金(jīn)融界5月(yuè)12日消息 国内(nèi)期货(huò)市场收盘(pán)，商品期货多数下(xià)跌，沪(hù)银(yín)大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵(guì)金属做(zuò)多逻辑(jí)变了？

　　白(bái)银跟(gēn)随大宗(zōng)商品跌势(shì)，价(jià)格深(shēn)跌(diē)5％以(yǐ)上。根(gēn)据(jù)昨夜公布的数据，美国4月生(shēng)产(chǎn)者价(jià)格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预(yù)期，反(fǎn)映出生产物资通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前发布的(de)美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大(dà)概率暂(zàn)停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此前(qián)加息结束乃至降息已(yǐ)然成为一种共识，因此本周在美联(lián)储越来越多官员为鹰(yīng)派(pài)站台的情况下，预计从加息结束到降息周(zhōu)期开启(qǐ)，仍有近一个季度的时间(jiān)，在(zài)此期间将面临(lín)经济和(hé)政(zhèng)策的不(bù)确定性，贵金属(shǔ)部分回吐前(qián)期超涨的(de)幅度。另(lìng)一方面，上周初请(qǐng)失业金人数升至2021年(nián)以来(lái)的最(zuì)高水平(píng)，劳动力市(shì)场正在(zài)降温。同时(shí)国内(nèi)社融超预期(qī)下滑，白银(yín)因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳(wěn)，后续(xù)还需关(guān)注海外(wài)衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货(huò)：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调(diào)整

　　前期强(qiáng)调(diào)从宏观经济衰(shuāi)退预期角度出发(fā)，有色金(jīn)属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏观经(jīng)济衰退预期将会继续影响有色(sè)金(jīn)属与(yǔ)贵金(jīn)属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软增(zēng)加美(měi)联(lián)储政(zhèng)策(cè)转向宽松预(yù)期以及经济风(fēng)险依然利好(hǎo)贵金属，但是美元指数大(dà)幅上升使(shǐ)得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅(fú)下行，拖累工业属性较(jiào)强(qiáng)的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色(sè)金属大(dà)幅回落等因素综合影(yǐng)响下，白银高(gāo)位(wèi)回落，下(xià)方(齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式fāng)仍有一定(dìng)的空(kōng)间，首(shǒu)先关(guān)注24美元/盎司(sī)整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌(diē)破该位置(zhì)将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行(xíng)情仍未走完，建议继续等白银(yín)行情企稳再低位做(zuò)多。美欧(ōu)银行业危机引发(fā)避险需求，美联储(chǔ)政策收紧(jǐn)预期(qī)迅速转向(xiàng)，美元(yuán)美债走势(shì)偏(piān)弱，贵(guì)金属持续(xù)走强，当(dāng)前(qián)继续关注调(diào)整(zhěng)行情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业(yè)风(fēng)险与债务(wù)上限风险、央(yāng)行购金持续等宏观因素下，黄金(jīn)将(jiāng)会不(bù)断刷新(xīn)历史新高齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式，贵金属(shǔ)逢低(dī)做多配置依然是核心(xīn)建议。

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