今年A股市(shì)场最为火热的(de)“中(zhōng)特(tè)估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF，发行日(rì)期已经(jīng)正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告(gào)，基(jī)金(jīn)将于5月15日至19日(rì)正式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)17日(rì)19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募(mù)集上限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发行预期(qī)，多位业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市(shì)场(chǎng)的(de)行情(qíng)主线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商(shāng)近期对于(yú)基金的(de)发行导向转为保有量考核(hé)，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，中证国新央企主题系列指数(shù)有(yǒu)助(zhù)于资本(běn)市场从科技领域、能源(yuán)产业(yè)等(děng)多维(wéi)度服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者(zhě)走进央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支(zhī)持央企利用(yòng)资(zī)本市场做(zuò)强做优做大，提(tí)升市场影响力、号召力，切实促(cù)进(jìn)央企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，正式对(duì)外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日期(qī)间正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富(fù)旗下少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字(xià)的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看，认购份额小于(yú)50 万份的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万份至100万份之间的(de)，广发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份(fèn)的，认(rèn)购(gòu)费用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托(tuō)管(guǎn)，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银(yín)行托管(guǎn)，招(zhāo)商中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的托管方(fāng)则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外(wài)，据基(jī)金(jīn)君(jūn)了解，上(shàng)交(jiāo)所拟定于5月11日(rì)举(jǔ)办“发现央企投资(zī)价值(zhí)促进央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会(huì)。会议主旨为(wèi)进一步探(tàn)索建立中国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动央企估(gū)值回归合理水平。上(shàng)交(jiāo)所、中(zhōng)国国新、指数公(gōng)司、券(quàn)商、基金公(gōng)司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在(zài)多位业内人士(shì)看来，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交所此次会议(yì)或为产品发行(xíng)预(yù)热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期资(zī)本(běn)市场的行情主线，包(bāo)括交易所、券商、基(jī)金(jīn)工商各方对此也比(bǐ)较(jiào)重(zhòng)视(shì)，基金公司(sī)肯(kěn)定会重点发行，但目前(qián)市(shì)场(chǎng)上也(yě)存(cún)在不少央企主题基金，因此预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示(shì)，所在券(quàn)商会参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的(de)发行(xíng)工(gōng)作，但并不会(huì)过(guò)度冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其(qí)次(cì)，我们近期已将考(kǎo)核侧(cè)重点放在(zài)产品保有量上，同时降低基金首发(fā)的考核(hé)权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类似去(qù)年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多(duō)家(jiā)基金(jīn)公司上报的(de)中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不(bù)是(shì)九只同时获批(pī)发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基金首发(fā)，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特(tè)估’板块(kuài)，预计(jì)发行情况也(yě)会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为投资者(zhě)带(dài)来分享改革红利(lì)工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今(jīn)年以来资本市场的(de)热门，基金(jīn)公司(sī)也积极布局相关(guān)产品。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数(shù)据(jù)发现，今(jīn)年(nián)以来(lái)全市(shì)场已有18家(jiā)基金公司(sī)陆续(xù)申(shēn)报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等各大公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华(huá)安、银华(huá)基金(jīn)等多(duō)家机构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补(bǔ)这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上(shàng)报(bào)了(le)跟踪(zōng)“中证国新央(yāng)企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快(kuài)获批，会(huì)陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些主(zhǔ)题产品的(de)发行，意味(wèi)着，个人和机构(gòu)投资者拥有配(pèi)置央企特(tè)色(sè)指(zhǐ)数(shù)、分(fēn)享改革(gé)红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出“探索(su少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字ǒ)建立具有中国特色的(de)估(gū)值(zhí)体系，促进市场资(zī)源配置(zhì)功能更好发挥(huī)”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未(wèi)来发(fā)展和改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于(yú)资本市场的(de)价值发现以及资源配(pèi)置功能(néng)的发(fā)挥有重要(yào)作用，也是(shì)资本市场支持实体经济发展的(de)重要(yào)基础。因(yīn)此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业(yè)对这一领(lǐng)域的(de)产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企主题基金(jīn)，就是看准这类企业(yè)的(de)投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)示(shì)，建立具有(yǒu)中国特色的(de)估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国(guó)有上市企业(yè)的关注(zhù)度，对(duì)企(qǐ)业(yè)估值(zhí)层面(miàn)的(de)各类因素(sù)做进一步的研究和探(tàn)讨，强化相关(guān)领(lǐng)域在新(xīn)环境下的资产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此外(wài)，广发基金(jīn)罗国庆表(biǎo)示(shì)，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投(tóu)资逻(luó)辑是比较(jiào)完备的：一是央企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受到政策(cè)的支持与(yǔ)引导；二(èr)是央企作为资(zī)本市场“压(yā)舱石”“基本(běn)盘”具有重要(yào)作用(yòng)；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提(tí)升(shēng)；四是(shì)央企(qǐ)仍(réng)是A股估值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色现代资本(běn)市场下(xià)，预计国资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当前稳健的经(jīng)营(yíng)业(yè)绩为央国企的估值重塑(sù)提供(gōng)了市场(chǎng)认可的基(jī)础。从盈利能力(lì)方面(miàn)来看，近年来央(yāng)国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高(gāo)于A股平均水平(píng)，体现出(chū)央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从(cóng)成长性(xìng)来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企营业总收入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利(lì)润同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公(gōng)司质(zhì)量的提升(shēng)或将成(chéng)为央(yāng)国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化(huà)投(tóu)资部基金(jīn)经理刘重杰也(yě)表(biǎo)示，从(cóng)公司(sī)经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体(tǐ)而言(yán)更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先(xiān)，具备(bèi)较高的长期投资价(jià)值，或更符合机(jī)构投资者、个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)等配置性的需求。在中国特色估值体系的推(tuī)进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　关(guān)于央企回(huí)报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报(bào)指数是什(shén)么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数，指数由国新投资(zī)有限公司定制，主要选取国务院(yuàn)国资委下属现 金分(fēn)红或回购(gòu)总额占总市值(zhí)比率较高的50只上市公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东回报主(zhǔ)题上市(shì)公司证券(quàn)的整体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭(tàn)、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前十大(dà)成份股权重合(hé)计约(yuē)33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)有哪些(xiē)特(tè)色(sè)？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)指数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指数(shù)近12个月股息率为4少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字.86％，远高(gāo)于(yú)主流指数的分红(hóng)水平。

　　低(dī)估值：央企股东(dōng)回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的(de)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，央企估值重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较(jiào)好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日(rì)基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金认(rèn)购和网下(xià)股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规(guī)模上(shàng)限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购费(fèi)用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上(shàng)，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上市。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保障充分(fēn)的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三家基(jī)金公司(sī)都由“实力(lì)派(pài)”来担(dān)纲基金(jīn)经理。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部(bù)副总(zǒng)经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基(jī)金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数历(lì)史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日(rì)，央(yāng)企股东回报指数过去(qù)三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价值(zhí)；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值体系(xì)背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分(fēn)享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能(néng)力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过(guò)一轮了，板块持(chí)续性(xìng)如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估(gū)值仍处(chù)于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数(shù)市盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位水平(píng)。无论横向(xiàng)对(duì)比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券(quàn)商(shāng)机构(gòu)的(de)对外观点来(lái)看，多家券(quàn)商明(míng)确表示(shì)今年的投资主线之(zhī)一就是央国(guó)企价值重估。部分券商的观(guān)点如下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把握国企价值(zhí)重估这(zhè)一投资主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券：不(bù)受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券：数字经济(jì)+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮(lún)国(guó)企改革(gé)和(hé)中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系推动下，当前(qián)国(guó)企价值(zhí)重估行情有望持续并形成主线行情。

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