金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作相(xiāng)关业务(wù)，保护境内外投资者(zhě)合法权益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人民银行(xíng)制(zhì)定了《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责人表示，未来(lái)中国人(rén)民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清算(suàn)额(é)度，优化(huà)交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供(gōng)更加(jiā)便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等(děng)互利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负(fù)责(zé)人就《内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银(yín)行要(yào)求的(de)境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民(mín)银行关于境外央(yāng)行、国际(jì)金融(róng)组(zǔ)织、主权财富基金运用人民币(bì)投(tóu)资(zī)银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于(yú)进一步(bù)做好境外机(jī)构投资(zī)者投资银(yín)行(xíng)间债券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与(yǔ)香港(gǎng)债(zhài)券市场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文(wén)件要求、完成银行(xíng)间债券(quàn)市场准入备案的境外投资者等，可根据(jù)《内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关(guān)规(guī)定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投(tóu)资者可(kě)以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与交易对手方签署经中国人(rén)民银(yín)行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央(yāng)清算(suàn)衍(yǎn)生品(pǐn)执行协(xié)议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者(zhě)应当将是否签署协议、签署(shǔ)协议类型(xíng)等事(shì)项向中国外汇交(jiāo)易中心备(bèi)案(àn)。目前，中国银行间市(shì)场交易商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正(zhèng)式发布后也可供境内外投资者(zhě)选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向互(hù)换通”境外投资者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资者现(xiàn)阶段可在银行间市场开展符合集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平台包括哪些(xiē)？境(jìng)外投资(zī)者(zhě)的对(duì)手方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换通”下(xià)受认可的境外电子交易平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其他(tā)受认(rèn)可的(de)电(diàn)子交易平(píng)台，受(shòu)认可(kě)的境内电子交易(yì)平台为中国外(wài)汇(huì)交易中心。

　　为便利(lì)境(jìng)外投资者开(kāi)展人(rén)民币利率互换交易(yì)，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境(jìng)外投资者(zhě)进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名(míng)单可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电子交易平台达成(chéng)，交易一(yī)经(jīng)达成即(jí)视为(wèi)交易已确认。境外投(tóu)资者可通过中国人民(mín)银行(xíng)认可的境(jìng)外(wài)电子(zi)交易(yì)平台(tái)与境内电子(zi)交易平台的连接，向境内电子(zi)交易(yì)平台发送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可(kě)的境内清(qīng)算机构和香港证监(jiān)会认(rèn)可的境外清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可(kě)的(de)境(jìng)内清算机构(gòu)为(wèi)银(yín)行间市场清算所股份有限公(gōng)司（以下简称(chēng)上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构为香港(gǎng)交易(yì)所旗下香(xiāng)港场外(wài)结算(suàn)有限(xiàn)公司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六(liù)、境外投(tóu)资(zī)者开展(zhǎn)集中(zhōng)清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得(dé)场外结算公(gōng)司(sī)清(qīng)算会(huì)员资格或作(zuò)为(wèi)清算客(kè)户委托场外结算公司综合清(qīng)算会员(yuán)代理清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算会(huì)员(yuán)签订(dìng)客户(hù)清算(suàn)协议。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内外(wài)清算机构对交易进行风(fēng)控检查，对(duì)于(yú)符(fú)合集中清算要求的(de)交易及(jí)时纳(nà)入集中清算(suàn)。境外机(jī)构通过场外结算公(gōng)司或其综合清算会员完成保(bǎo)证金(jīn)及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境内外清算机构如何进行(xíng)衍生品交易(yì)的(de)合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作为中(zhōng)央(yāng)对手方针对已成交的交易(yì)充当买方的(de)卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此与(yǔ)买方和卖方建(jiàn)立两个(gè)新合约，以清偿买卖双方之间的(de)初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达成的交易(yì)在(zài)经过上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公(gōng)司的集中清算审核后(hòu)，上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)于当日将(jiāng)交易进行合约(yuē)替代，进(jìn)入集中清算，生成(chéng)为(wèi)三个独立的新合约，分别为境(jìng)外参与者与场外结算公司(sī)、场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)与上海清(qīng)算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间的合约。境外与境内参(cān)与(yǔ)者之(zhī)间将不再存在合同关系。对(duì)于未纳(nà)入(rù)集中清算(suàn)的(de)交易(yì)，依照成交双(shuāng)方约定的(de)处置方(fāng)式(shì)进行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通(tōng)”业务场(chǎng)景下的跨境资(zī)金流动(dòng)如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务(wù)场景下，上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间的(de)跨(kuà)境资金(jīn)结算主要通过(guò)人(rén)民币跨境支(zhī)付系统办理(lǐ)。同时，场外结算公司可(kě)在(zài)境内银行开立(lì)人民币(bì)基本存(cún)款账户和(hé)人民币“互(hù)换通”结(jié)算专用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应(yīng)急结算(suàn)安排。NRA账户(hù)收支范(fàn)围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在应急(jí)情况下所融入资金的本息(xī)和费(fèi)用以及符合中(zhōng)国人民银行(xíng)规定的其他收入(rù)支出(chū)等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互(hù)换通”业(yè)务风(fēng)控(kòng)方案的一部分，上海(hǎi)清算所与场外结算公司将针(zhēn)对双方清算所之(zhī)间的风险敞口建立“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该(gāi)资源池独立于每一中(zhōng)央对手方从各自清算参与者收取(qǔ)和追(zhuī)缴的保证金、清算基金之外(wài)，不用于(yú)任(rèn)何会员机构的(de)违约损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以(yǐ)场外结算公司(sī)名义于境外(wài)开立的“互(hù)换通(tōng)”专用账户(hù)，场外结算公司(sī)向资源池缴纳的(de)资(zī)金存放在以上(shàng)海清(qīng)算所名(míng)义于(yú)境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资(zī)金可豁免(miǎn)跨境债权债(zhài)务(wù)登记及额度(dù)管理要求。场外(wài)结算公司与上海清(qīng)算所每日基于双(shuāng)方(fāng)清(qīng)算所(suǒ)之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口计算“互(hù)换通”资源池要(yào)求，并(bìng)通过境内外存管银(yín)行(xíng)办理人民币或(huò)外(wài)币资(zī)金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及(jí)时(shí)履(lǚ)行报送义务。上(shàng)海清算所和境内资源池存管银行应当向人(rén)民币跨境收付信息(xī)管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币(bì)收(shōu)支信息；被撤销的交易如涉及(jí)双(shuāng)边结(jié)算(suàn)补偿(cháng)金的，相关境内结算银行(xíng)应当(dāng)进行(xíng)跨境人民币收支信息报送。上海清算所(s1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升uǒ)、境内投资者等相关主体应当按照规定履行(xíng)国际收(shōu)支统计申报义务，原(yuán)则(zé)上“互换通”交易(yì)和资源池(chí)业务由上海清算所集中进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报(bào)，补偿金等不经由上海(hǎi)清算所清(qīng)算的交易或(huò)资金(jīn)收付，由境内投资(zī)者(zhě)等相(xiāng)关(guān)主体(tǐ)进行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北向(xiàng)互换通(tōng)”实(shí)行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互换通”充(chōng)分考(kǎo)虑境(jìng)外投资(zī)者投资银(yín)行间债券市场的情况(kuàng)，初期(qī)全市场(chǎng)每(měi)日交易净(jìng)限(xiàn)额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投资者通过(guò)“北向互换通”开(kāi)展利率互换交易在(zài)轧差后的(de)名义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币(bì)），清算限(xiàn)额(é)为40亿元人民币（即上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)之(zhī)间净(jìng)头寸对(duì)应(yīng)的“互换通”资(zī)源(yuán)池风险(xiǎn)敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未来(lái)，可根据市场发(fā)展(zhǎn)情况(kuàng)适时调(diào)整额度，并对(duì)外公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行应当遵守的(de)人民币购售业务相关规定具体包(bāo)括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关(guān)于(yú)人(rén)民币购(gòu)售业务的相关文(wén)件主要(yào)包括：《中(zhōng)国人民银行(xíng)关(guān)于明确跨境人民币(bì)业务相(xiāng)关(guān)问题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银(yí1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升n)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于拓宽人(rén)民(mín)币购售业务范围的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银(yín)行 国家(jiā)外(wài)汇管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人民银(yín)行办(bàn)公厅关于加强境外(wài)金(jīn)融(róng)机构(gòu)进入银行间(jiān)外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民(mín)币购售业务宏观审慎管理有关(guān)事(shì)项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业务境外参(cān)加行和境(jìng)外清算行进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和境外(wài)参加行的业务模(mó)式、产品种类和(hé)信息报送等相关安排(pái)。根据《办法》和人民币购售业(yè)务管理规定，香港结算(suàn)行在(zài)境内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时，应当确保与其(qí)相关的境(jìng)外(wài)投资者在本(běn)机构(gòu)的资金(jīn)兑换是基于“北向互(hù)换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇(huì)参与交易的，其交易到期或不再继(jì)续参与的(de)，原则上(shàng)应当通过香港结(jié)算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投(tóu)资者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”投资内(nèi)地银行间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在(zài)香港结算行(xíng)办理外汇资金兑(duì)换，香(xiāng)港(gǎng)结算行由此(cǐ)所(suǒ)产生的(de)头寸可(kě)到境内银行间外汇(huì)市场平盘。初期，境外投(tóu)资(zī)者(zhě)可选择一(yī)家香(xiāng)港结算行(xíng)办理业务。香港结算行为(wèi)境(jìng)外投资者办理外汇资(zī)金(jīn)兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑(duì)换的资金用(yòng)于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所得(dé)的人民币(bì)资(zī)金，可(kě)继续投资，如用于(yú)非“北向互换(huàn)通”投资用途，应(yīng)当(dāng)通过香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金(jīn)融市(shì)场基础设施(shī)应当向中国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的交易报告库报告“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)相(xiāng)关数据。中国外汇交易(yì)中心是中国(guó)人民银行认可的“北向互(hù)换通”数据的交易(yì)报告库(kù)，在中国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心达(dá)成的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资者无需另行报(bào)告。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管部门可以根(gēn)据需(xū)要向基础设(shè)施调取与(yǔ)境外投(tóu)资者投资(zī)活动相(xiāng)关的(de)数(shù)据(jù)。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发(fā)布，境(jìng)内(nèi)电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的(de)业务规则等文(wén)件并对外发布(bù)。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未来中国人民(mín)银(yín)行将根(gēn)据(jù)市(shì)场发展情况，适时(shí)增加投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排(pái)，为(wèi)境外投(tóu)资者提供更加(jiā)便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合(hé)各(gè)方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

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