本周(zhōu)铁矿(kuàng)石期货价格大(dà)幅(fú)下挫(cuò)，截(jié)至21日下午收盘，大商所铁矿石期货主(zhǔ)力合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)指数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记者注意到，本(běn)周后几个交易日，铁矿石期货(huò)一直处于(yú)下跌的态势，本周进口铁矿石价(jià)格(gé)指数呈现振荡运(yùn)行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截(jié)至2023年4月(yuè)21日(rì)，58％澳(ào)粉指数107美元/吨，较上周同期下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数(shù)126美元/吨，较(jiào)上(shàng)周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期期(qī)货铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)研(yán)究员(yuán)梁海宽认为，铁(tiě)矿石本周加速下(xià)行，直接原因源于成材表需继(jì)续(xù)走弱，二季度(dù)以来成材消(xiāo)费持续低(dī)迷(mí)，市(shì)场对“旺季不旺(wàng)”担忧进一步(bù)发酵。成材价格下(xià)降使得钢厂(chǎng)利润(rùn)被(bèi)进一步压缩(suō)，本周铁水产(chǎn)量出现见顶回落(luò)，下游需求走弱开(kāi)始对炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价(jià)格跌幅更(gèng)为明显。当前铁矿(kuàng)的(de)5-9价差已扩大至历史同期最高(gāo)水平(píng)，铁矿(kuàng)石现货价格受高铁水产量的刚性支撑相较坚挺，支撑近(jìn)月合约价格(gé)。而远(yuǎn)月合约开(kāi)始计价终端(duān)需求走弱和铁矿石(shí)受(shòu)自身(shēn)供需趋于宽松的悲观(guān)预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来(lái)，由于需求复苏(sū)不畅，成本中枢下移，叠(dié)加外围(wéi)风险冲击，黑色系期货整(zhěng)体走(zǒu)弱，品种间形成负反馈局面。从终端需求看，尽管地产销售(shòu)明显好转(zhuǎn)，但(dàn)传导至投资端尚需时间，一季(jì)度房屋新(xīn)开工同比(bǐ)仍下滑(huá)19.2％。这也导致(zhì)钢材需求(qiú)复苏乏力，旺(wàng)季期(qī)间螺纹钢(gāng)表需基本和去年同(tóng)期持平，整体较为疲弱，钢厂减产降库意愿增(zēng)强，对原料需求构成压力。”国投安信(xìn)期货高级分析(xī)师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石(shí)分析师马亮认为，近期(qī)市场(chǎng)对于国内钢(gāng)厂减产担忧的不断(duàn)加(jiā)重导(dǎo)致铁矿石(shí)出现(xiàn)连续下(xià)跌(diē)。

　　基本面方(fāng)面，外矿(kuàng)短期到港压力(lì)不大，疏港依旧维持高位，铁(tiě)矿石库存总量矛(máo)盾不(bù)明显。港(gǎng)口库存本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂(chǎng)内库存明显低(dī)于历史平均水平，低库存有望成为常(cháng)态，对补(bǔ)库不应(yīng)有过高期(qī)待。海(hǎi)外主流铁(tiě)矿石二季(jì)度将(jiāng)逐(zhú)步进入发运旺季，力拓一季度铁矿石(shí)发运创同期(qī)纪录，淡水河谷一季度产量也同比增加，到(dào)港压力将(jiāng)增加。“国产矿产量近期(qī)持续回(huí)升，铁矿石供(gōng)应将逐步转向宽松。而铁(tiě)水继续(xù)提产(chǎn)空间有限(xiàn)，开始(shǐ)面(miàn)临减产(chǎn)压力，铁(tiě)矿(kuàng)石供需(xū)将逐步转向宽松，下半年这一(yī)趋势(shì)将更为清(qīng)晰，远月合约(yuē)的估值有中长期的(de)下调(diào)压力(lì)。”梁(liáng)海宽说(shuō)。

　　不过，马亮则认为，受澳(ào)洲(zhōu)飓风等因素(sù)影(yǐng)响，目前铁矿石发运依然(rán)偏低，港(gǎng)口(kǒu)库存维持下降态势，不过由于(yú)终端需求疲弱，政策调控(kòng)力(lì)度增大，价格逐渐承(chéng)压(yā)下行。

　　值得(dé)注意的是，上(shàng)海钢联4月21日(rì)调研247家(jiā)钢厂的数据显(xiǎn)示，247家(jiā)钢厂日均铁水产(chǎn)量245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进(jìn)口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万(wàn)吨(dūn)；日(rì)均疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全国钢(gāng)厂进口(kǒu)铁矿石(shí)库存总量为9123.65万(wàn)吨(dūn)，环比减少(shǎo)39.10万吨；当(dāng)前(qián)样本钢厂的进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存消费(fèi)比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高(gāo)炉(lú)铁水产量止增转降，拐点出(chū)现(xiàn)，铁矿石需求端支撑减弱；港口库(kù)存止降转增，钢厂低库存按需补库为(wèi)主。澳巴(bā)极端天气导致4月底(dǐ)5月初港口到货将有缩量(liàng)。”中(zhōng)辉期货铁矿(kuàng)石研(yán)究员李(lǐ)海蓉说(shuō)。

　　梁海宽(kuān)认为，铁(tiě)水产量见(jiàn)顶，铁矿(kuàng)石供需(xū)总体将转向宽松，价格中枢将(jiāng)面临下移。2309合(hé)约当前(qián)整体估值水平偏高(gāo)，旺季后面临回调压力(lì)，维持(chí)逢高沽(gū)空的策(cè)略(lüè)。

　　对于后市，兰格钢铁研究(jiū)中(zhōng)心(xīn)王国清(qīng)认为，近期(qī)市(shì)场振(zhèn)荡调整，钢(gāng)厂采(cǎi)购仍相对(duì)谨慎，多以(yǐ)按需补库为(wèi)主，整(zhěng)体交投(tóu)氛(fēn)围较为(w厦门是几线城市呢èi)冷清。五一假期将至，下周补库需求(qiú)或有增加。综(zōng)合来看(kàn)，预(yù)计下周(zhōu)进口(kǒu)铁(tiě)矿石价格指(zhǐ)数将继续(xù)振荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产检修范(fàn)围(wéi)扩大，高(gāo)需求对铁(tiě)矿石的支撑(chēng)转弱，近期供应端(厦门是几线城市呢duān)表现缩量，五一节(jié)前钢厂低库存补库(kù)对价(jià)格或形成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色(sè)板块的(de)后市，何建辉(huī)认为，目前终(zhōng)端需求尚未有太大(dà)起色，市场情(qíng)绪仍偏悲观，黑色系整体(tǐ)依然(rán)承压。持续(xù)调整后(hòu)压力得到基本释放，下行(xíng)节奏将会放缓，波动有所加剧。拉长时间周期看(kàn)，今年大基调是经济复苏，尽管(guǎn)节奏上较(jiào)为波折(zhé)，供需(xū)边际上(shàng)仍(réng)有改善，整体矛盾并不(bù)是太突(tū)出，价格波(bō)动幅度较前(qián)两年将有明显下(xià)降(jiàng)。这(zhè)也意味着，以内需为(wèi)主的黑色(sè)系下(xià)方(fāng)仍(réng)有支撑，当前位置不宜(yí)过分悲(bēi)观(guān)。预计市场整(zhěng)体以(yǐ)区间振荡为主，节奏(zòu)上(shàng)或先抑(yì)后扬，后(hòu)期关(guān)键仍是需求复苏力度(dù)。

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