编者(zhě)按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓(cāng)路线被完整曝(pù)光(guāng)。首季(jì)行情变化(huà)以春节为轴，节后(hòu)市场热点从(cóng)复(fù)苏线逐(zhú)渐发散到中特(tè)估、人工智能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度(dù)公募仓位(wèi)顺势(shì)而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技(jì)成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在(zài)管规模(mó)仍维持在230亿元的水平(píng)线上(shàng)。从第(dì)一(yī)季度的(de)调仓来(lái)看，在(zài)他的成名作信澳(ào)新(xīn)能源产业(yè)最新(xīn)季报中，保留(liú)了上一季度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时(shí)用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆科技，可(kě)以看出其坚(jiān)守新能源的大(dà)框架(jià)，在细(xì)分赛道中不断寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两(liǎng)处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康德(dé)和(hé)瑞(ruì)丰新材，特(tè)别是合成树(shù)脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为(wèi)年内(nèi)大(dà)黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持(chí)了对(duì)喝酒吃药大(dà)类赛道(dào)中龙(lóng)头的持续青睐(lài)，茅台持股量与上季(jì)持平(píng)稳居首位。而(ér)他也(yě)一如(rú)既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石(shí)头(tóu)。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘(liú)彦春在其成(chéng)名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三(sān)大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公(gōng)募(mù)基金组合配置中的(de)压舱石地位依然(rán)稳(wěn)固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机(jī)械制造(zào)成进攻热点，公募(mù)在经历去(qù)年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭(jié)力寻求(qiú)组合(hé)的α。值得关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的(de)发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。目(mù)前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情确(què)立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热(rè)情在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么李(lǐ)晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥(gē)”张坤(kūn)目(mù)前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计了(le)其(qí)最新(xīn)公布的两只A股基(jī)金一季报(bào)，在管理时间更长(zhǎng)的易方达(dá)蓝(lán)筹(chóu)精选混合中，3月31日(rì)时前(qián)五(wǔ)大重仓的占比(bǐ)均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中除去腾讯(xùn)外全(quán)部(bù)为(wèi)白(bái)酒(jiǔ)，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的(de)一幕也出现(xiàn)在(zài)他管理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅(máo)台(tái)外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外三(sān)大白酒标的(de)。再(zài)看(kàn)另外的半壁重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持(chí)续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基(jī)本稳定，对结构进(jìn)行了调(diào)整，增(zēng)加了(le)消费等行业的配置，降低了金融等行(xíng)业的配置。个股方面(miàn)，我们(men)仍(réng)然(rán)持有商(shāng)业模式出色、行业格(gé)局(jú)清晰(xī)、竞争(zhēng)力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基金(jīn)经理李晓星，在(zài)和张(zhāng)萍合管的银(yín)华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一(yī)季度仅有三大白(bái)酒龙(lóng)头(tóu)和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这(zhè)一(yī)季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增加组(zǔ)合(hé)的进(jìn)攻弹性。同时(shí)，其重仓(cāng)的另三只非白(bái)酒标的为(wèi)爱美(měi)客、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大集团，而(ér)这三(sān)者在上一季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进(jìn)入(rù)二(èr)季(jì)度，改(gǎi)善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的医(yī)美(měi)以及消(xiāo)费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃(chī)药”的(de)主打思路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅(máo)台依(yī)然是他的(de)最爱，不过他对于(yú)另(lìng)一重仓五粮液(yè)有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)持；医药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓(cāng)表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科(kē)，该(gāi)股升至(zhì)十大重(zhòng)仓股的第(dì)五位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核(hé)酸(suān)检测机构(gòu)，业绩相当(dāng)亮眼(yǎn)；而在后疫(yì)情时代(dài)，公司主营(yíng)回(huí)归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近(jìn)日率(lǜ)先推出国内首个(gè)国家(jiā)药品监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再(zài)次领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)专注赛道细(xì)分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一众新能源(yuán)高手(shǒu)中(zhōng)的顶流(liú)冯明(míng)远(yuǎn)所管产(chǎn)品一(yī)季报全部披露(lù)，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持(chí)年内小幅正收(shōu)益。当前(qián)冯明远(yuǎn)在(zài)管基金中，任职管理最(zuì)长的就(jiù)是代(dài)表作新能(néng)源产业(yè)股票。从被调(diào)出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中，占比相对最高的就是非(fēi)传统(tǒng)新能源(yuán)产业(yè)赛道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池正极(jí)体研(yán)发的公司，主要(yào)产品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从(cóng)近(jìn)期发布的(de)年度(dù)业(yè)绩快报(bào)来看(kàn)，公(gōng)司的主(zhǔ)营与(yǔ)净利润(rùn)均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全(quán)面梳理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中还出现了一只新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业务中有(yǒu)分(fēn)布(bù)式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。对于二(èr)季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经济等热(rè)门概(gài)念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制(zhì)造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续(xù)在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会(huì)。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在(zài)新能源大(dà)潮中快速走红的类型。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，早在去年底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别是动(dòng)态策略混(hùn)合(hé)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基金(jīn)一季报(bào)显示，其重仓的新(xīn)能源产业链(liàn)中股(gǔ)票依(yī)然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的(de)年初至今表现(xiàn)一般。但他(tā)此(cǐ)前(qián)曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还(hái)具备较长(zhǎng)的生(shēng)命周期，不少细分板块还能维持较长时间的(de)高(gāo)速增(zēng)长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看(kàn)到行(xíng)业中的优质(zhì)公司对(duì)应2025年的盈利中(zhōn语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么g)枢(shū)在当(dāng)前市值(zhí)的(de)投(tóu)资价(jià)值。或许，新能源行业的(de)终局(jú)如大(dà)部(bù)分制造业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不少公(gōng)司一定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位(wèi)，2019年(nián)状元刘(liú)格菘(sōng)今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品年内(nèi)回撤全部(bù)超过了10％，以他(tā)的代表(biǎo)作之一的广发小盘成长来看，基(jī)金(jīn)一季(jì)报表(biǎo)明他的重仓行业配置(zhì)思路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四(sì)季报和一季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全(quán)一致的(de)10只股票，虽(suī)然(rán)第一大重(zhòng)仓股依然是半(bàn)导体公司圣(shèng)邦股份，但是整体(tǐ)新能源(yuán)的地位似(shì)乎进(jìn)一步稳(wěn)固，比如晶澳(ào)科技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第(dì)六升至(zhì)第四位。同时(shí)极为罕见的情况是(shì)，如果(guǒ)按照(zhào)保留小数(shù)两(liǎng)位来统(tǒng)计，竟然(rán)所有10只标的(de)股持仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并(bìng)没(méi)有进行大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全球(qiú)比较优势的高端制造产(chǎn)业(yè)链(liàn)布局(jú)。我们对重点(diǎn)持(chí)仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累(lèi)的(de)公司(sī)。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链(liàn)的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的(de)姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的业(yè)绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基金中，除去刚(gāng)满两个月(yuè)的(de)中泰元(yuán)和价值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正(zhèng)收(shōu)益(yì)，特别是兴诚价(jià)值一年(nián)持有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净(jìng)值增长也超过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金(jīn)四(sì)季报和今年一(yī)季(jì)度可以看出(chū)，姜诚实际(jì)上只是微(wēi)调了一个席位，而新(xīn)调进来的中国铁建(jiàn)恰好就(jiù)是(shì)中字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中(zhōng)字(zì)头公司达(dá)到了(le)四家。而(ér)从相关标(biāo)的的(de)年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股(gǔ)年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投(tóu)资，同时也谈到了今年(nián)大(dà)热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是(shì)一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好的资(zī)产是(shì)我们的投资目(mù)标。好资产的标(biāo)准是活(huó)得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能够把长期利润(rùn)转化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可(kě)，其投资风(fēng)格同为公募(mù)中(zhōng)少数(shù)的深度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以来，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金全线飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年(nián)内净(jìng)值增长(zhǎng)率全部超过了(le)10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺长城(chéng)能源(yuán)基建(jiàn)为例，能够清(qīng)晰地看到其(qí)偏爱高估息和低(dī)估(gū)值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约(yuē)15万(wàn)股(gǔ)，从而使(shǐ)该股从上一季的(de)第三(sān)重仓升至第二(èr)重(zhòng)仓，不过中国(guó)电信却退(tuì)出了前一(yī)季的前(qián)十。同时(shí)他加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新(xīn)近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表(biǎo)明了其对这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主要增(zēng)加了(le)有(yǒu)色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期(qī)，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模(mó)式的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业(yè)能在不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我(wǒ)们(men)认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本上是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对(duì)于(yú)这样的行情，需要对其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基(jī)金(jīn)经理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任基(jī)金经理也接近(jìn)了13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核(hé)心招景混(hùn)合(hé)、核心中景(jǐng)一年、核心优选一(yī)年(nián)，从今(jīn)年的表现来看，虽(suī)然(rán)所管产品涨幅不(bù)大(dà)，但也整(zhěng)齐(qí)划一地实现了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻四倍的核(hé)心竞争(zhēng)力为例(lì)，第(dì)一季(jì)度他在前十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的公司半数为中字头，它们就(jiù)是中国海油和中国移动，与它们携手进入(rù)的(de)还有安(ān)徽(huī)合力(lì)和紫(zǐ)金矿业。而这(zhè)样的(de)调整立竿(gān)见影，除去两只中字头外(wài)，后(hòu)两者年内的涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为(wèi)第一重(zhòng)仓(cāng)的电动车龙头爱玛科(kē)技，年(nián)内迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持(chí)自下而上，看重(zhòng)公(gōng)司基本(běn)面，注重公司的核心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合(hé)理(lǐ)或偏低(dī)的估(gū)值水平买入持有(yǒu)。在经济(jì)复苏和企业(yè)盈(yíng)利修(xiū)复的预期下，我(wǒ)们(men)较为(wèi)看好今年的权(quán)益市(shì)场，特别是前期调整较(jiào)为充(chōng)分(fēn)，估值(zhí)较为低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别(bié)是其去年3月接(jiē)手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的(de)年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成名作银河(hé)创新成长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基(jī)金的当季重(zhòng)仓行业风格来看，除去银河和美生活还有(yǒu)较强的新能源属(shǔ)性外，其(qí)余产品几(jǐ)乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联主题(tí)为例分析，最新的十大重仓股除去用友网络和(hé)海康威视外，年(nián)内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全(quán)部超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信(xìn)息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番(fān)，而这四(sì)只标的均是(shì)第一季度(dù)新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留(liú)的(de)上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公(gōng)和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国软件等(děng)明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语：“本基金严(yán)格执行基金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等(děng)的概念范畴(chóu)展开。一季(jì)度(dù)智联主题继续增加(jiā)了软件服务、信(xìn)息技术的配置比例。围(wéi)绕数字经济和新的信息技术应用(yòng)展开投资。二季(jì)度，将会继(jì)续(xù)围绕信息技(jì)术(shù)、数字经济的(de)范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议人(rén)物同(tóng)期成名的(de)还有华安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年公司力(lì)捧的(de)三位基(jī)金经理中最年(nián)轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来(lái)所管产品(pǐn)几经浮沉，好在(zài)今年卷土重(zhòng)来(lái)。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，年(nián)内他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全(quán)部涨幅超过(guò)20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的还是(shì)他的(de)成名作华安(ān)媒体互联(lián)网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基(jī)金，我们发现他所保留的上(shàng)一个季度重仓股(gǔ)只有王府井和华大(dà)九天，而将剩余的八个席位(wèi)全部更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有近期(qī)大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来(lái)看，其中中文在线的(de)年(nián)内涨幅已经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安(ān)等(děng)公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为(wèi)股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓(cāng)原(yuán)因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型时期，我(wǒ)们相信(xìn)未来科技创新(xīn)和消费升级(jí)仍(réng)将(jiāng)成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产(chǎn)业(yè)创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新(xīn)能源、新(xīn)消费等(děng)领域仍将诞生大量(liàng)投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置基(jī)金合同主题范围(wéi)内的(de)科技创新和受益于(yú)国民经济持续(xù)增长(zhǎng)的(de)消费及原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的(de)万家基金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季(jì)度同样强(qiáng)势(shì)回归。天(tiān)天基金网数据显示(shì)，他目前在管(guǎn)的基金年(nián)内除(chú)去(qù)QDII外(wài)，涨幅(fú)全(quán)部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创(chuàng)新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他(tā)的成(chéng)名作(zuò)万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是(shì)做(zuò)出(chū)了一处调(diào)整，也就是(shì)用(yòng)中(zhōng)微(wēi)公司替代了四(sì)季度末的(de)兆(zhào)易创新。但就是(shì)这(zhè)只新进标的(de)，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过(guò)90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的金山(shān)办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于(yú)当(dāng)季度的调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示：“本基金(jīn)增持了机器(qì)视觉和(hé)医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略(lüè)微(wēi)降低了半导体行业的持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算(suàn)机(jī)软(ruǎn)件(jiàn)和半导体(tǐ)行业(yè)为(wèi)主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相(xiāng)对低调(diào)的领域(yù)也开始越(yuè)发受(shòu)到(dào)明星(xīng)基金经理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只基金(jīn)产品，其代表(biǎo)作是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上(shàng)一季(jì)度没有单一标的持仓(cāng)比例超限(xiàn)后，这(zhè)一季度(dù)头(tóu)三大重仓股(gǔ)竟然全部超过(guò)10％的比例上(shàng)限，它们(men)分别是恒(héng)立(lì)液(yè)压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合力(lì)，虽(suī)然去(qù)年下半年以来(lái)重仓中就(jiù)没(méi)有(yǒu)了三一(yī)重(zhòng)工(gōng)，但实际(jì)上(shàng)在(zài)当季的重仓(cāng)行业中，机械制(zhì)造(zào)是仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在(zài)季报中就表示：“本季(jì)度增(zēng)加了工程机械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期(qī)装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目(mù)前(qián)组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时(shí)保持了科(kē)技、消费板(bǎn)块的(de)适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配(pèi)置集中在优(yōu)质(zhì)房地产股、地(dì)产产业链，以及顺周(zhōu)期装备(bèi)等(děng)板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对(duì)机械制造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通股股(gǔ)东(dōng)中，富(fù)国天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他(tā)在公司(sī)所(suǒ)管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其(qí)是他参(cān)与管理的长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的长城新(xīn)兴产业(yè)为(wèi)例，可以看到一季(jì)度与众(zhòng)不同的(de)一点(diǎn)是(shì)，消费电子赛(sài)道股票在(zài)其中(zhōng)占据明显的数量优(yōu)势。具(jù)体说(shuō)来，虽然在(zài)基金(jīn)十(shí)大重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括(kuò)华测(cè)导航、东(dōng)山精密、电(diàn)连(lián)技(jì)术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费(fèi)电子(zi)的大(dà)范畴(chóu)中，也就是(shì)说其占(zhàn)据了十大重仓中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他(tā)解(jiě)释了看好的原因(yīn)：“预期今(jīn)年下(xià)半(bàn)年或明年，消费电子会有一个触底回升的(de)过程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能(néng)对收入利润拉动更大(dà)。消费(fèi)电(diàn)子的复(fù)苏可能只是(shì)一个(gè)周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也(yě)进(jìn)入到(dào)尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是(shì)行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还有(yǒu)不(bù)可忽(hū)视的一环就是(shì)军工装备(bèi)。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少(shǎo)壮派(pài)基(jī)金经理(lǐ)万方方，是(shì)圈内(nèi)少数同时管(guǎn)理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间(jiān)最长的(de)军工安全混合为例，实(shí)际上一季度他(tā)仅在十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做(zuò)出了一(yī)处调整，也就是用昊华科技替(tì)代了上一季的(de)新雷(léi)能。从整体10只标(biāo)的所属细分来看，明(míng)显(xiǎn)中航(háng)系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优(yōu)势。而这一(yī)思路(lù)在他管理的高端装备龙头乃至全市场基(jī)金中都体(tǐ)现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军(jūn)工主(zhǔ)题产品，《红周刊(kān)》发现重(zhòng)叠的公司有八(bā)家，惟(wéi)二的区(qū)别是(shì)高端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西部(bù)超导(dǎo)替代了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在(zài)季报(bào)中(zhōng)的(de)阐(chǎn)述思路(lù)清晰：“着重(zhòng)探(tàn)究未来两(liǎng)年确定性的(de)产业趋势和(hé)高(gāo)增长的细(xì)分(fēn)赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高(gāo)确(què)定性(xìng)的航空发(fā)动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空装备平台型(xíng)企业以及(jí)技术(shù)禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材(cái)料领域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个(gè)股仅为(wèi)举(jǔ)例分析(xī)，不(bù)做买卖推荐(jiàn)。）

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