一度(dù)被称为“机构投资者(zhě)风向(xiàng)标(biāo)”的股票(piào)ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投资者不(bù)仅在新发基金中占据(jù)主流，存量产品也超过了(le)机构投资(zī)者占比。

　　多位业内人士(shì)对此表示(shì)，在(zài)基金(jīn)行业ETF投教工作成效(xiào)显著(zhù)，ETF交易工具优势(shì)被投(tóu)资(zī)者逐渐认(rèn)知(zhī)，以及投资热点轮(lún)动加快、主(zhǔ)题和(hé)行业(yè)ETF跟踪(zōng)效率较高(gāo)等背景(jǐng)下，国内资本市场正在经历股民(mín)转(zhuǎn)基民(mín)，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占比抬升，有(yǒu)利于(yú)投资(zī)者分(fēn)散(sàn)风险，提高市(shì)场交易活跃(yuè)度(dù)，长远可提高(gāo)A股市场稳定性。

冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污　　新发权益ETF个(gè)人(rén)占比84％

　　个人投(tóu)资者成(chéng)为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今(jīn)年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场(chǎng)数据(jù)看(kàn)，2022年个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比(bǐ)下(xià)降3.67个百分点，但仍然在(zài)股票ETF市(shì)场占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针对个(gè)人投资者占比(bǐ)的(de)变化，华(huá)泰柏瑞指数(shù)投资部总监助理、基金经理李沐(mù)阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规模主要集(jí)中在(zài)几大宽基(jī)ETF，一(yī)般都是机构投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全行业指数(shù)相关业务同仁在(zài)ETF投教(jiào)工作(zuò)上的共同努(nǔ)力(lì)，ETF作(zuò)为交易工(gōng)具的优势，越来越被普通个人投资者认(rèn)知，从而使个人股票(piào)占(zhàn)比的(de)大幅提升(shēng)。

　　具体(tǐ)到今年(nián)新(xīn)发ETF个人(rén)占比较高(gāo)的现象，国泰基金也分析，今年以(yǐ)来A股(gǔ)市场持续回暖(nuǎn)，投(tóu)资者情绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也越(yuè)来越受到(dào)个(gè)人投(tóu)资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者(zhě)大(dà)部分由股民转化而来，这些个(gè)人投资者也认识(shí)到(dào)ETF持(chí)有一篮子(zi)股票，胜(shèng)率大概(gài)率更高，相对(duì)于个股(gǔ)来说，也能更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研(yán)究也补充道，个人投资(zī)者“买新不买旧”的(de)理念扎根较深(shēn)，更(gèng)倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而(ér)机构投(tóu)资者对(duì)于时间成本的(de)把控(kòng)较严格，在看准投(tóu)资机会(huì)后，更(gèng)倾向于去申购(gòu)老(lǎo)产品。

　　近五年个人(rén)占(zhàn)比呈攀升(shēng)势(shì)头

　　个(gè)人增持宽(kuān)基ETF，机构(gòu)增(zēng)持行业或主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从近五年数据(jù)看，个(gè)人在(zài)股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的(de)震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年(nián)，个(gè)人在股票(piào)ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年(nián)个(gè)人持有(yǒu)比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票(piào)ETF作为(wèi)“机构投资(zī)者风向(xiàng)标”成为过去(qù)式。

　　到2022年(nián)，个人(rén)占比(bǐ)又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然(rán)超过了机(jī)构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人(rén)占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人(rén)投资者占比(bǐ)较高(gāo)的行业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点(diǎn)回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由(yóu)于国内(nèi)ETF整(zhěng)体仍在扩张(zhāng)态势中，个人投(tóu)资(zī)者在(zài)行(xíng)业或主题ETF产品(pǐn)中(zhōng)占比下降，但绝对份额(é)也(yě)是在(zài)增(zēng)长的，这(zhè)一数据更(gèng)代表了机构(gòu)投资者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在发(fā)挥作用。”李沐(mù)阳(yáng)表示，在下沉调(diào)研的过程(chéng)中(zhōng)，我们发现大(dà)部分投资者都(dōu)会将(jiāng)较为低风险的(de)宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配置中的一(yī)个(gè)重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于近年来(lái)行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握(wò)比较(jiào)均衡的投(tóu)资机会，受到资(zī)金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资(zī)者的风险偏(piān)好(hǎo)有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场上(shàng)行(xíng)时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空(kōng)间(jiān)又大，风险偏好(hǎo)也随之(zhī)上(shàng)升，所以行(xíng)业和主题ETF占比则(zé)会(huì)提升。

　　基(jī)煜(yù)研究(jiū)也(yě)表示，近五年市(shì)场成交热情的(de)提升(shēng)带来了A股市(shì)场的大幅发展，个人投资者入市规模激(jī)增(zēng)，而在经历了多种(zhǒng)行情风格(gé)的锤炼后，尤其是操作(zuò)难(nán)度(dù)较高的2022年之后，投资者们对(duì)于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰的认(rèn)知，而(ér)ETF能(néng)够有效的跟上基准的(de)步(bù)伐(fá)；另一方面，近几年投资热点(diǎn)轮动较快(kuài)，新(xīn)的投(tóu)资领域带来(lái)了大(dà)量的学习成(chéng)本(běn)，而ETF的投(tóu)资门槛(kǎn)较(jiào)低(dī)，运作透明度较高，因(yīn)而逐步(bù)获得个人(rén)投(tóu)资者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研(yán)究分析，一是随着A股市场愈发成(chéng)熟、有效性(xìng)提(tí)升(shēng)，个人投资者对于β收益的认知将越来(lái)越深(shēn)入，近(jìn)几(jǐ)年可以看到更(gèng)多投资(zī)者会基于大势选择宽(kuān)基(jī)投资工具(jù)；另一方(fāng)面，2019年至(zhì)2021年，市(shì)场(chǎng)的投资主线较(jiào)为(wèi)清晰，如(rú)消费、新(xīn)能源、医药等(děng)，因(yīn)此行(xíng)业主题(tí)基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提(tí)升(shēng)交易活跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)

　　随着个人占(zhàn)比的(de)抬升，股票ETF市(shì)场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交(jiāo)额12.67万(wàn)亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士表示，长期来看(kàn)，股票(piào)ETF市场个人(rén)占比超过机构，有利(lì)于(yú)股民转为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃度(dù)，长远可提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投(tóu)资者(zhě)大都由股(gǔ)民转化而(ér)来，个人投(tóu)资者发(fā)现ETF快(kuài)捷、透明、成本低(dī)廉且相(xiāng)比个股可以更好地平滑风险，也能(néng)够获得交易的参与(yǔ)感，于是更多(duō)选择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因(yī冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污n)此个(gè)人投资者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看(kàn)可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资(zī)者在ETF投资上可能交(jiāo)易频率(lǜ)更(gèng)高，也更容易受到市场消息的(de)影响，这对于我们(men)基金管理(lǐ)人的持续(xù)运(yùn)营和投资者(zhě)陪伴都提出了更高的(de)要求。”国泰基(jī)金相关(guān)人士称。

　　“更(gèng)高的个人占比可能会带来(lái)更活跃的交易，并带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。

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