金(jīn)融界(jiè)5月23日 万(wàn)物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的白糖期(qī)货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之(zhī)前的最后一个交易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易(yì)的白糖主力期货合约收(shōu)盘(pán)成功站上7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人遗憾的(de)是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注(zhù)。直(zhí)至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场资金(jīn)虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而(ér)上一(yī)次白糖主力(lì)期货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨大(dà)关还(hái)是(shì)6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的(de)白糖(táng)主力(lì)合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初(chū)、2武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的(de)白(bái)糖周期(qī)十分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期(qī)，这(zhè)从(cóng)根(gēn)本决定(dìng)了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食(shí)糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省(shěng)有(yǒu)3家(jiā)尚在生产外，其(qí)他省(区)糖(táng)厂(chǎng)已全部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入(rù)尾声，除云(yún)南(nán)地区外，广西武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期(qī)受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降幅(fú)高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量(liàng)延续下(xià)滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说(shuō)并不现实，由于(yú)国内糖料作物(w武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子ù)种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料(liào)作物产量也(yě)增(zēng)长(zhǎng)缓慢(màn)且有限，我国(guó)食(shí)糖产量整体保持平稳，年产量(liàng)在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前(qián)国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部(bù)分通过(guò)进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不容(róng)乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要生产国(guó)和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖产量约占全(quán)球总产量的76%；前四(sì)大出口国分别是(shì)巴西、泰(tài)国、澳大利亚(yà)和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占全(quán)球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主(zhǔ)要产糖国(guó)之一，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量下(xià)降(jiàng)危机，加(jiā)上政府实施的出口限制(zhì)，世界各地的糖价可(kě)能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内(nèi)涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将(jiāng)会给出答案。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子