今年(nián)AI波澜壮阔的(de)大行(xíng)情之下，引(yǐn)发了全行业(yè)所有基金经理关注，而(ér)公(gōng)募基金2023年一季报揭开(kāi)了基金经理的观(guān)点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩(sōng)松所管(guǎn)理的(de)诺(nuò)安积极回报(bào)基(jī)金，一季度主要投(tóu)资在(zài)人(rén)工智能、算(suàn)法、应用(yòng)、算(suàn)力端等领域，因抓住了市场机遇(yù)实现了超62％的收益，成为今(jīn)年(nián)以来业绩最领(lǐng)先的主动(dòng)权益基金。同时，较好(hǎo)的业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军基(jī)金(jīn)一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块(kuài)在一(yī)季(jì)度也吸引(yǐn)了多(duō)位(wèi)明星基金经理的关注(zhù)目光(guāng)。

　　兴(xīng)证全球(qiú)谢(xiè)治宇就在一季报表示，一季度在(zài)人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥(yōng)抱人工智(zhì)能

　　开年(nián)以来，计算机(jī)行业(yè)在人工智能板块(kuài)的带动下，走(zǒu)出(chū)了(le)波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名度更(gèng)上一(yī)层楼(lóu)。

　　他在一季(jì)度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表(biǎo)现最强的(de)主动权益基金，最新观(guān)点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成为未来最(zuì)强(qiáng)的产业趋(qū)势。

　　他还提到(dào)，海外引(yǐn)领，从算法大模(mó)型(xíng)持(chí)续迭(dié)代，到(dào)各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速(sù)。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合自身业务的人(rén)工智能领域(yù)的研究，在股(gǔ)价飞(fēi)涨的(de)背后，是相关公司(sī)在(zài)产(chǎn)业端的积极布(bù)局，人工智能(néng)浪潮不可逆(nì)。

　　他(tā)也直(zhí)言，诺安积(jī)极回报基金一季(jì)度主要投资在人工智能领域(yù)，算法、应用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安(ān)积极回(huí)报(bào)的(de)持仓看，前十大重仓股进(jìn)行了较大(dà)幅(fú)度的调(diào)整。相较去年底，除了(le)中(zhōng)微(wēi)公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在(zài)其前十大重仓股之列外，其他(tā)重仓股全部换(huàn)，新进了(le)长川(chuān)科(kē)技、华海清科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在(zài)2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回报的头号重仓股(gǔ)中微公(gōng)司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息更是年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清(qīng)科、拓(tuò)荆(jīng)科技、江波(bō)龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这(zhè)些(xiē)表现较好(hǎo)的重仓(cāng)股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极回报并没(méi)有保持去年(nián)底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四季度基本保持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓位水平，去(qù)年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓(cāng)位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的另(lìng)外一只基金诺安成长并没有太大变化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的一季(jì)报中(zhōng)写道，主要布(bù)局芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块，在当前(qián)的市场位(wèi)置(zhì)，迎接即将(jiāng)到来的(de)科技大行(xíng)情。

　　他还谈(tán)及芯片(piàn)板(bǎn)块的两大细分领(lǐng)域(yù)，在一季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度开启(qǐ)的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕(mù)，在今年一(yī)季度拐(guǎi)点将(jiāng)至。产业端一季(jì)度库存水平(píng)接近正常，各(gè)厂(chǎng)商(shāng)二季度(dù)毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来需求端将对设(shè)计(jì)板(bǎn)块(kuài)持续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛(měng)进的发(fā)展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们(men)所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产(chǎn)业趋势。海外引领，从算法(fǎ)大(dà)模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而算力(lì)几何级的增长(zhǎng)和(hé)边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片需求的重要(yào)增长。新需求将让芯片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯(xīn)片设(shè)备材(cái)料EDA，美国对中国半(bàn)导体的制裁已经到了穷(qióng)途(tú)末路的地步，暨2022年(nián)10月7日(rì)美国半导体出口新法(fǎ)案对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后，进(jìn)一步的制裁已经乏善可(kě)陈。国内晶圆代工(gōng)厂(chǎng)一方(fāng)面(miàn)加速扩产成熟(shú)制程，另(lìng)一方面在国内设备厂商的(de)配合下，继续研发(fā)攻克先(xiān)进制(zhì)程。虽然美国(guó)的制裁对我(wǒ)国预期收益率计算公式 预期收益率是什么先进制程的扩产造成(chéng)了一定的影(yǐng)响，但是(shì)另外(wài)一个(gè)角(jiǎo)度(dù)看，芯片设备的国产化率却取得了突预期收益率计算公式 预期收益率是什么(tū)飞猛进的增长。在(zài)全球晶圆(yuán)扩产处(chù)于下行(xíng)周期的大(dà)背景下，国产替(tì)代进程加速对设(shè)备材料EDA板块的拉(lā)动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业(yè)绩(jì)一(yī)路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的(de)收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权益基金。这一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月20日(rì)，该基金业(yè)绩超过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如(rú)虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积(jī)极回(huí)报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达(dá)到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩松(sōng)以(yǐ)及诺安(ān)积极回报(bào)基金的话题(tí)也屡见报端，成(chéng)为(wèi)基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于(yú)净(jìng)值大涨以及投资(zī)者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松(sōng)管理的5只基(jī)金在一(yī)季度规模(mó)均出现上涨，除(chú)了诺安积极(jí)回报之外，2023年(nián)业绩(jì)超40％的(de)诺安(ān)优化配置同样规(guī)模(mó)暴增(zēng)，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总(zǒng)规(guī)模也从(cóng)去年底的293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基(jī)金经理俱(jù)乐(lè)部(bù)”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副(fù)总(zǒng)，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从(cóng)最新一季(jì)报披(pī)露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓(cāng)半导(dǎo)体及光模块相关(guān)板块，他也坦言在一季(jì)度主要对对人工智能相关产(chǎn)业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合(hé)润基金一季(jì)度新进了海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份四只个股，几乎全部是(shì)与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安(ān)防龙(lóng)头(tóu)——海康(kāng)威视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月(yuè)15日(rì)发布的(de)《投(tóu)资者关(guān)系活(huó)动记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对(duì)海康威视的营收(shōu)增(zēng)长(zhǎng)起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是(shì)为云计算和(hé)人工智(zhì)能领域提提供以芯片为(wèi)基础的解决方案，目(mù)前主要产品包(bāo)括(kuò)内(nèi)存接(jiē)口(kǒu)等。晶(jīng)晨股份(fèn)也(yě)是全球布局(jú)、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数(shù)据中心光模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭(xù)创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓(cāng)，仅一个季度的时间(jiān)就狂买8个多(duō)亿，直接买(mǎi)进第七(qī)大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退出(chū)兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜基金(jīn)在一季度除了(le)加仓(cāng)半导体等板块之外，互联(lián)网(wǎng)板块中的腾讯控股也是其主(zhǔ)要加仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季度(dù)A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上涨较(jiào)多(duō)，A股板(bǎn)块分化(huà)更明显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子版块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内(nèi)维持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司长期成长价(jià)值，不断寻找具(jù)有良好投(tóu)资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞争力在当年弱(ruò)市(shì)环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受(shòu)关注的(de)基金经(jīng)理。

　　招商核(hé)心竞争力一季报的披(pī)露揭开了朱红裕的投资思路(lù)和路径。从(cóng)股票持仓来(lái)看，一季度末该基金股票市值(zhí)占基金总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的最高值，显(xiǎn)示出(chū)一(yī)种积极的(de)态(tài)度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季(jì)度朱红裕配置(zhì)A股(gǔ)比例有所降(jiàng)低，配(pèi)置(zhì)港股比(bǐ)例有所(suǒ)提升。数据显示，招商核心竞争力配(pèi)置中国大(dà)陆(lù)、中(zhōng)国香港股票市值占(zhàn)基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核心竞(jìng)争力配置来看(kàn)，重点布局了信息技术(shù)、可选消(xiāo)费等(děng)。前十大(dà)重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康(kāng)、振(zhèn)华(huá)科(kē)技、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持(chí)有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一(yī)些持仓调整，绿(lǜ)城服务(wù)、中国民航信(xìn)息网(wǎng)络、安琪酵母新进(jìn)前十(shí)大重仓股之列，通威股份(fèn)、希望(wàng)教育、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报(bào)中写道，一季度初期，我们基于(yú)对经济复苏预期大(dà)概(gài)率(lǜ)偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相(xiāng)对较高(gāo)的部(bù)分制造(zào)业，增(zēng)持了计算(suàn)机、大众(zhòng)消费品(pǐn)等行业，同(tóng)时，我(wǒ)们亦在(zài)一季度末期逐步逢(féng)低增持了港股中可能面临(lín)业绩拐点的物(wù)业及计(jì)算机(jī)等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定的超(chāo)额收益，但市场的博弈程度(dù)超出(chū)了(le)我(wǒ)们的预期，导(dǎo)致对(duì)部分行(xíng)业(yè)的(de)定(dìng)价出(chū)现了(le)较为显著的偏离(lí)。我(wǒ)们将基于中(zhōng)长期的行业研(yán)究(jiū)视野，逆(nì)势而(ér)行。

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