今年AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发(fā)了(le)全(quán)行业所(suǒ)有基金经理关注，而公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报揭开了基金(jīn)经理(lǐ)的观点和真实(shí)持仓。

　　一(yī)季报(bào)显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季度主(zhǔ)要投资在(zài)人(rén)工智能(néng)、算法、应用(yòng)、算力端等(děng)领域(yù)，因抓住了市场机遇实(shí)现了超62％的收益(yì)，成(chéng)为(wèi)今年(nián)以来业绩最领先的主动权益基金。同时，较(jiào)好的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度(dù)也吸(xī)引了多位明星基金经理的关注(zhù)目光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一季报表示，一季度在人工智能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和(hé)软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人工智能板块的带动(dòng)下，走(zǒu)出了(le)波澜壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇(yù)，业(yè)绩一路(lù)领跑(pǎo)，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报成为2023年表现(xiàn)最(zuì)强的(de)主动权(quán)益(yì)基金，最新(xīn)观(guān)点(diǎn)备受市场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智(zhì)能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业(yè)，或将(jiāng)成(chéng)为未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还(hái)提到(dào)，海外引领，从(cóng)算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭(dié)代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进展迅速。国(guó)内厂(chǎng)商也纷(fēn)纷开展(zhǎn)结合自身业务的人(rén)工智能领(lǐng)域的研(yán)究(jiū)，在股价飞(fēi)涨的背(bèi)后，是相关公司(sī)在产业端的积极(jí)布局，人(rén)工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金一季(jì)度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前(qián)十大重仓股进行了较大幅(fú)度的调(diào)整。相较去年底，除(chú)了中微(wēi)公司、沪硅产业仍出现在其前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股之列外，其他(tā)重仓股全(quán)部换，新进(jìn)了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国际(jì)、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积(jī)极回报的头号重仓股中微(wēi)公司，截至4月(yuè)21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是(shì)年内拥(yōng)有(yǒu)超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓(cāng)股推(tuī)动(dòng)基金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安(ān)积极回报(bào)并(bìng)没有保(bǎo)持去年底(dǐ)的高仓位，一(yī)季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三(sān)、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基金(jīn)诺(nuò)安成长并没有太大变化，前十大重(zhòng)仓股相较(jiào)去年底变化(huà)很小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一(yī)季报中写道，主要(yào)布局芯片板(bǎn)块(kuài)，在当前(qián)的市(shì)场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片(piàn)板(bǎn)块的两(liǎng)大细分领域(yù)，在一季度都到了(le)临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从2021年四季(jì)度开启的芯(xīn)片产业(yè)下行(xíng)周期，随(suí)着(zhe)疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将至。产(chǎn)业(yè)端一季度库存水平(píng)接近正常，各厂商二季度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们(men)所(suǒ)有(yǒu)的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来最强的(de)产(chǎn)业趋势。海外(wài)引领，从算法大模(mó)型(xíng)持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何级(jí)的增(zēng)长(zhǎng)和边(biān)缘侧硬(yìng)件的拉动，都是未来(lái)芯片需求的重(zhòng)要增长。新需求将让(ràng)芯片周期(qī)拐(guǎi)点(diǎn)提(tí)前到(dào)来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对(duì)中国半导体的制裁已经到了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口新法案对我国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一步(bù)的制裁已经乏(fá)善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一(yī)方面(miàn)在国内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程(chéng)。虽然美国的(de)制裁对我国先进制程的扩产造成了一(yī)定的影响，但是(shì)另(lìng)外一个角度看，芯片设备(bèi)的国产化率却取得了突飞猛进(jìn)的增长。在(zài)全球晶圆(yuán)扩(kuò)产处(chù)于(yú)下行周期(qī)的(de)大背景下，国产替(tì)代进程加速对(duì)设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领(lǐng)跑，冠军基(jī)金(jīn)的(de)规模也出现(xiàn)迅(xùn)猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的(de)诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的(de)主动权(quán)益基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半(bàn)导体等领(lǐng)域大(dà)跌影响(xiǎng)，若截(jié)至4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规(guī)模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积极回报去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季(jì)度(dù)的净值涨(zhǎng)幅，这一(yī)规模(mó)暴涨更多(duō)来自于投(tóu)资者申购。相关(guān)蔡(cài)嵩松(sōng)以及诺安积极回报(bào)基金的(de)话题也屡(lǚ)见报端(duān)，成为基民热议(yì)的(de)话题。

　　同样(yàng)，受益于净(jìng)值大(dà)涨以及(jí)投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在一季度(dù)规模均出现上涨，除了诺安积(jī)极(jí)回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理基金的总规(guī)模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基(jī)金经理(lǐ)俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘

　　作为(wèi)兴证全(quán)球(qiú)基(jī)金分管投研的副总，市场上(shàng)管(guǎn)理规模超过700亿的(de)基金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向也受(shòu)到(dào)市场关注。

　　从最新一季报(bào)披(pī)露情况看(kàn)，谢治(zhì)宇主要(yào)加仓(cāng)半导(dǎo)体及(jí)光模块相关板块，他也(yě)坦(tǎn)言在一季度主要对对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的(de)兴全合润基金一季度新(xīn)进了(le)海康威视(shì)、澜起家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎(hū)全(quán)部是与AI、半导体、光(guāng)模块(kuài)方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视在(zài)2022年(nián)已(yǐ)将AI技术应(yīng)用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日(rì)发布的《投资(zī)者关系活动记(jì)录表》中，海康威视表示，AI技术对(duì)海康威视的营收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计(jì)算和人工智能领域提(tí)提供以芯(xīn)片为(wèi)基础(chǔ)的解决方案(àn)，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)产(chǎn)品(pǐn)包括(kuò)内存接(jiē)口等。晶晨股份也是全球布(bù)局、国内领先的无晶圆(yuán)半(bàn)导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数据(jù)中心光模块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今(jīn)年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在积极(jí)加(jiā)仓，仅一个(gè)季度的时间(jiān)就狂买8个多亿，直接买进第七大(dà)重仓(cāng)股。

　　而(ér)包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)在内的四只个(gè)股在(zài)一季度退(tuì)出(chū)兴全合润前十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合(hé)润(rùn)，谢治宇(yǔ)管理的(de)另外(wài)一只可(kě)投港股的兴(xīng)全合宜基金在一季度除了加仓(cāng)半导体等板(bǎn)块之(zhī)外，互联(lián)网(wǎng)板(bǎn)块中的腾(téng)讯控(kòng)股也是其主(zhǔ)要加仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在(zài)一季报中表示(shì)，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一(yī)季度A股(gǔ)市场上证指数(shù)上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电讯(xùn)、能源板块(kuài)指数上涨较(jiào)多(duō)，A股板(bǎn)块(kuài)分化更明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选和布局(jú)。未来仍将(jiāng)坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值，不断寻(xún)找具有良好投资(zī)性(xìng)价比(bǐ)的优秀公(gōng)司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了计算(suàn)机(jī)、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核(hé)心竞争力在当年弱市环境下(xià)斩(zhǎn)获超47％的(de)收益，让(ràng)招商基金朱红(hóng)裕成为(wèi)市场备(bèi)受关注的基(jī)金经理。

　　招商(shāng)核心(xīn)竞争力一季(jì)报的(de)披露揭(jiē)开(kāi)了朱(zhū)红裕的投资思(sī)路和(hé)路径。从股票持仓来看，一季度(dù)末该基金股票市值(zhí)占基金总资产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处于(yú)该(gāi)基金成立以来的(de)最高值，显示出一(yī)种积极的(de)态(tài)度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看(kàn)，其仓(cāng)位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去年(nián)底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比(bǐ)例有所家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利降低，配置港股(gǔ)比例有所提升。数(shù)据显示，招(zhāo)商核心竞争力(lì)配(pèi)置(zhì)中国大(dà)陆、中国(guó)香(xiāng)港(gǎng)股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个(gè)数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来看，重点布局了信(xìn)息(xī)技术、可选消费(fèi)等(děng)。前十大重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技(jì)、美的(de)集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕(yù)整体(tǐ)做了一些持仓调整，绿城服务、中国民(mín)航信息(xī)网络、安琪酵母(mǔ)新进前十大重仓股(gǔ)之列，通(tōng)威(wēi)股份(fèn)、希望教(jiào)育、中(zhōng)航(háng)光电则退出前(qián)十大(dà)。

　　朱红(hóng)裕也(yě)在季报中(zhōng)写道，一季度(dù)初期，我们(men)基于对经济复苏预(yù)期大概率偏弱的判(pàn)断，主要(yào)减持了经济复(fù)苏敏感度相对较高的部分制造业(yè)，增(zēng)持(chí)了计算机、大(dà)众消费(fèi)品等行(xíng)业(yè)，同时，我们亦在一季度(dù)末期(qī)逐(zhú)步逢低增持了港股中可(kě)能(néng)面临(lín)业绩拐点的物(wù)业及计算机等公司(sī)。

　　他(tā)也坦言，虽(suī)然创造了(le)一(yī)定的超额收益，但市场的博(bó)弈程度超出了我们的预期，导致(zhì)对部分行业的(de)定价出(chū)现(xiàn)了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将(jiāng)基于(yú)中长期的(de)行(xíng)业研究视野(yě)，逆(nì)势而行。

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