今(jīn)年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估(gū)”板块(kuài)又将迎来(lái)重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预(yù)期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，预计(jì)发(fā)行(xíng)情况较为理(lǐ)想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商近期对(duì)于基金的发(fā)行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核，也不会过(guò)份冲刺首发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国(guó)新央企主题系列指(zhǐ)数有助于资本市场(chǎng)从科技领域、能源产业(yè)等多(duō)维度服务央企，强化股东(dōng)回报(bào)，帮助(zhù)投资者(zhě)走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资本市(shì)场做强做(zuò)优做大，提升市场影(yǐng)响(xiǎng)力(lì)、号(hào)召力，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF同时对外(wài)发布基(jī)金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基(jī)金费率也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份(fèn)额(é)在50万(wàn)份(fèn)至100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份(fèn)额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企股东回报(bào)ETF由工商(shāng)银行托管(guǎn)，汇(huì)添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商(shāng)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的托管方则(zé)是中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估值回归(guī)”业务(wù)交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国特色估值(zhí)体系(xì)，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动央企估值(zhí)回归合理(lǐ)水平(píng)。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在多(duō)位业内人士看(kàn)来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF未来都将在(zài)上交(jiāo)所上市，上交所此次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情主线(xiàn)，包(bāo)括交易所、券商、基(jī)金工商各方对此也比较重视(shì)，基(jī)金公司肯定(dìng)会重点发行，但目(mù)前市(shì)场上也存(cún)在不少(shǎo)央企主题基金(jīn)，因此预(yù)计(jì)此次央企股东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金公司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商人(rén)士也表示，所在券商会参与其中一(yī)只央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行工(gōng)作，但并不(bù)会过(guò)度冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，产品(pǐn)本身就比较(jiào)好卖(mài)；其次(cì)，我们近期已将考(kǎo)核侧重点(diǎn)放在产品保有(yǒu)量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此(cǐ)次央企股东回(huí)报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司(sī)上报的中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场(chǎng)，而不是(shì)九(jiǔ)只同时获(huò)批发售，就是为了避免(miǎn)发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构不(bù)会过度拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情(qíng)况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)产品

　　为投资者带来(lái)分享(xiǎng)改革红(hóng)利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本(běn)市(shì)场的热门，基金公司(sī)也积(jī)极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从(cóng)Wind数(shù)据发现，今(jīn)年(nián)以来全市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只(zhǐ)央(yāng)国(guó)企主题(tí)基金，易方达、汇(huì)添富、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等各(gè)大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报了(le)主、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōn贵州海拔高度是多少g)回(huí)报(bào)ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方(fāng)达、南方、银(yín)华还(hái)同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上报了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产(chǎn)品的(de)发行(xíng)，意(yì)味着，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央企特色(sè)指数、分享改革(gé)红(hóng)利的便(biàn)捷工(gōng)具(jù)。

　　据业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，早在去(qù)年11月(yuè)，证监会主席易(yì)会满提出“探索建立具有中国特色的(de)估值(zhí)体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话(huà)为A股市场未来发展和改革指明(míng)了方向，成(chéng)熟完善(shàn)的估(gū)值体系对于资本市(shì)场的(de)价值发现以及资源配置功(gōng)能的发(fā)挥有重要作用，也(yě)是资本市场(chǎng)支持实体经济发展的重要基(jī)础。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国特色估值体系(xì)”背景之(zhī)下，央国(guó)企估值(zhí)重(zhòng)塑的机遇，行业(yè)对这一领域(yù)的产(chǎn)品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央(yāng)国(guó)企主题(tí)基金(jīn)，就是(shì)看准这类企业(yè)的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人(rén)士表示，建立具有中(zhōng)国(guó)特色的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)，有助于提升(shēng)市(shì)场对国有(yǒu)上(shàng)市企(qǐ)业的关(guān)注度，对企业估值层面(miàn)的(de)各(gè)类因素做进一(yī)步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下(xià)的(de)资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基(jī)金(jīn)罗(luó)国(guó)庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块(kuài)的投资(zī)逻(luó)辑是比较完备的(de)：一是央企是(shì)实现国(guó)家战略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵”，不断(duàn)受到政策(cè)的支持与引(yǐn)导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领科技创新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断(duàn)完(wán)善中国(guó)特色(sè)现代资本市(shì)场下，预(yù)计国资(zī)央企有望迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示(shì)，当前稳健的经(jīng)营(yíng)业绩为(wèi)央国企的估(gū)值重塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近(jìn)年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回(huí)升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值(zhí)创造”能力。从成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央企营业总收(shōu)入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企(qǐ)的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质量(liàng)的提升或将成为央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化投资部基金经理刘(liú)重杰也(yě)表示，从公司经营的(de)角度(dù)看，上市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体(tǐ)而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过往长期领(lǐng)先(xiān)，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资(zī)者、个人养老金等配置性(xìng)的需求。在中国(guó)特色估值体系的推进过程(chéng)中，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企股东回报(bào)指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占总市值比率较高(gāo)的(de)50只上市(shì)公司证券(quàn)作为指数样本(běn)， 以反映央企股东回报主题上市(shì)公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数(shù)行业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十(shí)大(dà)成份(fèn)股权重合计约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东回报指数前(qián)十大成份股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数(shù)聚焦高(gāo)分(fēn)红与(yǔ)高回购央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较(jiào)好(hǎo)的(de)盈利水平(píng)和(hé)盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可(kě)选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认(rèn)购和网下(xià)股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有(yǒu)限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产品募集规(guī)模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托(tuō)管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做(zuò)市商如(rú)何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上市。多家公(gōng)司(sī)后续将安排做(zuò)市商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金(jīn)经理人(rén)选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由“实(shí)力(lì)派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗(luó)国庆(qìng)为广(guǎng)发基金指数投资部副(fù)总经理，而汇(huì)添富(fù)央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东(dōng)回报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历(lì)史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证(zhèng)红利指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央企指数的(de)投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具备较高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色估值体系(xì)背景下估值提升空(kōng)间(jiān)较大。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分(fēn)享高质量发(fā)展成果2、具备一定(dìng)抗(kàng)通(tōng)胀能力(lì)和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一(yī)轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍(réng)处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分位水平(píng)。无(wú)论横向(xiàng)对(duì)比还是(shì)纵(zòng)向比较，央(yāng)企整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)与其经济地位并不匹配(pèi)，亟(jí)待(dài)改善(shàn)，在政(zhèng)贵州海拔高度是多少策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估(gū)或是(shì)贯(guàn)穿全年(nián)的主线。从券(quàn)商机构的对(duì)外观点来看，多家券商(shāng)明确表示今年(nián)的投资主线之一(yī)就是央国企价值重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续(xù)把握国企价值重估(gū)这一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国(guó)企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国(guó)企改革的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新(xīn)一轮国(guó)企改革和(hé)中国特色估值体(tǐ)系(xì)推动下(xià)，当前国企价值重估行(xíng)情有望持续并(bìng)形成主(zhǔ)线行情。

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