总市值超6万亿的科(kē)创板市场(chǎng)，增添风险(xiǎn)管理新工具(jù)！

　　5月12日，中国证监(jiān)会官网消息，为健全多层次(cì)资本市(shì)场产品体系，丰富资本(běn)市场风险管理(lǐ)工具，证监(jiān)会启动科创50ETF期权上市工(gōng)作。同一(yī)天(tiān)，上交所(suǒ)也发布消息(xī)，将在中(zhōng)国证监会指导下(xià)认真做好科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)上市相关工作(zuò)。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内人士表示，科创50ETF期权(quán)上市工作(zuò)的(de)启动，将(jiāng)为科(kē)创(chuàng)板(bǎn)市场的科技创新(xīn)投资(zī)带(dài)来(lái)风险管理工具，进一步丰(fēng)富(fù)ETF期(qī)权品种，满足投资者多(duō)元(yuán)化(huà)的交易(yì)和(hé)风险管(guǎn)理(lǐ)需求(qiú)。而相关合约标的(de)纳入ETF期权，也将对ETF龙头(tóu)产品的规模(mó)、流动性和交(jiāo)投活(huó)跃度产生积(jī)极影(yǐng)响，同时为(wèi)科创板(bǎn)市场投资带来中长期资金，增(zēng)强市(shì)场的(de)关注度和吸引力。

　　科创板新增(zēng)风险管理(lǐ)工具(jù)

　　科创50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作启动

　　5月(yuè)12日，中(zhōng)国证监(jiān)会消息显示(shì)，为健(jiàn)全多(duō)层(céng)次资本市场产品(pǐn)体系，丰富资本市(shì)场风险管(guǎn)理(lǐ)工具，证监(jiān)会(huì)启(qǐ)动科(kē)创50ETF期权上(shàng)市工作。

　　科创50ETF期权是(shì)我国首只(zhǐ)基于科创50指数(shù)的场内期权品种，科(kē)技创新(xīn)特色鲜(xiān)明，与现有ETF期(qī)权品种形成良好互(hù)补。上市科创50ETF期权，是贯彻(chè)落实(shí)党(dǎng)的二十大精神、“十(shí)四(sì)五”规(guī)划《纲(gāng)要》的重大举(jǔ)措(cuò)，是(shì)贯(guàn)彻落实党中央、国务院关于推(tuī)进上海国际金(jīn)融中心建设、支(zhī)持浦东新(xīn)区高水平改革(gé)开放决(jué)策部署的重(zhòng)要安排。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示(shì)，上市科创(chuàng)50ETF期权，有利于(yú)吸引长期资(zī)金配置科创板，激发科创板创(chuàng)新活力，满足多元(yuán)化(huà)的交易和风险管理需求，有(yǒu)助(zhù)于继续发挥好科创板(bǎn)改革先行先(xiān)试的示范引领(lǐng)作用(yòng)，不断(duàn)提升服务实体经济质效。

　　同期，上海证券交(jiāo)易所官网也发布消息，上(shàng)交所将(jiāng)在中国(guó)证监会指导下(xià)认真做(zuò)好科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)上市相关工作。

　　上交所(suǒ)表示(shì)，推进科创50ETF期权(quán)新产品上市，是上(shàng)交所贯(guàn)彻落实党(dǎng)的(de)二十大(dà)精神、“十(shí)四五”规划《纲要》提出的“完善(shàn)金融支持创(chuàng)新体(tǐ)系”、支持浦东新区(qū)高水(shuǐ)平改革(gé)开放、支(zhī)持创新(xīn)驱动发展战略的重(zhòng)要举措(cuò)，对促(cù)进科创(chuàng)板(bǎn)企(qǐ)业(yè)进一(yī)步发挥科创能效、支(zhī)持科创板建设(shè)具有(yǒu)积(jī)极意(yì)义。

　　据统计，2019年设立以来，科(kē)创板建设稳步推进，市(shì)场运行平稳(wěn)有序(xù)，支持(chí)和鼓励“硬科技(jì)”企业上市(shì)的集聚示范效应日益显现。截至(zhì)2023年(nián)4月底，科创板已(yǐ)有上市公司519家，总(zǒng)市值(zhí)达6.65万亿元，板块的(de)科技创(chuàng)新属性持续强(qiáng)化。

　　上交所表示(shì)，目前(qián)科创(chuàng)板尚缺(quē)少(shǎo)相(xiāng)应的风(fēng)险(xiǎn)管理工具，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)根据市场需求(qiú)积极推(tuī)动(dòng)科创50ETF期权新产品(pǐn)研(yán)发，将(jiāng)其作(zuò)为完善科创板配套产品体系、提升(shēng)科(kē)创(chuàng)板吸引力和流动性、推进科创板(bǎn)做市商制度功能发(fā)挥、持续(xù)发挥(huī)科创(chuàng)板改革先行先(xiān)试示(shì)范引领作用的重要举措。

　　“上市(shì)科创50ETF期权，可有效满(mǎn)足科创板投资者风险管理需要，有(yǒu)助(zhù)于(yú)科(kē)创板更好发挥资本(běn)市场改革试验田作(zuò)用，对(duì)于促(cù)进科创板和股票期权市(shì)场长期(qī)持(chí)续健康发展意义重大。”上交所相关负责人(rén)称。

　　同时，监管机构(gòu)还积(jī)极关注(zhù)ETF期权(quán)市场的稳(wěn)健运(yùn)行和风险防(fáng)控工作，多举措确保新产品平稳上市。

　　证监会表示(shì)，证(zhèng)监会一直高度重视ETF期(qī)权市场稳健运行和风险防控(kòng)工作，持续完善制度规则(zé)体系，加强(qiáng)运行管理和风险监测。科创50ETF期权上市后，证监会(huì)将进一步(bù)完(wán)善风(fēng)险(xiǎn)防控机制，并根据市场运行(xíng)情况改(gǎi)进优(yōu)化，确(què)保科(kē)创50ETF期权(quán)稳(wěn)健运行。

　　上交(jiāo)所(suǒ)也表(biǎo)示，上交所高度重视(shì)E小兔子被蛇用两根小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了TF期权市场风险防(fáng)控工作，基于我国ETF期权市场发展(zhǎn)特点(diǎn)，实施(shī)了(le)投(tóu)资者适(shì)当性(xìng)管理(lǐ)制度、保(bǎo)证金制度(dù)、持仓限额制度等一(yī)系(xì)列风控安排，保障了期权市场平稳运(yùn)行(xíng)。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期(qī)权产品，上交所将总体沿(yán)用前期的风控(kòng)措施，并根据科创(chuàng)板股票涨跌幅(fú)设置对(duì)科创50ETF期权涨跌幅参数(shù)适应性调整为(wèi)20％，相关措施在创业(yè)板(bǎn)ETF期权已(yǐ)有实(shí)践。后续(xù)，上(shàng)交(jiāo)所将(jiāng)在目前行(xíng)之(zhī)有效(xiào)的风(fēng)险防控(kòng)和市(shì)场监管措施(shī)的基础(chǔ)上，进一步(bù)做好(hǎo)风险研判，全面加强市场(chǎng)监管(guǎn)，确保(bǎo)新产品平稳上市。

　　“下一步，将在中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)的(de)指(zhǐ)导下，会(huì)同市场各方扎实做好各项(xiàng)业务和技术准备工作(zuò)，保障科创50ETF期权平(píng)稳上市(shì)。”上交所相关负(fù)责人(rén)称。

　　国内(nèi)ETF期(qī)权产品将增至(zhì)8只

　　龙头产(chǎn)品规模和流动性受益

　　ETF期权作为全球(qiú)资本市场基础(chǔ)、成熟、普遍(biàn)的(de)金融衍(yǎn)生工具，在价(jià)格发现、风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)、完善(shàn)市(shì)场(chǎng)多(duō)空平衡机制等(děng)方面发挥了重(zhòng)要作用。

　　自2015年2月开展股票期权试点以来，证监会组(zǔ)织沪深交易(yì)所(suǒ)先后上市了(le)7只ETF期权(quán)，市场运(yùn)行平稳有序，有效发(fā)挥了引入增(zēng)量(liàng)资(zī)金、稳定现货市(shì)场的作用，为进(jìn)一步丰富ETF期权(quán)品种夯实了基础。

　　据记(jì)者统计，作为股票市场的基础性(xìng)风险管理工(gōng)具(jù)，早在(zài)2015年2月9日，上交所就上市交(jiāo)易上证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日，上交(jiāo)所、深交所上市(shì)交易沪深(shēn)300ETF期权。

　　2022年(nián)9月(yuè)19日，上交所(suǒ)上(shàng)市中(zhōng)证(zhèng)500ETF期(qī)权(quán)，同(tóng)期深交(jiāo)所上市(shì)创业板(bǎn)ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权(quán)。

　　2022年12月(yuè)12日(rì)，深证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着科创50ETF期权启动上市(shì)，国内ETF期(qī)权产品将增(zēng)至8只，投资(zī)者的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具(jù)将更(gèng)加丰富和多元(yuán)化。

　　一位公募投资人士对(duì)此表示，目(mù)前我国已经推(tuī)出了不同类型的期(qī)权品种，不同品(pǐn)种对(duì)应市(shì)场不同(tóng)的市值(zhí)的公司(sī)和投资(zī)风(fēng)格，科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)的推出，将(jiāng)对科创板市场(chǎng)的宽基指数形成(chéng)覆盖(gài)，科技创新风格投资有(yǒu)了风险管理工具，这将有利于(yú)投资者做好风险管理，满足不同投资者(zhě)的投(tóu)资(zī)交易需求(qiú)。

　　同时，按照记(jì)者观察，目前ETF期权的合约标的都是ETF市场的(de)龙(lóng)头产品，目(mù)前包括华夏上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉(jiā)实中证(zhèng)500ETF、易方达创业板ETF、易方达(dá)深证(zhèng)100ETF等龙头产品，都是(shì)期权合(hé)约标的。

　　而从目前全市(shì)场跟踪科创50指(zhǐ)数(shù)的ETF产(chǎn)品看，华夏科创(chuàng)50ETF规模最大，达到583亿元，目前(qián)管理规(guī)模仅次于(yú)华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF，位居(jū)国(guó)内(nèi)股票ETF市场管(guǎn)理规(guī)模第二名。另外，易方达、工(gōng)银瑞信基(jī)金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在(zài)同类型(xíng)指数跟踪产(chǎn)品中，规模也位居前(qián)列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权的合约(yuē)标的(de)，华(huá)夏科(kē)创50ETF成为合约标的的可能性较(jiào)大(dà)，管理规模和(hé)产(chǎn)品流(liú)动性都(dōu)具备突出优势(shì)。”上述公募投(tóu)资人士称(chēng)。

　　而根据业内人士分析(xī)，相关合约标的纳入ETF期权(quán)，将对该ETF龙头产(chǎn)品的规模、流(liú)动性和交投活(huó)跃度(dù)产生积极影响。

　　华南一(yī)位股票ETF基金经理表示，相关的ETF期权上市后，投资者可以借(jiè)助相(xiāng)应的风险管理工具进行方向性投资、波(bō)动(dòng)率投资等，在投资层面的配(pèi)套(tào)策略也(yě)会(huì)丰富(fù)起(qǐ)来。充分发挥上述作(zuò)用，可(kě)以提(tí)升ETF期(qī)权(quán)产品交(jiāo)易需(xū)求(qiú)，流动性(xìng)进一步提高，进(jìn)而促进规模的提升。

　　“长期来(lái)看(kàn)，有了风险管(guǎn)理工具，有利于吸引中长(zhǎng)资(zī)资金(jīn)，增强(qiáng)股票(piào)ETF产品(pǐn)关(guān)注(zhù)度，这也会让相(xiāng)应的龙头ETF产(chǎn)品的规模和流动性(xìng)进(jìn)一步巩(gǒng)固，市小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了场吸引(yǐn)力(lì)也会不断增(zēng)强。”该股票ETF基金经理称。

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