本(běn)轮新股中，有不少风(fēng)口的企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现(xiàn)大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为(wèi)客户提(tí)供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺，成(chéng)立(lì)5年(nián)就成长(zhǎng)为中国大(dà)陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第(dì)三(sān)大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业(yè)发(fā)展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发(fā)展战略，拟引进国(guó)际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成正式(shì)筹划建设。成立至今，晶(jīng)合(hé)集成(chéng)已成为(wèi)国(guó)内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年(nián)开始下游(yóu)面板(bǎn)行业(yè)需求大幅下滑(huá)，公司(sī)选择了业(yè)绩最(zuì)好的时候上市，此后(hòu)走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科(kē)为龙头，强(qiáng)专(zhuān)科(kē)、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖全(quán)国(guó)核(hé)心区域的医疗服务(wù)网。服(fú)务(wù)病(bìng)种涵盖神经学(xué)科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿(ér)科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营(yíng)医院里毛(máo)利率算比(bǐ)较低的那(nà)一档，未(wèi)来(lái)主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也要小心政(zhèng)策(cè)的影响，个人感(gǎn)觉比如(rú)几个国企医(yī)院（不论是收入增(zēng)速还是估(gū)值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别家拥有高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技(jì)术产(chǎn)业化整体解决(jué)方(fāng)案能力的高新技(jì)术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电(diàn)池生产涂布机的核心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料完成后的(de)下一(yī)道工序，是(shì)锂电池生产(chǎn)前段工序的(de)核心(xīn)环(huán)节，目的是将正负极(jí)浆料(liào)均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应(yīng)用于锂离(lí)子电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布(bù)、液(yè)晶显(xiǎn)示(shì)中的(de)薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在(zài)21年爆(bào)发，22年(nián)业(yè)绩更(gèng)进(jìn)一(yī)步，但行业基(jī)本(běn)见顶，下游需求(qiú)大幅放缓(huǎn)，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公(gōng)司只是生产过程中很小的一块市场，天花板非(fēi)常低，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍(shào)兴(xīng)，是一(yī)家专(zhuān)注于功率、传(chuán)感(gǎn)和(hé)传输(shū)应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工(gōng)服务的制造(zào)商(shāng)。中(zhōng)芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向(xiàng)下(xià)延(yán)伸到模(mó)组封装，为国(guó)内外(wài)客户(hù)提供一(yī)站式代工解决方(fāng)案，为功率、传感(gǎn)和传输等领(lǐng)域(yù)的半导体产品公司提供完整生产制造平(píng)台，支持客(kè)户研发以(yǐ)及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，中芯国(guó)际(jì)关联企业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于(yú)规模扩大(dà)太快，折旧研发投入初期非常高，因(yīn)此利润(rùn)大幅亏损，好不(bù)容易快熬出(chū)头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压(yā)力(lì)显(xiǎn)然(rán)是要比(bǐ)那(nà)些已(yǐ)经(jīng)规模化完(wán)成有(yǒu)利润的公司大得(dé)多，且公司过于依赖中芯国际，未来(lái)还有(yǒu)可能面(miàn)临(lín)同业(yè)竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染(rǎn)料及(jí)其(qí)滤饼的(de)研发(fā)、生产及销售，产(chǎn)品以中高端分(fēn)散染料(liào)为主，主要用于涤纶及(jí)其混纺(fǎng)织物的染色和印(yìn)花，经(jīng)分散染(rǎn)料(liào)印(yìn)染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部(bù)分终端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料(liào)公(gōng)司，毫(háo)无亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利(lì)润(rùn)只有19年的一半(bàn)都不到(dào)，下游服装行业(yè)景气度(dù)也(yě)一(yī)般(bān)，不关注了(le)。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设(shè)立以来，公司主(zhǔ)营业务一直(zhí)聚焦于(yú)汽车行业营销与后市(shì)场服务领(lǐng)域，为客户提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司(sī)继续独立经营上述(shù)业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供(gōng)营销与后市场服务领域的数(shù)智化解决方案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下(xià)子公司分拆上市(shì)，汽车软(ruǎn)件服务，汽车(chē)数字化是趋(qū)势(shì)，且(qiě)随着人均(jūn)保有量的增长，公(gōng)司行业(yè)前景不算很差，但公司(sī)自身(shēn)技(jì)术含量(liàng)较低(dī)，产品(pǐn)以车(chē)企营销系(xì)统为主，基(jī)本没什么研发(fā)，都靠销(xiāo)售，且汽车行(xíng)业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股(gǔ)份主要从(cóng)事电力工程(chéng)技术服务(wù)及(jí)地理信(xìn)息技术服务。电力工程(chéng)气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别技术服务占主营业(yè)务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工(gōng)程技术服务(wù)主要系为电网企业、工商(shāng)业企业电力相关工程提供规划咨(zī)询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地(dì)理(lǐ)信息设(shè)计咨询公司，主要是电(diàn)力(lì)工(gōng)程技术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家(jiā)电网，本质(zhì)上是工程类企业，设备施(shī)工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差(chà)，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智(zhì)能手(shǒu)机(jī)、物联网等(děng)领域提供射(shè)频前端的芯片设计(jì)公(gōng)司，主营业务为射(shè)频前端芯片及模组(zǔ)的(de)研(yán)发(fā)、设(shè)计和气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别销售(shòu)。慧智微(wēi)具备全(quán)套射频前端芯片(piàn)设计(jì)能力和集成化模(mó)组研发能(néng)力(lì)，技术体(tǐ)系以功率放大(dà)器（PA）的设计(jì)能(néng)力为核(hé)心，兼(jiān)具低噪(zào)声放大(dà)器(qì)（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产(chǎn)品系列(liè)覆盖的通信频段(duàn)需(xū)求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供(gōng)无线通信射(shè)频前端(duān)发射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩(jì)大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅(fú)增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远(yuǎn)低于同行业公(gōng)司，但即便这样，估(gū)值却一(yī)路上(shàng)升(shēng)到(dào)150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂这公(gōng)司(sī)的(de)价值在哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服(fú)务的国家级高新(xīn)技(jì)术和(hé)专精特(tè)新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要(yào)包括雷达及配套(tào)装备，重点(diǎn)供(gōng)应国内(nèi)军方客户(hù)和军工(gōng)集团。成(chéng)立至今，航天(tiān)南湖已成为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑(huá)，22年虽然收入(rù)增(zēng)长较快(kuài)，但利润远没有回到20年，且关(guān)联(lián)交(jiāo)易占(zhàn)比越来越高，对(duì)于这种客户(hù)不透明度极高(gāo)的军工企业，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一(yī)家(jiā)互联网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)综合服务提供商，主要为(wèi)移动互联(lián)网相关场景(jǐng)客户提(tí)供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营等综合(hé)运营服务，为物(wù)联网相关(guān)场景提供物联网流量(liàng)接(jiē)入、硬件方案、场景应用(yòng)等综合解决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供定制化(huà)的运(yùn)营(yíng)支撑服务(wù)及技术服务。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员(yuán)卡(kǎ)等(děng)数字(zì)化虚拟(nǐ)商品的综合型中间(jiān)商，其主要(yào)盈利(lì)模式是获(huò)得(dé)购销差价或服务佣金，占公司总收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流量中间(jiān)商(shāng)，互联网卖流量(liàng)的公司，主要是(shì)卖(mài)视(shì)频会(huì)员和其(qí)他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且(qiě)互联(lián)网流量已(yǐ)经见顶，大(dà)互联网公司越(yuè)来越(yuè)不依赖买量来拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩(jì)顶峰。

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