分(fēn)析人士称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要(yào)货币市场(chǎng)基金监(jiān)管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管理、人员(yuán)及系统配(pèi)置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面(miàn)对重要货币市场基金的(de)基金(jīn)管理(lǐ)人提出了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提(tí)高(gāo)货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数(shù)量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提(tí)出(chū)了要(yào)求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是(shì)指因(yīn)基(jī)金资产(chǎn)规模较大或者(zhě)投资(zī)者人数较多(duō)、与其他金(jīn)融机构或者(zhě)金融产品关联性(xìng)较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金(jīn)融(róng)体(tǐ)系产生重(zhòng)大不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足下列任一条件的，基(jī)金管理人应当(dāng)在10个(gè)工作日内主动向中国证监会报告(gào)：基金资产净(jìng)值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续(xù)20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度(dù)末(mò)，市场上酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大共有天弘余额(é)宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)规模(mó)最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂(zàn)行规(guī)定》实施(shī)后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万(wàn)个的货币市场(chǎng)基金，监管要(yào)求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力(lì)，并明确风险防(fáng)控与处置机制。这将(jiāng)促使基金公(gōng)司更(gèng)加(jiā)注重风险(xiǎn)管理和产(chǎn)品合规性，提(tí)高(gāo)产品的透明度和稳(wěn)定性，从而保护(hù)投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提(tí)升资管机(jī)构的(de)风险管理能力(lì)，实现风险分散(sàn)化，防止风险(xiǎn)过(guò)度集中、对金(jīn)融安全产(chǎn)生(shēng)不(bù)利影(yǐng)响。在提升风(fēng)控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产(chǎn)品(pǐn)收益(yì)率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的(de)合(hé)理水平。随着资管新规的逐步落地，回归(guī)本(běn)源的主动类资管(guǎn)产品迎来发(fā)展(zhǎn)良(liáng)机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确(què)了重要货币市场基金的(de)附加监管要求，指出(chū)基金管理人应当遵(zūn)循(xún)长(zhǎng)期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员配(pèi)备、系统运(yùn)营、客户(hù)服务(wù)、风(fēng)险(xiǎn)管理与(yǔ)危机应对(duì)等(děng)方面的能力水平(píng)与重(zhòng)要(yào)货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的基金经(jīng)理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管(guǎn)理人员、基金经(jīng)理等相关人(rén)员(yuán)的(de)考(kǎo)核评价、薪酬激励等不(bù)得直接(jiē)或者间接(jiē)与重要(yào)货(hu酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大ò)币市场基金(jīn)的规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金(酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大jīn)的(de)投资运作指标(biāo)方(fāng)面，也需要(yào)满足(zú)多项(xiàng)要求。例如，持有一家公(gōng)司发行的(de)证券(quàn)市值不得超过(guò)基金(jīn)资产净值的(de)5％；投(tóu)资于(yú)具(jù)有(yǒu)基金托管人资(zī)格(gé)的同一商业银行(xíng)发行(xíng)的(de)金(jīn)融工具占基金资产净值的(de)比例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流动性受限资产的(de)规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的(de)平均剩余期限(xiàn)不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出(chū)，审慎(shèn)确(què)认大(dà)额申购(gòu)申请，避免出现(xiàn)接受单(dān)一投资者申购申请后导(dǎo)致其持(chí)有份额超过基(jī)金总(zǒng)份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金(jīn)托管人(rén)每月(yuè)从重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的管(guǎn)理费、托管费(fèi)中计提的风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重要举(jǔ)措。部分货(huò)币(bì)市场基金规模较大、投资者(zhě)数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要(yào)影响，当出现风(fēng)险事件时，可能会(huì)对金融市场的流动性安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从(cóng)考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是(shì)为了更(gèng)高流动性考虑(lǜ)，重要货币市场基金(jīn)防范流(liú)动(dòng)性风险的(de)能力将进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分(fēn)货币市场(chǎng)基金类(lèi)似的(de)流动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定(dìng)风(fēng)险应对预(yù)案

　　在重要货币市(shì)场基金的(de)风险防控和(hé)监督管理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明(míng)确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评(píng)估重要货币市场基(jī)金各(gè)类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市场(chǎng)主体共同制(zhì)定(dìng)合理有效的风(fēng)险应对预案。风险应对预案应当报中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会备案，中国证监会(huì)对(duì)风(fēng)险应对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性(xìng)等进行评(píng)估(gū)。

　　重要货(huò)币市场(chǎng)基金发(fā)生(shēng)重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风(fēng)险处(chù)置小组，督促(cù)基金管理人及相关市场(chǎng)主体依据风(fēng)险应对预案(àn)等对(duì)重要货币市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂(zàn)行(xíng)规定》的(de)实施对于投资者有(yǒu)什(shén)么影响？

　　有业(yè)内人(rén)士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币基(jī)金的(de)风(fēng)险管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会(huì)对部分投资者造(zào)成一定(dìng)影(yǐng)响，例如可能(néng)会对一些追求高收益的投资者造成一定(dìng)冲(chōng)击(jī)。此(cǐ)外，新规可能会导致(zhì)一些货币基金规模较小的产(chǎn)品退出市(shì)场，投资者需(xū)要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护(hù)低(dī)风险(xiǎn)偏好的(de)投资者。相对(duì)于其他资(zī)管产品，货币市(shì)场(chǎng)基金具(jù)有(yǒu)着(zhe)投资者数量(liàng)庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模(mó)较(jiào)大的(de)货(huò)币规模基金如出现(xiàn)风险事件，或将对社(shè)会稳(wěn)定产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定》提升了重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的(de)资产安全要(yào)求，有利于保护投资(zī)者利(lì)益。”国信证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币(bì)市场基金的规范化、标(biāo)准化、投资分散化(huà)、安(ān)全化程度将有提升，未来是否在公布的(de)重点货币(bì)基金名录(lù)内，可能是投资者选择考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

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