AI板块(kuài)成为2023年最火爆的(de)板块(kuài)，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试(shì)水人(rén)工智能、基金经(jīng)理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无(wú)论是(shì)成长派(pài)、还是价值派，众多(duō)基金(jīn)经理均(jūn)谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的(de)颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是对于(yú)短期(qī)人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部(bù)分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引人关(guān)注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容阐述了(le)人工智能对(duì)各个(gè)行业的(de)改(gǎi)变，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护(hù)和可(kě)持(chí)续(xù)发(fā)展，以及(jí)新(xīn)能源开发和利用等(děng)领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人工智(zhì)能(néng)领域的快速(sù)发(fā)展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活(huó)方式和社会(huì)发(fā)展，为确(què)保AI技术的(de)健康、可持(chí)续发展，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全(quán)并防(fáng)止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能(néng)带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重在(zài)季报中也(yě)明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。他还专门谈(tán)及，一季度进行(xíng)了一(yī)定比例的(de)调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。数字化(huà)的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质量(liàng)发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他(tā)针对(duì)半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出(chū)自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其(qí)本(běn)质是利用(yòng)技术的手段，提升(shēng)组织(zhī)信息计(jì)算(suàn)、存储、传(chuán)播(bō)的(de)效率，这是(shì)一广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区(yī)个(gè)长期向上的(de)类消费行(xíng)业(yè)，在美国是(shì)一个(gè)和(hé)互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但是我们(men)可以看到疫情背景下，大家越来(lái)越意识到数(shù)字化(huà)的(de)重要性(xìng)。而此轮数字(zì)化(huà)将会和人工(gōng)智(zhì)能深度融合(hé)，也(yě)会(huì)给中国(guó)公司带来发展的(de)机会。目前整个板块的估值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经理首次(cì)利(lì)用(yòng)人工(gōng)智能完成季(jì)报，也(yě)显示出人工智(zhì)能确实开始方(fāng)方面(miàn)面开(kāi)始影响我们的生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地(dì)宣(xuān)布(bù)成为百(bǎi)度文(wén)心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将(jiāng)通过(guò)百度智(zhì)能云接入文心一言能(néng)力(lì)，致力于创新投(tóu)资(zī)者关系管理新模式(shì)，提升客(kè)户投资体(tǐ)验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场(chǎng)热点，不(bù)少基(jī)金经理选择了(le)积(jī)极参(cān)与布局(jú)，其中(zhōng)，除了科技(jì)成长派(pài)基金经理(lǐ)，也不乏价值(zhí)投资(zī)派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基金一季(jì)度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大(dà)需(xū)求(qiú)就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外(wài)，我们依(yī)然(rán)旗帜鲜明的(de)看好港股的机(jī)会，特别是软(ruǎn)件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金科技成长团(tuán)队中，有不少(shǎo)基金经理(lǐ)明确看好人工智能(néng)带来的(de)投资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基(jī)金(jīn)经理(lǐ)陈涛在(zài)去年下半年开始增(zēng)持软件，当(dāng)时基本处于(yú)估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置(zhì)。他(tā)认为，行业在信创、数字化(huà)、智能(néng)化(huà)等长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是(shì)为数(shù)不(bù)多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的(de)序(xù)幕，带来以十年为(wèi)维(wéi)度的产业变革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机(jī)为代表的科(kē)技板块内会持续有(yǒu)个股投(tóu)资(zī)机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无(wú)疑(yí)问人工智能和可再生能源将(jiāng)构成未(wèi)来(lái)社会的基(jī)石(shí)。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和(hé)新人工智(zhì)能浪潮的进入(rù)，未来新的产业机会将进入(rù)新一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是(shì)积极的一派。他在一(yī)季报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一(yī)季度(dù)，他(tā)所管理的基金维持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了(le)十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了(le)对人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业(yè)链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品质生活在一(yī)季度也进行(xíng)了调(diào)仓换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大(dà)讯飞、三六(liù)零、金(jīn)山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要(yào)是基于对未来(lái)2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄(líng)化与经济发展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新(xīn)的生(shēng)产(chǎn)要(yào)素(sù)，高质量发展的核心在于全要素(sù)生产率的提升，充分(fēn)利(lì)用好(hǎo)云计(jì)算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的(de)产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能(néng)传统行(xíng)业，从生产和(hé)服务(wù)端全(quán)面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖(gài)底层(céng)的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样(yàng)化的行业应(yīng)用等，这是(shì)一个系统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间较大、持(chí)续时(shí)间(jiān)较(jiào)长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性的行业之(zhī)一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经(jīng)理(lǐ)陶(táo)灿管理的基金(jīn)也(yě)重点布局了TMT或(huò)人(rén)工智(zhì)能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一季度(dù)继(jì)续调整了行业(yè)配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了(le)制造业、大金融地产(chǎn)行业的(de)配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了人工智能(néng)技(jì)术创(chuàng)新(xīn)带来(lái)的(de)相关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智能(néng)极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对(duì)人(rén)工智能(néng)的重视，但一季度并未加(jiā)入对于(yú)AI领域(yù)的(de)布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板块(kuài)走出了(le)轰(hōng)轰烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次(cì)的人工智能(néng)的(de)应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模(mó)型具备了强大的通用(yòng)性。这(zhè)属(shǔ)于科技(jì)史上(shàng)的一次(cì)重(zhòng)大(dà)创新，未来多个行业(yè)将极大受益(yì)于(yú)这(zhè)一技术(shù)的(de)应用和普及。未来(lái)我们应该更(gèng)加重(zhòng)视这(zhè)一领域(yù)的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值价(jià)值投资理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季(jì)报中也提到(dào)了(le)对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控和(hé)产业趋势外，今年市(shì)场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新(xīn)周期，深入和(hé)广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求(qiú)拉动，因此，计算机(jī)、电子等(děng)偏成长行业的部分成长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一(yī)季(jì)度前(qián)十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基(jī)金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃了新能源板(bǎn)块(kuài)的非(fēi)理性行为，就(jiù)如同去年(nián)三季度半导(dǎo)体及医药板(bǎn)块的抛售，反而(ér)造(zào)就了难得的机会(huì)。“我们(men)这时反而应该加(jiā)大(dà)对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽(suī)然也(yě)认为，AI是不亚于(yú)互联(lián)网级别(bié)的技术要(yào)素革命(mìng)，或(huò)许(xǔ)我(wǒ)们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会积极学(xué)习(xí)和(hé)拥抱(bào)，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能(néng)的雏形。但她(tā)同(tóng)时表示，也会(huì)努力在火热的(de)行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别(bié)真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去年(nián)三(sān)四季(jì)度布(bù)局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大(dà)概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经超过了40％。当(dāng)然(rán)市(shì)场中有(yǒu)不少声(shēng)音说这次不一(yī)样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情的确(què)立，但我(wǒ)们还(hái)是(shì)认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到(dào)的。就(jiù)好比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在(zài)产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将如何分配？市(shì)场当(dāng)前认(rèn)为的受益环(huán)节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程(chéng)度(dù)，以(yǐ)及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让人(rén)不明就里的(de)难题。谈资(zī)和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因素，我(wǒ)们(men)还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。

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