5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场对于人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源等板块看法(fǎ)分歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多(duō)家券(quàn)商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传(chuán)媒、银行关(guān)注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备(bèi)行(xíng)业(yè)板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的(de)板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传(chuán)媒板块(kuài)关注度(dù)提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度(dù)则快速下降，这也与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板块(kuài)率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的关注(zhù)度也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一(yī)旅游(yóu)市(shì)场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集(jí)中度(dù)来看，150多只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金(jīn)股同时(shí)被2家(jiā)及以(yǐ)上的机构共同推(tuī)荐。其(qí)中三只传媒股同时获(huò)得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注(zhù)的逻辑(jí)也主要(yào)是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金(jīn)股成绩回顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡(gòng)献其(qí)中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券(quàn)商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大(dà)盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获(huò)得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的(de)投资方向做了预判，综合(hé)多家观点，券(quàn)商们对五月(yuè)的大盘(pán)的(de)看法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多看少动，家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好推荐较多的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军(jūn)工(gōng)，对(duì)地产(chǎn)股(gǔ)的走势机构有分(fēn)歧(qí)，区域规划、券(quàn)商、沪(hù)港(gǎng)通、个(gè)股期权(quán)则因有事(shì)件驱(qū)动所以有(yǒu)短期(qī)的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月(yuè)到(dào)10月股(gǔ)票市(shì)场的相对(duì)弱势。这有悖(bèi)于(yú)现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在(zài)5月(yuè)出(chū)现上(shàng)涨，其他(tā)年(nián)份均(jūn)现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表(biǎo)示(shì)经济(jì)的微刺(cì)激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理(lǐ)层(céng)对(duì)信用风险(xiǎn)及资(zī)产价格(gé)风险的容忍度正在降低(dī)，但(dàn)在(zài)投资缺(quē)口重(zhòng)回下行通(tōng)道(dào)、通胀继续低位徘徊的(de)经济周(zhōu)期(qī)格局(jú)下(xià)，只托不举、定点(diǎn)发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市场依然维(wéi)持(chí)震荡格局，长期看二级(jí)市(shì)场(chǎng)估值体系国际化(huà)是(shì)趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放(fàng)非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负(fù)债(zhài)，要么(me)增加资本，减负债会带来经(jīng)济收(shōu)缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行(xíng)压力(lì)暂时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法(fǎ)期(qī)望经济(jì)会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动性(xìng)出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚性兑付(fù)打破(pò)预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股(gǔ)票(piào)供给担(dān)忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维持二季度投资(zī)策略观点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线(xiàn)白马等(děng)业绩增长确定性(xìng)高、估值(zhí)不高(gāo)，可以有相对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医(yī)药(yào)、食品饮料等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环境，一(yī)些积极因素(sù)正出(chū)现，将给市(shì)场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分(fēn)龙(lóng)头成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性(xìng)、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的(de)政(zhèng)策取向来看(kàn)，短期(qī)打破概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行确(què)立，并将继续;其次，前期(qī)小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短期(qī)经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领(lǐng)域(yù)带(dài)来的(de)经济下(xià)行动能(néng)，基(jī)本面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整(zhěng)依然是政策主要(yào)目(mù)标，政府不托底，政策不(bù)全面放松的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门(mén)的维稳措施亦(yì)难(nán)以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破(pò)的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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