华尔街真(zhēn)是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做(zuò)空印度首富阿达(dá)尼集(jí)团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国新兴做空机构兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此(cǐ)次矛(máo)头对(duì)准(zhǔn)的(de)是“华尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗(qí)下控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二收(shōu)盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布(bù)斯(sī)榜单显示，截(jié)至收稿，伊坎个人身价(jià)为(wèi)147亿美元，排名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经(jīng)济(jì)结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新(xīn)投资者的资金向老投(tóu)资者(zhě)支付股息(瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢xī)。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎一(yī)直在(zài)使用从(cóng)新投资(zī)者那里获得(dé)的(de)资金向老投(tóu)资者支(zhī)付股息。“这种类似庞(páng)氏骗(piàn)局(jú)的经济结构只有在新资(zī)金(jīn)愿(yuàn)意冒(mào)着成为最后一(yī)批(pī)'持有资金的风险的情况(kuàng)下才是(shì)可持续(xù)的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告(gào)中称(chēng)，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产(chǎn)价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格(gé)比上(shàng)次报(bào)告的资产净(jìng)值高出(chū)218％，远远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊坎企业的(de)同行，如(rú)丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿(ā)克曼(màn)（Bill Ackman）的潘(pān)兴(xīng)广(guǎng)场(chǎng)控(kòng)股公司，其交易(yì)价格均(jūn)低于各自的资产净值。资产(chǎn)净值是衡量基金业绩的(de)关键指标，衡量(liàng)基金(jīn)所持(chí)证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今为止美(měi)国(guó)大型股公司中最高(gāo)的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票而不是现金的形式发放股息，并让(ràng)伊坎企业出售新股(gǔ)，以满足股东(dōng)的支出(chū)，从(cóng)而抬高了股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在(zài)2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该部(bù)门(mén)的一家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一家跟踪(zōng)伊坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊(yī)坎(kǎn)之间的(de)关系密切。报(bào)告(gào)称，杰富瑞在其研究中(zhōng)假设，即使在(zài)最坏的情况下，伊坎的股息(xī)也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中(zhōng)获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报(bào)告(gào)对伊坎来(lái)说是一个重大(dà)挑战。他也在报(bào)告刊登(dēng)的(de)几小时(shí)后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示，兴登堡“自以为是”的报告(gào)旨在以牺(xī)牲(shēng)IEP长期(qī)股东的利(lì)益为(wèi)代价获取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相(xiāng)信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩将会(huì)像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相信激进(jìn)主义(yì)是最好的投资范例(lì)。“我过去25年的激进(jìn)主义投(tóu)资已(yǐ)经(jīng)很好地(dì)证明了这一点(diǎn)。我们定(dìng)期将(jiāng)我们的维权原则付诸于我们的多数控股公(gōng)司以(yǐ)及我们投资部门持有的(de)少数(shù)股权，目前(qián)在14个上市公司董事会中都有代(dài)表。此外(wài)，我(wǒ)们(men)坚信通过(guò)对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其(qí)是在我们今天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能源(yuán)、汽车、食品(pǐn)包(bāo)装、房(fáng)地产和其他(tā)行业的各种投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持有85％的(de)股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行(xíng)其对IEP的单(dān)位持有人(rén)和员工(gōng)的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股(gǔ)东权益(yì)机构也坐不(bù)住(zhù)了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资者就(jiù)兴登堡研(yán)究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空实(shí)例，最出名(míng)的(de)莫过(guò)于今(jīn)年2月做空印度(dù)首富(fù)的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做(zuò)空报告(gào)使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达(dá)尼跌下神(shén)坛，引发(fā)了外资纷纷从印度(dù)股市撤离(lí)，更让(ràng)印度总理莫迪(dí)受到反对派质疑(yí)。

　　根(gēn)据当时美国全国(guó)公共(gòng)广(guǎng)播电台称(chēng)，截(jié)至(zhì)2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿(yì)美元(yuán)，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾(jī)债水平。阿达尼的个人净资(zī)产也缩水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡(bǎo)研究究竟什么来头？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约市(shì)。据(jù)兴登堡研究官网(wǎng)介绍(shào)，公司的主要业务包括披露企(qǐ)业的会计造(zào)假、管理问题(tí)、未公开关联交易(yì)、财(cái)报(bào)违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司(sī)共(gòng)对30家(jiā)公司发过难。他们雇(gù)佣金融(róng)分析(xī)师、会计师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中(zhōng)产家庭，曾在(zài)康(kāng)涅狄格大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他(tā)加入了以色(sè)列的救(jiù)护(hù)车(chē)急救部门，是拥有以色列证书(shū)的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个名(míng)字源于1937年(nián)在新泽西上(shàng)空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡视为(wèi)完全(quán)可以避免的人(rén)为灾(zāi)难的(de)缩影，”该公(gōng)司的网站上写(xiě)道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年(nián)，兴(xīng)登(dēng)堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让(ràng)市值一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人(rén)被(bèi)迫辞(cí)职，美国(guó)司法部和证(zhèng)券监管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的(de)创(chuàng)始(shǐ)人(rén)最终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研(yán)究(jiū)指控(kòng)电动(dòng)汽车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产(chǎn)能力方面误导投资者(zhě)。该(gāi)公司的市(shì)值一(yī)度超(chāo)过50亿美(měi)元，如(rú)今(jīn)已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究(jiū)做空报告公布后暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的收购(gòu)案(àn)。在兴(xīng)登堡研究宣布做空推(tuī)特(tè)后(hòu)，推特的股价从(cóng)49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美元，随(suí)后安(ān)德森(sēn)宣(xuān)布关(guān)闭(bì)做空仓(cāng)位。去年7月中旬，当推特的股价(jià)位于(yú)低点附近时，兴登(dēng)堡研究宣布(bù)转为做空推特(tè)，推特股(gǔ)价(jià)随即大涨(zhǎng)约8％。

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