本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额(é)分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前(qián)，第2批(pī)4只(zhǐ)北证50指数基金产(chǎn)品已(yǐ)有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金、工银瑞信北证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金和(hé)万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，流动性问题(tí)是(shì)制约北交所发展(zhǎn)的首要因素，不过(guò)随着公募基(jī)金(jīn)加速布局，增(zēng)量资金不断涌入下，流动性(xìng)问题有望(wàng)持续改善；同时，当前北交(jiāo)所优质公司被显著(zhù)低估，正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金成(chéng)立(lì)过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金(jīn)中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根(gēn)据招(zhāo)募说明书，该基(jī)金主要(yào)跟踪北证50成(chéng)份(fèn)指数，由于是发起(qǐ)式基金，认购金额满1000万元(yuán)即可成(chéng)立(lì)，认(rèn)购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今(jīn)年3月7日，第(dì)二批北证50指数基金(jīn)产品成100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米功获(h100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米uò)批，工(gōng)银瑞信(xìn)基(jī)金、万家基金、鹏(péng)扬基(jī)金(jīn)、博时(shí)基金(jīn)四家(jiā)公募基金公(gōng)司(sī)拿(ná)到批文。除博时基金外，万(wàn)家基金(jīn)的北证50指数产品也是(shì)以(yǐ)发起式(shì)的形式设立。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗下产品正在发行外，其余3只产品(pǐn)均已成(chéng)立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份指数(shù)基金(jīn)于4月27日(rì)正式成立，获(huò)1496户有(yǒu)效认购，募集(jí)规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对(duì)于北证(zhèng)50指数的投资价值(zhí)，万家北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金经理杨坤(kūn)曾表(biǎo)示，

　　北交(jiāo)所(suǒ)股票估值普遍(biàn)显著(zhù)低于其(qí)他(tā)上市(shì)板块(kuài)中业务相关度(dù)较高的同类(lèi)股票，具有较(jiào)大估值提升空间(jiān)。随着市场流动(dòng)性的增(zēng)强(qiáng)和创(chuàng)新型中小企业的高(gāo)速成长，有望实(shí)现业绩和估值双升，长期(qī)投(tóu)资价(jià)值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)5月12日，这8只产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内(nèi)回(huí)报、成立以来回报(bào)悉(xī)数(shù)为负，其中年内平均收益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来(lái)，这些(xiē)产品(pǐn)开始加速(sù)“回血”，月内产品均获正(zhèng)收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自(zì)去年(nián)11月发布以来(lái)，该指数经(jīng)历小幅(fú)下滑(huá)后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌，但5月(yuè)以(yǐ)来又开始(shǐ)持续上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截(jié)至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数表现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等(děng)在内的(de)30只核心指(zhǐ)数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个指数基(jī)金相继成立，这使(shǐ)得北(běi)交所整体流动性有所(suǒ)改善。从中(zhōng)观维度(dù)来看，北交所很(hěn)多优质企业的估值仍然偏低，预计随着流动性(xìng)逐(zhú)步改善，以及公司业(yè)绩持续释(shì)放，北交所(suǒ)板块整体走势有(yǒu)望(wàng)持续向(xiàng)好(hǎo)。”北京一大型公(gōng)募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北(běi)交所上市公(gōng)司(sī)193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公司(sī)业绩(jì)表(biǎo)现来看(kàn)，2021年北交(jiāo)所上市公司盈(yíng)利面达99％，净利(lì)润总额(é)增长23.8％，超(chāo)四(sì)成的公司净(jìng)利(lì)润(rùn)达5000万元(yuán)以(yǐ)上(shàng)；2022年北交所上市公司(sī)全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司(sī)连续(xù)三(sān)年实(shí)现利(lì)润正增长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正持(chí)续释放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只北交所主(zhǔ)题权(quán)益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两(liǎng)年定开年内(nèi)收益为负外(wài)，其余9只北交所(suǒ)主题权益(yì)基金(jīn)年内均斩获正收益。其中，华夏北(běi)交(jiāo)所(suǒ)创新中小企(qǐ)业(yè)精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年(nián)定开、嘉实北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二(èr)三位(wèi)。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局良机

　　对(duì)于北交(jiāo)所投资价值，多位业内人士(shì)认为，当(dāng)前北交所优(yōu)质公司被显著低(dī)估，不过(guò)正是长线资金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧(huì)选两年基金(jīn)经理叶(yè)勇直言(yán)，北交所市场上，制(zhì)约其(qí)发展的依然是市(shì)场本身较差(chà)的流动性问题，市场(chǎng)制度性差异导(dǎo)致其(qí)与沪深市场相比(bǐ)，可(kě)比公司估(gū)值表现差异(yì)较大(dà)。除了继续(xù)降低投资者门(mén)槛、扩大(dà)优质上市(shì)企业数(shù)量外，后续北交所市场有必要完(wán)善(shàn)转板制度，畅通转板通(tōng)道，从(cóng)而活(huó)跃市场交易，通过沪深市场的引领，提升(shēng)流动(dòng)性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角度上讲，目前的北交(jiāo)所优质公司被显著(zhù)低估，也是长线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏(xià)北交所创新中小企业精(jīng)选两年定开基金经理(lǐ)顾鑫(xīn)峰表示，站在(zài)当前(qián)的位置，对于(yú)北(běi)交所(suǒ)的(de)后续(xù)表现(xiàn)充满信心，信心来源(yuán)于四个方(fāng)面。

　　一是北交(jiāo)所(suǒ)公(gōng)司目前估值已经非常便宜，他们测算前几大重仓(cāng)股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估值水平对于(yú)具备专精特(tè)新特(tè)性的中(zhōng)小成长(zhǎng)型企业而言(yán)是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是(shì)从(cóng)业绩(jì)表现来看，他们发现很多北交所公司(sī)今年以来依然(rán)延(yán)续了较快的(de)增长速(sù)度，发展(zhǎn)整体是符合(hé)预期的，业绩的持续(xù)增长(zhǎng)进一步消(xiāo)化了(le)估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四季度以来北交所出了不少(shǎo)政策利好(hǎo)，包括(kuò)发(fā)布《北京(jīng)证券交易所股票做市(shì)交易业务细(xì)则》和(hé)《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所股票做(zuò)市(shì)交易业务指引》，下(xià)调部(bù)分交易(yì)费率，北交所股(gǔ)票将纳(nà)入中证、国证跨市(shì)场指数体系，北证50指(zhǐ)数11月份正式上(shàng)线等政策的(de)密集发布，可以说对这个市场是加大了呵护(hù)的力度，政(zhèng)策的暖(nuǎn)风(fēng)对整个(gè)市场构成中长期利(lì)好。

　　四是北(běi)交所目前(qián)新挂(guà)牌的(de)公司(sī)较多，其中不乏优质(zhì)的(de)个股(gǔ)，供给上来了，给他们(men)增加了筛选(xuǎn)的范围(wéi)，尽管(guǎn)短期可能由(yóu)于供给增加对整(zhěng)个(gè)市场(chǎng)的流动性造成(chéng)一定(dìng)的扰动，但(dàn)增加(jiā)优质供给是(shì)市场长期发(fā)展的基石，这使得他(tā)们(men)选择优质中小(xiǎo)专精特新企业的(de)难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两年(nián)定开(kāi)基金(jīn)经理张靖表示，北交所作为新兴的(de)股(gǔ)票交易市场(chǎng)，目前仍处于初创期，上(shàng)市股(gǔ)票(piào)数(shù)量还(hái)不够多(duō)，市(shì)场关注度还(hái)不高，整体估值(zhí)水平相较于沪深交易(yì)所明(míng)显低估。随着宏观经济触底回升，和北交所快(kuài)速发展，投资机会应会(huì)越来越多。

　　开源(yuán)证(zhèng)券研报(bào)表示，“中特(tè)估(gū)”下，北交(jiāo)所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北(běi)交所改革的不断推进和(hé)投资(zī)者关(guān)注度提升逐渐得(dé)到估值(zhí)体系修(xiū)复。从2023年一季度(dù)的公募基金持仓变化来看(kàn)，这(zhè)一趋势已经初露(lù)端倪，部分(fēn)专精特新次新股及北证(zhèng)50中高权重、低估值公司获(huò)增持较多。此外，北证50成(chéng)分股中(zhōng)尚(shàng)拥有多个(gè)被(bèi)低估标的，未来(lái)随(suí)着北(běi)交所改革的(de)不断推进和投资者关注度提(tí)升，北交(jiāo)所(suǒ)流(liú)动性随之改善，这些大市(shì)值、高权重、低估值(zhí)的公司(sī)获(huò)得重估(gū)可能性较大。

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