金融(róng)界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融数据(jù)。4月末(mò)，广义货(huò)币（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个(gè)百分点。初步(bù)统(tǒng)计(jì)，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实(shí)体经济发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同(tóng)比多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民(mín)币减少(shǎo)319亿元，同(tóng)比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币(bì)存款减少4609亿元(yuán)，同(tóng)比多减5524亿元。其中(zhōng)，住(zhù)户存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)元，非金融企(qǐ)业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性(xìng)存款增加(jiā)5028亿元，非银(yín)行业金融机构(gòu)存款增(zēng)加2912亿元。4月末(mò)，外币存款(kuǎn)余额8819亿(yì)美(měi)元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外(wài)币存款减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来(lái)同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次(cì)转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点评如下(xià)：在经历了一季度的爆发(fā)式增长后，信(xìn)贷(dài)在4月明显回落。从(cóng)结构(gòu)上来看，居民(mín)部门(mén)再次“缩表(biǎo)”，不(bù)过企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款有较(jiào)强韧性(xìng)。信贷(dài)回(huí)落可能是(shì)因为(wèi)一季度(dù)透支了部分银行(xíng)信(xìn)贷额度和(hé)企业信贷需求，而且4月地产销售也边际走(zǒu)弱。社融增速(sù)与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认(rèn)为(wèi)，M2同(tóng)比回落(luò)主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可能重(zhòng)回(huí)表外资产，而非(fēi)用于消费，消(xiāo)费(fèi)在二(èr)季度同样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分(fēn)点。4月(yuè)M1同比回(huí)升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个(gè)人存款的流(liú)出而非企业活(huó)期存款大幅改善，和地产(chǎn)销售(shòu)的再(zài)度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减少的(de)问题，中信(xìn)证券认为是季节(jié)性波动。因(yīn)为银(yín)行倾(qīng)向于让(ràng)理财产(chǎn)品在季(jì)末到(dào)期，使(shǐ)资金(jīn)回(huí)流成存(cún)款，以(yǐ)应对(duì)考核，然后在(zài)郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊下季初发(fā)行新的理财产品承接。因此居民存款在(zài)季末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或(huò)许反映了企业经营活跃度有(yǒu)所(郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊suǒ)提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法(fǎ)较(jiào)为一(yī)致(zhì)，招商(shāng)宏观表示居(jū)民存款(kuǎn)减少符合季(jì)节性规律。在(zài)本月数据中，居(jū)民(mín)端出现了新(xīn)增存(cún)款(kuǎn)，新(xīn)增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历史规律来(lái)看，4月及(jí)7月一般是(shì)居民(mín)存款减少的时(shí)点。以4月为例(lì)，今(jīn)年(nián)1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无(wú)法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民存(cún)款减(jiǎn)少更可(kě)能去向表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题，招商宏观表示在(zài)放缓的信贷投放中(zhōng)，结(jié)构特征依(yī)然明显。企业中长期贷款贡献(xiàn)了新(xīn)增(zēng)信贷的绝大部(bù)分(fēn)，居民端(duān)中长(zhǎng)期信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反映了居民(mín)端在前期(qī)购房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没有进(jìn)一步的(de)政策支(zhī)撑(chēng)，不排除居民端新增信贷(dài)量会持续维持在低(dī)位。

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