如果要论二季度迄今，全球股票市(shì)场中最(zuì)为靓丽的一道“风(fēng)景线”，那么(me)显然(rán)非日本股市(shì)莫(mò)属！

　　周五（5月19日），日经225指(zhǐ)数进(jìn)一步强势高(gāo)开逾1％，最(zuì)高触及(jí)30924.47点，创下了自(zì)1990年8月以来的新高(gāo)，收在30808.35点(diǎn)。在本周早(zǎo)些(xiē)时候，东(dōng)证指数(shù)已经率先创下了1990年(nián)8月3日以(yǐ)来的最高收盘点(diǎn)位(wèi)。

　　多组对(duì)比(bǐ)可以(yǐ)显示出日股今年以来的强势：东证指数年内(nèi)已累计上涨(zhǎng)了(le)逾15％，远远(yuǎn)超过了标(biāo)普500指数(shù)约9％的涨幅。截止本周三(sān)，追踪日本(běn)股市(shì)的最(zuì)大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨(zhǎng)了11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅则仅为8.6％。

　　如(rú)果把周期(qī)缩短(duǎn)到二季度迄今(jīn)的短短(duǎn)一个(gè)半月(yuè)，日(rì)股的(de)涨(zhǎng)幅更是(shì)在全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)股指中几无敌手……

　　日股为何能一举领(lǐng)涨全球？对于许多国际(jì)市场的投资者而言(yán)，近来提(tí)到日股的优异(yì)表(biǎo)现，脑海中第一时(shí)间(jiān)浮现出(chū)的，无疑(yí)都是(shì)“股神”巴菲特(tè)在上月对日本市场表现出的强烈投资意(yì)愿(yuàn)。正是巴菲特(tè)进一步增(zēng)持了日本五大商社仓位，令越来越(yuè)多的业内人士开始(shǐ)注意到(dào)这一全球(qiú)第(dì)三大经济体的巨大投资(zī)机(jī)会。

　　不过，日(rì)股本轮爆(bào)发背后(hòu)的成功(gōng)秘(mì)诀(jué)，真的(de)仅仅只是获得了(le)“股神”的青(qīng)睐吗？

　　答案显然没那(nà)么(me)简单！事实(shí)上，在M&；；G Investments亚太(tài)股票团队联席(xí)主(zhǔ)管Carl Vine看来，并(bìng)不是巴菲特的出现让(ràng)日股变得吸引人。巴菲特所看到的（机会(huì)）其实也正(zhèng)是(shì)其他人眼下正在看到的，人们对(duì)日股(gǔ)的前景正感到(dào)非常兴奋！

　　至于究竟有(yǒu)哪些(xiē)因素在推动着日股上(shàng)涨？“干货”其(qí)实有很多(duō)……

　　狂热的外(wài)资买需

　　根据东京证券交易(yì)所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外(wài)国投资(zī)者目前(qián)已经连续第六周成为了日(rì)本股票的净买家(jiā)。在此期间，外(wài)国投资者大举涌入了日股股票和期货市场，净流(liú)入(rù)逾(yú)300亿美(měi)元，是过(guò)去(qù)10年最(zuì)大规模的资金流入(rù)之(zhī)一。

　　根据(jù)交(jiāo)易所的数据(jù)，在截至(zhì)5月12日的(de)最近一周内，海外交易(yì)者又(yòu)净(jìng)买(mǎi)入(rù)了(le)价值7810亿(yì)日元（约(yuē)合57亿美元(yuán)）的(de)股票和期货(huò)。

　　杰富瑞日本(běn)股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安(ān)倍经济学”时代初期以来，他(tā)就从未见(jiàn)过外国投资者对日本如此(cǐ)感兴趣。

　　在欧美银行系统不稳定和信用(yòng)紧(jǐn)缩风险的(de)笼罩下，越来越多的海外投资者似乎看到了日本股市作(zuò)为(wèi)避险地的(de)“稳定(dìng)性”。日本股票给人的长期低(dī)迷印象正在减弱，持续(xù)稳定(dìng)在(zài)1美元(yuán)兑换130日元的(de)日元汇率、以及股神巴(bā)菲特对日本(běn)五大商社的(de)增(zēng)持(chí)，也令不(bù)少海外投资者对投资日本产生了(le)更多的兴趣(qù)。

　　高盛日本公司就(jiù)表(biǎo)示(shì)，近(jìn)来已受(shòu)到(dào)了越来越(yuè)多平时不太(tài)关注日本市场的(de)海外(wài)投资(zī)者的(de)咨询。不少(shǎo)海外投资者(zhě)在看到日本股市的涨幅(fú)超过(guò)美(měi)股(gǔ)后，开始(shǐ)调查其中的原因，他们的建仓买(mǎi)入又进(jìn)一步促使股市上涨，形成了(le)目前(qián)的良性循(xún)环。

　　一个值得留意的现象是(shì)，在巴菲(fēi)特上月公开表态力挺日股(gǔ)后，包括(kuò)对(duì)冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街资(zī)本(běn)也已相继造访(fǎng)日(rì)本(běn)。这些海外资金(jīn)有意复制巴菲特的策略(lüè)，通过低成本(běn)日元(yuán)融(róng)资押注(zhù)高(gāo)股息日元(yuán)资产。

　　其(qí)实(shí)，巴(bā)菲特在日本五(wǔ)大商(shāng)社上的加大投资，也存在着(zhe)在国际市场上(shàng)分散(sàn)投资(zī)对象的想(xiǎng)法。虽然巴(bā)菲特(tè)相信美国的增长潜力，但过(guò)度(dù)集(jí)中会产(chǎn)生风(fēng)险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球投(tóu)资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率是在波动性远低于美国科(kē)技股的情况下实现的。这意(yì)味着日本股(gǔ)市(shì)对美国投(tóu)资(zī)者来(lái)说应该颇有吸引力。对(duì)美国债务上(shàng)限的担(dān)忧可能也刺激了一些“末日准备者”涌(yǒng)入日本股市，以此作为避险(xiǎn)手段。

　　法国兴业银行(xíng)分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二(èr)的一份(fèn)报(bào)告中也表(biǎo)示，“外资的回归是日本股市复苏的重要(yào)标志。（我(wǒ)们）将继续对日(rì)本股票(piào)维(wéi)持(chí)超配，并偏(piān)向(xiàng)银(yín)行、金融和价值股的投资。”

　　深层次的企业(yè)治理变(biàn)革

　　当然(rán)，在(zài)海外投资者(zhě)今年对日本产(chǎn)生(shēng)兴趣之前，他(tā)们此前在这(zhè)片“失落地带”曾(céng)经历过(guò)长(zhǎng)达数(shù)十年虚假的曙(shǔ)光和令人(rén)失望的低回报(bào)。那么(me)这一次，即便有着避(bì)险和多元化(huà)分散投资的需求，他们又为何铁了(le)心(xīn)一定要来日本(běn)市场？日(rì)本(běn)市(shì)场的吸引力就一(yī)定远超全(quán)球其他地区(qū)吗？

　　这便不得不提日本市场(chǎng)眼下正经历(lì)的一场“蜕变(biàn)”了(le)！

　　金(jīn)融(róng)服务提供商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨(zhǎng)的主要原(yuán)因(yīn)还源于治理标准的提高，以及企业部门推动向股(gǔ)东返还(hái)现金。日本(běn)多年的公司治(zhì)理改(gǎi)革已(yǐ)开始见效，这项改革最初由已故前首相安倍晋三倡(chàng)导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的派息已大幅增加，在截至今年3月(yuè)的(de)财年中，日本企业宣布的(de)回购规模已飙升至(zhì)五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩9.7万亿日元(yuán)（合714亿美元）的历(lì)史(shǐ)最高水平。

　　Rosenberg还(hái)发(fā)现(xiàn)，近50％的日(rì)本公司资(zī)产(chǎn)负债(zhài)表上有净现金(jīn)，而美国的这一比例只有20％多一(yī)点；东证(zhèng)指数成分股公司中约有54％的公司股价低(dī)于每股账面(miàn)价值，而标普(pǔ)500指(zhǐ)数成分(fēn)股中这一比例仅为7％。单从(cóng)市净(jìng)率等估值(zhí)指标来看(kàn)，这就为日本股市提供(gōng)了更坚实的底部和更高的上限。

　　今年3月底(dǐ)，东京证券交易所为(wèi)了改变股价跌破每(měi)股净资产——市净率(lǜ)低于1倍的情况，还请求上市企业在意(yì)识(shí)到资本成本的前提下推进经(jīng)营并公布(bù)改善方案等。

　　与此相(xiāng)呼应(yīng)的行动已(yǐ)开始(shǐ)扩大。4月下旬(xún)，JVC建伍株式会社(shè)推(tuī)出了力争“早日实现市(shì)净(jìng)率超过(guò)1倍”的中期经营计(jì)划和股票回(huí)购(gòu)，股价随(suí)后大涨(zhǎng)近4成(chéng)。清(qīng)水(shuǐ)建设株式会社4月下旬也宣布(bù)了上限200亿日元的股票回购和积极压缩政策性持股的方(fāng)针，该公(gōng)司股价(jià)随后上涨了10％。

　　包(bāo)括(kuò)软银、丰(fēng)田(tián)汽车(chē)、三菱(líng)商事(shì)在内的(de)日本龙头(tóu)企业(yè)在近期(qī)公布(bù)财报时，也均宣布了(le)新的股(gǔ)票(piào)回购计划。不少分析师预(yù)计，到今年5月底，各(gè)日本上市(shì)公司(sī)的(de)回购规模(mó)将进(jìn)一步(bù)创下新纪录。

　　高盛首席日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京(jīng)证交所）主题正引(yǐn)起(qǐ)许(xǔ)多(duō)海外(wài)投(tóu)资者的共鸣，他们开始看到(dào)这方面的有利证据(jù)。在交易(yì)所这些变化(huà)的(de)推动(dòng)下，许多公(gōng)司正在回购(gòu)股份，厘清经常令人困惑的交(jiāo)叉(chā)持(chí)股，并在(zài)定(dìng)期公(gōng)开(kāi)会(huì)议之前(qián)与股东进行更密切的接触。”

　　对冲基金集(jí)团Man GLG日本(běn)股票(piào)主管Jeff Atherton也表示，东京证交所的鼓(gǔ)励意味(wèi)着(zhe)“过去两年在这方面发生的事(shì)情比(bǐ)过去30年还要(yào)多(duō)”，这是股市(shì)充满活力表(biǎo)现的最大单(dān)一原(yuán)因。他们对提高(gāo)股本回报(bào)率有着(zhe)坚定的态度，希(xī)望市值上升(shēng)。

　　宽(kuān)货币、稳经济

　　最后，日本央(yāng)行(xíng)目前依(yī)然宽松(sōng)的货币政策和(hé)日(rì)本(běn)相对稳健的经济基(jī)本(běn)面，显然也对(duì)日股(gǔ)的表(biǎo)现构成了提振。

　　尽管新(xīn)行(xíng)长植(zhí)田和(hé)男上月已走马上任，但日本央行暂(zàn)时仍未改变其大规模的货币宽松(sōng)路(lù)线。即便日本通(tōng)货膨胀率(lǜ)超过(guò)了央行2％的目标，但植田和男依(yī)然强(qiáng)调，“还不能(néng)放心地说通胀（达到了央行目标）”。

　　相比(bǐ)之下，欧(ōu)美央行今年上半年还在(zài)持续加息，并(bìng)已(yǐ)被迫在物价与经济稳定(dìng)之间作出艰难(nán)抉择。继续宽松的日本央(yāng)行眼下依然处于能让海外投资(zī)者放心购买的状态。

　　日本宏观经济的(de)表现(xiàn)目(mù)前也相对(duì)更为稳健。日(rì)本内阁府17日公布的数据(jù)显示，今年(nián)前(qián)三个月日本国内(nèi)生(shēng)产总值(zhí)（GDP）折合成年(nián)率(lǜ)增长(zhǎng)1.6％，创下了近三个季度(dù)以来(lái)新高。

　　日本国家旅(lǚ)游局表示，受益于中(zhōng)国放宽旅行限(xiàn)制(zhì)，4月商(shāng)务和休闲外国游客人数从(cóng)此前的182万攀升至195万(wàn)。高盛策略师在报(bào)告中指出，考虑(lǜ)到入境旅游业复苏、强劲资本(běn)支(zhī)出计划和日本央(yāng)行(xíng)持续宽松(sōng)等积(jī)极因素，日本这个世界(jiè)第(dì)三大经(jīng)济体(tǐ)的前(qián)景十分强(qiáng)劲。

　　值得一提的是，从经(jīng)济(jì)合(hé)作与发(fā)展(zhǎn)组织的经济前景(jǐng)指数来看，日本目前是七国集团中唯(wéi)一一个超过临界线100的。

　　日本(běn)第三大在线经(jīng)纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩似乎相当不错，重要(yào)的汽车行业预(yù)计(jì)利(lì)润将增长(zhǎ五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩ng)。以内需(xū)为导向(xiàng)的(de)企(qǐ)业正(zhèng)受益(yì)于(yú)入境游增长(zhǎng)的前(qián)景，而大型(xíng)银行也获得了丰厚的收益。预计日本股市到今年年底将进一步上涨(zhǎng)10％或更多(duō)。

　　里昂证(zhèng)券也(yě)认为，日本(běn)股市今年的涨势或(huò)将延续下去，因盈利增长(zhǎng)、股(gǔ)票回购和估值仍处(chù)于低位吸引了(le)买家，巴菲特的认(rèn)可、公司治理的改(gǎi)善均提振了市(shì)场，而(ér)企业财报的(de)不(bù)俗表现或有望成为最新的上行催化剂。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩