金融界4月(yuè)28日消息 为规范开(kāi)展内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)相关业务(wù)，保护境内外(wài)投资者(zhě)合法权益，维护利率互换军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我市场秩序，中国人民(mín)银行制定了《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民(mín)银行有关(guān)部门负责人表(biǎo)示，未来中国(guó)人民(mín)银(yín)行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额(é)度(dù)，优化交易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资者提(tí)供更加军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我便利高效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人民(mín)银行(xíng)有(yǒu)关部门(mén)负责人就(jiù)《内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人民银行关于(yú)境外央行(xíng)、国际(jì)金融组织(zhī)、主权(quán)财富基金运用(yòng)人民币投(tóu)资(zī)银行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外(wài)机(jī)构(gòu)投资者投资银行(xíng)间债券市场(chǎng)有关事宜的公告(gào)》（中国人民银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香(xiāng)港(gǎng)债券市场互(hù)联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》（中国人民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行间债券市场(chǎng)准入备案的境(jìng)外投资者等，可根(gēn)据《内地(dì)与香港利(lì)率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)《办法》）相(xiāng)关(guān)规定参与(yǔ)“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资(zī)者(zhě)可以签署的协议范围(wéi)是什么(me)？

　　答：根据(jù)《办法》，境内(nèi)外投资者开展(zhǎn)“北向互换通(tōng)”交易前(qián)可(kě)以与交易对(duì)手方签(qiān)署(shǔ)经中国(guó)人民银行认(rèn)可的衍(yǎn)生品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资者应当将是否签署协议、签署(shǔ)协议类型等事项向中国(guó)外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银行间市场交易商协(xié)会正在研究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正(zhèng)式(shì)发布后也可供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外(wài)投(tóu)资者(zhě)的投资(zī)范围是(shì)什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资(zī)者(zhě)现阶段可在银行间市(shì)场开展符合集中(zhōng)清(qīng)算要(yào)求的(de)人民币(bì)利率互(hù)换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的(de)境外电子(zi)交易平台、境内电子交易(yì)平台包(bāo)括哪些(xiē)？境外(wài)投资者的对手(shǒu)方、交易模式有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外(wài)电子交易(yì)平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加(jiā)入(rù)其他受认(rèn)可的(de)电子交易平(píng)台(tái)，受认可的境(jìng)内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台(tái)为中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境外投资(zī)者开展人(rén)民币利率互换交易，“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境(jìng)内投资者(zhě)（即“互换通”报价(jià)商）与境外(wài)投资者进行交易(yì)，“互换通”报(bào)价商名单可在中国外汇交易中心(xīn)网站上查(chá)询。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”交易在境内(nèi)电子交易平台(tái)达成，交易一经达成即视为交(jiāo)易已(yǐ)确(què)认。境(jìng)外(wài)投(tóu)资者可通(tōng)过中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的境外电子交易平(píng)台与境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台(tái)的连接，向(xiàng)境内电子交易平台(tái)发送交(jiāo)易指令，与(yǔ)“互换(huàn)通”报(bào)价商(shāng)达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境(jìng)内清算机构和香港证监会(huì)认(rèn)可的(de)境外(wài)清(qīng)算(suàn)机构包括哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构为银(yín)行间市场清(qīng)算(suàn)所(suǒ)股份有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称上海清算(suàn)所(suǒ)），香港证监会认可的境外清(qīng)算机(jī)构为香(xiāng)港交(jiāo)易所(suǒ)旗下香港场外结算有限公司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者需(xū)要申请获得场(chǎng)外结算公司清算会员资格或作为清算客户委托场外结算公司(sī)综(zōng)合清算会员代理清算，并与场外(wài)结(jié)算公司综(zōng)合清算会员签订客户清算协议。交易(yì)达成后(hòu)，境内外清算机构对交易(yì)进行风控检查，对于(yú)符合集中清算(suàn)要求的交易(yì)及时纳入集中清算。境外(wài)机(jī)构通过场外结算公司(sī)或(huò)其综合清算会员(yuán)完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境(jìng)内外清算机构(gòu)如何进行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清算机构(gòu)作为中央对手方(fāng)针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的(de)一(yī)种法律安排，并据此与买方(fāng)和卖方(fāng)建(jiàn)立(lì)两个(gè)新合(hé)约，以清偿(cháng)买卖双方之间(jiān)的初(chū)始债务。“北向互(hù)换(huàn)通”业务中，境(jìng)外与(yǔ)境内参(cān)与者达成的(de)交易在(zài)经过上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算(suàn)公司的集中清算审核后，上海清算所与场外结算公司于当(dāng)日(rì)将交易(yì)进行合约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个独立(lì)的新合约，分别为境外(wài)参与者与(yǔ)场(chǎng)外结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)、上海清算所与境内参与(yǔ)者(zhě)之间的(de)合(hé)约(yuē)。境外与境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者之间将不再存在(zài)合同关系。对(duì)于(yú)未纳入集(jí)中清算的交易，依(yī)照成交(jiāo)双方约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨(kuà)境资金(jīn)流动如(rú)何(hé)管理？

　　答(dá)：在“互换通”业(yè)务场景下，上(shàng)海清算所与场外结算公司之间(jiān)的跨境资金结算主要(yào)通过人民币跨境支付系(xì)统办(bàn)理。同时，场外结(jié)算公(gōng)司可在境内银行(xíng)开立人民币基本存(cún)款(kuǎn)账(zhàng)户和人(rén)民币“互换通”结算专(zhuān)用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端(duān)情(qíng)况(kuàng)下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资(zī)金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易结(jié)算需要在应急情(qíng)况下所融(róng)入资金的本息和(hé)费用以及符合中国人民银行规定的其他收入支(zhī)出(chū)等。

　　此外，作(zuò)为“互(hù)换通”业务(wù)风控(kòng)方(fāng)案的一部分，上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司将针(zhēn)对(duì)双方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双(shuāng)方向(xiàng)“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该(gāi)资源(yuán)池独立(lì)于(yú)每(měi)一中央对手方从各自(zì)清(qīng)算参与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算基金(jīn)之外，不用(yòng)于任何(hé)会员机构(gòu)的违约损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资(zī)金存放在以场外结算公司名义于境(jìng)外开立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)账户，场(chǎng)外结(jié)算公司向资源池缴纳(nà)的资(zī)金存(cún)放在以(yǐ)上海清算所名义于境内(nèi)开立的(de)“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户(hù)内资金(jīn)可(kě)豁(huō)免(miǎn)跨(kuà)境(jìng)债权债务登记(jì)及额(é)度管理要求(qiú)。场外结算公(gōng)司(sī)与上(shàng)海清算所每日基于双方(fāng)清(qīng)算所(suǒ)之间的(de)风险敞口计(jì)算“互(hù)换通”资源(yuán)池要(yào)求，并通过(guò)境(jìng)内外存管银行(xíng)办理人民币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及时履行(xíng)报送(sòng)义(yì)务。上海清算所和境内资源池存管银行(xíng)应当向人民(mín)币跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息；被(bèi)撤销的交易如涉(shè)及双边(biān)结算(suàn)补(bǔ)偿金的(de)，相关境内(nèi)结算银行应(yīng)当进行跨境人民币收支信(xìn)息报送。上海(hǎi)清算所、境内投资(zī)者(zhě)等相(xiāng)关主(zhǔ)体应当(dāng)按照规(guī)定履行国际收支统(tǒng)计申报义(yì)务，原则上“互(hù)换通”交易(yì)和资源(yuán)池(chí)业务由(yóu)上海清算所集中进行国际收支统计申报(bào)，补偿金等不经由上海清算(suàn)所(suǒ)清(qīng)算的交易(yì)或资金收(shōu)付，由境内投(tóu)资者等相关(guān)主体进行国际收支统计(jì)申(shēn)报。

　　九、如何理解(jiě)“北向(xiàng)互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外投资(zī)者投资银行间债(zhài)券市(shì)场的(de)情况，初期(qī)全市(shì)场每(měi)日交易净限额为200亿元人民币（即(jí)全部境外投资者通过“北向互换(huàn)通”开(kāi)展利率互换交(jiāo)易在轧(yà)差后(hòu)的名义本(běn)金(jīn)净额每日不(bù)超(chāo)过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司之间净头(tóu)寸对应的“互换通(tōng)”资(zī)源池风(fēng)险敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况适时(shí)调(diào)整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前(qián)，关于人民(mín)币购售业务的相关文(wén)件主要包括(kuò)：《中国人民银行关于明确跨(kuà)境人民币(bì)业务相关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币(bì)购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购(gòu)售业务范围的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行办公厅关于(yú)加强(qiáng)境外金融机构进(jìn)入银行间外汇市场(chǎng)开(kāi)展(zhǎn)人民币购(gòu)售业务宏观审慎管(guǎn)理有关事(shì)项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民币(bì)购售(shòu)业务管理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售(shòu)业(yè)务境外(wài)参(cān)加行和境外清(qīng)算行进入银行间(jiān)外汇(huì)市场有关事项的公(gōng)告》（中汇(huì)交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行(xíng)在(zài)境(jìng)内银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市(shì)场平(píng)盘头寸时，沿用现有境外清(qīng)算(suàn)行和境外参加行的业(yè)务模式(shì)、产品(pǐn)种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定(dìng)，香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相关的境(jìng)外投资者(zhě)在本机构的资金(jīn)兑换是(shì)基于“北向互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的(de)，其(qí)交(jiāo)易(yì)到期(qī)或不再继续(xù)参与的，原则上(shàng)应(yīng)当(dāng)通过香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外(wài)汇(huì)的境(jìng)外投资者通过“北向互(hù)换通”投资(zī)内(nèi)地银行间(jiān)金(jīn)融(róng)衍生品市场，使用外汇的(de)境外(wài)投资者可在香港结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算行由此所产生的(de)头寸可到境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘。初期(qī)，境外投(tóu)资者可选择一家(jiā)香港(gǎng)结算(suàn)行办理业务(wù)。香港结算(suàn)行(xíng)为境(jìng)外投资者办理外汇资(zī)金兑换时(shí)，应当(dāng)做好(hǎo)真实性(xìng)审(shěn)核相关(guān)工作，确保所兑换(huàn)的(de)资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投(tóu)资，如(rú)用于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通过香港结算行兑换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互(hù)换(huàn)通”交易报告有(yǒu)哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相关金融(róng)市场基础设(shè)施应当向(xiàng)中国人民银行认可的交(jiāo)易报(bào)告库报告“北向互换通”交易相关(guān)数(shù)据。中国(guó)外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据(jù)的交易报告(gào)库(kù)，在(zài)中国外(wài)汇(huì)交易中心达(dá)成(chéng)的“北向互换(huàn)通”交易，境(jìng)内外(wài)投资者无需另行(xíng)报告(gào)。此外，中(zhōng)国人民银行和相关监管部门可以根(gēn)据需要向基(jī)础设施调取与境外投资者(zhě)投资活动(dòng)相关的(de)数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关配套业(yè)务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办(bàn)法》发布，境内电子交易平台、境内外(wài)清算机构将制订配套的业务(wù)规则等(děng)文件并对(duì)外发(fā)布(bù)。

　　十四、“互换通(tōng)”未来(lái)有什(shén)么发展计划？

　　答(dá)：未来(lái)中国人民银(yín)行将根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

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