昨夜，美国银行股持续暴跌，内(nèi)外盘商品期(qī)货全线下跌。

　　当(dāng)地时间周(zhōu)二，美(měi)股三大指数集(jí)体(tǐ)低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国(guó)地区性银(yín)行股又(yòu)崩了，第一共和银行股价重挫，盘(pán)中一(yī)度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银(yín)行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美(měi)国地区性银行股再次大跌，导(dǎo)致(zhì)美国国债(zhài)价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债(zhài)券(quàn)交易(yì)员不再完全押注美(měi)联储会再(zài)加(jiā)息25个(gè)基点。6月的(de)美联储利率掉期合约目前反映出，央行基准利率仅(jǐn)比当前有效联邦(bāng)基金利(lì)率高出20个基点(diǎn)，这暗示未来两次FOMC会议中有(yǒu)一次加(jiā)息的可能性约为80％。而本周早些时候，交易员(yuán)认(rèn)为(wèi)美联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可能进一步加(jiā)息。除了大(dà)幅(fú)降低(dī)加息的可能(néng)性外，掉期交易还显示，市(shì)场(chǎng)对(duì)利率见(jiàn)顶后美联储降息的押注有所(suǒ)增加，他们预计(jì)到年底联邦基金利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅近(jìn)4％，为去(qù)年12月(yuè)以来首次。WTI原(yuán)油日(rì)内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截(jié)至昨日23时收盘，国内期货主力(lì)合约几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至(zhì)今(jīn)晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦(lún)特6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属全线下(xià)跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦(lún)铝(lǚ)跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布声明称，美国总统拜(bài)登将否决众(zhòng)议院议长(zhǎng)、共和党领(lǐng)袖麦(mài)卡锡提出的(de)债务上限方案。白宫称(chēng)：众议院共(gòng)和党人(rén)必须在(zài)没(méi)有任何(hé)要(yào)求和条件的情况(kuàng)下(xià)打消违约的可能(néng)性，并解决债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债(zhài)务上限问题和削减支(zhī)出(chū)捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿(yì)美元，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美(měi)元的(de)政府(fǔ)支(zhī)出。

　　同在周二，美国财(cái)政部长耶伦警告称，如果美(měi)国国(guó)会不提高政府的债务上限，由此产生的(de)债务违约(yuē)将在美(měi)国引发一(yī)场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违(wéi)云n是哪里的车牌号约(yuē)将导致失(shī)业(yè)率上升，同时使(shǐ)美(měi)国(guó)家庭在抵押贷款、汽车(chē)贷款和信用卡上(shàng)的支出增(zēng)加。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万亿(yì)美元的(de)债务(wù)上限是(shì)国会的一(yī)项“基本(běn)责任”，如果(guǒ)违约将产生(shēng)一场经济和金融灾难，使借(jiè)贷成本永久提高，增(zēng)加未来的投资成(chéng)本。如果不提高(gāo)债务上(shàng)限，美(měi)国企(qǐ)业(yè)将面临信贷市场的恶化，政府(fǔ)将可能无法向军人家庭和(hé)依赖社会(huì)保障的老年人发放(fàng)款项。

　　拜登(dēng)正(zhèng)式宣布(bù)竞选连(lián)任(rèn)美国(guó)总统

　　北京(jīng)时间(jiān)4月25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登正式宣布(bù)，他将参加2024年的(de)连(lián)任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投入(rù)到一场(chǎng)新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上写道：“每一(yī)代人都要经历为了民主挺身而(ér)出的时刻，为了他(tā)们(men)的(de)基本(běn)自由挺身而出。我相信这是我们的时(shí)刻。这就是我竞选连任美(měi)国总统(tǒng)的原因。加入我们(men)，让我们完成这(zhè)项(xiàng)任务。”拜(bài)登还(hái)附上了一(yī)段视频。

　　法(fǎ)新(xīn)社(shè)分析称(chēng)，目前(qián)拜(bài)登在民主党内部没有真正(zhèng)的挑战(zhàn)者(zhě)，但他的年龄可能受到“持(chí)续而(ér)激(jī)烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第二任期结束时，这位资深民(mín)主党人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发布的一项民调显示，70％的美国(guó)人(rén)包括51％的民主党人，认(rèn)为拜登(dēng)不应该参选。不(bù)支持他参(cān)选(xuǎn)的人中，69％的人(rén)认为年龄是一(yī)个主(zhǔ)要或次要原因(yīn)。

　　国(guó)内期交所公布劳动(dòng)节(jié)期间风控(kòng)工作安(ān)排

　　昨日，国(guó)内各家期货(huò)交易所公布劳动节期(qī)间有关工作安排(pái)，调整相关(guān)期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平。

　　上期所(suǒ)通知称(chēng)，自4月(yuè)27日起第一个未出(chū)现单边市(shì)的交易日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期(qī)货合(hé)约的(de)交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为10％；白银(yín)期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为(wèi)11％；镍(niè)、石油(yóu)沥青期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)16％，涨跌(diē)停板幅度调整为14％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出现(xiàn)单边市的交易(yì)日收(shōu)盘结(jié)算时(shí)，黄(huáng)金期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)7％；其他品种期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复(fù)至原有(yǒu)水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月(yuè)27日(rì)起第一个未出(chū)现单边(biān)市的交易日收(shōu)盘结算时，国际铜期货(huò)合约的交易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；低硫燃料(liào)油期货合(hé)约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，所(suǒ)有(yǒu)品种(zhǒng)期(qī)货合约的交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　郑商所方(fāng)面(miàn)，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃(lí)、纯碱期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)标准调整为10％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合约的交易保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的合(hé)约(yuē)未(wèi)出现涨跌(diē)停板单(dān)边(biān)市的第一个交(jiāo)易(yì)日结算时起，上述品(pǐn)种期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)和涨跌(diē)停板幅度恢复至调整(zhěng)前水平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日(rì)结算时(shí)起，豆(dòu)粕(pò)、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)7％，交(jiāo)易保证金水平调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯(xī)和(hé)液化石油气期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，交易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平维持不变。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后，在各期货(huò)持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边无(wú)连(lián)续(xù)报价的第(dì)一个交(jiāo)易(yì)日结算时(shí)起，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉(yù)米和鸡(jī)蛋期(qī)货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)6％，套(tào)期保(bǎo)值(zhí)交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为7％，投机交易(yì)保证(zhèng)金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平(píng)恢复至节前标(biāo)准；其(qí)他期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平维持不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自(zì)相关品种持仓量最大的合约(yuē)未出现(xiàn)单边(biān)市的第(dì)一个交易日结算时(shí)起，沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约(yuē)的保证金调整(zhěng)系数根据相应(yīng)股指期货的交易保证金(jīn)标准进行调整。

　　广(guǎng)期所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在工(gōng)业硅(guī)品种持仓量(liàng)最大的(de)合约未出现涨跌停板单边无连续报价的(de)第一个交易(yì)日结算时(shí)起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价(jià)格(gé)走势背(bèi)离，期货主力LH2307合(hé)约收(shōu)盘至(zhì)16345元(yuán)/吨(dūn)，日(rì)内跌4.11％。现货(huò)价格继续上(shàng)涨，截至4月25日，全国(guó)均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师(shī)孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪(zhū)现货偏强(qiáng)的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因有四点：一是(shì)短期二次育肥造成货源(yuán)有所收紧；二是来自(zì)政策面的支撑；三(sān)是近期降雨导(dǎo)致调运不便；四是“五(wǔ)一”假期(qī)需(xū)求支撑。不过(guò)，盘面主要以(yǐ)预期(qī)为主，昨(zuó)日盘面(miàn)下跌的主要逻辑依旧(jiù)在于产业基本面偏(piān)弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性触底。中小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较浓，且(qiě)南北部分(fēn)区(qū)域(yù)二(èr)次育肥采购量增加，政策消息稳市(shì)信号相对强烈，期现(xiàn)货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽(suī)有乐(lè)观预期(qī)，但已注入升水，反弹至(zhì)养殖成本附近(jìn)明显承压(yā)。同时(shí)，套保资金介入。因此周二期货(huò)盘面减仓大跌。”华联(lián)期货(huò)生猪分析师蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　从(cóng)供应(yīng)端来看(kàn)，截至3月末，全国能繁母猪存(cún)栏相当于正常保有量的105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增(zēng)长1.9％。孙(sūn)一(yī)鸣分析称，能繁母猪存栏以及生(shēng)猪存栏(lán)依(yī)旧(jiù)处于高位，意(yì)味着今年一季度去产能不及预(yù)期，供应偏宽松(sōng)是事实。从目(mù)前的存(cún)栏以及(jí)屠(tú)宰企业库(kù)存来看，今年下半年市场不会出现生猪货(huò)源紧张或猪肉紧张的状态，供应(yīng)宽(kuān)松大概率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大华期(qī)货生猪分析师张晓君介绍，从月度(dù)初(chū)生仔猪(zhū)来看，农(nóng)业部监测(cè)数据显(xiǎn)示，去(qù)年(nián)9月(yuè)到今年2月全国新生仔(zǎi)猪(zhū)数量各月环比(bǐ)增幅逐(zhú)月增加，至(zhì)少(shǎo)对应到今年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏体重来看(kàn)，当前生猪(zhū)出栏(lán)均重仍接近123公斤，同比去年增加(jiā)约3％，预计二育(yù)猪源仍将(jiāng)支(zhī)撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一(yī)提的是，目(mù)前生猪(zhū)养殖逐(zhú)步向规模化、集(jí)团化方向发展，而且规模(mó)化占比得到明(míng)显提升。蒋琴(qín)表(biǎo)示，今年猪场(chǎng)中大猪存栏量明显高于去年同期，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定(dìng)生猪基(jī)础(chǔ)产能(néng)”目标(biāo)细化为“强化(huà)以(yǐ)能繁母(mǔ)猪为主的生猪产能调控”，将全(quán)国(guó)能繁母猪(zhū)数量稳定(dìng)在4100万(wàn)头的正常保有量，可(kě)见国(guó)家(jiā)稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看(kàn)，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀(pān)升。卓创资讯数据显示，截(jié)至(zhì)4月20日，全(quán)国冻(dòng)品库容率为(wèi)31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差(chà)恢(huī)复，冻品持续出库，目前冻品(pǐn)的高库存水平将抑制猪价上(shàng)涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然(rán)今年生猪消费总(zǒng)结为持续向好发展态势，政策(cè)引导及市场(chǎng)预期向好，加上居民收入(rù)增加、消费意愿(yuàn)增强(qiáng)等利好因素(sù)，都是猪肉消费的助力。但是，实(shí)际需求却一直不温(wēn)不火(huǒ)。目前看，今年生猪的需求大概(gài)率将(jiāng)回归到正常年(nián)份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需求好(hǎo)转主(zhǔ)要(yào)在于冻品入库以及(jí)二育支撑，终端需求无实质性好转。目前(qián)“五一”备货基本(běn)收尾，从走量看并未(wèi)出(chū)现明显提升，随着二季度气温(wēn)升高，需求逐步降低，预(yù)计需求再次回(huí)归至低(dī)迷状态。4月底到5月预(yù)计集团(tuán)企业出栏(lán)计划或继续增加，市场整体处于(yú)供(gōng)大于求状(zhuàng)态，现货价(jià)格“五一”后(hòu)或继续回落为主，盘面升(shēng)水(shuǐ)状态下短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整体(tǐ)供给相对充足(zú)，限制猪价大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前，终端(duān)备货启动，集团场缩量挺价，支(zhī)撑(chēng)猪价短线反弹。然(rán)而，假期效应过后(hòu)，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将重回供(gōng)需基本面。当前距“五一”小长假仅剩(shèng)3个交易日，期货盘(pán)面资(zī)金(jīn)已经提前反映了(le)市场情(qíng)绪。建议投资者控制仓位，防(fáng)范(fàn)假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认为(wèi)，综合来看，猪价颓势(shì)不改(gǎi)，大概(gài)率仍将(jiāng)保(bǎo)持(chí)低位盘整运行状态。不过(guò)，市场预期二季度(dù)二次育肥缓慢入场(chǎng)，行情(qíng)或好于一季度。按照官方能繁存栏(lán)数据推算，今年3到10月，生(shēng)猪理论出栏量处于逐步(bù)增加(jiā)的(de)阶段(duàn)，并(bìng)于10月份达到理论(lùn)出栏(lán)峰值(zhí)，11月生猪理论(lùn)出栏量大概率环比下降(jiàng)。而11月份正(zhèng)值猪肉(ròu)消费旺季，供减(jiǎn)需增预期(qī)下(xià)，相对支撑当(dāng)期生猪价(jià)格(gé)，故目前盘面(miàn)11月(yuè)价格相对坚挺。不(bù)过(guò)在国家良(liáng)好(hǎo)调(diào)控之下(xià)，能繁母猪(zhū)产能并未过度去(qù)化，生(shēng)猪存出(chū)栏量(liàng)保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨(zhǎng)的基础条件。在国家政(zhèng)策端稳定猪价(jià)意(yì)愿强烈的背景(jǐng)下，期价(jià)上(shàng)行压(yā)力恐加大，追涨(zhǎng)风(fēng)险积聚，操作(zuò)上，建议养殖端(duān)锚定(dìng)成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期(qī)需求不容乐观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中(zhōng)大幅下(xià)跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕(zōng)榈油(yóu)行情变化多集中在需求端的扰动，一方(fāng)面，印度洗船事件(jiàn)为盘面带来(lái)了压力；另(lìng)一(yī)方面，市场(chǎng)对于第二(èr)波新冠疫情可能到来从而降低国内需求(qiú)的(de)担忧则(zé)进一(yī)步加速(sù)了盘面下(xià)滑。”国(guó)联期货农产品事业部分析师姜颖(yǐng)告诉期货日报记者，根据新加坡(pō)、日本等海(hǎi)外经验，第二波(bō)疫情的波(bō)及范(fàn)围预(yù)计(jì)很(hěn)大概率(lǜ)将(jiāng)小于(yú)第一波，短期(qī)情绪释放(fàng)后，棕(zōng)榈油(yóu)将回归基本面。从相关因素(sù)的梳(shū)理(lǐ)来看，目前处于短多长空的(de)局面。

　　据(jù)国海良时期货油脂分(fēn)析(xī)师孙啸介(jiè)绍，开斋节后(hòu)市场延续了产地未来供需(xū)转宽(kuān)松的交易逻辑(jí)。马来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货报价(jià)分别为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元(yuán)/吨，整体(tǐ)相比上(shàng)一个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大(dà)的back结构也(yě)显示出(chū)市(shì)场对东南亚地区棕榈油食用需求转入淡季以及印尼可能放(fàng)松(sōng)DMO出(chū)口(kǒu)限制的(de)担忧(yōu)。产(chǎn)地供需(xū)偏宽松的预期在印尼(ní)GAPKI公布(bù)2月份(fèn)产量后得到(dào)强化。数据(jù)显示，印尼2月份棕榈(lǘ)油产量高(gāo)达425.2万吨，为历史同(tóng)期最高水平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远低于(yú)平均季节(jié)性减量。目前(qián)产地已步入增产季，在马(mǎ)来西亚(yà)摆脱洪水扰动后，产区未来(lái)整体产量可能非(fēi)常(cháng)可(kě)观(guān)。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大(dà)增，库(kù)存超预期(qī)下(xià)降至167万吨，不过(guò)，4月份马来西(xī)亚出口骤降(jiàng)，斋月(yuè)节备货结(jié)束、主(zhǔ)要进口(kǒu)国植(zhí)物油供应充足，印度3月棕榈油(yóu)库(kù)存仍有59万吨，植物油(yóu)库存(cún)则继续增高至345万吨(dūn)，充足的库存和竞争油脂的影响或将冲击印度(dù)对棕榈油进(jìn)口。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口(kǒu)量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月(yuè)1—15日马来(lái)西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松(sōng)趋势。不(bù)过(guò)，4月份处在复(fù)产初(chū)期，且今年4月份工作日较少，产量预(yù)计在150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存预计开始(shǐ)小幅(fú)度(dù)累库，且随着复产利多(duō)增强和出口前景(jǐng)不佳持续(xù)，后期马棕(zōng)继(jì)续面临累库压力，棕榈油行情或维(wéi)持承(chéng)压回(huí)调走势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月份印度食用油(yóu)进口(kǒu)113.56万吨，处(chù)于季节性中性位置，其中棕榈油(yóu)进口量高(gāo)达(dá)72.8万吨，占比突出。但是其国内(nèi)食用(yòng)油(yóu)峰值库存问题仍(réng)未解决。截至3月末，其(qí)食用(yòng)油总库存依(yī)旧在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据目(mù)前已经走(zǒu)负的国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈油进(jìn)口需(xū)求大概率出(chū)现萎缩(suō)。

　　此外，国内方(fāng)面，郭(guō)文伟表示，国内棕榈油近(jìn)月进口严重倒挂，远月有所修复，近月进口(kǒu)偏低，远月(yuè)买船有所增(zēng)加。海关(guān)数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕(zōng)榈油港(gǎng)口库存仍处在历史同期(qī)高点，截至(zhì)4月(yuè)25日(rì)，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着气温(wēn)升高及棕榈油消费进一(yī)步好(hǎo)转，需(xū)求有(yǒu)望回升，国内(nèi)棕榈油(yóu)继续呈现去(qù)库走势。

　　展望后(hòu)市，孙(sūn)啸(xiào)认为(wèi)，短期连盘棕榈油仍(réng)将随(suí)油脂整(zhěng)体弱势运行，有下破可能(néng)。5月份(fèn)东南亚天气值(zhí)得关注，目前已有少雨迹象，泰(tài)国(guó)最(zuì)为明显(xiǎn)，印尼次之(zhī)。如果(guǒ)出现持(chí)续干燥天气，产区增(zēng)产节(jié)奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望相(xiāng)对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存利多(duō)因(yīn)素支撑。国内贸易商(shāng)进口利(lì)润(rùn)深度亏损，5月(yuè)船期频现洗(xǐ)船，进(jìn)口到港(gǎng)数量将明(míng)显减少。在此基(jī)础上(shàng)，随着天气升温，棕榈油(yóu)消费季节(j云n是哪里的车牌号ié)性回暖(nuǎn)。第(dì)二轮疫(yì)情虽可能有影响，但无法改变消(xiāo)费逐步恢复的大势，国(guó)内库存短期内仍(réng)可能加速去化。长期市场对于未来供应充裕的(de)预期基本一致(zhì)。天气情况(kuàng)有所好转(zhuǎn)，马来西(xī)亚与印尼步入(rù)增产周期，供应(yīng)增加而出口(kǒu)需(xū)求较(jiào)差(chà)，未来产地存在累(lèi)库预期(qī)。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低(dī)负值，棕榈油价格(gé)丧失竞争(zhēng)优(yōu)势，在豆油(yóu)、菜油(yóu)未来存在集(jí)中(zhōng)供(gōng)应压力(lì)的情况下，棕(zōng)榈(lǘ)油长期(qī)需求(qiú)不容(róng)乐观。

　　“综合(hé)来(lái)看，短期利多因素对盘面(miàn)有一定支撑，价(jià)格或以区间调(diào)整为主(zhǔ)。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局(jú)，叠加全(quán)球宏观(guān)经济环境偏弱，价格重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖说。

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