为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹-惠安汇通石材有限公司

为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范(fàn)式之一：低估值(zhí)、高分红

　　低(dī)估值、高(gāo)分红，是包括能源链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营商在内的“中特(tè)为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹估(gū)”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能源(yuán)链、“一带一路”和(hé)运(yùn)营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分(fēn)位。而即便经历(lì)年初以来的大幅上涨后，当前这些(xiē)板(bǎn)块估值仍处于历(lì)史平均(jūn)水平附近(jìn)。2）与此同时，能源链、“一带一路”和(hé)运(yùn)营商股息率(lǜ)显(xiǎn)著高于市场整(zhěng)体(tǐ)，较高(gāo)的分红也成为其进(jìn)可攻、退(tuì)可(kě)守的重要支撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资(zī)范(fàn)式之二：政(zhèng)策的持(chí)续支(zhī)撑和催化

　　政(zhèng)策持(chí)续支撑和催化(huà)，成为“中特估”中“一带(dài)一路”和运营商板块修复的重要驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一带一路”十周(zhōu)年之(zhī)际，从沙伊和解、中俄深化合作联合声明、中巴联合(hé)声明等，以(yǐ)及(jí)后续5月召开在即的第(dì)三届“一带一路(lù)”国际合作(zuò)高峰论坛，“一(yī)带一路”相关(guān)利(lì)好(hǎo)不断，板块行情得(dé)到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经(jīng)济上升为国家战略，相(xiāng)关政策密(mì)集出台。今年国(guó)务院改组又新设(shè)国家数据局(jú)。运营商作为“数字经(jīng)济”的基础设(shè)施(shī)，持续得到(dào)催化(huà)。

　　三、“中(zhōng)特估”投(tóu)资范式之三：景气(qì)修(xiū)复(fù)预期

　　2023年中国复苏+人民币升(shēng)值的全年宏观(guān)主(zhǔ)线驱动盈利能力修复(fù)，带动能(néng)源(yuán)链整体性上涨(zhǎng)。1）能源(yuán)产业(yè)链作为原材(cái)料(liào)高(gāo)度(dù)依赖海外供应(yīng)、同时下(xià)游需(xū)求基本集(jí)中在国内市场的方向之一，将充分受益于人民(mín)币(bì)升值的宏(hóng)观趋势。2）中(zhōng)国经济复苏，下(xià)游领域需求预(yù)期回暖，能(néng)源(yuán)产业链尤其(qí)是行业龙头盈利(lì)已在修复。

为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹　　

　　四(sì)、沿着三条投资范式，“中特估”重点关注哪些方(fāng)向(xiàng)？

　　除了(le)能源(yuán)链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商等之外，当前我们建议(yì)关注(zhù)机械（造(zào)船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制(zhì)造业(yè)作为国家重(zhòng)点(diǎn)支持的战略性产业之为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹一，近年来(lái)经历了行业调整和产(chǎn)能(néng)过剩的困境(jìng)，但近期板(bǎn)块景(jǐng)气已(yǐ)在改善：一方面(miàn)，随着全球(qiú)航运市场需求正在增长，带来(lái)包(bāo)括化学品(pǐn)船与成(chéng)品油(yóu)轮船的订单大幅提升。另一方面，国企改革推(tuī)动造船企业重组整合(hé)和产能优(yōu)化之下，国内(nèi)船舶制造业已在逐(zhú)步实现结构调整和产能(néng)优化(huà)。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路(lù)、港口）：五一(yī)期间各(gè)项数据恢复(fù)良(liáng)好。业绩(jì)确定(dìng)性(xìng)强，承诺高分红，类债属性突出。经济增(zēng)速下行，高速(sù)公路、铁(tiě)路、港口资产稳健性(xìng)凸显，业(yè)绩成长及确定性(xìng)较高。同时近几年(nián)，高速(sù)公路(lù)及(jí)铁(tiě)路板块(kuài)上市公司更(gèng)加注重投资人回报，多(duō)家(jiā)公司发布股东回报计(jì)划(huà)，大幅提(tí)高分(fēn)红(hóng)比例以(yǐ)及承诺未来几年高分红水平，给(gěi)投资人带(dài)来确(què)定性的高(gāo)股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下(xià)融资需求回暖，基(jī)本(běn)面有(yǒu)支撑，板块估值也具(jù)备修复空(kōng)间。2023年以来，信(xìn)贷需求(qiú)连续三个月(yuè)超预期(qī)回(huí)暖，在(zài)稳(wěn)增长和(hé)扩投(tóu)资的政(zhèng)策(cè)基(jī)调下，后续信贷、社融仍(réng)有望平(píng)稳增(zēng)长。此外，作为业绩稳定(dìng)且高(gāo)分红的板块，当前(qián)银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修(xiū)复空(kōng)间较大(dà)。