“非农(nóng)之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工(gōng)部(bù)数据显示(shì)，美国5月非农新增(zēng)就业(yè)33.9万人，几乎是(shì)估(gū)计中值(zhí)19.5万(wàn)的两倍(bèi)，为2023年1月(yuè)以来最大增幅。5月失(shī)业率(lǜ)为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来(lái)新高。

　　非农就业数据公(gōng)布后，美国(guó)国债价格盘中跳(tiào)水(shuǐ)，收益率拉升(shēng)，对利率前景更敏感(gǎn)的两(liǎng)年期美债收益(yì)率(lǜ)日内升(shēng)幅扩(kuò)大到10个基点以上(shàng)；美元指(zhǐ)数(shù)迅(xùn)速转涨，摆脱两周低位(wèi)。互换合约定价显示，投资者预(yù)期(qī)的(de)美联储7月(yuè)加息几率增加，预(yù)计未来(lái)两次会议(yì)期间将加(jiā)息(xī)25个基点，6月加息(xī)的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美(měi)国股(gǔ)指集体高开(kāi)，早盘(pán)均曾(céng)涨超(chāo)1％，午盘(pán)刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨超(chāo)740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达(dá)克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连(lián)续(xù)两日(rì)集体收涨。

　　道(dào)指(zhǐ)收涨(zhǎng)701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月(yuè)放缓加(jiā)息(xī)当天以来最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收盘(pán)新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季(jì)报公布次日以来最大(dà)涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标(biāo)普均(jūn)创(chuàng)去年(nián)4月以来收盘(pán)新高。

　　国(guó)际原油盘(pán)中(zhōng)涨近3％，美油继续(xù)脱(tuō)离两个(gè)月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布(bù)油均三周来首次累跌，市场焦(jiāo)点转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金在(zài)美(měi)元和美债收益率反弹的(de)打击下持续下行(xíng)，创两周多来最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生品(pǐn)研究院分析师徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美国劳动力市场(chǎng)存在(zài)韧性。可以看到，5月(yuè)美国非农新(xīn)增就(jiù)业33.9万人(rén)，好(hǎo)于(yú)市(shì)场(chǎng)预期的19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非(fēi)农从(cóng)16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月(yuè)合计上修9.3万(wàn)人，2023年至(zhì)今平均每月(吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢yuè)新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增(zēng)就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及(jí)政府部门（+5.6万），信(xìn)息(xī)行业就(jiù)业人数减少(shǎo)，私人服务行业整体表现好于4月，生(shēng)产部门就业稳定，建筑业表(biǎo)现亮眼，与近(jìn)期房地产市场的反弹一(yī)致(zhì)，建筑(zhù)业新增就业2.5万人，制造业(yè)中非耐用品生(shēng)产(chǎn)连续三个(gè)月就业人数减少，与(yǔ)制造(zào)业(yè)目前持续收缩的状态(tài)吻(wěn)合。同(tóng)时她(tā)指出，5月非农就业报(bào)告(gào)也显示出就业市场边际(jì)降(jiàng)温的更多迹象，5月(yuè)失(shī)业人数增加(jiā)44万至640万，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着(zhe)各行业(yè)裁员(yuán)人(rén)数的(de)增(zēng)加，失(shī)业(yè)率预计(jì)会继续回升，但3.5％的失业率水平基(jī)本(běn)是60年代以来的最低水平，在失业(yè)率回升至4％之前(qián)，预计还(hái)不会引发市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在(zài)62.6％，4月职位空缺数量回升(shēng)，就业市场供需矛盾仍在，但随着需求降温(wēn)，已(yǐ)经有所缓解，体现为工资上涨压力开始降温(wēn)，5月工(gōng)资(zī)增(zēng)速环(huán)比回落至0.3％符合市(shì)场预期(qī)，同比(bǐ)降至4.3％，低(dī)于(yú)市场(chǎng)预期，工资(zī)对通胀的助推作用缓(huǎn)解(jiě)后，核心通胀压力(lì)减弱(ruò)，美联(lián)储进(jìn)一步加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不动(dòng)”是大概率事件(jiàn)，还需要关注后续公布(bù)的5月(yuè)美国通胀数(shù)据，当前的就业市场状态可以支撑(chēng)在通胀(zhàng)压力较(jiào)大时继续加(jiā)息(xī)。美联储利率会(huì)议落地前，市场步入振荡盘整状(zhuàng)态，预计美元指(zhǐ)数(shù)在105附近偏强运行(xíng)，随着美(měi)国政府债务上限问题落(luò)地，美债收益率风险偏向上(shàng)行，预计国际(jì)金价在1950美元(yuán)/盎(àng)司附近筑(zhù)底。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可能会进一步(bù)减(jiǎn)产

　　据消息人士声称(chēng)，在周(zhōu)日（6月4日）的(de)部(bù)长级会(huì)议上(shàng)，欧佩克(kè)+可能会宣布进一步减产，以提(tí)振原油价格(gé)。

　　据(jù)悉，可能的(de)选(xuǎn)项之一(yī)是额外减产约100万(wàn)桶/日。而此前有(yǒu)报(bào)道称，欧佩克+不太(tài)可能(néng)在会议(yì)上决定进一步削(xuē)减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不确定性(xìng)，结果仍(réng)然不(bù)明朗。眼下欧佩克(kè)+面临诸(zhū)多挑战(zhàn)，不仅成员(yuán)国之(zhī)间(jiān)相互争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴西(xī)等国(guó)家(jiā)还在蚕食该(gāi)集团的市场份(fèn)额，这也让分析(xī)师(shī)们左右为难。

　　随(suí)着(zhe)经济前(qián)景的恶化(huà)，欧佩(pèi)克(kè)+成员国(guó)在4月份承(chéng)诺，从5月份开(kāi)始自愿减产，不过这些行(xíng)动都未(wèi)能止住油价的(de)下跌(diē)势(shì)头。

　　上周，沙特(tè)能源大臣威胁要进一步减产，他告(gào)诫投机者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯(sī)副(fù)总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了(le)反调，这(zhè)位俄(é)罗斯(sī)官员表示，他认为欧(ōu)佩克+本周末不可能减产，布伦特油价可能会在年(nián)底前自行回升(shēng)至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前(qián)做空原油，交(jiāo)易员永远(yuǎn)不应该低估沙特在(zài)欧(ōu)佩克+会议期间(jiān)采取行(xíng)动的可能(néng)。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表(biǎo)示，欧佩克+希望维持石(shí)油市(shì)场稳(wěn)定，我(wǒ)们将毫不犹豫地做出(chū)任何决定，以使市场更加(jiā)平(píng)衡。他(tā)似乎支持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认(rèn)为，进一步(bù)减产的可能(néng)性为(wèi)40％。他们写道：“各国(guó)石油部长们决心避免(miǎn)重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全球(qiú)经济(jì)和金融(róng)稳定突然崩溃(kuì)，导致(zhì)原油价格在六个月(yuè)内从逾140美元(yuán)跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期(qī)间，乌克兰不(bù)会成为(wèi)北约成(chéng)员！

　　当地时间(jiān)6月2日(rì)，乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基在与(yǔ)爱沙尼亚总统的联合(hé)新闻(wén)发布(bù)会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会(huì)成为北约成员。泽连斯基说，不是因为(wèi)不(bù)想，而是因为目(mù)前很难。乌克兰只是(shì)希望(wàng)北约(yuē)合作伙伴(bàn)听到(dào)声音，这一(yī)点非常重要。

　　同(tóng)时，他(tā)指(zhǐ)出，乌克兰在成为北约成员国之前需要更(gèng)多安全保障，乌克(kè)兰需要把这(zhè)些保障都写在(zài)纸上，直到(dào)乌克兰(lán)能真正(zhèng)获得安全保证，有资格(gé)成为北约(yuē)成员。

　　据参考消(xiāo)息援引俄新社莫斯科5月(yuè)31日报(bào)道，英国《金融时(shí)报》援引知(zhī)情人士的话报(bào)道称，乌克兰总统泽连斯基向北(běi)约各国领导人明(míng)确表示，除非向基(jī)辅提供加(jiā)入北约的路线图，否则他将不(bù)会(huì)出席7月举行的维尔(ěr)纽(niǔ)斯峰(fēng)会(huì)。此外，泽连斯基6月(yuè)1日在(zài)访问摩尔多(duō)瓦(wǎ)时表示，乌克(kè)兰已经做好了加入北约的准备，基辅(fǔ)正在等待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加(jiā)入北约一(yī)事，法(fǎ)国、德国等北约(yuē)国(guó)家持(chí)反(fǎn)对意(yì)见。

　　德(dé)国(guó)国外(wài)长(zhǎng)贝尔伯克当地时间6月1日在奥(ào)斯陆参加北约(yuē)外长会期间表示，德国不认(rèn)为北(běi)约(yuē)应该在近期内接纳乌克兰(lán)。此外，包括法国在内(nèi)的其他(tā)一些北约成员国也(yě)不(bù)希望乌克兰迅速成为北(běi)约成(chéng)员国，而只是希望为乌克兰提(tí)供安全(quán)保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观市场情绪回暖影(yǐng)响下，大(dà)宗商品(pǐn)市场出现普涨行(xíng)情。从海外宏观层面来看，美国债务(wù)上限危机“闹剧”落幕，美国(guó)参议(yì)院通过(guò)债(zhài)务上限法案(àn)，暂时取消了政府31.4万亿美(měi)元的债务上限，避免了可能出现的美国有史以来首次违约，使得(dé)市场避险情绪(xù)消退。同时在美(měi)联储本月会议或暂(zàn)停(tíng)加息的(de)预期推动下，美元指数回落至一周低点，对风险资产的压(yā)制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国(guó)5月(yuè)财新PMI重返50上(shàng)方，好于(yú)预(yù)期的数(shù)据改(gǎi)善了市场情绪，同时(shí)市场也在翘首等待新一轮稳增长政(zhèng)策的出台。

　　天(tiān)胶价(jià)格重返(fǎn)万二关口

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的(de)带动下，天(tiān)然橡胶期货价(jià)格回升(shēng)。截(jié)至收盘，天然(rán)橡(xiàng)胶期货(huò)主力合约站上12000元/吨(dūn)的整数关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期货主力(lì)价格表现振荡(dàng)微升，周度收(shōu)涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶价维持宽幅振荡格局(jú)。

　　可以看到，近两个(gè)月以(yǐ)来(lái)，天然橡(xiàng)胶市场消息(xī)比(bǐ)较热闹，前有(yǒu)云南旱灾消息发酵，后有(yǒu)收储(chǔ)传闻，然而天然橡胶(jiāo)期价(jià)终究支撑不力，逐(zhú)步归于平静(jìng)。从(cóng)整个(gè)5月行(xíng)情来看，生意(yì)社指出，5月天然橡胶行情上(shàng)半月上行，下半(bàn)月回(huí)调(diào)，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意(yì)社(shè)商(shāng)品行(xíng)情分析系(xì)统监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易(yì)被破，行情维持偏(piān)弱(ruò)振荡。综合来看，5月天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息提振有小幅(fú)上行，但市场供多需少，终究(jiū)无力支撑，上行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期归来，市(shì)场传言(yán)称国(guó)储(chǔ)今年将收储10万吨天(tiān)然橡胶新胶(jiāo)，天胶价格应声上(shàng)涨，影(yǐng)响(xiǎng)持续(xù)多日。直(zhí)至5月(yuè)月(yuè)中，收储传闻叠加产区降(jiàng)雨，市场氛围再次(cì)提升(shēng)，沪(hù)胶突破(pò)12300元(yuán)/吨，国产(chǎn)全乳现货(huò)胶(jiāo)主流报价(jià)至11880元/吨。而后(hòu)该消息(xī)始终未得(dé)到(dào)证(zhèng)实(shí)，市场(chǎng)影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱(hàn)传闻发酵(jiào)后，5月以收储(chǔ)为核心展开的(de)新一季交割品博弈仍然激烈。中信(xìn)建(jiàn)投期(qī)货能化分析师童长征表示，天然橡胶(jiāo)此轮(lún)的上涨(zhǎng)与下跌，与收储这一传闻息息相关。他指出，国储收(shōu)储的(de)政治、战(zhàn)略(lüè)意义大于经(jīng)济意义(yì)，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭(tàn)并称为四大工(gōng)业原(yuán)料，是(shì)关系(xì)国计民生、国(guó)防安全(quán)的重要战略(lüè)物资。毫无疑(yí)问(wèn)的(de)是，对(duì)于全(quán)球(qiú)来说，天(tiān)然(rán)橡胶是严重过剩的(de)。但(dàn)要考虑到一个事实：中(zhōng)国(guó)的天然(rán)橡胶的自给率(lǜ)不足20％，高度依赖进(jìn)口。从中(zhōng)国本(běn)身的天然橡胶来说，是(shì)供不应求的。因(yīn)此(cǐ)，在当前诡谲多变(biàn)的国际(jì)政治格局中，对天然橡胶(jiāo)的储备其实是有(yǒu)很高的(de)必(bì)要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为(wèi)10万(wàn)吨，收(shōu)储的对象是国产全乳胶（即(jí)期货(huò)交割品）。10万(wàn)吨的(de)量(liàng)相(xiāng)对于整个天然橡胶的年产量来说(shuō)非常小，不(bù)过才(cái)占0.7％，即便(biàn)对中(zhōng)国全年的消费量(liàng)来(lái)说也(yě)只占1.7％。从这(zhè)个角度(dù)来说，对天然橡胶整体的供求几无影响。但是(shì)如果收(shōu)储(chǔ)的(de)对象是交(jiāo)割品的话(huà)，性(xìng)质(zhì)就不(bù)同(tóng)了。因(yīn)为目前全年国(guó)产全乳的最大产量不(bù)过30万吨（去(qù)年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么(me)收储(chǔ)的量其实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征(zhēng)看来(lái)，如果国(guó)储轮(lún)储橡胶(jiāo)事件(jiàn)成立(lì)，根据交(jiāo)割品的供求判断影响，再结(jié)合(hé)历史上(shàng)收储的(de)影响，RU的价格有(yǒu)可能会(huì)更上一层(céng)楼(lóu)。但是，由于(yú)整个事件的进程会非常缓慢，价格的反应(yīng)不(bù)会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区全面开(kāi)割(gē)上量，橡(xiàng)胶供应(yīng)旺季到来，然而(ér)天胶下游(yóu)需求并未有趋(qū)势性(xìng)改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期货(huò)能化分析师胡华(huá)钎告诉记者(zhě)，目(mù)前全球天然橡胶供应(yīng)进(jìn)入季(jì)节(jié)性(xìng)的增产期，中(zhōng)国云南天然橡胶产区加速恢复开(kāi)割，预(yù)计6月中旬(xún)全面开(kāi)割，海(hǎi)南产区已经全面开(kāi)割，海外越南天(tiān)然(rán)橡胶产区(qū)也全面开割，目前主要(yào)产胶(jiāo)国(guó)产区逐(zhú)渐进入雨(yǔ)季(jì)，物候条件已经由差变好。但是由于(yú)目前天然橡胶上游(yóu)原料价格相对(duì)偏低，胶农割胶积(jī)极(jí)性不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地(dì)期(qī)货橡胶(jiāo)研究(jiū)员唐逸表示，后续橡胶供(gōng)应(yīng)端将逐步恢复正常(cháng)，产量逐(zhú)渐(jiàn)增加(jiā)。目前云(yún)南产区大面(miàn)积开(kāi)割，预(yù)计后市仍有较多降雨(yǔ)，干旱(hàn)情况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正(zhèng)常。泰国东北部产区(qū)逐(zhú)步(bù)上量，南部产出仍在低位，本(běn)周以及(jí)下周(zhōu)预计雨水较多。越(yuè)南、柬埔(pǔ)寨产区已大面积开割，原料(liào)数量逐步增加。同时根(gēn)据历史降雨(yǔ)数据(jù)来看，厄尔尼诺(nuò)现象下橡胶产区降雨量虽(suī)然处于历史均值以下的概率较高，但由于季(jì)节性的(de)因素，降雨绝对数量仍然能够保证。因此，他预计(jì)后市“厄(è)尔(ěr)尼诺”现象不(bù)会是引发(fā)行情上涨的主要因素(sù)。

　　从需求端来看，东证衍生品研(yán)究院能化高(gāo)级分析师曹璐表示，目前轮(lún)胎(tāi)厂家外贸订单量较为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原料价格处于低(dī)位，轮胎厂(chǎng)家开工积极(jí)性尚可。而内销市场需求表现依然偏弱，各层级(jí)经销商仍以消耗前期库存为(wèi)主，对(duì)后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据显(xiǎn)示，目前下游外贸订单充足，加之内销订(dìng)单缺货现象仍存，企业(yè)排产积极性不减。半钢胎样(yàng)本企业产能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个(gè)别企业因内销出货压力加大，为控制成品(pǐn)库存压(yā)力，存适度(dù)降负现象(xiàng)，全钢胎样(yàng)本企业产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎(qiān)认为(wèi)，目(mù)前(qián)天然橡胶(jiāo)基(jī)本面(miàn)处于(yú)供需两弱的格局中(zhōng)，尤其是(shì)下游需(xū)求分(fēn)歧(qí)较大(dà)。“主(zhǔ)要是不同(tóng)的市场(chǎng)主体预(yù)期不同，但是整(zhěng)体来说(shuō)此(cǐ)前(qián)市(shì)场(chǎng)对今年的预期过高。从下游轮胎行业来(lái)看，今年以来国内(nèi)轮胎(tāi)开工、产(chǎn)量和出口同比数据还是不错的，反映国内实际需(xū)求并(bìng)不差。但是从汽车行业来看，由于汽车刺激(jī)政(zhèng)策退出，今(jīn)年国(guó)内汽车市(shì)场相对疲软(ruǎn)，价格战等负面消息较多，市场总体(tǐ)上偏悲观。此外，青岛地区(qū)天然橡胶现货库存(cún)持续攀(pān)升(shēng)，有些(xiē)人认为(wèi)是国内需求不行，但是其(qí)实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主(zhǔ)要(yào)还(hái)是(shì)宏(hóng)观面(miàn)主导胶(jiāo)价走(zǒu)势，一(yī)方面中国(guó)经(jīng)济(jì)复苏进(jìn)程、人民币汇率波动；另一方面美联储加息进程，以及美国银行(xíng)危机和美债上限问(wèn)题等。看向下半(bàn)年，他认(rèn)为天然橡(xiàng)胶(jiāo)基(jī)本面仍然缺乏指引，只有天气和轮(lún)储仍有可能(néng)“掀起波澜“，而(ér)宏观面(miàn)预计(jì)比上半年(nián)好，比如美联储(chǔ)加息(xī)步伐(fá)暂缓、国内经(jīng)济(jì)回暖等，因此对天然(rán)橡胶市场不(bù)宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观因(yīn)素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶(jiāo)价走势(shì)的主要因(yīn)素，随(suí)着各产(chǎn)区(qū)开(kāi)割后产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计(jì)干胶的(de)数量并不会少，包括今年交(jiāo)割品的数(shù)量(liàng)。我们中(zhōng)期(qī)观点(diǎn)仍(réng)然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示(shì)，在供给端没有天气影响的情(qíng)况(kuàng)下，后续主导胶价的因素主要在需(xū)求端。从下半(bàn)年来看(kàn)，外需(xū)受(shòu)海外经济衰退和汽(qì)车半(bàn)导体短缺(quē)影响，预计难有起色。外需(xū)走弱(ruò)也(yě)导致海外货源(yuán)涌(yǒng)入(rù)国内(nèi)，对国内现货端构成压力。内需方面，春节前市场基于内(nèi)需复苏的逻(luó)辑，已经出现一波反弹行(xíng)情，但节后市场(chǎng)从(cóng)交易预(yù)期开始转向交易现实(shí)，由于国(guó)内需求复苏不及预(yù)期，胶(jiāo)价因此持(chí)续(xù)承压运(yùn)行。整体来看(kàn)，她(tā)表示短(duǎn)期胶价基本面(miàn)缺乏向上驱(qū)动，只有价格(gé)的绝对低位(wèi)才能刺激有效的(de)去库(kù)和资金(jīn)再(zài吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢)次(cì)做多的意愿。后(hòu)续还需继(jì)续关注(zhù)天气端是否有扰动因(yīn)素，一旦天气出现(xiàn)异常状况(kuàng)，或将带来新的阶段性(xìng)行情。（有(yǒu)删减）

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