随着公募基金2023年一季报(bào)披露拉开(kāi)帷幕，多位(wèi)知(zhī)名基金经(jīng)理调仓换股以及对后(hòu)市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报中表示，看(kàn)好半导体、电(diàn)动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工等领域投资(zī)机会(huì)。他认为AI 产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续(xù)波(bō)动。投资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行(xíng)的算(suàn)力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入(rù) AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概念(niàn)的(de)创新，以(yǐ)及半导体和(hé)制造(zào)业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚(chéng)基(jī)金(jīn)王睿等人也(yě)发布了一季报，均(jūn)谈到了(le)自己(jǐ)对AI领域的密(mì)切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报(bào)数据显示(shì)，从银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选(xuǎn)、银(yín)华盛世(shì)精选(xuǎn)A、银华大(dà)盘定开、银华(huá)丰享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银(yín)华心选一年持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最(zuì)大的是银华心选一年持(chí)有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银(yín)华心(xīn)佳两年持(chí)有期(qī)、银华心享一年持有(yǒu)、银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下(xià)基金产品(pǐn)大幅提(tí)高了港股仓(cāng)位(wèi)，比如银华心佳两年(nián)持有期(qī)港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十大重(zhòng)仓(cāng)股变动较(jiào)大(dà)。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司(sī)、星环(huán)科技(jì)-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)，截至一季报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该(gāi)基金还(hái)增持了精(jīng)测(cè)电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持(chí)有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得注意的(de)是，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今年一季(jì)度(dù)，该基金(jīn)减(jiǎn)持(chí)紫(zǐ)光国微、华(huá)海清科，分(fēn)别较(jiào)去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持(chí)有(yǒu)紫(zǐ)光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列第二、四(sì)大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用“千字小作文(wén)”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基金君为大家做了(le)些(xiē)重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业(yè)结构调整继续升级，居民消(xiāo)费信心(xīn)逐渐(jiàn)恢复(fù)；我(wǒ)们判(pàn)断由于国家自身实力的不(bù)断增(zēng)强(qiáng)，国际(jì)伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变多，国际形势相(xiāng)对之(zhī)前会趋(qū)暖，国际贸(mào)易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季(jì)度(dù)市(shì)场最火热的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一(yī)革命(mìng)性的(de)技术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头(tóu)加速入(rù)局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直类应用场景值得(dé)关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好国(guó)产替代方向，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴(bàn)随国(guó)产供(gōng)应(yīng)商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的(de)看 法边际(jì)转向积极，全(quán)球半导体下行周(昆明市属于几线城市，云南最好三个城市zhōu)期接近尾声(shēng)，经历了(le)过去几个季度的去库(kù)存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹(dàn)性取决于下(xià)游需求恢复的力度，数据(jù)中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是(shì)汽车、 消费电(diàn)子，关(guān)注相关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是一(yī)季(jì)度被市场抛弃较多(duō)的板块(kuài)，交易占比和估(gū)值已经(jīng)处于历(lì)史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更(gèng)多地(dì)关注利好，对于(yú)下跌的板块(kuài)更多地关注利空。我(wǒ)们总体认为现在市场对于新能(néng)源板块的担忧讨论，更多(duō)是对于一个(gè)下跌(diē)板块的应激式反(fǎn)应。在去年的(de)中(zhōng)报中，我们曾经提到了新能(néng)源板(bǎn)块的(de)一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位(wèi)置下，我们(men)认为新(xīn)能源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星还(hái)看好(hǎo)电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳(ào)科技创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信(xìn)澳新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业为例(lì)，该基(jī)金(jīn)一季度增(zēng)持璞(pú)泰来，较去年(nián)末(mò)加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市(shì)值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍位列第(dì)一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其(qí)中，增持幅度(dù)最大的是中伟(wěi)股份，今年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目(mù)前持(chí)有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆(lóng)科技、比亚迪则(zé)退出前十大之(zhī)列。

　　一季度(dù)，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行不同程度(dù)减持(chí)，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天(tiān)齐锂业(yè)，今年一(yī)季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持(chí)有市(shì)值(zhí)2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复(fù)苏后的调(diào)整(zhěng)修复，经(jīng)济先是在大(dà)家“强复(fù)苏”的预期 中(zhōng)趋(qū)于明(míng)显(xiǎn)的回(huí)暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现了(le)显著的回(huí)调，从(cóng)而(ér)总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震荡(dàng)趋势。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋(qū)同(tóng)，导致本(běn)基金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡(dàn昆明市属于几线城市，云南最好三个城市g)。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体 和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会(huì)继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面扎实的(de)优质个股，自(zì)下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多位基金经理也(yě)发布了一季报(bào)。其中，中信保诚(chéng)基金权益投资部总监王(wáng)睿在(zài)一季(jì)报(bào)中表示，宏(hóng)观经济目前处在一(yī)个温和(hé)复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动(dòng)性将相(xiāng)对宽松，宏观及货(huò)币(bì)环境有利于权益(yì)市场行(xíng)情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会是(shì)震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王(wáng)睿(ruì)减表示持了部分(fēn)短期(qī)达到目标价(jià)的相关品(pǐn)种，并根(gēn)据收益率预(yù)期的变化(huà)调整了一部分科(kē)技持仓。具体(tǐ)来看，以(yǐ)其(qí)代表作中信保诚创新(xīn)成(chéng)长为例(lì)，该基金在一季(jì)度增持了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电(diàn)等(děng)个(gè)股(gǔ)，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人(rén)工智能这一非常宏(hóng)大的(de)命题，他(tā)目前(qián)持谨慎(shèn)乐(lè)观的态度。首先我们相信这是一项会对(duì)目前(qián)的(de)生产和(hé)生活方式带来(lái)重大变(biàn)化的技术变革，值得我(wǒ)们投入(rù)非常多的精力去跟踪(zōng)和研(yán)究。但另一(yī)方面，我们目前还无法相对准确的评(píng)估这项技(jì)术革命(mìng)给具体公司和行(xíng)业格(gé)局带来的(de)影响(xiǎng)，也不能给(gěi)出大(dà)部分公(gōng)司一个相对(duì)清晰的定(dìng)价(jià)，因此我们一季度暂时还没有明显增加相关(guān)的持仓。后续(xù)我们会(huì)紧密(mì)跟踪。一季度(dù)我(wǒ)们持(chí)仓较多的电动车和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短(duǎn)期因素的(de)干扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动(dòng)。投资者预期变化导致部(bù)分个股(gǔ)出现了较大回(huí)调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于历史较(jiào)低(dī)位置，而这两个行业未来的发展方(fāng)向还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也发布了(le)一季报在一季报(bào)中，姜诚表示(shì)，一季度的市场走势再(zài)次(cì)佐证了(le)一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受益(yì)环节是否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到(dào)了(le)什么程度以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉(sù)我们，价值会随着时间增长，而非随(suí)着利润(rùn)波动。所(suǒ)以在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能(néng)的(de)发(fā)展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避(bì)它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。好资(zī)产的(de)标准是活(huó)得(dé)久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期(qī)利润转化(huà)为(wèi)诱人分红。所(suǒ)以(yǐ)，我(wǒ)们(men)会一如既往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价(jià)值优选A代表作为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度减持了(le)中国建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美的(de)集团(tuán)，增持了工(gōng)商银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一(yī)个季度，姜(jiāng)诚表示，自(zì)己的(de)组合没有(yǒu)大(dà)的变化，是(shì)因(yīn)为长(zhǎng)期观点(diǎn)没(méi)有大的变(biàn)化。对中国(guó)经(jīng)济的(de)长(zhǎng)期乐观，结合当前(qián)市(shì)场提供(gōng)的(de)较低估(gū)值水平，让我们可以在(zài)热点不断(duàn)切(qiè)换(huàn)的(de)市场中保持平和(hé)。但投资是(shì)一项(xiàng)苦(kǔ)差事，需要(yào)随时(shí)准备(bèi)证(zhèng)伪(wěi)自己的观点，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一(yī)天(tiān)。

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