美国(guó)银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出(chū)售，可能(néng)出(chū)售所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)或部分(fēn)业务。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售(shòu)的(de)消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布声明(míng)确认了周(zhōu)三的媒(méi)体消(xiāo)息，称在和多(duō)位(wèi)潜在的(de)投资者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一(yī)共(gòng)和银行被出(chū)售后，该行并(bìng)未经历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断(duàn)暂停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关于该(gāi)行磋(cuō)商出售资(zī)产等战(zhàn)略选项的(de)媒体报道(dào)“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇油(yóu)的第(dì)一地(dì)平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银(yín)行收跌38％，第(dì)一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国(guó)参(cān)议院银行委员会就近(jìn)期(qī)大型银行(xíng)倒(dào)闭事(shì)件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会上(shàng)，银行监管专家(jiā)表示(shì)，管理(lǐ)不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一(yī)共和银行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注于(yú)资本(běn)密集(jí)型(xíng)的科技以及生物(wù)医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财(cái)富管理；而(ér)签名(míng)银行则有(yǒu)大量的数字(zì)资产风险。在听证会上，专(zhuān)家(jiā)们明确将(jiāng)最近银行倒闭(bì)潮(cháo)归(guī)咎于行(xíng)政管理不(bù)善，同(tóng)时(shí)他们担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖(tuō)入衰退。专家和议(yì)员(yuán)们也(yě)表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报(bào)道，美国联(lián)邦(bāng)和州政府官员正在评估(gū)近(jìn)几天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的(de)可能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健(jiàn)康(kāng)银(yín)行(xíng)面临的(de)做空(kōng)压(yā)力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四(sì)就通(tōng)过做空某些(xiē)地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基本(běn)面强劲(jìn)且资本(běn)充足，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动已引起官员及监管(guǎn)机构越来越(yuè)多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示(shì)，在美(měi)国银行体系动(dòng)荡(dàng)之(zhī)际，近一半的美国人担(dān)心他(tā)们在银(yín)行(xíng)或(huò)其他金融机构账(zhàng)户上的钱的(de)安(ān)全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心(xīn)自己的(de)钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新(xīn)数(shù)据(jù)与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美(měi)国成年(nián)人表示(shì)，他(tā)们非常或中度(dù)担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为(wèi)平(píng)静的时期测量过这一(yī)数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危(wēi)机得(dé)到解(jiě)决后，人们对存款安(ān)全(quán)的担忧略有减少，这表明对(duì)存款(kuǎn)安全的(de)高(gāo)度担(dān)忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化(huà)工厂遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社报(bào)道，当(dāng)地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到一架(jià)无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了(le)该工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连(lián)廊，随(suí)后(hòu)发(fā)生(shēng)爆炸并(bìng)引发(fā)火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油(yóu)厂(chǎng)也遭无人(rén)机袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事(shì)件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布(bù)加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货币政策(cè)会议(yì)，决定将欧元区三大关键利率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利(lì)率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调(diào)关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧压制(zhì)，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘(pán)原(yuán)油(yóu)大幅(fú)走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本(běn)轮已累(lèi)计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的(de)日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷(fēn)表示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的(de)走势更多体现的是(shì)金融属性。一方面，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)，市(shì)场对连(lián)续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方(fāng)面，近期美(měi)国再度出现破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大(dà)宗商品代表受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油分析师高健告(gào)诉期货日报(bào)记者，近期海外宏(hóng)观集(jí)中避(bì)险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美国(guó)债务上限问(wèn)题仍未解决，市场担心该问(wèn)题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对(duì)此发布的一份(fèn)评(píng)估(gū)文件(jiàn)警告(gào)称，如果不提高(gāo)债务上限，美(měi)国(guó)经(jīng)济将(jiāng)面临严重后果，在三(sān)种预期(qī)情(qíng)形下(xià)，美(měi)国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风(fēng)险资(zī)产带来短期情绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前美国银行问题再次出现，叠(dié)加债务上限临期风(fēng)险，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度(dù)级(jí)别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出(chū)现类似(shì)钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避(bì)险情绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期(qī)，显示在利(lì)率上升(shēng)和通(tōng)胀(zhàng)居高不下的情(qíng)况(kuàng)下，美国(guó)经济难以获得动能(néng)。叠(dié)加(jiā)美(měi)国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳(láo)动力(lì)市(shì)场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经济面临(lín)的风险正在(zài)上升。而在此次美联(lián)储议息会议(yì)上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现(xiàn)2％的(de)通(tōng)胀(zhàng)目(mù)标，是否(fǒu)停止加(jiā)息(xī)取决(jué)于数据。美联储将从(cóng)通(tōng)胀、就(jiù)业(yè)、市(shì)场(chǎng)风险三方面(miàn)探(tàn)索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带来的(de)风险事件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终(zhōng)止当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归宽松(sōng)。目前市(shì)场(chǎng)的(de)关注点在于美联(lián)储(chǔ)是(shì)否会(huì)在接(jiē)下(xià)来(lái)的议息会议(yì)中暂停(tíng)加息，以及(jí)降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原(yuán)油盘(pán)面连续(xù)大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势(shì)类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上也(yě)有较高(gāo)的(de)相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行(xíng)业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面(miàn)快速下(xià)跌。不同点有(yǒu)两个：一是(shì)此次(cì)宏观避险还有一部分债务上限(xiàn)的加成(chéng)；二是当(dāng)前原油(yóu)基本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走(zǒu)势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的(de)参(cān)考性。3月下旬原油(yóu)止跌(diē)回升(shēng)，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑(zhù)顶后(hòu)回(huí)落(luò)，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期(qī)原油盘面也要重点留(liú)意是否会重(zhòng)现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面(miàn)看，短期原(yuán)油尚不具备持(chí)续大幅下滑的基础。本(běn)周(zhōu)美国(guó)EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅减少，而(ér)美国即(jí)将进(jìn)入夏季(jì)用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为稳定油价进(jìn)行着各种努(nǔ)力，虽(suī)然实际(jì)落地情况仍需观察，但(dàn)整体(tǐ)上市场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍以(yǐ)弱(ruò)势振(zhèn)荡(dàng)为主，价格的突破上行仍(réng)需其他(tā)利(lì)多因素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认为(wèi)，目前原油(yóu)还是(shì)振荡(dàng)格局，价格(gé)向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出现周线级别的行(xíng)情(qíng)。除此之外(wài)，原(yuán)油暂时看不(bù)到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加息基本全(quán)部落地，后(hòu)期将(jiāng)不再存在加息对(duì)大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一(yī)定缓(huǎn)和。但美联储连续大(dà)幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍(réng)需(xū)一段时间观察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市场的(de)底部仍需要观察。基(jī)本面(miàn)上，市场对经济(jì)衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定(dìng)论，但(dàn)用(yòng)油旺(wàng)季即将到来(lái)，短(duǎn)期内(nèi)将(jiāng)会(huì)支(zhī)撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底部(bù)或已出现，将进(jìn)入(rù)一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油(yóu)而(ér)言，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的(de)交易(yì)许可证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀(xī)释沥(lì)青分流至(zhì)欧(ōu)洲和美国的问(wèn)题(tí)依然存在，沥青原(yuán)料供应(yīng)减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价(jià)格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高(gāo)位，对比往年(nián)同期数据，供应提前发力(lì)，叠(dié)加终(zhōng)端需(xū)求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱(ruò)。”中信(xìn)建投(tóu)期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情(qíng)况(kuàng)对沥青(qīng)生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥(lì)青生产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥青产(chǎn)能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本(běn)装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广(guǎng)西东油恢复沥青生(shēng)产(chǎn)，华(huá)北(běi)部分(fēn)地炼维持(chí)停产状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内(nèi)沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修(xiū)增加，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍处于(yú)相对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货(huò)能(néng)化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青(qīng)利(lì)润压缩(suō)限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青(qīng)短缺的问(wèn)题持(chí)续，5月份国内(nèi)沥(lì)青(qīng)供应(yīng)存在收(shōu)缩预(yù)期(qī)，后(hòu)续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚需(xū)仍(réng)处于季(jì)节性淡(dàn)季，南(nán)方(fāng)开始进入雨季(jì)，需求(qiú)回升偏(piān)慢，北(běi)方需(xū)求仍没有较好的表现。从下游(yóu)行业的开工(gōng)率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回升(shēng)，道路施工(gōng)项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥(lì)青价格(gé)波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及衰退(tuì)预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势(shì)运(yùn)行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥青价格也(yě)难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合(hé)加工利(lì)润或(huò)将有所(suǒ)增(zēng)长。另(lìng)外，沥青总体库存持(chí)续累积，但仍处(chù)历史(shǐ)偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端(duān)具(jù)备施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端让利下(xià)，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油需求不及预期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期(qī)间宏观(guān)事件(jiàn)的扰动加大了(le)成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研(yán)究院(yuàn)能化(huà)组(zǔ)组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌(钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量diē)幅扩大(dà)，现(xiàn)货市场基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进(jìn)入压缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的(de)开工率将从(cóng)4月中下(xià)旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工率将(jiāng)提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价(jià)差(chà)开始回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡(héng)线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套(tào)共计820万吨新装置（产能占国(guó)内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石化等(děng)有检修计(jì)划，但(dàn)由(yóu)于高加工差下装置开工(gōng)较为积(jī)极，实(shí)际检修(xiū)力(lì)度有(yǒu)待观(guān)察。而且(qiě)，亚东(dōng)石化和英力士重(zhòng)启(qǐ)提(tí)负(fù)，桐(tóng)昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目(mù)前(qián)来看调油驱(qū)动(dòng)稍显不足(zú)，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅累(lèi)积，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货(huò)行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部(bù)分装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称(chēng)，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装置检修期结(jié)束，PX开(kāi)工率回(huí)升明显，而国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及(jí)预(yù)期(qī)，当前美湾芳烃库存(cún)较(jiào)高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱(ruò)。后续需关(guān)注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质(zhì)发生。若原油(yóu)价(jià)格(gé)企稳、调(diào)油需(xū)求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原油下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚酯下游(yóu)的织造、加(jiā)弹开(kāi)工率也出现了(le)周度回升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续(xù)。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的(de)走(zǒu)势。

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