kè)户相对稳(wěn)健的收益(yì)。”徐海宁表示，目前我国(guó)城(chéng)镇职(zhí)工养老(lǎo)金替代(dài)率尚有不足，根据国际经验，如果退休后的养老金替代率(lǜ)大于70％，即可维持(chí)退休前的生活水平，养(yǎng)老金投资的增(zēng)值功能也是一个重(zhòng)要考量(liàng)。由于个人养老金取用需要达到年(nián)龄等条件，投(tóu)资资金具有长(zhǎng)期性(xìng)，可以达到几十年，能够承受一定(dìng)的短期波动，对(duì)于(yú)追求长(zhǎng)期投资(zī)收(shōu)益的客(kè)户(hù)，可以配置一定高比例资(zī)金在权益型资(zī)产上，实(shí)现(xiàn)养(yǎng)老投资的保(bǎo)值增值(zhí)目标。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金相关业务负责(zé)人也认为，个人养老(lǎo)金产品具有一定的普惠(huì)金融属性，需(xū)要(yào)关注(zhù)老百姓长期保值(zhí)增(zēng)值(zhí)的养老需求。站在资产(chǎn)角度，想要(yào)实(shí)现长期资金的稳健投资回报，资产配置(zhì)不可(kě)或缺。通过投资不同品种(zhǒng)、不同(tóng)收益特征、低相关性的(de)金融资(zī)产，有助于实现风险分散(sàn)、降低总体波动，从而更(gèng)好地(dì)满足投资者的(de)养老投资(zī)目标(biāo)。

　　推动个人养老金业务高质(zhì)量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养老金业务积极发展的同(tóng)时，与渠道(dào)网(wǎng)点和客户众(zhòng)多的银行等机构相比，券(quàn)商如何(hé)突破自身瓶颈，实现(xiàn)差异化的发展，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人表(biǎo)示，银行、券商(shāng)、基金(jīn)独立销售机(jī)构都可参与到为客户提供个人养老基金(jīn)服务(wù)，几类机构优势(shì)互补，严格意义上说(shuō)是竞(jìng)合而非(fēi)竞争更非“相杀”关(guān)系，每类机(jī)构或(huò)者每家机构可以根据自己的资源禀赋，充分发(fā)挥(huī)自身优势，服务好有(yǒu)养(yǎng)老投资(zī)需求的(de)投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三(sān)方面诉求：一是增强基础设施建设(shè)，能在服务时效(xiào)性上与银行拉平，提供7×24小时的(de)开(kāi)户、下单服(fú)务；二(èr)是增加产品销售范围，在(zài)养老品类上更加(jiā)丰富(fù)，除特殊产品外，增(zēng)加可为客户(hù)提供的(de)养老(lǎo)产品（如养老理财）；三是明(míng)确(què)养老(lǎo)规划业(yè)务(wù)合(hé)规性，为不(bù)同(tóng)的客户(hù)提供基于客户需求和画像(xiàng)的养老(lǎo)规划方案。”上述(shù)负责人提到。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务(wù)负责(zé)人提出(chū)，当(dāng)前的(de)政策(cè)要求下，客户(hù)如果(guǒ)想在(zài)券商端参(cān)与(yǔ)个人养老金(jīn)投资，需要分别在(zài)银行(xíng)端(duān)、个税端(duān)进行一系列(liè)前序操作步骤，对于(yú)尚不熟悉业务流程的投(tóu)资(zī)者来(lái)讲(jiǎng)，体(tǐ)验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策(cè)对代销个人(rén)养老金(jīn)产品的管理要(yào)求，券(quàn)商暂(zàn)时无(wú)法上线(xiàn)储蓄类(lèi)、理财类(lèi)、保险类产(chǎn)品，可(kě)供投资者选择的产品种类(lèi)较为(wèi)单一，难以进一步为投资(zī)者提供更丰富的(de)个人养老金配置方案。未来期待能够从(cóng)政(zhèng)策端进一步简化投资者的办理流程(chéng)，提升客户体验(yàn)；给予券商在(zài)多样化个人(rén)养(yǎng)老金品种的引(yǐn)入和研发上的政(zhèng)策(cè)支持，丰富客户(hù)多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开(kāi)户热投资(zī)冷

　　券(quàn)商发(fā)力个人(rén)养老第二曲(qū)线

　　中国(guó)基金报(bào)记者 莫琳(lín)

　　随着(zhe)个人所得税退税的开始，不少人发现(xiàn)自己(jǐ)的(de)退(tuì)税比(bǐ)去年(nián)多了不(bù)少，仔细询问之下才发现(xiàn)，是因为去年底开通了个人养老(lǎo)金业务，并入了金(jīn)。这一消息大大刺激了(le)不少本来不想开(kāi)户的年(nián)轻人。

　　根据人社(shè)部披露的数据(jù)，截至今年(nián)3月底，个人养(yǎng)老金参加人数(shù)达3324万人。与3月初(chū)的2817万人相比，短短的一(yī)个月的(de)时(shí)间里，增加了500万户，开(kāi)户速度明显提升(shēng)。

　　虽(suī)然开户数快速攀升，但是个(gè)人养老金累计缴费约200亿(yì)元(yuán)，人(rén)均缴费低于1000元。此外，据中国保(bǎo)险资管业协会执行副(fù)会(huì)长(zhǎng)兼(jiān)秘(mì)书长曹(cáo)德云透露，在截至2023年3月(yuè)开立个人养老金账(zhàng)户的三千多万人(rén)中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的结果(guǒ)来看，个人养老金产品的(de)收益率远低于预期，是大(dà)多人不愿意入金(jīn)的主要原因。而选择开户的原因主要是为了(le)“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引客户(hù)开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户(hù)热投资冷(lěng)”的问题？银河证券相关业务负责人认(rèn)为(wèi)，这是一个专业活，既需要了解客户的经济状(zhuàng)况(kuàng)、风险偏好和养老规(guī)划，也需要业务人员及其所在机构有比较专业且综合的服(fú)务能力。

　　也有(yǒu)部分投资者(zhě)认为，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品每年封顶12000元(yuán)，难以充分满足个人或家庭养老的(de)全面需求，还(hái)需(xū)要结(jié)合(hé)其他商业产品(pǐn)等综合考虑；大多数产品(pǐn)流动性差，难以预防到退休前的(de)应急资金需求。

　　从产(chǎn)品(pǐn)端改善(shàn)“开户热投(tóu)资(zī)冷”

　　虽然近半年来，个人养(yǎng)老金产品正在逐渐丰富(fù)，但是(shì)“开户热投资冷”的现象没有随之(zhī)发生改变(biàn)。

　　中国保险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书(shū)长曹(cáo)德云在近期举办的2023清华五道(dào)口全球金融论坛上表(biǎo)示，目(mù)前个(gè)人(rén)养(yǎng)老金试(shì)点效果呈(chéng)“两低(dī)三(sān)不”漏斗状，即建(jiàn)立(lì)账(zhàng)户人(rén)数(shù)占基本(běn)养(yǎng)老(lǎo)保险参保人(rén)数比例低、已缴费人数占建(jiàn)立账户人数比例低；产品供应不均衡、选购渠(qú)道不畅、民众参(cān)保意愿不强。

　　针对(duì)产品(pǐn)供(gōng)应不均衡的问(wèn)题(tí)，国家金融监(jiān)督管(guǎn)理总局(jú)出手，率先(xiān)增加(jiā)养老保险(xiǎn)产品的供给。近日，国家(jiā)金融(róng)监(jiān)督管理总局已向业内就(jiù)关于促进专属商(shāng)业养老保险发(fā)展(zhǎn)有关事项征(zhēng)求意见。根据(jù)征求(qiú)意(yì)见稿，专(zhuān)属商业(yè)养老保险拟由试点业务转为常(cháng)态化(huà)业务。

　　业内人士表示，随着专属商业养老(lǎo)保险转为常(cháng)态化业(yè)务，参与(yǔ)该项业务的(de)险企数量将增加不少。此(cǐ)外(wài)，专属商业养老(lǎo)保险是对接个人养老金制(zhì)度(dù)的主要保险(xiǎn)产(chǎn)品，这意味着个人(rén)养老金(jīn)保险产品名单也将扩(kuò)容。

　　据了解，专(zhuān)属商业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取(qǔ)型(xíng)两种(zhǒng)风格账户供客户选择。据各家保(bǎo)险公司披露的专属商业(yè)养老保险产品2022年结算(suàn)利率(lǜ)，稳健(jiàn)账户(hù)结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算(suàn)利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个(gè)人养老保险(xiǎn)的收(shōu)益率。

　　在(zài)增加产品供(gōng)给的同时，多家金(jīn)融机构呼吁从产品设计端解决“开(kāi)户热投资(zī)冷”的问题。

　　在(zài)银河证券相关业务(wù)负责(zé)人看(kàn)来(lái)，“老(lǎo)龄风险”与(yǔ)其他投资风险相比，有(yǒu)其更(gèng)加突出(chū)的特(tè)点，包括为(wèi)退休人群提供稳定安全有保(bǎo)障且抗(kàng)通(tōng)胀的收入补充来(lái)源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄(líng)人群(qún)储备失能养护和医疗应急资产、为(wèi)退休人(rén)群规划遗(yí)产、将(jiāng)养老(lǎo)投资与养老(lǎo)保障/养老生(shēng)活(huó)无(wú)缝(fèng)对接等(děng)。

　　养老金融产(chǎn)品的(de)设计初心，必(bì)须切(qiè)实从客户需求出(chū)发；养(yǎng)老金(jīn)融产品的设计理念(niàn)，必须紧密围(wéi)绕承担、减(jiǎn)少或(huò)转移(yí)上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金融产(chǎn)品的设(shè)计成果(guǒ)，应该(gāi)更多的(de)让(ràng)利于民、普惠百姓，运用好专(zhuān)业的金融工具、做艰难但长期(qī)正(zhèng)确的事。

　　因(yīn)此，能否设计(jì)出(chū)充分利用资本市场具有良好增(zēng)值能力(lì)资产(chǎn)的养老产品(pǐn)取决于发(fā)行人（或管理人）的(de)产品设计能力和资产管理能力(lì)。“证券公司(sī)作(zuò)为财富管(guǎn)理服务提供商(shāng)，可以(yǐ)与(yǔ)产品(pǐn)发行人(rén)（或管理人(rén)）合作，根据客户(hù)需求设计(jì)出在(zài)养老(lǎo)功(gōng)能(néng)方面更(gèng)有竞(jìng)争力的产品”，上述负责(zé)人表(biǎo)示。

　　中信建投(tóu)也希望能(néng)参与到具体(tǐ)的产品设计之中。其个人养老业务负责人(rén)建议，参考(kǎo)部分发达国家的经验，未来除了股、债配置(zhì)，或在未来可以考虑增加底层可投(tóu)标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资产(chǎn)，丰富(fù)投资者的可选标的，更好地分散投(tóu)资风险。

　　励(lì)正(zhèng)集团中(zhōng)国区(qū)总裁张雨(yǔ)萌建(jiàn)议，应该避免(miǎn)“开空账”。也就(jiù)是(shì)说，参与(yǔ)者可以直接在开户的时候做投资选择。这(zhè)样(yàng)在(zài)开(kāi)户的时候就可以形(xíng)成(chéng)闭(bì)环体验。

　　针对参与个(gè)人养老金(jīn)可能面临的(de)流动(dòng)性问题，长城(chéng)人寿保(bǎo)险股份(fèn)有限公司总经(jīng)理王玉(yù)改近日表示，保(bǎo)险公司可以通过“保(bǎo)单质押贷款”等多种(zhǒng)金融工具来解(jiě)决客户对短期资金(jīn)的需求。

　　券商发力个人补充养老金融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以满足个(gè)人或家庭养老的(de)全(quán)面需求，多家(jiā)券商(shāng)还发力个人养老金账户以外的个人补充养老金融方案，例如(rú)银(yín)河(hé)证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计(jì)划(huà)”等。

　　银(yín)河(hé)证券产品中(zhōng)心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证(zhèng)券(quàn)已根据在职群体养(yǎng)老规(guī)划的长期(qī)性、稳健性、安全性等特点，已退休人群养(yǎng)老需求的(de)流动性、安全性(xìng)、稳健性等特点(diǎn)，设计出多(duō)层次、多元化、个(gè)性(xìng)化(huà)的养老(lǎo)配置(zhì)方案，积(jī)极履行养老(lǎo)保(bǎo)障(zhàng)社会责任，力(lì)争为(wèi)居民提供(gōng)持续卓越的养老(lǎo)规划与满(mǎn)足不(bù)同养(yǎng)老需求的资产配置服务。

　　中信(xìn)证券的“信(xìn)养计划”则(zé)基于个人养老场景(jǐng)，引入更丰富的养老型年(nián)金、增额终(zhōng)身寿等不同(tóng)品类产品，覆盖养(yǎng)老收益性资产和保障性资(zī)产，满足客户多样(yàng)化、多层级的养老(lǎo)资产配置需(xū)求。

　　针(zhēn)对三大(dà)支柱养(yǎng)老金业务中的企(qǐ)业年金业务，银河证(zhèng)券还上线了自研(yán)的年金综合评价系统。该系统可以通过客户提供的“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与(yǔ)持(chí)股比例等数据，结(jié)合(hé)公募(mù)基金、股市债市数据，展示客(kè)户(hù)委托年金组合的(de)评价结果。此外，也可以(yǐ)利用年金机制间(jiān)接服务背后的企业(yè)员(yuán)工和机(jī)构事业单位(wèi)职工。

　　截至目前，银河证券基金研究中(zhōng)心已为(wèi)部分省市提供职业(yè)年金的组合评(píng)价与(yǔ)管(guǎn)理咨(zī)询服务，也计划结(jié)合(hé)机构条线业务(wù)规划为央企(qǐ)与国企提供企业年金组合评价等综(zōng)合金融服务(wù)。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎明(míng)告诉(sù)记者，公司自(zì)主(zhǔ)开(kāi)发建设(shè)部署的(de)年金(jīn)综合评价(jià)系(xì)统及研究咨询(xún)服务，具有(yǒu)养老属(shǔ)性的综(zōng)合金融(róng)服务体系(xì)均是(shì)公司积极响应国(guó)家(jiā)养老发展(zhǎn)战(zhàn)略而推出(chū)的新服务(wù)，体(tǐ)现(xiàn)了在第二、三(sān)支(zhī)柱上的积极(jí)筹(chóu)划。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支柱养(yǎng)老金业务，目前公司(sī)已(yǐ)初步(bù)建立(lì)了个人养(yǎng)老金及个人养老金融服务体系，充分利用金融产品代理销售牌(pái)照和保险(xiǎn)兼业代理牌照，为百姓提供更加(jiā)有(yǒu)温(wēn)度、有态度的个人养老金融服务。”罗黎(lí)明说(shuō)道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基(jī)金报(bào)记者赵心(xīn)怡(yí)

　　“现在个(gè)人养老金账户(hù)开通过程(chéng)非常‘丝滑’，并且(qiě)有不少(shǎo)开(kāi)户人在我们介绍(shào)之前(qián)都已有所了解，感觉这项制度的(de)普及度和客户认识(shí)程度在不断(duàn)提升。”某大型银行的客户(hù)经理林漪（化名）向记者(zhě)表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开(kāi)了(le)账(zhàng)户并没有存钱，或(huò)存了钱(qián)没有开始投资，主要因(yīn)为不(bù)知(zhī)道如何选择产品或者有其他(tā)顾虑。”林漪还告诉记者，“这种(zhǒng)情况下我们(men)就会再用PPT或(huò)者是纸质资料(liào)向客户进行(xíng)详细介绍和对比分析(xī)。”

　　去年11月，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度正式落地，在(zài)北京(jīng)、上海、青(qīng)岛等36个先行城(chéng)市（地区）启(qǐ)动实(shí)施(shī)。距(jù)离(lí)个人养老金制度(dù)落地已经(jīng)过去半年，民众(zhòng)接受度和业(yè)务进展(zhǎn)情况(kuàng)如何？从业人员在(zài)具(jù)体实操(cāo)过程中(zhōng)又遇到(dào)了哪(nǎ)些困难？不同(tóng)年(nián)龄段(duàn)的群体会(huì)怎样理解这项制度？

　　近日，本(běn)报记者实地探访(fǎng)上海地区几家银(yín)行网点(diǎn)和(hé)券商营业部，了解个人养老金制度近(jìn)半年的落地情况。

　　年(nián)轻人更关注税(shuì)收优惠

　　中老年人更在意退休后多一份保障

　　根据人社部和国家(jiā)社(shè)会保险公共服务平台数据可知，个人(rén)养老金制度经过半年(nián)时间(jiān)的(de)发展，在产品种类(lèi)、数量和参与人数方面都有(yǒu)所增加。

　　某券商营(yíng)业部(bù)财(cái)富管(guǎn)理相(xiāng)关岗位的黄宁（化名）告(gào)诉(sù)记(jì)者：“很多客户都对个人养老金(jīn)业(yè)务热(rè)情高涨，有(yǒu)直接到营业部咨询的，还有(yǒu)很多(duō)是(shì)打电(diàn)话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到(dào)，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养老(lǎo)金业务(wù)的热情和关注度(dù)比(bǐ)“90后”更(gèng)高，并且除了个(gè)人咨询和开(kāi)户外，还有(yǒu)不少企业员工、学校(xiào)教师(shī)、退伍军人等通过企业和单位组织来了解、参与(yǔ)个人(rén)养老(lǎo)金投资(zī)。

　　记者了(le)解了身边两位(wèi)不同(tóng)年龄段、均已购(gòu)买个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产品(pǐn)的朋友后发现，两人所关注的问题(tí)“焦点(diǎn)”的确有所不同。

　　一(yī)位在上海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她(tā)每年都将(jiāng)收入的(de)一部分拿来(lái)强制(zhì)储蓄，有了(le)个人(rén)养老(lǎo)金制度后(hòu)，就分一部分在个(gè)人养老金账户中，这部分强制储蓄的钱即使(shǐ)存长(zhǎng)期也不会影响(xiǎng)她未来的(de)生活质量，并且放进个人(rén)养老金(jīn)账户是在基本养老保险之外多一份积累。

　　而另一位(wèi)工(gōng)作不久的“90后”表示，他(tā)现阶段最在意的就是(shì)买个人养老金可以(yǐ)享(xiǎng)受(shòu)税收优惠，直接考虑到退休后的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄(huáng)宁也向记者坦言(yán)，他(tā)们在日(rì)常介绍个人(rén)养老金(jīn)业务的(de)过程中(zhōng)确实会(huì)考虑到不同年龄群体的(de)不同需求和(hé)想法，进而更好地(dì)“对症下(xià)药”，比如给刚(gāng)工(gōng)作(zuò)不(bù)久的年轻(qīng)人(rén)着(zhe)重(zhòng)介绍“退(tuì)休后多一份保障”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在(zài)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务取得进展的同(tóng)时，还有不少已经了解个人养老金业(yè)务的(de)民(mín)众仍在“观望(wàng)”。从现有(yǒu)数据(jù)可(kě)知，截至(zhì)2023年3月底，虽(suī)然有3000多万人开通了个人(rén)养老(lǎo)金账户，但完成资(zī)金存储的只(zhǐ)有900多(duō)万人。

　　林漪在(zài)银行端个人养老金业务的(de)开展中感受(shòu)到，一些客户开了户但没(méi)存(cún)储的(de)主要顾虑是(shì)锁定时间太长，担心之后(hòu)如果要大笔用钱时会(huì)很“棘手(shǒu)”；另(lìng)外一些客户则是认为在个人养老(lǎo)金产品并(bìng)非专(zhuān)门(mén)设计且收益优势(shì)不明显，目前个人(rén)养老金可以购买(mǎi)的养(yǎng)老(lǎo)储蓄、银行养老理(lǐ)财、养老保险(xiǎn)产品(pǐn)、养(yǎng)老目标基金四类产品，即使(shǐ)不通过个(gè)人养老金账户也可以直接(jiē)买，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁则(zé)从券商(shāng)从业人员的角(jiǎo)度谈(tán)到了推广(guǎng)个人养老金业务(wù)过程中的“困(kùn)境”。他表示(shì)：“券商端(duān)个人养老金只支持代销公募基(jī)金，无法代销存款、银行(xíng)理财、商业养老保(bǎo)险，有些客户风(fēng)险承受能力较低，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基金(jīn)难(nán)以(yǐ)达(dá)到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外(wài)，还(hái)有一(yī)部分年轻(qīng)人(rén)向记者直言，对于离退休(xiū)还(hái)较遥远的群体来说(shuō)，养(yǎng)老需(xū)求当然也需要(yào)考虑(lǜ)，但眼(yǎn)下的(de)生活和经(jīng)济状况(kuàng)才是更重要(yào)的(de)。

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