4月以来，棉纺织(zhī)市场(chǎng)延(yán)续消费旺季强(qiáng)劲(jìn)势(shì)头，下游(yóu)纺企开(kāi)工(gōng)负(fù)荷高位(wèi)，加之市场对(duì)新年度减产担忧加重，国内(nèi)棉价(jià)持续上涨。而国外金融市场(chǎng)风险隐(yǐn)忧仍存(cún)，消费(fèi)延续偏弱局面(miàn)下，外(wài)棉(mián)价格承压运行，导致国内(nèi)外棉花价(jià)差不断(duàn)收缩(suō)，最终至(zhì)4月底5月初(chū)结束了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月(yuè)以来(lái)一直维持倒挂的格局，近期随着国内(nèi)棉价(jià)连续攀升，价差(chà)逐渐收窄、由负转正。内盘表(biǎo)现相对较强(qiáng)的原因在于国(guó)内供需矛盾更(gèng)为突(tū)出，春(chūn)节后国(guó)内需求(qiú)持续修复，外贸订单表现(xiàn)也好于预(yù)期(qī)，叠加新(xīn)疆天气不利(lì)棉花播种和(hé)出苗，减产预(yù)期推动国(guó)内(nèi)棉价不断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市(shì)供需趋于宽松(sōng)，上(shàng)涨(zhǎng)空间(jiān)受限。”申银万国期(qī)货棉花分析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯棉花10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱分析(xī)师高(gāo)飞(fēi)堂告诉记(jì)者(zhě)， 4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市场受消费旺季拉动效果明显(xiǎn)，大多(duō)纺(fǎng)企纱(shā)线产品库存低位，开工负荷保持高位运行(xíng)。据监(jiān)测(cè)，山东主销区4月纺企(qǐ)开机负(fù)荷(hé)达到(dào)75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排单时间达到10天，较上(shàng)月增加2天(tiān)，开(kāi)工负荷(hé)及订单排(pái)单(dān)时间达到近两年来最高水平(píng)。同时由于大部分纺企纱线产品(pǐn)库存低位(wèi)，产(chǎn)销压力(lì)较小，促使(shǐ)部分企业增(zēng)加原(yuán)棉储备(bèi)库(kù)存，为(wèi)棉花市场消费提供(gōng)了(le)坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现(xiàn)货价格持续(xù)上涨(zhǎng)，但(dàn)下游纺企对高价棉花的接受程度并不高，仍以(yǐ)刚需采购(gòu)为主。5月进入(rù)淡季后，下游订单明显减少(shǎo)，购销也(yě)较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到(dào)下游，棉纱、坯(pī)布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端(duān)利多的推动下(xià)强势(shì)上(shàng)涨(zhǎng)。中(zhōng)棉协调查报告显示(shì)，2023年全国(guó)植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大(dà)3.7个百分(fēn)点(diǎn)。4月份(fèn)以来(lái)，新疆(jiāng)地区陆续出(chū)现低(dī)温降(jiàng)雨(yǔ)降雪天气(qì)，给(gěi)棉花(huā)播种以及出苗带来了不利影响(xiǎng)，进(jìn)一步(bù)加(jiā)剧(jù)了市场(chǎng)对于新(xīn)年度产量大降的(de)担忧，也为减(jiǎn)产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度(dù)回(huí)落(luò)，但近日新疆地区(qū)迎来强降雨，部分地(dì)区伴随大风和沙尘暴，可能(néng)会对棉(mián)苗生(shēng)长产生不利影响，再度引发了(le)市场对于(yú)天气的关(guān)注，期价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种面积普遍下降，根据我们(men)的调研结果推(tuī)算，2023年新(xīn)疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温普(pǔ)遍偏低(dī)，尤(yóu)其是(shì)北疆(jiāng)因积(jī)温不足(zú)，播(bō)种(zhǒng)时间推迟(chí)5—7日(rì)，加之(zhī)4月中下旬及5月初部(bù)分地区出现大(dà)风沙、降雪、冰(bīng)雹(báo)等极端天气(qì)，导致(zhì)部分棉(mián)田重播，预(yù)计新年度棉苗生长进度(dù)较(jiào)去年同期或推(tuī)迟10—15日(rì)，将影响棉(mián)铃克重(zhòng)，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高(gāo)飞(fēi)堂(táng)说，再者就是(shì)行(xíng)业人士对新(xīn)年度供应收紧(jǐn)预期增强，普遍提高(gāo)现货(huò)售(shòu)卖价格。4月份(fèn)国(guó)内价格明显上涨，月(yuè)底(dǐ)3128B级皮棉(mián)价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨(zhǎng)792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应(yīng)端方面，在意(yì)向种(zhǒng)植面积下降和播种期低温天气的双重作(zuò)用下，新年度棉花减产概(gài)率大大增加。需求端，目前下(xià)游纺(fǎng)织(zhī)企业(yè)的开机率维持高位，而成品库存仍位于历史偏低水平，整(zhěng)体表现尚可(kě)，需求端带来的负反馈并不(bù)明显。“不(bù)过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡季(jì)，下游需求存在(zài)走弱的预期，短期对国(guó)内棉(mián)价形成一定的压(yā)力。但中(zhōng)长期内(nèi)需持续复苏(sū)的(de)逻辑并未(wèi)改变，中(zhōng)国已经成为(wèi)支撑全球棉花10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱(huā)消费复苏(sū)的主力军(jūn)。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧(ōu)美高通(tōng)胀问(wèn)题(tí)持续，使业者担忧持(chí)续(xù)加息的紧缩政策(cè)，或降低(dī)居民对纺织品服(fú)装的消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，中国棉花消(xiāo)费(fèi)为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消(xiāo)费量(liàng)为(wèi)1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签(qiān)约量环比(bǐ)下降57％，较4周均(jūn)值下降(jiàng)72％，进一步使市(shì)场担忧(yōu)国(guó)外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格(gé)也随之出现下(xià)探(tàn)。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市(shì)的供(gōng)需预测，将全球棉(mián)花产量小幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同时将全(quán)球棉花消费量大(dà)幅调增144万(wàn)吨(dūn)至2531万(wàn)吨，最(zuì)终使得期(qī)末(mò)库存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将(jiāng)显著(zhù)复苏，全球棉市(shì)供需有望转强，支(zhī)撑国际棉价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事(shì)实上(shàng)，在国内经济(jì)向好预期下，棉纺织(zhī)市场消费增长明显，叠加极(jí)端天气(qì)对棉花正常出苗(miáo)生长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉(mián)企挺(tǐng)价出(chū)货意愿增强，国内棉花价格随之水涨船高；而国外(wài)弱(ruò)预(yù)期背景下，消费下(xià)滑，与国内形成(chéng)明显(xiǎn)反差(chà)。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉花价差（国内(nèi)棉价-国外棉(mián)价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月(yuè)以来首(shǒu)次转正。截至5月16日，国(guó)内(nèi)外棉花价差延续正(zhèng)值。国内(nèi)棉花价(jià)格回归至外棉价格(gé)上方，或使(shǐ)纺(fǎng)企用(yòng)棉成本增加，后续(xù)与外棉市场的(de)竞争(zhēng)压力或增(zēng)加。

　　对于(yú)后市(shì)，李馨认(rèn)为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本(běn)面缺乏实质性利好(hǎo)，天气对产量的影响仍有待(dài)观察，郑棉短期(qī)预计宽幅振荡为主。中长期看，国内(nèi)棉花产量下滑(huá)是大概(gài)率(lǜ)事件，今(jīn)年已有许多(duō)轧花厂在升级改造加(jiā)工设备，对于(yú)产能持续扩(kuò)张的轧(yà)花(huā)厂来(lái)说，如果棉(mián)花产量面临(lín)减(jiǎn)少，新棉抢收(shōu)大概率会在(zài)今年重演，中长期棉价重心(xīn)有望继(jì)续抬升。

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