30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜特转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年可转债历史(shǐ)上(shàng)从未有过如此低价可(kě)转债，与(yǔ)此同(tóng)时，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开始担心(xīn)退(tuì)市(shì)和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)今天也继续不乐(lè)观，自周(zhōu)二盘(pán)中冲高(gāo)到3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之后，市场(chǎng)持续回(huí)落，上证指数今(jīn)天又(yòu)跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数(shù)和多数板块下跌(diē)，深(shēn)证成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛的传媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺(fǎng)织(zhī)服(fú)装、电力、旅游等(děng)行(xíng)业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过(guò)北上(shàng)资金却是逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市(shì)历史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要(yào)退市，打(dǎ)破了30年来(lái)的可转债(zhài)没有出现正股和转债退市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退市，搜(sōu)特转债持(chí)续暴(bào)跌，第2只打破(pò)历史来(lái)得太快(kuài)。蓝盾(dùn)转债已(yǐ)停牌，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转债(zhài)今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面(miàn)值100元的(de)转债(zhài)如今(jīn)只琪琪格蒙语什么意思剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特(tè)还在一字(zì)跌(diē)停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面值退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的(de)退市(shì)情形，以及(jí)可(kě)能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双(shuāng)低策略似乎也不(bù)再奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股(gǔ)思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价(jià)格跌破(pò)100元(yuán)的(de)低价转债，而(é琪琪格蒙语什么意思r)一年前(qián)市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一(yī)度(dù)没有转债(zhài)价格低(dī)于(yú)100元。如今是多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌(diē)破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券(quàn)商、银(yín)行等(děng)金融(róng)股带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳(tiào)水(shuǐ)。然后持续下行(xíng)，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后(hòu)，市(shì)场持续走低。

　　有分(fēn)析表示(shì)，近期市(shì)场波(bō)动加剧(jù)，资金分歧较大。

　　华泰证券近(jìn)日策略点评表示，4月新增(zēng)社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低(dī)于Wind一致预(yù)期，一(yī)季度冲量(liàng)明显+票据利率下(xià)行，数(shù)据走(zǒu)弱(ruò)在(zài)方向上不超预期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新(xīn)增中长贷(dài)MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再(zài)现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过(guò)后明显(xiǎn)走(zǒu)弱，单月新增创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效应(yīng)外，主因C端(duān)新增存款转(zhuǎn)负(fù)；3）私(sī)人部门中(zhōng)长贷仍在修复→全(quán)A非金融企(qǐ)业(yè)盈利(lì)全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的制造业库存及产能周期位置看，弹性或(huò)有限。金融数据(jù)再(zài)次印证复苏成色(sè)需巩固，或提升政策加码(mǎ)“恢(huī)复和扩大(dà)需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日(rì)也表示，后续来看(kàn)市场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期，外需仍有韧性。4月出(chū)口(kǒu)同比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于市场(chǎng)预期(qī)，除基(jī)数效(xiào)应(yīng)外，欧美的韧性(xìng)与东盟相对(duì)强劲的(de)需求均(jūn)支撑了(le)外需(xū)，内需同样在修复(fù)下市场分(fēn)子端边际(jì)向(xiàng)好。

　　第(dì)二、国内外流动(dòng)性仍然偏好。国(guó)内(nèi)看(kàn)，4月政(zhèng)治局会议(yì)仍然强调稳增(zēng)长，应(yīng)对弱复苏下流动性大概率仍(réng)然维持宽(kuān)松(sōng)，同样(yàng)仍可能(néng)有增(zēng)量政策出台，对市(shì)场均(jūn)是呵护(hù)而非压力(lì)；海(hǎi)外看，5月(yuè)FOMC会议后(hòu)市场基本已(yǐ)定(dìng)价美(měi)联储(chǔ)本轮(lún)加(jiā)息已至顶(dǐng)点，仍(réng)然存在区域银行风险隐患同(tóng)时通胀(zhàng)仍在(zài)下行下，后续海(hǎi)外流(liú)动(dòng)性难更紧，外(wài)资对国内市场的流出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内(nèi)部(bù)的(de)分(fēn)化，热门板块(kuài)交易性(xìng)的波动是指数调整主因(yīn)，但在内需修(xiū)复、外需韧(rèn)性，且国内政(zhèng)策呵护延续、外(wài)资流出压力不大下市场无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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