今(jīn)年以来，港股走(zǒu)势可谓(wèi)一波三折，香港恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前(qián)基金一季(jì)报(bào)披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基(jī)金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等行(xíng)业(yè)，腾讯(xùn)控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，未来港股市场将在(zài)波动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策(cè)优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联网和医药(yào)、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权(quán)益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为(wèi)投(tóu)资方向(xiàng)的基金。截(jié)至一季度(dù)末，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科(kē)技指数为代(dài)表的港股数字经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少知(zhī)名基金经理(lǐ)在一季度加大(dà)了(le)对(duì)港股的(de)投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不(bù)等。比如(rú)，崔宸龙管理(lǐ)的(de)前海开(kāi)源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的(de)1.18％提升至今年一(yī)季(jì)度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港(gǎng)股创新视野(yě)一(yī)年(nián)持有A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季(jì)度末的像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统(tǒng)计，截至一(yī)季报，被陆(lù)港通基金(jīn)重仓(cāng)的前十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒(méi)体、生物(wù)制(zhì)品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料(liào)等领域。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份(fèn)获不同程(chéng)度(dù)增持。

　　按照增持(chí)情况排(pái)序，加仓(cāng)幅度最大(dà)的前十只港股(gǔ)为中国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国(guó)石油(yóu)化(huà)工股份、中国南方航(háng)空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电力、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易、航空(kōng)机场、房地产(chǎn)开发(fā)等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基(jī)金在一季(jì)度(dù)对(duì)其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上(shàng)行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市(shì)，南方(fāng)港(gǎng)股创新视野(yě)一(yī)年持有基金基金经(jīng)理(lǐ)史(shǐ)博(bó)在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中国(guó)经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳(w像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的ěn)回(huí)升，3月(yuè)中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需求(qiú)继续(xù)增加，非制造业(yè)恢复(fù)速度(dù)加快；海(hǎi)外无风险利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发的银行风险事件已(yǐ)经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部(bù)区域；风险偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银行业风险事件对(duì)市(shì)场冲击(jī)可控，国(guó)内(nèi)政(zhèng)策积极(jí)信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在(zài)波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政(zhèng)策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股数字经济基金经理曲(qū)径表示(shì)，港股数字经(jīng)济(jì)的代表行业为(wèi)互联网和(hé)先进制造，在经历了(le)过(guò)去(qù)2年的合规整治及业务梳(shū)理后，股价(jià)均处在(zài)价值(zhí)投资区域，具(jù)有(yǒu)良好(hǎo)的(de)投(tóu)资性(xìng)价比。同时(shí)，互联(lián)网相(xiāng)关(guān)公(gōng)司，也(yě)更(gèng)具有数据(jù)、平(píng)台和(hé)算(suàn)法的整(zhěng)合能力(lì)，通过推(tuī)出(chū)人工智能相关模型(xíng)及应用，提(tí)升自身运营效率，以及(jí)对外(wài)输(shū)出算(suàn)法和算(suàn)力。作为(wèi)人工智能赋能各个行业的(de)元年，我们中长期看好港股数字(zì)经济板(bǎn)块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利(lì)来源于中国内(nèi)地(dì)，中国内(nèi)地经济的环(huán)比上行将会支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈利的环(huán)比增(zēng)长，从而支撑(chēng)下(xià)港股公司下半年(nián)的市(shì)场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍(réng)有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效(xiào)应(yīng)，下半(bàn)年(nián)港股盈利同比增速会较(jiào)上半(bàn)年有(yǒu)所回落。对于估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程(chéng)度的(de)压制，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出(chū)现超(chāo)跌时，将(jiāng)会有较好的(de)买入(rù)机会出现。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速增长的红利(lì)中，但(dàn)是随(suí)着(zhe)中报业(yè)绩的(de)释(shì)放(fàng)和四季度集(jí)采的预期，生物(wù)行(xíng)业前期涨幅较多的(de)龙头公司可能会(huì)出(chū)现(xiàn)一定的调整，但(dàn)是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金(jīn)经理(lǐ)付倍(bèi)佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我们预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将(jiāng)进入企业盈利的(de)拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两地市(shì)场向上的(de)决定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周(zhōu)期临近(jìn)尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股估值均在低(dī)位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修(xiū)复(fù)有望(wàng)成为全球投(tóu)资(zī)的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业(yè)和板块更有望受益于经济(jì)复(fù)苏(sū)，盈利(lì)预测有较大(dà)上(shàng)修空(kōng)间；同(tóng)时部分龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲(qū)线，如互联网(wǎng)、部分(fēn)可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险(xiǎn)比显著右偏的机会(huì)：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期(qī)在低位、景气度有拐点(diǎn)或(huò)持续性(xìng)超预(yù)期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的(de)行(xíng)业，如电子、新能(néng)源、有色(sè)金(jīn)属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息(xī)资产(chǎn)的(de)机会：关注基本面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及分红(hóng)意愿提升(shēng)的高股(gǔ)息资产的(de)投资机会，如(rú)通信、石油石化(huà)等。

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