分析人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货币市场基金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金(jīn)监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置(zhì)、投资比例(lì)、交易行为、规模(mó)控(kòng)制、申(shēn)赎管理等多方面对重要货(huò)币市场基金的(de)基(jī)金管理人提出了更(gèng)为严格审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分(fēn)追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指因基金资产规模较(jiào)大或(huò)者投资者人(rén)数较多(duō)、与其(qí)他金(jīn)融机构(gòu)或者金融产品关联性较(jiào)强，如发(fā)生重大(dà)风险，可能对(duì)资本市场和金(jīn)融体系产生重大(dà)不利(lì)影响的货(huò)币(bì)市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被(bèi)纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下(xià)列(liè)任一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人(rén)应当在10个工作日内主动(dòng)向中国证监会(huì)报告(gào)：基金资(zī)产净值连(lián)续(xù)20个交(jiāo)易日超过(guò)2000亿(yì)元；基金份额持(chí)有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货(huò)币市场基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘余(yú)额宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘余额宝货币(bì)规模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看(kàn)，截至(zhì)2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于(yú)首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量大(dà)于(yú)5000万个的货币市(shì)场(chǎng)基金，监管要求更加(jiā)严格(gé)，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处(chù)置(zhì)机制。这将促使(shǐ)基金公司(sī)更加注重风(fēng)险管理和产品合规性，提高产品的透明度(dù)和(hé)稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新(xīn)规一脉(mài)相承，都(dōu)是为了提升资管机(jī)构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安(ān)全产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下(xià)，引(yǐn)导高收益产(chǎn)品打破(pò)刚兑(duì)，高安(ān)全产品收益率回落至与其风险相匹配(pèi)的合理水平。随着资(zī)管新(xīn)规的(de)逐步落地，回(huí)归本源的主动类资管产品迎(yíng)来发展良(liáng)机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确(què)了重要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)附加(jiā)监管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经营和投资(zī)理念，确(què)保自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运(yùn)营(yíng)、客户(hù)服务、风险管理与(yǔ)危机(jī)应对等方面的(de)能力水平与重要货币市场基金(jīn)管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的基(jī)金经理不水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样得少于2人(rén)。在(zài)薪(xīn)酬考核方面，基金(jīn)管理人的(de)高级管理人员、基金经理等相关人(rén)员的(de)考核(hé)评(píng)价、薪酬激励等(děng)不得直(zhí)接或者间接与重要货币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投资(zī)运作指标方面，也需要满足多项要求(qiú)。例如，持有一家公司(sī)发行的证券市值不得(dé)超过基金资(zī)产净值的5％；投资(zī)于具有(yǒu)基金托(tuō)管人资格的同一商业银行发行的金融工具占基金(jīn)资产净值的(de)比例不得超过(guò)15％；主动投资于流(liú)动(dòng)性受限资产的(de)规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不得(dé)超过90天；投资组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易(yì)行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认(rèn)大额(é)申(shēn)购(gòu)申请(qǐng)，避免出现接(jiē)受单一投资者申购申请后导(dǎo)致其(qí)持(chí)有份(fèn)额(é)超过基金(jīn)总份(fèn)额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管理人、基(jī)金(jīn)托管人每月从重要货币市场基金的(de)管理费、托管费中计提的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金融防风险的重要举措。部分货币(bì)市场基金规模(mó)较(jiào)大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响，当(dāng)出现风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件时，可能会对金融(róng)市场的(de)流(liú)动性(xìng)安全产生冲(chōng)击(jī)。《暂行(xíng)规(guī)定》无(wú)论是(shì)从考核机制，还是从(cóng)投(tóu)资比例、久(jiǔ)期、可变现资(zī)产的限制，都(dōu)是为了更(gèng)高流动性(xìng)考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能力将(jiāng)进一步提(tí)升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的(de)流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的(de)风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控和监(jiān)督管理(lǐ)机(jī)制方面(miàn)，《暂行规定》也做(zuò)出(chū)了明确的规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场(chǎng)主体(tǐ)共同制定合(hé)理有(yǒu)效的风(fēng)险应对(duì)预案(àn)。风(fēng)险应对预案应当报中(zhōng)国证监会(huì)备案，中国证监会对风(fēng)险应对预案的有效性、合理(lǐ)性、可行性等进(jìn)行评(píng)估。

　　重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)发生重大(dà)风险(xiǎn)的，由中国(guó)证监会(huì)牵头相关(guān)部门成立风险处置小组，督促基金(jīn)管理人及相关市场主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金实施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规定》的(de)实施对(duì)于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人(rén)士对(duì)记(jì)者表示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力(lì)和(hé)透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分投资者(zhě)造成一定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者造成(chéng)一定冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可(kě)能会(huì)导(dǎo)致一(yī)些(xiē)货币基(jī)金规模(mó)较小的水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样产品退出市场(chǎng)，投资者(zhě)需(xū)要注意(yì)选择合(hé)适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低(dī)风(fēng)险偏好的投资者。相(xiāng)对于其他(tā)资管产(chǎn)品，货(huò)币市场基金具有着投资者数量庞(páng)大，风险偏好较(jiào)低(dī)的特点。部分(fēn)规(guī)模(mó)较(jiào)大的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定产生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定》提升了重要货(huò)币市(shì)场基金的资产安全要求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，货币市(shì)场基(jī)金的规范化、标准化(huà)、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提升，未来是(shì)否在公(gōng)布的重点货币基金名录内(nèi)，可(kě)能(néng)是投资者(zhě)选择考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

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