北京(jīng)时间(jiān)5月(yuè)7日(rì)，备受关注的巴菲特(tè)股东(dōng)大会在奥马哈如(rú)期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在(zài)5个(gè)半小时的提问环节中，回答(dá)了投资人(rén)的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自全球(qiú)各地的投资者。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会(huì)的现(xiàn)场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中美两国都(dōu)具有(yǒu)竞(jìng)争力，都能达成繁(fán)荣发展的前(qián)景。中国将会成为(wè隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体i)更好的国(guó)家，美国也可(kě)以如(rú)此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾(céng)围(wéi)绕中(zhōng)国公(gōng)司进行过投(tóu)资部署，不(bù)过投(tóu)资对(duì)象均(jūn)为(wèi)中国公司的(de)H股(gǔ)。根(gēn)据公(gōng)开资料(liào)，巴菲特曾(céng)曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投资(zī)美国(guó)而(ér)言，投资中国(guó)可以让你用(yòng)便宜的价格买(mǎi)到(dào)一些更好的(de)公司，而(ér)这即便有一些(xiē)不确定(dìng)因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股(gǔ隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体)5167家上市(shì)公(gōng)司进(jìn)行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了(le)相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色(sè)；而(ér)从近3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出于对(duì)公(gōng)司的价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一(yī)指标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去(qù)3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，排(pái)名(míng)第一(yī)的分别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物(wù)行(xíng)业(yè)公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属行业算术平均值(zhí)进行对(duì)比(bǐ)，又从100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出了估(gū)值相(xiāng)对行业平均值(zhí)偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通过巴菲特的持仓(cāng)变动(dòng)发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领域，同时也(yě)在重金押注(zhù)能(néng)源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在20隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体22年一季(jì)度(dù)清(qīng)仓(cāng)持(chí)有33年的百(bǎi)年(nián)老行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲特对金(jīn)融领域的持仓(cāng)仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又进(jìn)行(xíng)了(le)行业筛选，还对海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良(liáng)影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符合巴(bā)菲特标准的公(gōng)司。

　　数(shù)据(jù)来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三(sān)分之一。而在近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行(xíng)业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率为正(zhèng)，达(dá)到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的(de)TTM高于(yú)其(qí)所(suǒ)属行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率(lǜ)，所以(yǐ)或还需要等待入(rù)场时机。

　　时(shí)代(dài)财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电器(qì)行业公司(sī)上榜(bǎng)不少。其中，有专做(zuò)厨卫(wèi)电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企，上述(shù)三家(jiā)企业的5年净利润复合年(nián)增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行(xíng)业市盈率之差来(lái)看，差距最大的是(shì)主营集成电路设计的中颖(yǐng)电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏仁露的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距(jù)最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业(yè)股(gǔ)价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛(shāi)选出(chū)相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的(de)22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的-0.35％。

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