分析(xī)人(rén)士称，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，预(yù)计全(quán)市场货币市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂(zàn)行规定》）正式(shì)实(shí)施，从(cóng)风险管理、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交易行为(wèi)、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基金管理(lǐ)人(rén)提(tí)出了更为(wèi)严格审(shěn)慎的(de)要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低(dī)投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分追求高收益的投资(zī)者造(zào)成(chéng)一定影响。此外，预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量上将阿富汗是哪一年灭亡的有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场基金是指因基金资产规模(mó)较大或者投资者人数较多(duō)、与其他金融机(jī)构或者金融产品(pǐn)关(guān)联性较强(qiáng)，如发(fā)生重大风险，可能(néng)对资本市场和金融(róng)体系产生重(zhòng)大不(bù)利影响的货币(bì)市(shì)场基金。

　　哪些基(jī)金会被(bèi)纳入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金满(mǎn)足下列任一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人(rén)应(yīng)当在10个工作日内(nèi)主(zhǔ)动(dòng)向(xiàng)中国(guó)证监(jiān)会(huì)报告：基金资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份(fèn)额(é)持有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监会认定的符(fú)合重要货币市场基(jī)金特征(zhēng)的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场(chǎng)上共有天弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘(hóng)余额(é)宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资(zī)者(zhě)数(shù)量(liàng)大于(yú)5000万个的货币市场基(jī)金，监管要(yào)求更加严格，基金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能(néng)力(lì)，并明(míng)确风险防控与处置机制。这将(jiāng)促(cù)使基金公司更加(jiā)注(zhù)重风险(xiǎn)管理和(hé)产(chǎn)品合规性，提(tí)高产品的透明度和(hé)稳定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资管(guǎn)新(xīn)规一脉相承，都是为了提升资(zī)管机(jī)构(gòu)的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过(guò)度(dù)集中、对金融安全产生(shēng)不利影响。在提(tí)升风(fēng)控(kòng)水平的前提下(xià)，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑(duì)，高安全产品(pǐn)收益(yì)率回落至与其风(fēng)险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发(fā)展(zhǎn)良机(jī)，财(cái)富管理(lǐ)行业(yè)百花(huā)齐(qí)放。

　　明确附(fù)加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市(shì)场基金的附加监管要求，指出基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经(jīng)营和(hé)投资理(lǐ)念，确保自身(shēn)投资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户(hù)服(fú)务、风险管理与(yǔ)危机(jī)应对等(děng)方(fāng)面的能力水平与重(zhòng)要货币市场基金(jīn)管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得(dé)注意的是，重(zhòng)要货币市场基金的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理(lǐ)人的高级管理人员、基金(jīn)经理等相(xiāng)关人员的(de)考核(hé)评价、薪酬(chóu)激励等不(bù)得(dé)直接或者间接与重要货币(bì)市场基金(jīn)的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的投(tóu)资运(yùn)作指标方(fāng)面，也需要满足(zú)多项要(yào)求(qiú)。例如，持(chí)有一家公司(sī)发行(xíng)的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于(yú)具有基金(jīn)托(tuō)管人资格的同一(yī)商业银行发(fā)行的金融工具占基金(jīn)资(zī)产净值的比例不得超过(guò)15％；主动(dòng)投资于流动性(xìng)受(shòu)限资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免出现接(jiē)受单一投资(zī)者申(shēn)购(gòu)申请后导致其(qí)持有份额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金(jīn)托管人每月从(cóng)重要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备(bèi)金比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》是金融防(fáng)风(fēng)险的重要举(jǔ)措。部分货币市(shì)场基金(jīn)规模较(jiào)大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重要影响(xiǎng)，当出(chū)现(xiàn)风险事(shì)件时，可能会对(duì)金融市场的流动(dòng)性安全(quán)产生冲击(jī)。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是从(cóng)考核机制(zhì)，还是从(cóng)投(tóu)资比例、久期、可变(biàn)现资(zī)产的限制，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重要货币市场基金防范(fàn)流(liú)动性风险的能力将进一(yī)步(bù)提(tí)升(shēng)，将有效防止出(chū)现2016年部分(fēn)货币市(shì)场基(jī)金类似(shì)的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控(kòng)和监督(dū)管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人应当综合评估(gū阿富汗是哪一年灭亡的)重要货币市场基金各类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市(shì)场主体共同(tóng)制(zhì)定(dìng)合(hé)理有效的风险应(yīng)对(duì)预案。风险应对(duì)预案(àn)应当(dāng)报(bào)中国证监会(huì)备案，中国证监会对风险应对预案的有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金发生重(zhòng)大(dà)风险的，由中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会牵头相关部门成立风险处置小组(zǔ)，督促基金(jīn)管理(lǐ)人及相关(guān)市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风险(xiǎn)应对预案等对重要货币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有什(shén)么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风(fēng)险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分投资者造成(chéng)一定(dìng)影响，例如可能会对一(yī)些追求高收益(yì)的投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币基金(jīn)规模较小(xiǎo)的(de)产品退出市场，投资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利(lì)于保护低风险偏好的投资者(zhě)。相对(duì)于其他(tā)资(zī)管产品，货币市场基金具有(yǒu)着(zhe)投资者数(shù)量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币规模基(jī)金如出现风险事件，或将(jiāng)对(duì)社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定(dìng)》提升了重(zh阿富汗是哪一年灭亡的òng)要货币市(shì)场基金(jīn)的资产(chǎn)安(ān)全要求，有(yǒu)利于(yú)保护投资者利益。”国信证券(quàn)表示(shì)。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基金(jīn)的规(guī)范化、标准化(huà)、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的(de)重点货币基(jī)金(jīn)名录内，可能(néng)是投资(zī)者选择考量的潜在(zài)背书因素之一。预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

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