30年“不(bù)败”的可转(zhuǎn)债(zhài)信(xìn)仰，突然之间出现“断崖式(shì)”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未有过如(rú)此低(d在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farmī)价可转债，与此同时，各类低(dī)价转债接连雪崩。分析认为，资(zī)金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天(tiān)也(yě)继续不乐观(guān)，自周二(èr)盘中冲(chōng)高到3400点跳(tiào)水之(zhī)后，市场持续回落(luò)，上证(zhèng)指数今天又(yòu)跌超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板(bǎn)块下跌，深证(zhèng)成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和(hé)科创(chuàng)50指数也跌(diē)超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿(yì)元，与前一(yī)日有所(suǒ)缩(suō)量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛的传(chuán)媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却(què)是逆(nì)势抄底，全天净(jìng)买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没(méi)有(yǒu)过(guò)的(de)可转(zhuǎn)债退市历史，在(zài)今年5月一(yī)下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾(dùn)转债被告知要(yào)退市，打(dǎ)破了(le)30年(nián)来的可转债(zhài)没(méi)有出(chū)现正股和转债(zhài)退市的历(lì)史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持(chí)续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停(tíng)牌，而搜特转(zhuǎn)债还在(zài)交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转债(zhài)今(jīn)日(rì)再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元(yuán)，而昨日(rì)搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)已(yǐ)经暴(bào)跌19.75％。持续上演(yǎn)断(duàn)崖式暴跌，面值100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一(yī)字跌停，最(zuì)新收盘(pán)价0.56元，触发面值退市已没什(shén)么悬(xuán)念。

　　接连的(de)退市情形(xíng)，以及可能(néng)面临的(de)违约(yuē)。彻底带崩(bēng)了整(zhěng)个低价转债(zhài)，过去的双低策略似乎也(yě)不再(zài)奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了(le)2％，塞(sāi)力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债(zhài)、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批(pī)价格(gé)跌破(pò)100元的低价转债，而一(yī)年前市场还在关(guān)注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价格低于(yú)100元。如(rú)今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期(qī)波(bō)动剧烈

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数周二在券商、银(yín)行(xíng)等金融(róng)股(gǔ)带动(dòng)之下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持(chí)续下行，今(jīn)日又(yòu)跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场持(chí)续走低(dī)。

　　有(yǒu)分析(xī)表(biǎo)示，近期市场波动加剧，资金分(fēn)歧较(jiào)大。

　　华(huá)泰证券近(jìn)日策略点(diǎn)评表(biǎo)示，4月(yuè)新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量(liàng)明显+票据利率下(xià)行，数(shù)据走弱在方向上不(bù)超(chāo)预期(qī)，但幅度较预期(qī)更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新(xīn)增中长(zhǎng)贷MA6同比走高(gāo)，冷热(rè)不匀再现，居民中长贷(dài)在(zài)1Q脉(mài)冲(chōng)式修复过后明显走(zǒu)弱，单(dān)月新增创历史新(xīn)低，与地产(chǎn)销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升(shēng)，基数效应外，主因C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修复(fù)→全A非金融企(qǐ)业盈利全(quán)年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映的(de)制造业库存及产(chǎn)能周期位置(zhì)看，弹(dàn)性或有限(xiàn)。金融数据再次印(yìn)证复苏成色需巩固，或提升政策(cè)加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开源基金(jīn)近(jìn)日也表示，后(hòu)续来看(kàn)市场(chǎng)回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期，外需仍有韧(rèn)性(xìng)。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外(wài)，欧美(měi)的韧性与东盟相对强劲的(de)需求(qiú)均支(zhī)撑了外需，内(nèi)需(xū)同样在(zài)修复下市(shì)场分子(zi)端边际向好。

　　第二、国内外(wài)流动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月政治局会议(yì)仍然强调稳增(zēng)长，应对弱复苏(sū)下流动性大(dà)概率(lǜ)仍然维持宽(kuān)松，同样仍(réng)可能(néng)有增(zēng)量政策出台，对市场均是呵护而(ér)非压力；海外(wài)看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本已定(dìng)价美(měi)联(lián)储本轮加息已至(zhì)顶(dǐng)点，仍然(rán)存在区(qū)域(yù)银行(xíng)风(fēng)险隐患(huàn)同(tóng)时通胀仍在下行下，后(hòu)续海外流动性(xìng)难更紧，外资(zī)对国内(nèi)市(shì)场(chǎng)的流(liú)出压力(lì)不大。

　　总体来(lái)看，权重板(bǎn)块内部在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm(bù)的分化(huà)，热门板块交易性的波动是指数(shù)调整主因，但在内需修(xiū)复、外(wài)需韧性，且国内政策呵护延(yán)续、外资流出压(yā)力不大(dà)下(xià)市场(chǎng)无(wú)大风险，震荡修(xiū)复(fù)延续。

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