A股“股(gǔ)王”之争进入白(bái)热化(huà)阶段，中国(guó)移动(dòng)股价周中(zhōng)我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊创历史(shǐ)新高，一度从独占A股市值榜(bǎng)首近3年的茅台(tái)手中抢(qiǎng)下(xià)“A股之王”的(de)光(guāng)环，引发市场热议(yì)。截(jié)至周(zhōu)五收盘，茅台最终以微弱(ruò)优势反超(chāo)，但地位已岌岌可危。值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，因中国移动在A+H两地上市，若按其A股股(gǔ)本计算(suàn)则不(bù)过(guò)是(shì)一场计(jì)算(suàn)上的乌龙(lóng)，但若均按(àn)照A股股价(jià)等数(shù)据计算，则(zé)其总(zǒng)市值一度达2.19万亿元，超越(yuè)茅台(tái)成为“市值王”。

　　拉(lā)长时间(jiān)看(kàn)，在数字经济、信创、中特估(gū)、人工智能等一(yī)系列热点催化下(xià)，中(zhōng)国(guó)移(yí)动今年股价累(lèi)计(jì)最(zuì)大涨幅已近60%，自去年(nián)上市以来最近一年股(gǔ)价累计最大涨幅(fú)接近(jìn)翻倍，而茅(máo)台股(gǔ)价则(zé)几乎仅在原地踏步。有市(shì)场人士认为(wèi)，中国移动和(hé)茅台这场股王宝座的争夺可能揭示(shì)着A股未来的发展趋势。

　　▌A股股王变迁启示录：消费回潮卷出白(bái)酒泡沫 数字经济(jì)时代带来预备(bèi)新股王(wáng)

　　A股总市值榜(bǎng)首(shǒu)之争(zhēng)，向(xiàng)来是市场关注(zhù)焦点，回顾历史来看(kàn)，最近十多年来股王变迁的背(bèi)后似乎也反(fǎn)应着国内(nèi)经济趋势和(hé)产业价值的变化(huà)。

　　回(huí)溯2007年中(zhōng)国石油(yóu)登陆A股时，市值一度超(chāo)过8万亿(yì)人民(mín)币。不仅稳居A股(gǔ)第一，甚至(zhì)登顶全球(qiú)资本市(shì)场(chǎng)市(shì)值之首(shǒu)，得益(yì)于(yú)当时基(jī)建大发展时(shí)期，中石油在股王的位置上稳(wěn)坐(zuò)了(le)八年(nián)，直到2015年工商银行依(yī)托当年互联网金(jīn)融(róng)牛市成为新锐股王。再后来，随着我(wǒ)国在(zài)2018年进入消(xiāo)费牛市，开启了此后三年(nián)的(de)消费(fèi)白马股大(dà)牛市(shì)，也(yě)成就了如今(jīn)贵州茅台股(gǔ)王的A股(gǔ)传奇(qí)。

　　（图片(piàn)来源(yuán)：格隆汇、勾股大(dà)数据；资料来(lái)源：微(wēi)信公众号市值观察4月(yuè)17日文(wén)章《谁是A股(gǔ)之王？》）

　　而最近(jìn)两年，虽(suī)然(rán)茅台仍一直稳(wěn)稳(wěn)领跑，但(dàn)在高端白酒的高估(gū)值泡沫下，以及今年春节(jié)后白酒(jiǔ)行(xíng)业的(de)终端动(dòng)销几乎并未达到预(yù)期，整(zhěng)个白(bái)酒板(bǎn)块经历(lì)回调，公司股价(jià)也现大幅下跌。近(jìn)日，中国移动的突然(rán)崛起更是开始对其(qí)王位发出了挑战。

　　市(shì)场分(fēn)析指出，中(zhōng)国(guó)移动一度超(chāo)越贵(guì)州茅台市值这一历(lì)史性(xìng)事(shì)件(jiàn)背后，除了离不开国家政策持(chí)续(xù)推进的数字经(jīng)济，与最近爆火的(de)人工智能两大概念加(jiā)持，还有来自于(yú)“中特估”这个新概念的强力催化。

　　具体来看(kàn)，根据数(shù)据显(xiǎn)示，当前美股(gǔ)市值前十(shí)的上市(shì)公司中(zhōng)，苹果、微软、谷(gǔ)歌、亚马逊(xùn)、英伟达、特斯拉、META均为科技股。有分析(xī)认为，科技进(jìn)步已成提升生产(chǎn)力的重(zhòng)要因素，二级市场(chǎng)对科技企(qǐ)业(yè)的态度能一(yī)定程度显示(shì)出科技企(qǐ)业的竞(jìng)争力强度。因此(cǐ)，以中国移动为(wèi)代表的科技股(gǔ)“逼(bī)宫(gōng)”以贵(guì)州茅台为代表的消费股(gǔ)似(shì)乎(hū)也预示着市场中的(de)积极现象。

　　目(mù)前，在我国经济(jì)逐渐向数字化深度转型的背景下，实力强劲并实(shí)现华丽(lì)转(zhuǎn)身(shēn)的中国移动，已经(jīng)逐渐成引领中国经济潮流的(de)主力军。信达证(zhèng)券研(yán)报表示，公司作为国企数字经(jīng)济担当，积极布(bù)局云计算(suàn)、IDC、工业互联网等(děng)创新(xīn)业务，伴随(suí)算力网(wǎng)络的进一步发展，将拉动底层云计算业务的(de)需求，公(gōng)司具备较强(qiáng)的(de) IDC/云计算业务能力，正在从(cóng)传(chuán)统管道(dào)运营商向数字科技领(lǐng)军企业加快(kuài)跃迁升级(jí)，有望首先迎来估值重塑机遇。

　　同(tóng)时，从估(gū)值修复情况来(lái)看(kàn)，根(gēn)据光大(dà)证券4月15日研报显示(shì)，2022年底以来(lái)，截至4月13日，三(sān)大运营商股价(jià)涨幅均超过(guò)20%，其中(zhōng)中国电信涨幅达(dá)62.3%，中国移动涨幅(fú)达40.5%；三者估(gū)值(zhí)分别(bié)修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已显(xiǎn)著高于近五年区间(jiān)平(píng)均(jūn)PB（LF）。以中(zhōng)国移动为代(dài)表的三大运营商板块，借助(zhù)“央企低估值+数字经济”成为率先修复(fù)的板(bǎn)块。

　　▌中国移动的新魔法能否打破“茅台魔咒”？

　　与此同(tóng)时，还(hái)有另一个故事引发市(shì)场热议。即(jí)很长一段时间(jiān)以来，A股市场一直流传着“茅(máo)台魔(mó)咒”的传说，即大多股价超过茅台的(de)上市公司，在风光(guāng)散(sàn)尽之后往往下场都(dōu)不太好。本次中国(guó)移动直(zhí)接在市值上超越茅(máo)台，结(jié)果是否(fǒu)会不一样(yàng)呢？

　　回看那些(xiē)中了(le)“茅台魔咒”的A股上市公司，有同样(yàng)中字(zì)头的中(zhōng)国船(chuán)舶(bó)，其在2007年依托船(chuán)舶(bó)业景气度提升，股价超越茅台并一(yī)度突破(pò)300元/股，但好景不长，在2008年(nián)金融危(wēi)机爆发、船舶(bó)业跌入冰点后极速缩水至30元附近，至今(jīn)中(zhōng)国船舶股价维持在24元左右。此外，海普瑞、神州(zhōu)泰岳、安硕(shuò)信息、中文在线、全(quán)通教(jiào)育等多家公司股(gǔ)价均超越茅(máo)台，但最后的结果(guǒ)不(bù)是业绩(jì)暴(bào)雷(léi)就(jiù)是股价毫(háo)无原(yuán)因(yīn)跌(diē)跌不休。

　　可以(yǐ)看出(chū)的是，上述公司的陨落(luò)大部(bù)分主要(yào)是(shì)由于行业景气度(dù)变化以及(jí)股市景气度无(wú)法(fǎ)维持。而茅台(tái)凭借(jiè)其产品稀缺性(xìng)以及长期稳稳增(zēng)长的利润(rùn)，最终一次次甩开这些(xiē)曾经短暂领先者。对于一家企(qǐ)业股价能(néng)否持续上涨以及维持高位(wèi)，市(shì)场普(pǔ)遍观(guān)点(diǎn)还是认为(wèi)，实际需要看公(gōng)司的基本面。

　　那么，一向有着“印钞机”之(zhī)称(chēng)，营收规模超茅台(tái)约(yuē)7倍的中国移动(dòng)，为什么此前(qián)市值却一直不如茅(máo)台呢？

　　对此(cǐ)，有分析认为，大致(zhì)归结为两个重要(yào)原因。一方面，茅台(tái)我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊越(yuè)卖越贵，但话费越交越少。在市场化的作用下，一瓶茅台已(yǐ)经冲上(shàng)3000元左右的高价(jià)，而(ér)中国移(yí)动虽掌(zhǎng)握着大把(bǎ)的通信类资(zī)源，但(dàn)作为央企需要(yào)承担“提(tí)速降费(fèi)”的(de)责任，也就不能(néng)无拘束(shù)地涨价。另一(yī)方(fāng)面(miàn)即是成本方面的问(wèn)题(tí)，中国移(yí)动(dòng)本质(zhì)作(zuò)为通(tōng)信基础设(shè)施企业，需要(yào)持续不(bù)断(duàn)的建(jiàn)设(shè)投入(rù)，从(cóng)2G到5G，其(qí)近十年资(zī)本(běn)开支(zhī)合(hé)计1.82万亿元。相比之下，茅台就像一(yī)门“躺赢”的生意，基(jī)本(běn)不需(xū)要如此(cǐ)沉重的资(zī)本(běn)开支(zhī)，也不(bù)需要面临追赶(gǎn)最新技(jì)术的焦虑。

　　因此(cǐ)，从财务数据可(kě)以看出(chū)，中国(guó)移动今(jīn)年一季度的营收是茅(máo)台(tái)的(de)8倍，但净利(lì)润却差(chà)别不大，销售毛利率更是有着一(yī)个24%另一(yī)个92%的巨大差(chà)别。

　　不(bù)过，近期来看，一系列信号表明中国移动可能(néng)正在迎来一些变化。

　　随(suí)着5G建设高峰期(qī)的结束，中国(guó)移(yí)动此(cǐ)前表示，2022年是三年投(tóu)资高峰(fēng)的最后(hòu)一年，2023年起资本开支不再增长，2023年计划(huà)资本开支1832亿元同比下降20亿元，同比下降1.1%，全年营(yíng)收则(zé)可突破(pò)1万亿元(yuán)。据业内人士测算，这意味着届时全年(nián)资(zī)本开支(zhī)占收入比重将低于18%，创下2007年以来的新低(dī)。

　　同时，更加(jiā)重要的是，随着移动互联(lián)网进入下半场，行业重心已转向产业互联网(wǎng)和智(zhì)能化，中(zhōng)国(guó)移动加(jiā)速转(zhuǎn)型下(xià)正在抓紧机遇(yù)。信(xìn)达证券研报表(biǎo)示，中国(guó)移动数(shù)字化转型收入“第(dì)二曲线(xiàn)”不断攀升，去年公(gōng)司数字化转型收入对主营(yíng)业(yè)务收入增量(liàng)贡献达到79.5%，占主营业(yè)务(wù)收入比提升至 25.6%，成(chéng)为公司收入增长的(de)第一驱动(dòng)力(lì)。此外，公司移(yí)动云收(shōu)入规模实(shí)现新跨越，去年移动云收入达到(dào)503亿元，同比增长108.1%，连续三年(nián)实现翻(fān)倍(bèi)暴涨，综合(hé)实力(lì)迈(mài)入国(guó)内业界(jiè)第一阵营。

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