芦哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年(nián)失(shī)业率的因素拆解为三方面：①青年失(shī)业人口(kǒu)，②青年(nián)总人(rén)口，③劳动参与率，失业(yè)率=失业人口/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率）。通过三因素(sù)框(kuāng)架(jià)，我们(men)发现(xiàn)16-24岁失业人口的(de)增加不能完全解释(shì)青年失业率的上升，更(gèng)重要却被忽视的因素是(shì)青年(nián)人口(kǒu)和(hé)劳动参与率下(xià)降韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说，带来(lái)16-24岁劳(láo)动力(lì)减少，从分(fēn)母端(duān)大幅(fú)推高青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳(láo)动力(lì)与2020年持平，新增约132万青年(nián)失业人口只(zhǐ)能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际(jì)青(qīng)年失业率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我们(men)认为，失(shī)业(yè)人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青(qīng)年失业(yè)率的(de)三因素(sù)框架：（1）失业(yè)率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可(kě)将(jiāng)青年失业率拆(chāi)解为青年失业人口、总(zǒng)人(rén)口、劳动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上升(shēng)未必来自失业(yè)增加(jiā)，不要(yào)忽略分(fēn)母，劳动力的下降，也是抬高失(shī)业(yè)率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子(zi)端(duān)的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前(qián)城(chéng)镇青年就(jiù)业人(rén)数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失(shī)业(yè)者是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于(yú)35岁以(yǐ)上(shàng)群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看(kàn)，三分之二(èr)的青(qīng)年失业人员(yuán)接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构(gòu)变化较大，呈现出(chū)从制(zhì)造到服务、知识密集程度(dù)由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和(hé)工业(yè)吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转(zhuǎn)向服务业(yè)。以(yǐ)受教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知识(shí)密集程(chéng)度较(jiào)低的行业(yè)流向较高(gāo)行业，但是(shì)知识密(mì)集型行业的(de)青年(nián)失(shī)业情况比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度(dù)青年(nián)失(shī)业人口仍增加的原因。经济(jì)复(fù)苏(sū)的主力是知识(shí)密(mì)集程度较低的(de)餐饮、零售等服务(wù)业，而知(zhī)识密(mì)集程度较(jiào)高的生(shēng)产性服务业(yè)复苏较慢，服(fú)务业(yè)就业复苏结构的分化，带来青年(nián)就业和25-59岁(suì)就业的分化(huà)。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人(rén)口(kǒu)与(yǔ)乡村迁(qiān)入(rù)均(jūn)在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国农(nóng)村(cūn)向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速，新增城镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅(jǐn)三年(nián)，已经下降7.1个点。近(jìn)三年(nián)青(qīng)年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方面原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万；二是部分(fēn)群(qún)体因就业形势恶化(huà)而退出劳动(dòng)市场；三是就(jiù)业观(guān)念的变(biàn)化导致(zhì)初次进入劳动(dòng)市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失(shī)业(yè)人口的增(zēng)加不能完全解释(shì)青年失业率(lǜ)的上升。假如当前(qián)青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年(nián)相同，在失业人(rén)口增(zēng)加132万至632万人(rén)的情况下，对应青年(nián)失业率应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解释当前(qián)青年(nián)失业率(lǜ)的(de)一部分(fēn)，另一部(bù)分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变动可能出(chū)现以下三种(zhǒng)情况：①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上升；②青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅大于(yú)劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业率下(xià)降(jiàng)。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业(yè)人口会随着(zhe)疫情后经济复苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的(de)下(xià)降可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬(tái)高青(qīng)年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失业率的分(fēn)母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示(shì)：服务业分化未收窄；青年劳(láo)动参与率出现明显下降(jiàng)；外需、房(fáng)地产等(děng)不及预期，经济和就(jiù)业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的(de)三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于(yú)服务业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二(èr)接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业(yè)人口仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳(láo)动参与(yǔ)率：超预(yù)期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附(fù)录：概(gài)念和数据(jù)说明(míng)

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年(nián)失业率攀(pān)升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高(gāo)值。在(zài)疫(yì)情影响退散、经(jīng)济逐步复苏的情况下，城镇调查失业(yè)率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重点研(yán)究疫情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　失(shī)业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业率的(de)主(zhǔ)要是三个因素：①青(qīng)年(nián)失业人(rén)口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个(gè)因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的变化(huà)都(dōu)不能忽视。当我们(men)讨论失业(yè)率时，经(jīng)常认为(wèi)失(shī)业率上升(shēng)一定是失业(yè)增加的结(jié)果，这个判断(duàn)对(duì)于全年龄段失业率来说并(bìng)没有(yǒu)问题(tí)，因为我国的劳动(dòng)力总量（也(yě)称经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下(xià)降，到(dào)2021年末下降了(le)2.6％，年均降(jiàng)幅约(yuē)0.4％。但青(qīng)年失业(yè)率则不能忽视分(fēn)母(mǔ)的变(biàn)动，因为青年劳动力波动(dòng)幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口只(zhǐ)增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业(yè)人口从496万增(zēng)加(jiā)到500万，仅增加(jiā)了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失(shī)业率的分母在(zài)下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此(cǐ)期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少(shǎo)了1578万。但(dàn)是(shì)，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数(shù)量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变动的是失业人口数量（分子），但决定青(qīng)年失(shī)业(yè)率变动(dòng)的却是青年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三分之二接受过(guò)大学(xué)教育(yù)

　　从总量(liàng)来看，当前城镇青年(nián)就业(yè)人数(shù)约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七(qī)普增加约132万。国家统计(jì)局(jú)在(zài)3月(yuè)就业数据解读时，披露了当前青年(nián)就(jiù)业(yè)和失业人数的基本(běn)情况：“初步测算(suàn)3月(yuè)份城镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳(láo)动(dòng)力市(shì)场的青(qīng)年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场(chǎng)的(de)青年3219万人，其(qí)中(zhōng)就业人(rén)数2587万人(rén)、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人数与去年基本(běn)持平，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，青(qīng)年失业人(rén)员(yuán)比去年(nián)同(tóng)期多70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人(rén)。

　　从增量看，今年前(qián)四个月(yuè)青年失业形势好(hǎo)于去(qù)年同期(qī)。假(jiǎ)设(shè)2022年(nián)以来(lái)青(qīng)年劳动力总量维持在3219万，青年失业(yè)率每提高1个点，带来32万左右的(de)新(xīn)增失业人口。尽管今年4月青(qīng)年失业率比(bǐ)去年同(tóng)期(qī)高2.2个(gè)点，但(dàn)从新增青年失业人口来看(kàn)，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期(qī)为125.5万。从增(zēng)量来看，今(jīn)年(nián)前四个月青年失业(yè)形(xíng)势(shì)要(yào)好于去年，这与(yǔ)当前(qián)经济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业影响，我国青(qīng)年失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青年失业(yè)率(lǜ)或将继续小幅(fú)攀升。

　　失(shī)业(yè)原因方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞(cí)职，被裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种观点(diǎn)认为，青年群体由于工(gōng)作经验和(hé)技能(néng)相(xiāng)对不(bù)熟练，往往在企业裁员时首当其冲(chōng)。但根据月(yuè)度劳动(dòng)力调查数据(jù)，青年失业主要原(yuán)因是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，有工(gōng)作意愿但从未工作过的(de)失业群(qún)体在16-24岁(suì)失(shī)业人(rén)口中占比59％，其他年龄(líng)群(qún)体中这一比(bǐ)例(lì)最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第(dì)一大失业原(yuán)因是主动辞(cí)职(zhí)，占比68.2％，单位(wèi)倒闭(bì)破产(chǎn)占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从高(gāo)到低依次(cì)是(shì)：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程(chéng)度来看，三分之二的青年失(shī)业人员(yuán)接(jiē)受过(guò)大(dà)学教(jiào)育。各年龄段(duàn)失(shī)业人群中，年龄越低，平均(jūn)受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过大学教(jiào)育的，这(zhè)一(yī)比例在其他三个年(nián)龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教(jiào)育程度也大致类似，青(qīng)年人由于(yú)年龄限制，接受大(dà)学教(jiào)育比例略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以下就业(yè)人员的受教育程度大(dà)幅高于(yú)35岁以(yǐ)上。按照接受过大(dà)学教(jiào)育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　青(qīng)年失业人口的行业与青(qīng)年就业分布基本一致。青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)呈现出(chū)行(xíng)业(yè)聚(jù)集的特点，主(zhǔ)要(yào)集(jí)中在5个大类行业，2020年(nián)占比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占(zhàn)全部青年失业人口的(de)65％左右(yòu)。同(tóng)时，这5个行业也是青年(nián)就业集中的(de)行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业(yè)来看，青年(nián)失业人口的行业分布是由就业分布决定(dìng)的，吸纳就业占比较(jiào)大的行业，往(wǎng)往也贡献了较大规模的失(shī)业。因(yīn)此，在挖掘(jué)青(qīng)年失业人(rén)口来自何处之(zhī)前，需要研究青年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造(zào)到(dào)服务、知识密集程度由低到高(gāo)两个特点。

　　青年就(jiù)业从工农业大(dà)量流(liú)入服(fú)务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和电热燃(rán)水的生产供应业，这(zhè)四个(gè)行(xíng)业是国民经济分类的农业和工业(yè)。2010年这四(sì)个行(xíng)业吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业(yè)人口(kǒu)，到2020年该比(bǐ)例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个(gè)点。有4个(gè)行业(yè)吸纳青年就业比例增加(jiā)超2个点，其(qí)中，教(jiào)育(yù)业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其(qí)他(tā)6个服务行业吸纳青年就业的比例(lì)均增超1个(gè)百分点。

　　以受教育年限作为维度(dù)，青(qīng)年就业从知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计算各(gè)行业的(de)知识(shí)密集(jí)程度。有5个行业的(de)平(píng)均受(shòu)教育年限在(zài)14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去(qù)十(shí)年青年就业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比例的增幅均(jūn)居前列。如图(tú)10，各行业所(suǒ)吸纳的青年(nián)就业比例变动(dòng)与行业(yè)平均受(shòu)教育年限基本一致，即青(qīng)年就(jiù)业(yè)从知识密集程度(dù)较低的行业流向(xiàng)较(jiào)高行(xíng)业。

　　但是(shì)知(zhī)识密集(jí)型行业的青年(nián)失(shī)业情况比整体失业更严峻(jùn)。我们用(yòng)《2021年中国(guó)劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的青年失业人数(shù)/青年失业总(zǒng)人数），除以各行业的青年就业比例（该行业的青(qīng)年就(jiù)业(yè)人数/青年(nián)就(jiù)业总人数(shù)），来(lái)作为各行业失业率的近似替代(dài)指(zhǐ)标(biāo)。以这(zhè)个指标来看，知(zhī)识密集型行业的青年失业(yè)率大多高于全年龄段失业率，如信息技术、教(jiào)育、科研服务、公共管理等行(xíng)业，体(tǐ)现在(zài)图11中(zhōng)，都(dōu)位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分化或是一季(jì)度青年失业人(rén)口仍增加的原因(yīn)

　　一(yī)季度服务业复(fù)苏(sū)出现分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增(zēng)长4.5％，较(jiào)疫情前三年(nián)Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个点(diǎn)的增速缺(quē)口。分行业来看(kàn)，批发零售(shòu)业(yè)缺(quē)口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿(sù)餐饮业增速均(jūn)高于疫(yì)情前三(sān)年均值(zhí)，这(zhè)三个行业(yè)一季度复苏情况较好；知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度更高的房地产业(yè)、租(zū)赁和商务服(fú)务业、信息技(jì)术服务(wù)业的缺(quē)口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相(xiāng)对较(jiào)慢(màn)。

　　因此从失业(yè)率的分子(zi)端(duān)来看(kàn)，当前青年(nián)失业人(rén)员增长(zhǎng)的症结在于服务业就业复(fù)苏的结构不均衡。一方面，随着受教(jiào)育(yù)水(shuǐ)平的整(zhěng)体提高，青(qīng)年就业大量流向知识密集型服务业(yè)，如教(jiào)育、信息技(jì)术等行业。另一方(fāng)面，年(nián)初疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)后，经济复苏的主力是知识密集程度较低的(de)生活(huó)性服务业，而知识密集程度较(jiào)高的(de)生产性服(fú)务业(yè)复苏(sū)较慢。所以服(fú)务业就(jiù)业复苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分(fēn)化(huà)。房(fáng)地(dì)产(chǎn)、互(hù)联(lián)网、教育[1]等行业的(de)一季(韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说jì)度(dù)就业尚未出现明显改善，应(yīng)届(jiè)生就业压力(lì)大；而住(zhù)宿餐饮(yǐn)等(děng)行业就业已经出现(xiàn)回暖，但对(duì)于三分之二(èr)接受过大学教育(yù)的青(qīng)年失(shī)业人口而(ér)言，这(zhè)些行(xíng)业的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参(cān)与率均下降(jiàng)，带来(lái)劳动(dòng)力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年(nián)失业率的分母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主要由青年人(rén)口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人(rén)口负(fù)增(zēng)长(zhǎng)时(shí)代(dài)，城镇青年劳(láo)动力可能将(jiāng)步入长期下降通(tōng)道，这将从分母端(duān)推升青年失业(yè)率，或(huò)成为疫(yì)情后就业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力首先取(qǔ)决(jué)于(yú)城镇青(qīng)年人口(kǒu)数量(liàng)，而(ér)后者来(lái)自于两(liǎng)部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到(dào)城镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年(nián)和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正(zhèng)好是建国以来的一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年(nián)出生人口最高超过(guò)2500万(wàn)，到90年代(dài)开始明显(xiǎn)步(bù)入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别(bié)对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村(cūn)向城镇(zhèn)的人口转移也在减速。新增(zēng)城镇人口从2016年开始逐年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为(wèi)2184万人，但(dàn)2022年(nián)只有650万(wàn)人。预(yù)计(jì)今年随着疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱，人员(yuán)流动恢(huī)复，新增城镇人(rén)口数(shù)量会(huì)较去(qù)年(nián)有明显(xiǎn)增长，但可能仍然较难回到十(shí)三五(wǔ)期间超(chāo)2000万(wàn)的规模(mó)。当前我国城镇化率已经达到65％以上(shàng)，继续(xù)高(gāo)速增长空间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁移人口数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动(dòng)参与率：超预(yù)期下(xià)降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两个特点，一是低(dī)于其他年龄段群体，大部分(fēn)青年在校，并未进入(rù)劳动市场。二(èr)是近(jìn)年来呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)出现超预(yù)期(qī)下降。根据今年3月统(tǒng)计局披(pī)露的青年就业和失(shī)业(yè)人数，当前16-24岁青年(nián)的劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口(kǒu)中，有3219万进入或有意(yì)愿进入劳动(dòng)市场。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青(qīng)年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该指(zhǐ)标已经(jīng)下(xià)降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳(láo)动参与率的(de)下降主(zhǔ)要(yào)有三(sān)方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大(dà)幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年(nián)均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该(gāi)年龄段的在校(xiào)生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此前十年增(zēng)速。

　　二(èr)是部(bù)分群体(tǐ)因就业(yè)形势恶化而退出劳(láo)动市场(chǎng)，在未来经济和(hé)就业好转后会回到劳(láo)动(dòng)市场。2020年3月，国家(jiā)统计局(jú)曾在发布会指出当月“就(jiù)业人员规模(mó)比1月份下降6％以上”，说明就(jiù)业形势(shì)恶化时，也(yě)会影响劳动参与率。

　　三(sān)是就业观念的变化导致初次进入(rù)劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率(lǜ)。从社会风气来看，对(duì)学历的推崇导(dǎo)致本科(kē)毕(bì)业即进入(rù)就业市场的年轻人减少，加上(shàng)考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上会将(jiāng)部分(fēn)青年人初(chū)次就业时(shí)间从(cóng)16-24岁(suì)延迟到25岁之后(hòu)，从而(ér)导(dǎo)致16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的(de)分母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失业率的(de)上升。假(jiǎ)如当(dāng)前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在(zài)失业(yè)人口(kǒu)增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只(zhǐ)能解(jiě)释(shì)当(dāng)前(qián)青年失(shī)业(yè)率的(de)一部分，另一部分(fēn)则来(lái)自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口已经(jīng)开始负增长，未来青年失业(yè)率的变动(dòng)可能出(chū)现以下三种情况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失业(yè)人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说年失(shī)业(yè)人口与劳动力均在(zài)减少，但失(shī)业人口降幅不(bù)及劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年(nián)失(shī)业人(rén)口与(yǔ)劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，失(shī)业人口降幅(fú)大(dà)于劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，未来(lái)失业人(rén)口会随着经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但经济复苏(sū)难以改变失业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)下降趋势。青(qīng)年劳动(dòng)力的(de)下降可能成为就业“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”的(de)长期(qī)来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)长期中(zhōng)枢。未来失业(yè)率的分(fēn)母端可能会越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要，这也是人口长周期变化的(de)影(yǐng)响之(zhī)一。

　　5.附录：概念(niàn)和(hé)数(shù)据(jù)说明

　　青年失业率(lǜ)的两个前(qián)置概(gài)念。讨论(lùn)16-24岁人(rén)口调(diào)查失业(yè)率时，有必要明晰这一概念(niàn)的两(liǎng)个(gè)要(yào)点：一是调查失业率是(shì)城镇就(jiù)业(yè)范(fàn)围(wéi)，并非针(zhēn)对(duì)全部就(jiù)业(yè)人(rén)口，不包括(kuò)乡村就业(yè)，2022年底我国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四(sì)成的就(jiù)业(yè)人口并未包含在(zài)内。因(yīn)此，许多针对青(qīng)年失业率的讨论以全国青年人口数量为(wèi)出发点，未区分人口总量与城乡结构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报告如无特别(bié)说明，各概念均是指(zhǐ)城镇(zhèn)就业(yè)口径。

　　二是(shì)失业(yè)率的分母不(bù)含没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指(zhǐ)年满(mǎn)16周岁，有劳(láo)动(dòng)能力，参(cān)加或要求参加社(shè)会(huì)经济活(huó)动的人员。包括就业人员和失业人员”，因(yīn)此没有(yǒu)就(jiù)业意愿的劳动年龄人口不计入(rù)劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有(yǒu)68％属于(yú)劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据此推(tuī)算(suàn)城乡失(shī)业(yè)人口可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业率来自(zì)全国月度劳动(dòng)力调(diào)查。该项调查制度于2005年(nián)正式实施，每年(nián)进行两次(cì)全(quán)国劳动力抽样调查，调查(chá)范(fàn)围为(wèi)中国(guó)大(dà)陆的(de)城镇和乡村，调查对(duì)象为16岁(suì)及以上人(rén)口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确反映(yìng)劳动力(lì)市场(chǎng)变化情况，建立了31个大(dà)城市月度(dù)劳(láo)动力(lì)调查制度(dù)。2013年4月，又将月度(dù)劳动(dòng)力调查(chá)范围扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全国(guó)月(yuè)度(dù)劳动(dòng)力调查(chá)正式在(zài)全国范围内开展，调查范(fàn)围覆盖全国所有地(dì)级市。

　　月度(dù)劳动力(lì)调查(chá)样本比(bǐ)例约为0.2‰，是(shì)年度调查(chá)的(de)五分(fēn)之一左右(yòu)。全国每月调(diào)查约12万户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口(kǒu)调查样(yàng)本比例为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽(chōu)样(yàng)调查(chá)样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长(zhǎng)表部分纳入就业调(diào)查，长表抽样(yàng)比(bǐ)例是10％左右，因而人(rén)口普查(chá)的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正，但(dàn)结构数据(jù)仍(réng)会存在差(chà)异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年(nián)鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人员(yuán)约为7.75亿(yì)人(rén)；而七普后次年的年(nián)鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万(wàn)人。但结(jié)构(gòu)数据的差(chà)异仍然存(cún)在(zài)。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务(wù)业分(fēn)化未(wèi)收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等(děng)不及预期，经(jīng)济(jì)和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因素框架看“疤(bā)痕(hén)效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外(wài)发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证(zhèng)券股份有限公司

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