银行业危(wēi)机再(zài)现(xiàn)？

　　昨夜(yè)美(měi)股(gǔ)开盘(pán)不久，第一共和银行盘中(zhōng)跌(diē)幅一度扩大至超过40％，经历至少五次停(tíng)牌(pái)，股价再刷新历史新(xīn)低，市值(zhí)一(yī)度跌破10亿(yì)美元。

　　据英(yīng)国《金融时报》报(bào)道，知情人士说，几(jǐ)个星期以来(lái)，第一共和银行已在为其部(bù)分业务(wù)寻(xún)找(zhǎo)买家，但潜在的收购方担心承担过多风险。目前可能的解决方(fāng)案是，向(xiàng)近期曾为第(dì)一共(gòng)和银行注资300亿美(měi)元的大型(xíng)银行寻求帮助(zhù)，或(huò)者由美国联邦存款保险公司(sī)接管该银行(xíng)，并为所有存款(kuǎn)提供(gōng)政府(fǔ)担保。

　　而据CNBC援引消息人士报道(dào)，白宫或美国财政部无意干预该银行(xíng)的状(zhuàng)况。

　　CNBC财经记者和(hé)市场新闻分(fēn)析师David Faber说(shuō)，他目前不知道这家(jiā)银行能(néng)否在未来(lái)的日子继续经营下去(qù)，也不知道联邦存款保(bǎo)险(xiǎn)公司是否会(huì)对此家银行发表(biǎo)“破产声明”。但他说(shuō)：“解决(jué)方(fāng)案（可能(néng)是(shì)联邦(bāng)存款保险公(gōng)司的接管）目前正变得越来越有可能(néng)，因为(wèi)第一共和银行找到(dào)买家的(de)机会‘几乎为零’。”

　　商品方面，今天凌晨，美、布(bù)两油日内跌(diē)幅快速(sù)扩大至3％。

　　有市场评论称(chēng)，尽管此前API报告显示美国(guó)上周原(yuán)油库存降幅(fú)大于(yú)预期，由于市场消(xiāo)化了疲弱的美国(guó)经济数(shù)据，对美(měi)国(guó)经济衰退的担忧增加，油价(jià)周三延续(xù)前(qián)一交易日的跌势，目前已经抹去了自(zì)欧佩克+4月(yuè)初宣布进一步(bù)减产以来的(de)全部涨(zhǎng)幅。

　　截至今晨收盘，第一共(gòng)和银(yín)行收(shōu)跌近(jìn)30％再创历史新低，最(zuì)新报道称，美国联邦存款保险公司FDIC威胁(xié)下调该凝神静气的意思 凝神静气是成语吗行评级，将限制(zhì)第一共和银(yín)行从(cóng)美联储取得融资的渠道(dào)。

　　原油方面，WTI 6月原油期(qī)货(huò)收跌3.59％，报74.30美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特(tè)6月(yuè)原油期货收(shōu)跌3.81％，报(bào)77.69美元/桶，抹去了自(zì)OPEC+本月初因需求低(dī)迷而减(jiǎn)产带来的价格涨幅(fú)。

　　美联储5月加(jiā)息路径“扑朔迷离”

　　宏(hóng)观层面(miàn)风险不断(duàn)，让美联储5月的加息路径变得“扑朔迷离”。一边是(shì)仍然高企的通胀，一边是(shì)银行系统危机以及由此扩大(dà)的经(jīng)济衰退阴霾(mái)，美联储会如何选择，无(wú)疑是凝神静气的意思 凝神静气是成语吗市场最引人瞩目的焦点。

　　在(zài)广(guǎng)州金控期(qī)货(huò)研究所副总经(jīng)理程小勇(yǒng)看(kàn)来，对于美(měi)联(lián)储货币政策，大概率还是维持加息的大方向，只不过加息力度会(huì)维持25个基点(diǎn)，不(bù)会像去年那样以50个(gè)基点的大力度加(jiā)息。

　　“首先，考虑到(dào)美国(guó)通(tōng)胀(zhàng)具有很强的粘(zhān)性，当前核心通胀增速依旧(jiù)处于历史高位，3月(yuè)高达5.6％，较此轮高点仅仅回(huí)落了1个百(bǎi)分点(diǎn)，‘通(tōng)胀中的通胀(zhàng)’3月住房租金价格指数增速高达8.3％。其次(cì)，尽管高利率(lǜ)和美(měi)国银(yín)行业危机(jī)引发了(le)经济减速(sù)，但是据我(wǒ)们测算当前美国私人部门(mén)资(zī)产负债表受冲击的(de)影(yǐng)响大约将在(zài)三、四季度出现，短期经济减(jiǎn)速不至于引发(fā)美联(lián)储货(huò)币政策转(zhuǎn)向。从历(lì)史上美联(lián)储加息的(de)经验来看(kàn)，高通胀(zhàng)下的(de)美联储加息(xī)并(bìng)不会因经济减速而转向。此外(wài)，美国(guó)地(dì)区(qū)银行(xíng)担忧引发银行股大跌，但由于当前美国(guó)商业银行危机(jī)主(zhǔ)要是资产负(fù)责(zé)错配，并非如2007年次贷(dài)危(wēi)机时那样(yàng)的产品层层嵌套和加杠杆导致危机爆发时过渡(dù)去杠杆，金融市场系统(tǒng)性风险(xiǎn)暂(zàn)难发(fā)生。”程小(xiǎo)勇表示。

　　混(hùn)沌(dùn)天成期货研究院首席宏观分析师赵旭初同样认为，由美国银行(xíng)业“爆(bào)雷”引发系统性风险的可(kě)能性是较小的，基于此，美联储也不会轻易改变“显著控(kòng)制通(tōng)胀”的目标。“从硅谷银行的事件来看，政(zhèng)策部门应对危(wēi)机的速度和积极性非常高，在这种形式下，去押注系统(tǒng)性风险(xiǎn)发生概率比较低的。对于通胀率，当前(qián)市场主(zhǔ)流的预测对5月CPI是(shì)4％，即便到了市场认为有(yǒu)一定降息概率的7月，CPI预测也有3.5％以(yǐ)上，除(chú)非(fēi)是出(chū)现了几(jǐ)乎(hū)失控的风(fēng)险(xiǎn)，如金融机构或(huò)者非金融(róng)企业大面积的‘爆雷’，否(fǒu)则在这个通(tōng)胀水平预测下，美联(lián)储是不会在7月份就(jiù)去做降息操作的。”他说。

　　据外媒报道，对于美国通胀将从几十年来(lái)的最(zuì)高水(shuǐ)平(píng)进一步回落多少这一争(zhēng)论，全球知名(míng)机构的(de)基金经理们也(yě)开(kāi)始产生分歧。其中，一方是安联(lián)环球投资和西部信托(tuō)等公司认(rèn)为，美联(lián)储和其他央(yāng)行将(jiāng)在加息方面取(qǔ)得胜(shèng)利(lì)，即使这(zhè)意味(wèi)着继(jì)续(xù)加息、控制通(tōng)胀到2％的目标可(kě)能(néng)会让(ràng)经济陷入衰退。而另一方面，贝莱德和DoubleLine等公司则质疑(yí)，面(miàn)对粘性极强的通胀，美联储和其他央行的政策(cè)制定者是否真(zhēn)的愿意冒让数百万人失业的风险，换句话说(shuō)，央行们最终可(kě)能不得不做(zuò)出妥协，容(róng)忍高于目标的通胀(zhàng)。

　　相关数据显示，4月(yuè)美国(guó)消费者信(xìn)心指数降至了101.3，为去(qù)年7月(yuè)以(yǐ)来最低水(shuǐ)平。对此，程小勇表示，从美国居民(mín)消费(fèi)来看，高(gāo)利率和银行业信贷(dài)收紧导致消(xiāo)费者(zhě)信心(xīn)指数下降，消费(fèi)支出增速(sù)放缓是确定(dìng)性事件，说明未来美国经济(jì)继(jì)续减速也是(shì)大概(gài)率事(shì)件。然而，由于美国居民(mín)消费支出增速虽然在(zài)下滑，但(dàn)在2月(yuè)还是维持正增长，使得市场避险情绪短期虽(suī)有升温，但不至于出发市场系(xì)统性泡沫，通过贵金(jīn)属温和反弹也可(kě)以(yǐ)验证这一点。不过(guò)，随着美国居民利息支出占可支配收入的比例越来越(yuè)高(gāo)，未来并(bìng)不排(pái)除(chú)由于经济严重减速加快导(dǎo)致大规模恐慌(huāng)再现(xiàn)的情况(kuàng)出现。

　　“消费者(zhě)信心的下降和最近(jìn)的美国居民(mín)部(bù)门信用卡违约率上(shàng)升是相(xiāng)匹(pǐ)配的，在高通胀高(gāo)利(lì)率经济(jì)下(xià)行的环(huán)境下，居民部门的资产负债表和(hé)收入状况边际(jì)上会有恶化也是情理之中；但(dàn)美国居民部门已(yǐ)经经过(guò)了十年的去杠杆(gān)，本(běn)身资产负(fù)债处(chù)于一(yī)个相对健康的(de)状况，这也(yě)是为(wèi)何即(jí)便(biàn)消费信(xìn)心在恶化，即便(biàn)银行利率(lǜ)在飙升，美国居民(mín)部门的消费贷(dài)款仍然在(zài)继(jì)续扩张(zhāng)，这显示着美国(guó)居民部门的需求(qiú)仍然十分有韧性。”赵旭(xù)初表示。

　　在赵旭初看(kàn)来，当(dāng)前(qián)市场(chǎng)避险情绪的催化有(yǒu)两方面(miàn)的背景，一是按照历(lì)史经验看(kàn)，海外加息结(jié)束到降息(xī)之间(jiān)就是一个(gè)容易出风险的时(shí)间段；二(èr)是能够激发(fā)风险偏好的(de)中(zhōng)国这边的(de)复苏环(huán)比高(gāo)点已经(jīng)看到，同比高点(diǎn)接近看到，在中国没(méi)有更多刺激政策的情况下，市(shì)场对全球(qiú)经济的(de)预期想要进一步(bù)边际(jì)改善(shàn)是(shì)比较困难的。

　　“在这样的背景下，近日A股的主(zhǔ)线题材下跌与海外银行业危机共振成(chéng)为(wèi)了一个激(jī)发避险(xiǎn)情绪升(shēng)级的(de)导火索。”赵旭初认(rèn)为，今(jīn)年大的宏观周期和前几年有所(suǒ)不(bù)同(tóng)，国(guó)内和(hé)海外(wài)出现明显(xiǎn)的周期背离(lí)，且海外的政策部门应对(duì)危机的速度(dù)又很快，所以不至(zhì)于出现单边(biān)的(de)持续性共振，这就导(dǎo)致各类风险资(zī)产难以(yǐ)出现(xiàn)大(dà)幅(fú)度的流畅单(dān)边行情，比较合适的(de)操作思路应该是“在下(xià)跌(diē)时不过分恐慌、在上(shàng)涨时也(yě)不过分乐观”。

　　宏观环境走弱 有(yǒu)色(sè)金属全线下行

　　在宏观环境偏弱的影响下，昨日的有(yǒu)色金属板块(kuài)全(quán)面下行。沪(hù)铜(tóng)主力合约2306大幅下(xià)挫1.09％，沪(hù)铝主力(lì)合约2306微跌0.48％，沪锌主力(lì)合(hé)约2306走低0.91％，沪镍(niè)主力合(hé)约2306收(shōu)跌1.93％，沪锡主力合约2306大跌(diē)2.14％，只有沪铅主力合(hé)约2306微涨0.23％。

　　光大期货研(yán)究所有色金(jīn)属研究总监(jiān)展大鹏表示，整体来看，有色金属的全面下(xià)行有两个利空背景和一(yī)个触(chù)发因素，一是临近美联储5月份(fèn)议息会议(yì)，加息25个基点(diǎn)的(de)概率升至高(gāo)位，市场(chǎng)表现出谨慎(shèn)情(qíng)绪；二是面临国内五一假期，资金提前流出规避不确定(dìng)性风(fēng)险；三是前一晚欧美(měi)银行季报再爆利空，引发(fā)市场对银行业危机蔓延的担忧，避险情绪骤然升(shēng)温，美股大(dà)幅下挫，美元(yuán)指数快速回升，成为有色板块全面下行的直接触发因素。

　　“可(kě)以看出，当前宏观情绪(xù)对市场的扰动较(jiào)大。市场一直在衰退论和加息预期之(zhī)间摇摆(bǎi)不定。一(yī)方面对(duì)银行业和全球经济前(qián)景感到(dào)担忧，担(dān)心陷入衰(shuāi)退，衰退论升(shēng)温又会使得加息预期降低。加息预期(qī)降低后又不得不面对(duì)高企的(de)通胀数据，美联储喊话(huà)加息(xī)不应停(tíng)止，市场又继(jì)续(xù)预(yù)测衰退，周而复始。”国海良时期货有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)分析师何燕艳表示，此(cǐ)外(wài)，国内面临五一(yī)假(jiǎ)期，之前(qián)看多需求修(xiū)复的(de)情绪慢慢平复，也使(shǐ)得(dé)价格下跌。

　　具(jù)体品种来看，何燕艳表(biǎo)示，以铜和铝为代(dài)表的大(dà)部分品种还在区间运行，除了锌的空头势(shì)头较(jiào)为明显，而(ér)镍和锡则是辗转(zhuǎn)反弹状(zhuàng)态。

　　展大鹏表示，二(èr)季(jì)度(dù)是有色金(jīn)属(shǔ)的传统旺季(jì)，4月的开局延续了需(xū)求的强(qiáng)预(yù)期，有色一度出现触(chù)底(dǐ)反弹和冲高预期，但(dàn)随着(zhe)4月旺季过半(bàn)，市场(chǎng)却(què)出(chū)现不一(yī)样的声音。一是精炼铜及再(zài)生铜制杆、铝材加工和镀锌板等行(xíng)业样本企业(yè)开工(gōng)率却(què)出现接连下降，社(shè)会库存虽然(rán)持(chí)续去化，但速(sù)度较3月份明(míng)显放缓(huǎn)；二是(shì)部分下游加工企业订单难以为(wèi)继(jì)，且产成品(pǐn)库存较往(wǎng)年(nián)出现(xiàn)小幅累(lèi)积，这也就(jiù)意(yì)味着之前的“强预期”出现“弱兑现”的情(qíng)况，或(huò)者说3月份的高(gāo)开(kāi)工透支了部分旺季的(de)需求。

　　“对铜价来说，海外‘衰(shuāi)退(tuì)+加息’的宏(hóng)观(guān)环(huán)境并不支(zhī)持(chí)价格高(gāo)走(zǒu)，同时国内劳(láo)动节假期(qī)即将(jiāng)到来，资金从(cóng)有色市场流(liú)出(chū)规(guī)避(bì)不确(què)定性风(fēng)险，价格出现回调并(bìng)不意外，昨日有色价格快速(sù)回落也是近(jìn)段时间对利空因素的集(jí)中体现，节(jié)前(qián)宜谨慎。”展大鹏表示，不(bù)过，5月中(zhōng)上旬(xún)延(yán)续旺季下，需求不(bù)会大幅走弱(ruò)，因此若价格(gé)在节前持续(xù)表现偏弱(ruò)，下游企业可适当补库过节。

　　何(hé)燕艳(yàn)介绍说，从具体(tǐ)的行业数据来看，下游需(xū)求无疑是在慢(màn)慢复苏的(de)。如房屋(wū)竣工面积19422万平(píng)方米，增长14.7％，较上期(qī)回升(shēng)6.7％。但是反应在(zài)下游开(kāi)工率上最近几周(zhōu)出现(xiàn)了高位停滞，没有进一步(bù)的增长，可能和旺季慢慢过(guò)去也有关系。此外，4月的总体预测值普遍也没有高(gāo)于3月，虽然下降数值(zhí)也不(bù)大(dà)，但也(yě)没能有力提振需求。不过(guò)，何燕艳表示，价格一(yī)旦大跌到(dào)目前的状态，现货上面买(mǎi)盘(pán)又(yòu)会出现，错综复(fù)杂之下走(zǒu)势(shì)也表现的偏(piān)振荡。

　　“当前，宏观(guān)面上的市场(chǎng)预期过于一致，主流观点认为(wèi)加息已近尾声，最坏的时候已经过(guò)去(qù)，但今年可能不会降息。我们要警惕这种市场(chǎng)过于一致(zhì)的情况。因(yīn)为美(měi)通胀高(gāo)位持(chí)续，美(měi)联储的结果(guǒ)导向(xiàng)很可能使得(dé)加息时间或者(zhě)幅度超预期，这(zhè)样市(shì)场(chǎng)就会(huì)有超预期的下跌。最主要的是，有色(sè)板块多(duō)数(shù)品种供(gōng)应增加总体比较确定的，需求(qiú)跟不上供应(yīng)的增速(sù)，整个周期是向下而不是向上。因此，我对整个板块还是(shì)持中线偏空思路，投资(zī)者可以用振荡的(de)策(cè)略去操(cāo)作。”何(hé)燕艳说。

　　宏观经济是(shì)对未来的预期，更多(duō)的是反(fǎn)映市场对(duì)未(wèi)来一(yī)个(gè)季(jì)度、半年度甚至(zhì)更长时间的需求(qiú)预期(qī)，展大鹏认为，其对有色板块的(de)短期或(huò)短线影响并不显著，短期可关注供求现状与价(jià)格趋势的关(guān)系以及(jí)可能(néng)突发的风(fēng)险(xiǎn)事件上。“对有(yǒu)色(sè)而言，投资者更多担心的是(shì)在多空分歧的位置和时间节点突(tū)发(fā)未知的风险事件，从而放(fàng)大了价(jià)格短线的(de)波动性，带来(lái)持仓管理(lǐ)的压力(lì)。”他说。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 凝神静气的意思 凝神静气是成语吗