华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度(dù)首富(fù)阿达尼(ní)集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的(de)美国新兴做空机构(gòu)兴登堡(bǎo)研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万(wàn)富(fù)翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎(kǎn)旗下控(kòng)股公(gōng)司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创(chuàng)有史以(yǐ)来(lái)最大(dà)单日跌(diē)幅，市(shì)值蒸发40多亿美元。

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　　而伊(yī)坎个人(rén)身价，也(yě)一夜蒸发29亿(yì)美(měi)元（约200亿人(rén)民币）。根据福布(bù)斯榜单显示，截至收稿，伊(yī)坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经(jīng)济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏(shì)骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新(xīn)投资者的资金向(xiàng)老(lǎo)投资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊(yī)坎一直在使(shǐ)用从新投资(zī)者那(nà)里获(huò)得(dé)的(de)资(zī)金向老投资者(zhě)支付股(gǔ)息。“这种类(lèi)似(shì)庞(páng)氏骗局的经济结构只有(yǒu)在新资金愿(yuàn)意冒着成为最(zuì)后一批'持有资金的风险的情况下才是可持续的(de)”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研(yán)究还在报告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产价值(zhí)被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究(jiū)在报(bào)告中表示(shì)，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报告的资(zī)产(chǎn)净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可(kě)比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹(dān)·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴(xīng)广(guǎng)场(chǎng)控股公司，其交易(yì)价格均(jūn)低于各自的资产净(jìng)值。资产净值是(shì)衡量基金业绩的(de)关(guān)键指(zhǐ)标(biāo)，衡量(liàng)基金(jīn)所持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴(xīng)登(dēng)堡认(rèn)为，推(tuī)动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今为止美(měi)国大型股公司中最(zuì)高的。兴(xīng)登(dēng)堡指责伊坎以股票而不是现金的形(xíng)式发(fā)放股息，并让伊坎企(qǐ)业出(chū)售新股，以满足股东的(de)支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告还举例(lì)称，IEP在2022年12月(yuè)将其(qí)Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部门(mén)的一家重要(yào)子公(gōng)司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一(yī)一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎(kǎn)之(zhī)间(jiān)的关系密切。报告称，杰富(fù)瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最坏的情(qíng)况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发(fā)售中(zhōng)获利。

　　伊(yī)坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做(zuò)空(kōng)报(bào)告对伊坎(kǎn)来说是一个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登(dēng)的几小时后(hòu)发声(shēng)反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中(zhōng)表示，兴吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法登堡“自以为是(shì)”的(de)报告旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为代(dài)价获(huò)取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披(pī)露的信息(xī吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法)，我(wǒ)们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一样不言(yán)自(zì)明。”

　　伊(yī)坎表示(shì)，我(wǒ)们仍然相信(xìn)激(jī)进主义(yì)是最(zuì)好的投资范例。“我过去25年的(de)激进(jìn)主义投资已经(jīng)很好地证明(míng)了这一点。我们定(dìng)期(qī)将我们的维权原则(zé)付诸于我(wǒ)们的多数控股公司以及我(wǒ)们投(tóu)资部(bù)门持有的少数股权，目(mù)前在14个上市公司董事会中都有代表。此(cǐ)外(wài)，我们坚信(xìn)通过对冲头寸(cùn)来降低风险，尤其是在我(wǒ)们今天所(suǒ)处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有(yǒu)他(tā)在能源(yuán)、汽车、食(shí)品包装、房地产和其他行业的各种投资。他(tā)是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的(de)股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不(bù)会阻(zǔ)止IEP履行(xíng)其(qí)对IEP的单位持有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股(gǔ)东(dōng)权(quán)益机构也坐不住了！股(gǔ)东(dōng)权(quán)益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资者(zhě)就兴登堡研究(jiū)做(zuò)空(kōng)报告(gào)伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空(kōng)实(shí)例，最出名(míng)的莫(mò)过于今年2月做空印(yìn)度(dù)首(shǒu)富的(de)阿达尼集团了(le)。兴登堡(bǎo)研(yán)究百页(yè)的做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿(ā)达(dá)尼(ní)跌下神坛，引发了外资纷(fēn)纷从(cóng)印度股市撤离，更让印(yìn)度总理莫迪(dí)受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据(jù)当时美国(guó)全国公共广播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集(jí)团(tuán)市值在(zài)短短10日(rì)内蒸发逾1000亿(yì)美元(yuán)，集团的债券(quàn)价格(gé)跌至垃圾债(zhài)水平(píng)。阿达尼的个(gè)人净资产也缩水近(jìn)500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料(liào)显(xiǎn)示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴(xīng)登堡研究官(guān)网介绍，公司的主要业务包括披露企业的(de)会计造假、管(guǎn)理(lǐ)问题、未公(gōng)开关联交易、财报违规等。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴(xīng)登堡研(yán)究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融分析师、会计师(shī)和记(jì)者，来(lái)进行调查(chá)。

　　兴登堡研究(jiū)的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自(zì)中产家庭，曾(céng)在康涅狄格大学(xué)学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了以色列(liè)的救护车急(jí)救部(bù)门(mén)，是拥(yōng)有以色列证书的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字(zì)源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将(jiāng)兴登堡视为完全(quán)可(kě)以避免的人为灾难的(de)缩影，”该公(gōng)司的网站(zhàn)上(shàng)写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾(céng)瞄准(zhǔn)其(qí)他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿美(měi)元(yuán)的“卡车(chē)界(jiè)特(tè)斯(sī)拉”公司Nikola的(de)创(chuàng)始人被迫辞职，美国司(sī)法部和证券监管(guǎn)机(jī)构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最(zuì)终被判(pàn)欺(qī)诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电(diàn)动(dòng)汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面(miàn)误导投资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿美(měi)元，其股票在(zài)兴登(dēng)堡研(yán)究做空(kōng)报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入马斯(sī)克对推特的收(shōu)购案。在兴登堡研究宣布(bù)做空推特后(hòu)，推特的股价从(cóng)49.80美元(yuán)跌(diē)至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空(kōng)仓(cāng)位。去年7月中旬，当推特的股价(jià)位于低点附近时(shí)，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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