一度被(bèi)称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来(lái)重大变局，个人(rén)投(tóu)资(z社日节是什么节日 社日节是农历几月初几ī)者不仅在新发基金中占据主(zhǔ)流，存量产(chǎn)品也超(chāo)过了机构投资(zī)者占比。

　　多(duō)位业(yè)内人(rén)士(shì)对此表示，在基金行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易(yì)工具优势被投资(zī)者逐(zhú)渐(jiàn)认知，以及投资热点轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟(gēn)踪(zōng)效率较高等(děng)背景下(xià)，国内资(zī)本市场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的(de)转变。长期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资(zī)者分散风险，提高(gāo)市场交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露的个人投资(zī)者平均占比83.9％，个人投(tóu)资者(zhě)俨然成为新(xīn)发(fā)权(quán)益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据(jù)看，2022年个人(rén)投资者比例(lì)为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然(rán)在(zài)股票(piào)ETF市场占比(bǐ)超过了机(jī)构资金。

　　针对(duì)个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理(lǐ)、基金(jīn)经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是社日节是什么节日 社日节是农历几月初几机构投资(zī)者(zhě)做(zuò)配置(zhì)去买(mǎi)ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加(jiā)全行(xíng)业(yè)指数(shù)相关(guān)业务同仁在ETF投教工作(zuò)上的共同(tóng)努(nǔ)力，ETF作为交易工具(jù)的(de)优势，越(yuè)来越被普通个人投(tóu)资者认(rèn)知(zhī)，从(cóng)而(ér)使个(gè)人股票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人(rén)占比较(jiào)高的现象，国泰(tài)基金也(yě)分析，今(jīn)年(nián)以来A股市(shì)场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资(zī)环境(jìng)比较(jiào)好，也越来越受(shòu)到个(gè)人投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者(zhě)大(dà)部(bù)分由股民转化而(ér)来，这(zhè)些个人投资者(zhě)也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大(dà)概率更高，相(xiāng)对于个股来(lái)说，也能更好(hǎo)地分散风险。

　　基(jī)煜研究(jiū)也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾向(xiàng)于交易新上市的ETF，而机构投资者(zhě)对于时间成本的把(bǎ)控较严格，在看准投资机(jī)会后，更(gèng)倾向于去(qù)申购老产品。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机(jī)构(gòu)增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产(chǎn)品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平均(jūn)分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机(jī)构资(zī)金(jīn)，股票ETF作为“机(jī)构投资者风向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人(rén)占(zhàn)比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超(chāo)过(guò)了机构占比(bǐ)。

　　分(fēn)结构(gòu)来(lái)看，在宽基ETF中(zhōng)，个人(rén)占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点(diǎn)；而个(gè)人投资者占比(bǐ)较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中占比下(xià)降(jiàng)，但(dàn)绝对份额也是在增长(zhǎng)的，这一(yī)数据更代表(biǎo)了(le)机构投资者对(duì)行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在(zài)不(bù)断抬升。

　　“我(wǒ)个(gè)人认为是(shì)ETF投教工作在发(fā)挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下沉调研(yán)的(de)过程中，我们发现(xiàn)大(dà)部分投资(zī)者都(dōu)会将较为低风(fēng)险的(de)宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜(qián)移默(mò)化(huà)中，宽基ETF扮演(yǎn)了(le)资(zī)产组合配置(zhì)中的(de)一个重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道，由(yóu)于(yú)近年来(lái)行业(yè)轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资机会，受到(dào)资金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受(shòu)欢迎；而在市(shì)场上行时(shí)，行业和主题异(yì)彩纷呈，机(jī)会又(yòu)多上涨(zhǎng)空间(jiān)又大，风险偏好也随(suí)之上(shàng)升(shēng)，所(suǒ)以行业和(hé)主题ETF占(zhàn)比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五年市场成交热情的提(tí)升带来了A股(gǔ)市场的大幅发(fā)展(zhǎn)，个人投资者(zhě)入市(shì)规模(mó)激增，而在经历了多种行情风(fēng)格的锤(chuí)炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者(zhě)们对于跑赢基准的难度(dù)有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步(bù)伐；另一(yī)方面，近(jìn)几年(nián)投资(zī)热点轮动较快，新的投资(zī)领(lǐng)域带(dài)来了大量的学习成本，而ETF的(de)投(tóu)资(zī)门(mén)槛较(jiào)低(dī)，运作透明(míng)度较高，因而逐步获(huò)得(dé)个人(rén)投资者的认(rèn)可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析(xī)，一(yī)是随着A股市(shì)场(chǎng)愈(yù)发成熟、有效性提升，个(gè)人投(tóu)资者对于β收益的认知将越来越深(shēn)入，近几年(nián)可以(yǐ)看到(dào)更多投资者会基于大势选择(zé)宽基(jī)投资工具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投(tóu)资主线较为清晰，如(rú)消费、新能源、医药等(děng)，因此(cǐ)行业(yè)主题(tí)基金(jīn)ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定(dìng)性

　　随(suí)着个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市(shì)场的交投活跃度也呈(chéng)现明显的(de)提升。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿(yì)元，同比增(zēng)长43％；年平均(jūn)换手率(lǜ)也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期来看，股票ETF市(shì)场个人占比超(chāo)过(guò)机构，有利于(yú)股民转为基民，为投资(zī)者分散风险，提(tí)升交(jiāo)易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场的(de)稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰基金表示(shì)，ETF的个(gè)人投资者大都由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而(ér)来，个人投(tóu)资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股(gǔ)可(kě)以(yǐ)更好(hǎo)地平滑风险，也(yě)能(néng)够获得(dé)交易的参与感，于是更多选择通过ETF来参与市(shì)场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因(yīn)此(cǐ)个人(rén)投(tóu)资者(zhě)选择ETF而(ér)非股票，长(zhǎng)远来(lái)看可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投(tóu)资上可能交易频率更(gèng)高，也更容易(yì)受到市场(chǎng)消息(xī)的影响，这对于我们基金(jīn)管(guǎn)理人的持续运营和投资者陪伴都提出了更高(gāo)的要求。”国泰基金(jīn)相(xiāng)关人士(shì)称。

　　“更高的个人占比可(kě)能会带来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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