今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了(le)全行业所有(yǒu)基金经理关(guān)注，而公募基金2023年一季报揭开(kāi)了基金经(jīng)理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报(bào)基金，一季度主要投(tóu)资在人工智(zhì)能、算法(fǎ)、应(yīng)用(yòng)、算力端等领域，因抓住了市场机遇实(shí)现(xiàn)了超62％的收益，成为今年以(yǐ)来(lái)业绩最领先的主动权益基金。同时(shí)，较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明(míng)星基金经理(lǐ)的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一(yī)季报表示(shì)，一季度(dù)在(zài)人(rén)工智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算(suàn)机行(xíng)业在人(rén)工(gōng)智能板(bǎn)块的(de)带动下(xià)，走(zǒu)出了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市场机遇，业绩一路(lù)领跑，诺(nuò)安基(jī)金蔡嵩松的(de)知(zhī)名度(dù)更(gèng)上一层楼(lóu)。

　　他在(zài)一季度(dù)积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年表现最强的主动(dòng)权益(yì)基金，最新观(guān)点备受市(shì)场关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或(huò)将成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领(lǐng)，从算法大(dà)模(mó)型持(chí)续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开展结合自身(shēn)业务(wù)的人工智能领域的研究，在(zài)股价飞涨的背后，是相(xiāng)关(guān)公(gōng)司在产业端的积极(jí)布局，人工智能浪(làng)潮不可(kě)逆(nì)。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报(bào)基金一季(jì)度主要投(tóu)资在人工智(zhì)能(néng)领域，算法、应用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前(qián)十大重仓股进行了(le)较大幅(fú)度的调整。相较去(qù)年(nián)底，除了中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股之列外，其他重仓股全部换，新进(jìn)了长川科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科(kē)技、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表现神勇(yǒng)，如诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)的头(tóu)号重仓股中微公(gōng)司(sī)，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的(de)涨(zhǎng)幅(fú)，而(ér)华海(hǎi)清科、拓(tuò)荆科技、江波(bō)龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推动基金净(jìng)值大涨。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位来看，诺安积极(jí)回报并(bìng)没有保持去年底的高仓(cāng)位(wèi)，一季(jì)度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中(zhōng)性水平(píng)。去(qù)年(nián)三、四季(jì)度基本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓(cāng)位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的另外(wài)一只基(jī)金诺安成长并没(méi)有太(tài)大变化，前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股相(xiāng)较(jiào)去年(nián)底变化很(hěn)小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的(de)一季报中写(xiě)道，主要布局芯片板块，在当前的市(shì)场(chǎng)位置，迎(yíng)接即(jí)将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还(hái)谈及芯(xīn)片板块(kuài)的(de)两大细分领(lǐng)域，在(zài)一季度都到了临近拐点的(de)阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度(dù)开启的芯片产业(yè)下行周期，随着疫(yì)情落下帷幕，在今年一季(jì)度拐点将至。产业端一季度库存水平接近正常，各(gè)厂商二季度(dù)毛(máo)利(lì)率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来需求端(duān)将对设计(jì)板块(kuài)持续拉动。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所(suǒ)有的(de)行(xíng)业(yè)，或(huò)将成为未来最强的(de)产业趋势。海(hǎi)外(wài)引领，从算法(fǎ)大模(mó)型持续迭代，到(dào)各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。而算(suàn)力几(jǐ)何级的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未(wèi)来芯片需求的重要增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁已经到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导(dǎo)体出口新法案对(duì)我(wǒ)国晶圆厂(chǎng)极限(xiàn)施压(yā)之后，进一(yī)步的制裁(cái)已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方面加速扩产成熟制程，另一方面(miàn)在国内设备厂商的配合下(xià)，继(jì)续研发攻克先(xiān)进制(zhì)程。虽然美国的制裁(cái)对(duì)我国先进制程的扩产造(zào)成(chéng)了一(yī)定的(de)影响，但是(shì)另外一(yī)个角度看(kàn)，芯片设备的国产(chǎn)化率却取得了突飞猛进(jìn)的增长(zhǎng)。在全球晶(jīng)圆扩产处于下(xià)行周期的大(dà)背景下，国产替代进程加速(sù)对设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超预期。

　　冠军(jūn)基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基(jī)金的(de)规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)4月21日，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的(de)收(shōu)益，成为2023年以(yǐ)来业绩(jì)最强的主动权益基金。这一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截(jié)至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一(yī)路(lù)涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。数(shù)据(jù)显示，诺安积极(jí)回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一(yī)季度(为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正dù)末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季(jì)度(dù)的净值涨幅，这(zhè)一规(guī)模(mó)暴涨(zhǎng)更多来自于(yú)投资(zī)者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的(de)话题也屡见(jiàn)报端，成为基民热(rè)议的(de)话题(tí)。

　　同样，受益(yì)于净值大(dà)涨以(yǐ)及(jí)投资者申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一(yī)季(jì)度规模均出(chū)现(xiàn)上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化(huà)配置(zhì)同样(yàng)规模暴增，从(cóng)去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理基金的总规模(mó)也(yě)从去(qù)年底的(de)293.25亿元增长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度(dù)末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴(xīng)证全(quán)球(qiú)基金分(fēn)管投研(yán)的副总(zǒng)，市(shì)场(chǎng)上管理规模超过700亿的(de)基金经(jīng)理，谢治宇一季度(dù)调仓换股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从(cóng)最新一季(jì)报披露情况看，谢(xiè)治宇主要加仓半导(dǎo)体及(jí)光模(mó)块相关(guān)板(bǎn)块，他也坦言在一季(jì)度主(zhǔ)要对(duì)对人工智能相关产(chǎn)业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润基金一(yī)季度新进(jìn)了海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方(fāng)向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正在2022年已(yǐ)将AI技(jì)术应用(yòng)于设备检测、产品盘点、安检等(děng)多类产品。在4月15日(rì)发布的《投资者(zhě)关(guān)系(xì)活动(dòng)记录(lù)表(biǎo)》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对海康威视的(de)营(yíng)收增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人(rén)工智(zhì)能领域提提供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括(kuò)内存(cún)接口(kǒu)等。晶晨股份(fèn)也是全球布局(jú)、国内领先的无(wú)晶圆半(bàn)导(dǎo)体系统设计(jì)厂商。

　　作为(wèi)数据(jù)中(zhōng)心(xīn)光模块供应商。截(jié)止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一(yī)个季(jì)度(dù)的(de)时(shí)间就狂买8个多(duō)亿(yì)，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业(yè)在内的四(sì)只个股在一季(jì)度(dù)退出兴全合润前十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管理的另(lìng)外(wài)一只可投(tóu)港股的(de)兴(xīng)全合宜基金(jīn)在一季度(dù)除了加(jiā)仓(cāng)半导(dǎo)体等板块之外，互联网板块中的腾讯(xùn)控(kòng)股也(yě)是其(qí)主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一(yī)季报中(zhōng)表示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱(ruò)，一季度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指(zhǐ)数上涨较多(duō)，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子(zi)版(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金(jīn)报告(gào)期内(nèi)维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的(de)硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。未来仍(réng)将坚持(chí)挖掘公司长期成长价(jià)值，不断(duàn)寻找具(jù)有良好投资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机(jī)、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力(lì)在(zài)当(dāng)年弱(ruò)市环境下斩获超(chāo)47％的(de)收(shōu)益，让(ràng)招商基金朱(zhū)红(hóng)裕成为市场备受(shòu)关注的(de)基(jī)金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季(jì)报的披露揭开了朱红裕的投资(zī)思路和路径(jìng)。从股票(piào)持仓来看(kàn)，一季(jì)度末该基金股票市值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处(chù)于(yú)该基金成立以来的(de)最高值，显示出一种积极(jí)的态度。从该基金2022年(nián)中报、三季报、年报(bào)来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红裕配置A股比(bǐ)例有所(suǒ)降低，配置港股(gǔ)比(bǐ)例有所提升。数(shù)据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置中国(guó)大陆、中国(guó)香港股票市(shì)值占基金(jīn)净值比例(lì)分别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配置来看(kàn)，重点布局了信息技术(shù)、可(kě)选消(xiāo)费(fèi)等。前十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，重仓卫宁健康(kāng)、振(zhèn)华科技、美的(de)集团、金(jīn)蝶国(guó)际等。其中卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿城(chéng)服(fú)务、中国(guó)民航信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通(tōng)威股(gǔ)份、希(xī)望教育、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中(zhōng)写道，一季度初期，我们基于对经济复苏(sū)预(yù)期大概(gài)率偏弱的(de)判断，主要减持了经济复苏(sū)敏感(gǎn)度相对(duì)较(jiào)高的部分制造业，增(zēng)持了计算(suàn)机、大众消费品等行业，同(tóng)时(shí)，我们亦在一季(jì)度(dù)末(mò)期逐步逢低增(zēng)持了港股中(zhōng)可能面临业绩拐(guǎi)点的物业及(jí)计算机等(děng)公(gōng)司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一定的超额收(shōu)益，但(dàn)市场(chǎng)的博(bó)弈(yì)程度超出了我们的(de)预期(qī)，导致对部分(fēn)行业的定(dìng)价(jià)出现(xiàn)了(le)较(jiào)为(wèi)显著(zhù)的偏离(lí)。我们将基于(yú)中(zhōng)长期的行业(yè)研究视野(yě)，逆(nì)势(shì)而行。

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