今年(nián)以来，港股(gǔ)走势(shì)可谓一波三折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整体港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)略有提升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场已经(jīng)进入了(le)企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波(bō)动中(zhōng)上行(xíng)，板块方面，看好政策优化(huà)下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联网和(hé)医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基金仓位略(lüè)有上升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆港通(tōng)基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高(gāo)纯度”以港(gǎng)股为投资方向的基金。截(jié)至一季度末(mò)，这些基金的(de)港股平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只(zhǐ)基(jī)金(jīn)港(gǎng)股持(chí)仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少知名基金经(jīng)理在(zài)一季度(dù)加(jiā)大了对港股的投资力(lì)度，提升港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的(de)前海开(kāi)源沪港(gǎng)深新(xīn)机(jī)遇A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的(de)1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创(chuàng)新(xīn)视野一(yī)年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数(shù)字经济A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的83.22％提升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计(jì)，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前(qián)十大港股分别(bié)为(wèi)腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务、油气(qì)开采(cǎi)、数字媒(méi)体(tǐ)、生物制品、多(duō)元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国海洋石油杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅(fú)度最(zuì)大的(de)前十只港股(gǔ)为中国海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股(gǔ)份、中国(guó)南方航空(kōng)股份(fèn)、华电国(guó)际(jì)电(diàn)力股份、越秀地(dì)产、中(zhōng)广核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸(mào)易、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金(jīn)在一(yī)季度对其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南(nán)方港股创新视野一年(nián)持有基金基金经理(lǐ)史博在一(yī)季度(dù)中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投资机会(huì)：中国(guó)经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活(huó)动(dòng)和市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度(dù)加快；海(hǎi)外(wài)无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据(jù)以及(jí)突发(fā)的银行风险(xiǎn)事件已经让美(měi)联(lián)储(chǔ)过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着(zhe)了加息进入尾部区域(yù)；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧美银行业风(fēng)险事(shì)件对市(shì)场冲击可控(kòng)，国内(nèi)政策积极(jí)信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在板块(kuài)配置方面(miàn)，我们将加大对政策优化下(xià)的消费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业(yè)等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经济基(jī)金经理曲径表示，港(gǎng)股数(shù)字经济的(de)代(dài)表行(xíng)业为互联网和先进制造，在经(jīng)历了过去2年(nián)的合规整(zhěng)治(zhì)及业务梳理后，股价均处在价(jià)值投(tóu)资区域，具(jù)有良好的投资(zī)性(xìng)价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更具有数据、平(píng)台和算(suàn)法的整合能力(lì)，通(tōng)过(guò)推出人工智能相关模(mó)型及应用，提升自身运营效率，以及对外(wài)输出算法和算力(lì)。作为人工智能赋能各个行业的(de)元年，我们中长期(qī)看好港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣(xīn)表示(shì)，港股(gǔ)市杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济(jì)的(de)环比(bǐ)上(shàng)行将会支(zhī)撑港股(gǔ)公(gōng)司盈(yíng)利的环比增长，从(cóng)而支(zhī)撑下港股公(gōng)司下(xià)半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司(sī)盈利环比仍(réng)有一定的增(zēng)长，但(dàn)是由于基数效应，下半年(nián)港股盈利同比增速(sù)会(huì)较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是(shì)当行(xíng)业龙头(tóu)公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入(rù)机会(huì)出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的红利中(zhōng)，但是随着(zhe)中报业(yè)绩的释放(fàng)和四季度(dù)集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙(lóng)头(tóu)公司可(kě)能会出现(xiàn)一(yī)定的调整(zhěng)，但是通过自下(xià)而上的方式生物医(yī)药行(xíng)业(yè)仍将有(yǒu)机会选出有(yǒu)较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金(jīn)经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点(diǎn)，这(zhè)是推动两地市场向上的决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引(yǐn)力有(yǒu)望进一步(bù)凸显。在A股及港股估(gū)值(zhí)均在低位、风险溢价均在高位的背景下(xià)，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高弹性的机(jī)会：由于(yú)中国经济修复有望成为全(quán)球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的(de)行业(yè)和(hé)板块更有望受益于经(jīng)济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时部分(fēn)龙(lóng)头公(gōng)司有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)的前沿(yán)技(jì)术/产品储备以迎(yíng)接下(xià)一轮的(de)收入(rù)扩张(zhāng)机会(huì)，有望开启(qǐ)二(èr)次增长曲(qū)线，如(rú)互联(lián)网、部分(fēn)可(kě)选消(xiāo)费、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关注收(shōu)益风险(xiǎn)比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机(jī)会：关注在未来(lái)经济周期中(zhōng)上行(xíng)风险显著大于下行风险(xiǎn)的行业(yè)。市场(chǎng)预(yù)期在低位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供需(xū)格局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈利超预期(qī)的(de)行(xíng)业(yè)，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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