5月以(yǐ)来，港股市场仍在持续下跌(diē)，最近一个(gè)交易日即5月25日主要指数更是创出年内收(shōu)市新低。不过，虽然多只投资港股的ETF产品年内收益告(gào)负，但资(zī)金越跌越(yuè)买(mǎi)，多只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产品年内份额(é)增幅明(míng)显，纷(fēn)纷(fēn)创下历史新(xīn)高。如广发基(jī)金两只(zhǐ)港股ETF年内份额分别激(jī)增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互联(lián)网ETF份额也持续增长，最新份额更是逼(bī)近700亿份。

　　多位业内人(rén)士对此表示，港股作为离岸市场，基(jī)本面(miàn)主要跟随国内市场，而(ér)流动性与(yǔ)海外流动性相关度较高，在(zài)基(jī)本(běn)面及流(liú)动性双重(zhòng)压力下，5月(yuè)市场走势较(jiào)弱。不过，当前港股市场估值(zhí)水平(píng)已处于历(lì)史偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平，具备一定(dìng)的投资(zī)性价(jià)比，看好人工智能、互联网科技(jì)、创新(xīn)药等细(xì)分领域的(de)投资机会(huì)。

　　最(zuì)高(gāo)激增(zēng)16倍(bèi)！

　　多只份(fèn)额再创新高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日，港股ETF产(chǎn)品年内份(fèn)额合计达(dá)2284.37亿份(fèn)，相(xiāng)较于(yú)年初增幅超37％，年内资金合计(jì)净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有多(duō)只ETF产品份额增幅(fú)明显，且再创历史新(xīn)高。其中，广发恒生科技ETF、广发港(gǎng)股创新药ETF年内份(fèn)额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨(zhǎng)港(gǎng)股ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产品中位列前(qián)二。而(ér)易方达、富国基(jī)金等旗下(xià)5只(zhǐ)港股ETF产(chǎn)品份额(é)也实现倍数增幅。

　　此外(wài)，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，年(nián)内(nèi)份(fèn)额增(zēng)幅超31％，最新份(fèn)额已站上699.71亿份的高位，再创(chuàng)历史新高(gāo)，并继续蝉联(lián)市场规模最大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过(guò)，从产品业(yè)绩来(lái)看，截至(zhì)5月26日，仍有超(chāo)九成港股ETF产品(pǐn)年内收益为负，产品平(píng)均收(shōu)益率(lǜ)为-8.27％。

　　事本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句(shì)实上(shàng)，今年以(yǐ)来港股市场持续震荡下跌，3月(yuè)下(xià)旬虽有小(xiǎo)幅回调，但4月下(xià)旬之(zhī)后又转跌，5月(yuè)25日，港股再(zài)度缩量下跌(diē)，恒生指数、恒生科技指数在同日(rì)创下年(nián)内收市(shì)新低；而整体看，5月港股市场跌多(duō)涨少，波动中(zhōng)枢朝下移动。

　　对于近(jìn)期港(gǎng)股市场波动下跌(diē)，广(guǎng)发恒生科技(jì)ETF基金(jīn)经理刘杰分析系受多个因素影响(xiǎng)。一方面(miàn)，国内经济复苏(sū)斜(xié)率放缓，市场处于弱预(yù)期和弱复苏叠(dié)加的(de)阶段；另一方面，海外核心通(tōng)胀仍(réng)存(cún)韧性，美国债务(wù)上限到期(qī)带来的(de)债务(wù)违约(yuē)风险也对(duì)市场风险偏(piān)好(hǎo)形成扰动。

　　同时(shí)，港股囊括了大部分(fēn)内地互联(lián)网以及新经济领域上(shàng)市公司(sī)，5月(yuè)份日本正式(shì)出台了制造设(shè)备管(guǎn)制措施，加大了市场对(duì)于国(guó)内科技领(lǐng)域的担忧，同期A股市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪偏弱，均影(yǐng)响(xiǎng)了5月份港股市场的(de)表现。

　　诺德(dé)基金(jīn)基金(jīn)经理张昳泓认为(wèi)，港(gǎng)股近期波动(dòng)较大主要有基本(běn)面以及资金(jīn)面两(liǎng)方面的原因。

　　首先，从基本面(miàn)角度(dù)来看(kàn)，去年防疫政策转向后市场对于国(guó)内疫后复苏有(yǒu)较(jiào)高的(de)预期，“从(cóng)春节前后的(de)复苏情(qíng)况，我们(men)确实看(kàn)到由于线(xiàn)下场景的修复，消费需(xū)求出现了比较(jiào)好(hǎo)的恢(huī)复(fù)。而(ér)进入4、5月(yuè)份，国内(nèi)经济整体相较一(yī)季度环(huán)比有所减弱(ruò)，这(zhè)也使(shǐ)得(dé)市场对于国(guó)内经济复(fù)苏预期(qī)开始修正(zhèng)，整体盈利端预期有所(suǒ)下修。”

　　其次，从资金流动性的角度来看(kàn)，张(zhāng)昳泓表示(shì)，海外(wài)对于暂停加息的(de)节奏出(chū)现(xiàn)反复，人民币(bì)汇(huì)率也在持续走弱，近期跌破7的关(guān)口(kǒu)。港股(gǔ)作(zuò)为离岸市场(chǎng)，基本面主要跟随国内市场(chǎng)，而流(liú)动(dòng)性与海外流动性相关度较高(gāo)，在基本(běn)面及流(liú)动性双重(zhòng)压力(lì)下，5月市场走势较弱(ruò本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句)。

　　中融基金(jīn)直言，港股从(cóng)Beta的角度是中美经(jīng)济(jì)相对强(qiáng)弱关(guān)系的直接反馈，“放开国门之后我(wǒ)们(men)预(yù)期中国经济向上，美国经济进入衰退(tuì)，所以港股表现很亢奋，但实际结果中美两边的状态变化(huà)还是(shì)需要(yào)更长时(shí)间(jiān)，但大概(gài)率还是会发生的，在这个(gè)过程中的波折就对应(yīng)着人民币汇率(lǜ)和港股(gǔ)的(de)大(dà)幅波动。”

　　看好(h本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句ǎo)AI、创(chuàng)新药等细(xì)分领域投资机会

　　尽管年内持(chí)续下(xià)跌，但多位业内人士认(rèn)为，当前(qián)港股(gǔ)市场估值水平已处于历史偏低水平，具备一(yī)定的投资(zī)性价比(bǐ)，并看好人工智能、互(hù)联网科技、创新药等(děng)细分领域的投资机会。

　　广(guǎng)发基金刘杰(jié)表(biǎo)示(shì)，受欧美银行业危机影响和(hé)主要经济(jì)体政策变化扰动(dòng)，今(jīn)年以来港股持续回调，整体表(biǎo)现不如A股。但随着(zhe)国内外流动性压(yā)力(lì)持(chí)续缓(huǎn)解(jiě)，未来(lái)港股资金面(miàn)或有机(jī)会得(dé)到改(gǎi)善，结合当前的低估值(zhí)水平，港股吸(xī)引力(lì)或(huò)许逐步凸显。“某些波(bō)动较大且回调较多(duō)的细分板块或许(xǔ)是值得(dé)关注(zhù)的(de)方向(xiàng)，例如恒生科技(jì)以及(jí)港股创(chuàng)新(xīn)药等，若未来(lái)市(shì)场进一步(bù)回暖，科技领(lǐng)域、港股创新(xīn)药以及消费(fèi)复苏或者(zhě)更能(néng)调动市场(chǎng)的关(guān)注(zhù)度。”

　　投资建议上，广发基金(jīn)刘杰(jié)认为港(gǎng)股波动性(xìng)较大，建议投资者通过定投(tóu)分散参与，较好平衡(héng)风险(xiǎn)和(hé)机会。同时，选择更有价值的细(xì)分赛道，或许更符合未(wèi)来市场的表现。

　　具体来看，首先，人工智能有望成为全球投资的主线，推动了(le)中美股市的表(biǎo)现(xiàn)，未来人工智能应用或(huò)利好科(kē)技相关细分领域。其次，港股创新药是国(guó)内医药(yào)领域(yù)长期具备相对优势的细(xì)分赛道，对比美国(guó)创新药占比医(yī)药市(shì)场(chǎng)80％的占比，国(guó)内占比仅为10％左右(yòu)，未来肿(zhǒng)瘤等方向需要更(gèng)多更(gèng)先进(jìn)的疗法和创新药，长期投(tóu)资价值值得关注(zhù)。此(cǐ)外，港股消费行业也有望上行。因(yīn)为目前我国经济总量数据回暖，国内经济(jì)长远发展的确定性增(zēng)强，居民可支配收入(rù)增(zēng)加，消费信心正逐步恢(huī)复。

　　中融基(jī)金表示，港(gǎng)股市场是以(yǐ)机构(gòu)和外(wài)资为主导(dǎo)的(de)市(shì)场，因此海外经济数据(jù)对港股资金(jīn)面会(huì)产生较大影响(xiǎng)。在(zài)当前流动(dòng)性持续承(chéng)压和较弱的国际宏观(guān)环境背(bèi)景下(xià)，短期(qī)港股(gǔ)或是震荡行(xíng)情，投资者可以关注高稳定性(xìng)且具备(bèi)估值性(xìng)价比的标(biāo)的。

　　“当中国(guó)经济恢复比预期更强或者美国经(jīng)济(jì)下滑比(bǐ)预期(qī)更快这二者中任(rèn)一情景发生甚至(zhì)同时发生时，我们可能就会看到人民币汇率的(de)走强(qiáng)，同时(shí)港(gǎng)股整体表(biǎo)现也会(huì)走强(qiáng)。”中融基金(jīn)进(jìn)一步指出，可(kě)以先重点关注运营(yíng)商等高股息资(zī)产，而随着市(shì)场预期更进一(yī)步强化(huà)，可(kě)以更多关注互联网、创新药等高弹(dàn)性板块。因为消费品的业绩差异很大，建(jiàn)议更(gèng)多(duō)关(guān)注(zhù)个股的性价比(bǐ)与成长的确(què)定性。

　　诺德(dé)基金张昳泓直(zhí)言，从长期维(wéi)度(dù)来看，当下(xià)港股(gǔ)市(shì)场具备(bèi)一定的(de)投(tóu)资(zī)性价(jià)比(bǐ)，当前估(gū)值水(shuǐ)平(píng)仍然(rán)位于历史偏低(dī)水平。从基本面角度(dù)来(lái)说，他们认为(wèi)国(guó)内经济的复苏节(jié)奏可(kě)能大(dà)概(gài)率是一波三折趋势向上的弱复苏态势(shì)，当下港股(gǔ)市(shì)场已(yǐ)经price in经济(jì)复苏较弱的相对悲观的(de)预期，往后(hòu)看随着经济的缓(huǎn)慢复苏(sū)，预计盈(yíng)利预期也会逐步(bù)上修。而从流动性角度来(lái)看，美联储暂停加息(xī)虽在节奏上较难判断(duàn)，但往(wǎng)未(wèi)来看是大概率事件，预计人民币汇(huì)率的压力也会逐步缓解。

　　“细(xì)分板块上，我们认为顺周期受益(yì)于国内经(jīng)济复(fù)苏的消(xiāo)费(fèi)、互联(lián)网(wǎng)、医药等(děng)板(bǎn)块仍然值得(dé)重点关注。”张昳泓表示，港股市场(chǎng)由于其离岸市场特性，海(hǎi)外投资人(rén)占比(bǐ)较高，受国内及海外多重因素影响，市场整体波动性较大，建(jiàn)议(yì)投资人可以(yǐ)逢低布(bù)局，更多可以采取基金(jīn)定投的方式投(tóu)资于港股市场。

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