财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳(wěn)四个交(jiāo)易日后价格连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本(běn)周三表现强(qiáng)势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料(liào)最高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之(zhī)一是上海车展有望(wàng)带动购车需求预期的(de)提(tí)振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表示，上海车(chē)展将让消费者感受到汽车消费的火热(rè)，提升(shēng)消费信(xìn)心，也提振士(shì)气。国(guó)泰(tài)君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价(jià)导致消费者对电动(dòng)车(chē)的观望(wàng)心(xīn)态有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场开始预期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不(bù)太(tài)可(kě)能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业(yè)人士(shì)分析称，乐观来(lái)看，国内动力(lì)电池(chí)厂商清(qīng)敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池(chí)厂商库存(cún)水平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的(de)情(qíng)况(kuàng)看，一(yī)些电池(chí)龙头企业5月(yuè)份的排(pái)产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期(qī)基(jī)数较(jiào)低(dī)，环比增幅更是(shì)高(gāo)达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日(rì)的(de)业绩说明会上表(biǎo)示(shì)，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场(chǎng)需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以(yǐ)判断。“一(yī)方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要(yào)看终端需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂(lǐ)盐厂商(shāng)内部人士(shì)此前(qián)对财联社(shè)记者表(biǎo)示。该人士(shì)表示(shì)，电池(chí)厂商实(shí)际上从去年四(sì)季度(dù)开始便启动大规模去(qù)库(kù)存(cún)举(jǔ)措，这一举措在(zài)一季度实际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目(mù)前库存已恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别(bié)是(shì)针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人(rén)士直言(yán)，相关库存基本出清，后(hòu)续将根(gēn)据公司规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。作(zuò)为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其(qí)库存金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存(cún)已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平(píng)。材料价(jià)格和库(kù)存(cún)水平(píng)，两项关键的(de)指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随(suí)价(jià)格(gé)企稳以及库存水平恢(huī)复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐(yán)价(jià)格走向 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在(zài)26日(rì)召(zhào)开的中国汽车动力电(diàn)池产业(yè)创新联盟2023年(nián)度大会上，中(zhōng)国(guó)汽车工业协(xié)会常务(wù)副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国内动力电(diàn)池行业仍(réng)然存(cún)在一些(xiē)问题，包括电池产(chǎn)业(yè)链分工，价值链分配问(wèn)题(tí)。“原(yuán)材(cái)料短期(qī)大幅下降(jiàng)也不是(shì)正常的现象，”他直(zhí)言(yán)。在他看来(lái)，原材料适当涨(zhǎng)价(jià)是(shì)正常(cháng)现象，行业(yè)要以之(zhī)前大(dà)幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合(hé)理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这(zhè)些业(yè)内人士和分(fēn)析师近期对(duì)锂(lǐ)盐价(jià)格未来(lái)走(zǒu)势进行预判(pàn)并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数(shù)据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到来(lái)。分析(xī)人士指出，此前(qián)锂电(diàn)产业进入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市(shì)短期需求(qiú)下(xià)滑，叠加中游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而(ér)在需求表现(xiàn)上提前透支碳(tàn)酸锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集(jí)体进(jìn)入清(qīng)库存阶段。从上(shàng)游材料(liào)价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得(dé)注(zhù)意的(de)是，在锂电产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列(liè)材(cái)料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库(kù)存也(yě)已经逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)。据高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中(zhōng)游电池厂(chǎng)商库存水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的(de)生(shēng)产线已(yǐ)经(jīng)重启生(shēng)产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游车企已(yǐ)陆(lù)续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端(duān)新能(néng)源汽车市(shì)场表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)要来(lái)自(zì)车市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新(xīn)能(néng)源汽车销量数据(jù)来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回(huí)暖速度超(chāo)过往年。随着二三季度到来，车(chē)市(shì)逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游(yóu)的(de)订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启月度采购(gòu)谈判，行(xíng)业有望(wàng)迎来需求订单(dān)的(de)集中(zhōng)爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价(jià)格可(kě)能会有回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历本(běn)轮(lún)碳(tàn)酸(suān)锂价格的(de)暴(bào)涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实(shí)的供给情况更加清晰(xī)，市(shì)场预(yù)期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判(pàn)上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股(gǔ)份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企业(yè)持(chí)续推进电池(chí)回收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在(zài)稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的(de)废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在(zài)锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂项目均进(jìn)展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程(chéng)之后，整个(gè)锂电产(chǎn)业的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车企，产业(yè)链各个环节(jié)的价格以及供需变化(huà)也将变得(dé)更(gèng)加平衡(héng)且具(jù)有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但(dàn)是并(bìng)不(bù)足以带(dài)动价(jià)格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材料的价格(gé)下跌过快，但(dàn)这(zhè)并不(bù)为业(yè)内人(rén)士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最直接受到冲击(jī)的(de)当属(shǔ)锂矿企业。根据(jù)藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿(kuàng)企业不(bù)断(duàn)压(yā)低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经出现主动减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告(gào)，一季(jì)度(dù)营(yíng)业(yè)收入7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第(dì)二(èr)日(rì)股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公(gōng敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步)司如(rú)天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)有机会在(zài)价格下降周期中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价下降(jiàng)中发生过(guò)的(de)事。而同(tóng)环节的大(dà)量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最近两年(nián)追(zhuī)高(gāo)入局的新公司，则面(miàn)临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中(zhōng)国最大的(de)两个(gè)锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业(yè)。它们去年(nián)的净利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中国最大的新(xīn)能(néng)源(yuán)车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他(tā)们(men)更能承受(shòu)价格下跌和(hé)可能的未来亏损(sǔn)。这两家公(gōng)司也有行业(yè)里最优的(de)成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股的海外锂矿(kuàng)资(zī)源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公(gōng)司能以低于5万(wàn)元(yuán)/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易(yì)中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易价(jià)格也(yě)需要通过(guò)长协确(què)定，按市价(jià)定期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍(rěn)低价，并能在(zài)上游(yóu)因(yīn)降价减产(chǎn)时保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并不是(shì)一(yī)个(gè)下游获利(lì)，上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作(zuò)为(wèi)碳(tàn)酸(suān)锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上(shàng)会受益，但(dàn)锂价的超预期(qī)下跌，使宁(níng)德时代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的(de)三年长单。另(lìng)一(yī)层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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