为了让自己(jǐ)的限售股(gǔ)解禁后能(néng)获(huò)得好的回报(bào)，上市公司(sī)董事长雇人拉抬自家的股票价格，然(rán)后(hòu)高位出货。

　　最近(jìn)，中国证监(jiān)会网站披(pī)露了一(yī)则(zé)行政处罚(fá)决定书，引发(fā)市场关(guān)注。时(shí)为新美星董事长何(hé)德(dé)平和其配(pèi)偶黄(huáng)秀芳提供资(zī)金，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)公司(sī)股价(jià)，以(yǐ)便后续自己减持获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传(chuán)武合谋，控(kòng)制35个证券账(zhàng)户，利用资金优势、持股优势，连续集(jí)中交易(yì)新美星(xīng)，影响公司股价，合(hé)计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会(huì)对此操纵证券市场(chǎng)行为(wèi)，罚(fá)没(méi)合计(jì)9567.12万元；还对何德(dé)平信(xìn)息披露违(wéi)法违规，给予(yǔ)警(jǐng)告(gào)，并处以40万元罚款。

　　我们一起来(lái)看看，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合(hé)谋操纵股价(jià)

　　根(gēn)据(jù)证监会行政处罚(fá)决定书(shū)披露的信息，新美星董事长、法定(dìng)代表人、实际控制人何德平和他的(de)妻子黄秀芳当时向时任独墅(shù)湖文化传(chuán)播(bō)有限公司董事长蒋维，提供(gōng)保证金(jīn)约3200万元(yuán)，这些钱部分来(lái)自他们所(suǒ)掌控(kòng)的上海海得泽广(guǎng)投资管理中(zhōng)心（普(pǔ)通合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他(tā)们提(tí)供资金的目的是，委托蒋维对(duì)“新(xīn)美星”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持(chí)“新美(měi)星”限售股(gǔ)于2019年4月26日(rì)解禁后能够获得好的(de)回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后，即(jí)开始利用(yòng)控制的证券账户(hù)并联合其他市场资(zī)金在(zài)二(èr)级市(shì)场买入并(bìng)交易(yì)“新美星”，且(qiě)在后(hòu)续(xù)操作中向(xiàng)黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解(jiě)，这(zhè)场操(cāo)纵股价(jià)，蒋维还找(zhǎo)了两个帮(bāng)手共同合谋。他(tā)经(jīng)人介绍认识并联(lián)合毛明土、李传武共同(tóng)操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券(quàn)账户、资金开始与蒋维共同交易“新美星(xīng)”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟(gōu)通各(gè)自操盘(pán)情况，以利(lì)于两(liǎng)方(fāng)交易(yì)决策(cè)，更好地共同(tóng)抬高(gāo)“新美(měi)星”股价(jià)。

　　根(gēn)据监管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控制“俞(yú)某华”等35个证券(quàn)账(zhàng)户（简称(chēng)账户组），交易“新(xīn)美(měi)星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美(měi)星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指26.09个百分点，偏(piān)离同期行业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万股，买入成交(jiāo)金(jīn)额5.82亿(yì)元(yuán)，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出(chū)成交金额(é)6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武合谋(móu)，利用资金(jīn)优势、持股优势，连续(xù)集中交(jiāo)易(yì)“新美(měi)星”，影响股(gǔ)票交易价(jià)格(gé)，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我们具体(tǐ)来(lái)看看，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武，控制35个证券账户(hù)（简称账(zhàng)户组(zǔ)），是(shì)怎(zěn)么(me)拉高“新美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总(zǒng)体来(lái)看，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，账(zhàng)户组连续集中(zhōng)交易“新美星”，申(shēn)买量占(zhàn)市场(chǎng)申买(mǎi)量比例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市(shì)场(chǎng)申(shēn)卖量(liàng)比(bǐ)例超20％的交易日有11天，峰(fēng)值(zhí)达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流通(tōng)股达到峰(fēng)值，占流通股本的(de)比例24.74％，持(chí)股(gǔ)占(zhàn)总股本的比例8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年(nián)9月26日开(kāi)始，账户组持续大量买入“新(xīn)美(měi)星”，当日(rì)申买排名第一，竞价(jià)买入成交(jiāo)排名第一，至2019年2月28日(rì)期末持股量(liàng)为期(qī)初持(chí)股量(liàng)38.71倍，持股量显(xiǎn)著(zhù)增(zēng)加。在(zài)此期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指3.33个百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初(chū)增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大。

　　其(qí)中，账(zhàng)户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至(zhì)3月6日(rì)，以不(bù)低于卖(mài)一价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账户(hù)组同期申买量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不低(dī)于(yú)卖一价或市价(jià)申买2,950,300股(gǔ)，占账(zhàng)户(hù)组同(tóng)期申买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市(shì)场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间，“新(xīn)美星”股价累计上涨36.46％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综指21.32个百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业(yè)指数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星(xīng)”。在(zài)此期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏(piān)离同期创业板综指(zhǐ)1.55个百(bǎi)分(fēn)点，偏(piān)离(lí)同期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外(wài)，操纵期间，涉(shè)案账户组还(hái)多次实施(shī)盘中拉抬(tái)和对倒，并反向卖出获利(lì)的行为。经测算，扣(kòu)除佣金(jīn)和相(xiāng)关税(shuì)费，账户组盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非操(cāo)纵股价

　　证监(jiān)会(huì)不予采(cǎi)纳，罚没近亿元(yuán)

　　关于操(cāo)纵股价(jià)，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提(tí)出(chū)多(duō)点申(shēn)诉(sù)意见(jiàn)，请求不予处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动(dòng)机(jī)。

　　第(dì)二，在(zài)案证据不(bù)足以证(zhèng)明(míng)蒋维受何德平(píng)或黄秀芳委(wěi)托，联(lián)合(hé)他人操纵(zòng)股(gǔ)价，一是“市(shì)值管理”不等(děng)同于“操纵(zòng)证券(quàn)市场”；二是黄秀芳(fāng)与(yǔ)蒋维(wéi)系委托理财关系，而非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维没有将(jiāng)其(qí)与(yǔ)毛明土(tǔ)、李传武等(děng)人讨论交易新美(měi)星的(de)情况告知黄秀(xiù)芳(fāng)或何德(dé)平，涉案(àn)股东名册并非(fēi)黄秀芳向蒋维提(tí)供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名(míng)册；四是蒋维没(méi)有(yǒu)与毛明土、李(lǐ)传(chuán)武就(jiù)各自账户交易(yì)新(xīn)美(měi)星的盈亏分(fēn)配进(jìn)行(xíng)约定；五是蒋(jiǎng)维(wéi)账户组利益(yì)与何德平(píng)、黄秀(xiù)芳利益(yì)并不一致，何德平、黄秀芳(fāng)不(bù)能控(kòng)制蒋维(wéi)账户组(zǔ)，蒋维获(huò)得黄秀(xiù)芳资金后(hòu)部分用于偿还债务，部分用于非(fēi)法活动，属(shǔ)于欺(qī)诈(zhà)或诈骗。

　　第(dì)三，黄(huáng)秀芳不应(yīng)对毛明土账户组、李(lǐ)传(chuán)武账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户(hù)不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳向蒋维(wéi)提供款项(xiàng)不知情(qíng)、未参与，且何(hé)德平(píng)与(yǔ)黄秀(xiù)芳系独立法(fǎ)律主体，即便夫妻或一致行动人中(zhōng)一方存在不(bù)当行为，不应推定或认定另一(yī)方(fāng)承(chéng)担责任(rèn)。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明(míng)土、李传武，及(jí)他们的代理(lǐ)人也就(jiù)是否合(hé)谋(móu)、部分账户的控制关系、委托理(lǐ)财关系等(děng)提(tí)出(chū)了(le)申诉意见。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会回应，经复核，对当事人(rén)及(jí)其代理(lǐ)人的(de)主要陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为(wèi)多(duō)个主体参与(yǔ)、多个环(huán)节实施、环环(huán)相扣、锁链式(shì)的(de)上下游衔(xián)接、合(hé)作，共同完(wán)成的操纵行(xíng)为(wèi)。在案证据可以证明，何(hé)德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提供资金作为保(bǎo)证(zhèng)金，委托其通过二级市场交易影响(xiǎng)新美星股价，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈交易情况；何(hé)德平(píng)知悉并参与了本案行为；上述(shù)行为的(de)实质是操纵股价，并非(fēi)合(hé)法理财。在案证据(jù)可(kě)以(yǐ)证(zhèng)明(míng)，蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)有共同影响(xiǎng)“新美星(xīng)”股价的(de)意图和目标，共同商(shāng)议、谋划操(cāo)盘(pán)高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来、拉抬股价，并且采取(qǔ)了(le)联合影响(xiǎng)股价的(de)行动，属于共同操纵行为。

　　关于违(wéi)法(fǎ)期间(jiān)和责(zé)任承担，证监会表示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制的(de)账户交易“新美星(xīng)”客观(guān)上为(wèi)后续的合谋操纵起到(dào)一定程度(dù)锁(suǒ)仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上(shàng)市(shì)公(gōng)司的合作，知道(dào)蒋(jiǎng)维已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)一(yī)定底仓，才(cái)愿意买入“新美星”，因此毛(máo)明土和李传武的违法期间与(yǔ)蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平一(yī)致。在此基础上，在认定及处罚时将合谋各(gè)方视为一个整体，不(bù)区别对待各(gè)方账户组。

　　证(zhèng)监会(huì)认为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武上述行为违(wéi)反了(le)2005年《证券法(fǎ)》第七(qī)十七条第(dì)一项规定，构成2005年《证券法(fǎ)》第二(èr)百零三条(tiáo)所述(shù)的(de)操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵证券市场行为，对(duì)何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)没(méi)收(shōu)违法(fǎ)所得4783.56万元，并处(chù)以(yǐ)4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传(chuán)武(wǔ)分(fēn)别(bié)罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长(zhǎng)信息披(pī)露违(wéi)法

　　被予(yǔ)以警告(gào)并罚款

　　另(lìng)外，关于何德平信息披露违法的相(xiāng)关(guān)情况(kuàng)，行(xíng)政(zhèng)处(chù)罚(fá)决定(dìng)书披露，在新美星2016年(nián)4月上(shàng)市前，海得泽广(guǎng)代何德平(píng)、黄秀(xiù)芳夫妇持(chí)有公司80万股股(gǔ)份，占(zhàn)新美星上市时总(zǒng)股(gǔ)本的(de)1％。上市后，该部(bù)分股票继续由海得泽(zé)广代持，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日开(kāi)始减(jiǎn)持“新美(měi)星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平(píng)信息披露违法，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出(chū)：第(dì)一，海得泽(zé)广与何德(dé)平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海(hǎi)得泽(zé)广为兰某代(dài)持，股份减(jiǎn)持决策由海得泽广和兰某作出(chū)，海得泽广(guǎng)将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳指定(dìng)账户的原因系兰某(mǒu)向黄秀芳(fāng)归还借款(kuǎn)本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者决(jué)策产生重大影响，情节轻微。第三，即便认定代持成(chéng)立，何德(dé)平对(duì)借款、还(hái)款(kuǎn)等事项，不(bù)参与(yǔ)、不知情，没(méi)有主观(guān)过错(cuò)，不应受到(dào)处罚。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询(xún)问(wèn)笔录、海得泽(zé)广(guǎng)交易流水、资(zī)金流水及相关银行账户(hù)流水，结(jié)合何德平、黄(huáng)秀芳的(de)配偶关系，代持资金和减(jiǎn)持所得系家庭共同财(cái)产，可以认定海(hǎi)得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳持有新美星股票(piào)。当(dāng)事人所(suǒ)提相(xiāng)关理由不具有事实和法(fǎ)律依据，不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监(jiān)会(huì)表示，何德平作为(wèi)上市公司实(shí)际控制人，未如实告知(zhī)上市公司上述(shù)持股(gǔ)情况，导致新美(měi)星在相关公告中(zhōng)均未披露(lù)相(xiāng)关情况(kuàng)，导(dǎo)致(zhì)新美星违反2005年(nián)《证(zhèng)券法》第六十(shí)三条规定，何德平的行为(wèi)构成2005年(nián)《证券法》第一(yī)百(bǎi)九十三(sān)条第三款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规定(dìng)，高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来证监会(huì)决定：就信息披露违法行(xíng)为(wèi)，对何(hé)德平给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

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