30年“不败”的可(kě)转债信仰，突然(rán)之间(jiān)出现“断(duàn)崖式(shì)”崩塌。

　　100元(yuán)面值(zhí)的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债(zhài)今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可(kě)转债(zhài)历史上从(cóng)未有过如此低价可转债(zhài)，与此(cǐ)同时，各类(lèi)低价转(zhuǎn)债接连(lián)雪崩。分析认为，资金(jīn)开始担心退市和(hé)违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今(jīn)天也(yě)继续不乐(lè)观(guān)，自(zì)周二盘(pán)中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数(shù)今天(tiān)又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数(shù)板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数(shù)和科创50指数也跌(diē)超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元(yuán)，与前一日有(yǒu)所缩量(liàng)。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛的传媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势(shì)抄底，全(quán)天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债(zhài)面(miàn)临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过(guò)的可转债退(tuì)市(shì)历史(shǐ)，在今年5月(yuè)一下被(bèi)打(dǎ)破(pò)，先(xiān)是*ST蓝盾宣(xuān)告公(gōng)司和蓝(lán)盾转债(zhài)被告知(zhī)要退市，打破了30年来(lái)的可(kě)转债没有出现正股(gǔ)和转债退市(shì)的(de)历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第(dì)2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜特转债还(hái)在(zài)交易(yì)。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连(lián)的(de)退(tuì)市情形(xíng)，以及可能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个(gè)低价(jià)转债，过去的双低策略似乎也(yě)不再奏效。思创(chuàng)转债暴跌(diē)11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债(zhài)暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今(jīn)又(yòu)涌(yǒng)现大批价格跌破100元的低(dī)价(jià)转债，而一年前市(shì)场还在关注“消(xiāo)灭”100元(yuán)以下可(kě)转债，一(yī)度没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今是多(duō)只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市(shì)场近期(qī)波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在(zài)券商、银行(xíng)等金融股带动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快(kuài)速跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近(jìn)期市场波动加剧，资(zī)金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评(píng)表示(shì)，4月新增社融(róng)、新(xīn)增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预(yù)期，一季度冲量明显+票(piào)据利率下(xià)行，数据走弱在方向上(shàng)不超预(yù)期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长(zhǎng)贷(dài)MA6同(tóng)比走高，冷热不(bù)匀(yún)再(zài)现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复过后(hòu)明显走(zǒu)弱(ruò)，单(dān)月(yuè)新(xīn)增创历史新低，与地(dì)产销(xiāo)售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪刀差(chà)微升，基数效应外，主因(yīn)C岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点端新增存(cún)款转负(fù)；3）私人部(bù)门中长贷仍在修复(fù)→全(quán)A非金融企业盈利全(quán)年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及财报(bào)数(shù)据反映(yìng)的制造业(yè)库存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成色需(xū)巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的可能(néng)。

　　前(qián)海(hǎi)开源(yuán)基金近日(rì)也表示，后(hòu)续来看(kàn)市场(chǎng)回(huí)落空间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超(chāo)预(yù)期，外需(xū)仍有(yǒu)韧性。4月(yuè)出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除基数(shù)效应外，欧美的韧性与东(dōng)盟(méng)相(xiāng)对强劲的(de)需求均(jūn)支撑(chēng)了外需，内需(xū)同样在修复下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国(guó)内(nèi)外流动性仍(réng)然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然强调(diào)稳增长，应对(duì)弱复苏下流动性大(dà)概率仍然维持宽松，同样仍可能(néng)有(yǒu)增量政策出台，对市场均是呵护(hù)而非(fēi)压(yā)力；海外看(kàn)，5月FOMC会(huì)议后(hòu)市场基本已定(dìng)价(jià)美联储本轮加息已至顶(dǐng)点(diǎn)，仍(réng)然存(cún)在区域银行(xíng)风险隐患同时通胀(zhàng)仍在下行下，后续(xù)海外流动性难(nán)更紧(jǐn)，外(wài)资对国内市场的流出压力(lì)不大。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，权重板块内部的分化，热门(mén)板块(kuài)交易性的(de)波(bō)动(dòng)是指数调整主因，但在(zài)内需修复、外需(xū)韧性，且国内政(zhèng)策呵护延续、外资流(liú)出压力不(bù)大下市岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点场无大(dà)风险，震荡修复延续。

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