金融界4月28日消(xiāo)息(xī) 为规范开展内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作相关业务，保护(hù)境内外(wài)投资者合法权益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人民(mín)银行(xíng)制定了《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月(yuè)28日起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人民银行有(yǒu)关(guān)部门负责人表示，未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管当局将(jiāng)结(jié)合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中国(guó)人民银行(xíng)有关部门负(fù)责人就《内(nèi)地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业人(rén)民银行关于境(jìng)外央(yāng)行、国际金融组织、主权财富(fù)基(jī)金运用人(rén)民币投资银(yín)行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步(bù)做(zuò)好境外机构投资者投资银(yín)行间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)债券市(shì)场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债券市场准(zhǔn)入备案(àn)的境(jìng)外投(tóu)资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规(guī)定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互(hù)换通”境(jìng)内(nèi)外投资者可(kě)以(yǐ)签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境(jìng)内(nèi)外投资者开(kāi)展“北向(xiàng)互换通”交易前可以与交易对手方签署经(jīng)中国人民银行认可的衍生品(pǐn)主(zhǔ)协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以(yǐ)及中央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应当将是否签署协议(yì)、签署(shǔ)协议类型等事项向中国外汇交易(yì)中心备案。目前(qián)，中(zhōng)国银行间市(shì)场交易商协会(huì)正在研究制定“互(hù)换通”衍生品协议，待(dài)其(qí)正式(shì)发布后也(yě)可供境内外投资(zī)者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者的(de)投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者现(xiàn)阶段可在银行间(jiān)市场开(kāi)展符合集中清算要求(qiú)的人民(mín)币(bì)利率(lǜ)互(hù)换交易。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台、境(jìng)内电子交(jiāo)易平台包括哪(nǎ)些？境外(wài)投(tóu)资者的对手方(fāng)、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电(diàn)子交易(yì)平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应(yīng)市场需求加入其(qí)他受认可的电子交易平台，受(shòu)认可的(de)境内电子交(jiāo)易平台为(wèi)中(zhōng)国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民(mín)币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排(pái)，由境内投资(zī)者（即“互换通”报(bào)价商(shāng)）与(yǔ)境外投(tóu)资(zī)者进行交易，“互换通(tōng)”报价(jià)商名(míng)单可在中国外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)达成，交易一经达成即视为(wèi)交易已(yǐ)确认。境外投(tóu)资(zī)者(zhě)可(kě)通(tōng)过(guò)中国人民银行认可(kě)的境外电子(zi)交易平(píng)台(tái)与境内电子交易平台的连接，向境内(nèi)电子(zi)交易平台发送交易指令，与“互(hù)换(huàn)通”报价(jià)商达成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银行认可的境内清(qīng)算机构和香港证监会认可的境外(wài)清算机构包(bāo)括哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的境内清算机(jī)构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简称上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会(huì)认可(kě)的境外清算(suàn)机(jī)构为香港交易所(suǒ)旗下(xià)香港场外结算有限公司（以下简(jiǎn)称场外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算的(de)主要流程是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者(zhě)需(xū)要申请获得场外结(jié)算公(gōng)司清算(suàn)会员资(zī)格或作为清(qīng)算客户委托(tuō)场外(wài)结算公司(sī)综(zōng)合清算(suàn)会员代(dài)理清算，并与场外结算公司综(zōng)合清算会员签订客户清(qīng)算协议。交易达成后，境内(nèi)外清算机构(gòu)对交易(yì)进(jìn)行风(fēng)控检查，对(duì)于(yú)符(fú)合集(jí)中清算(suàn)要求的交易(yì)及(jí)时纳(nà)入集中清(qīng)算。境(jìng)外机构通过场外结算公司或其(qí)综合清算(suàn)会员完(wán)成保证金及资金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍生品交易的(de)合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作为中央对(duì)手方针对已成交的交易充当买方的卖(mài)方(fāng)和卖方的买方的一种法(fǎ)律安排(pái)，并据(jù)此与买方(fāng)和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始债(zhài)务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与(yǔ)境内参(cān)与者达(dá)成(chéng)的交(jiāo)易在经过上海(hǎi)清算所与场外结算公司的集中(zhōng)清算审核后，上(shàng)海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司于当日将交易(yì)进(jìn)行合约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个独立的新合约，分别为境外参与(yǔ)者与场(chǎng)外结算公司、场外结算公司与上海清(qīng)算(suàn)所、上海清算所(suǒ)与(yǔ)境内参(cān)与者之间的(de)合约(yuē)。境(jìng)外与境内参与者之间将不再存在合同关(guān)系(xì)。对于未(wèi)纳(nà)入集(jí)中(zhōng)清算的交易，依照成交(jiāo)双方约定(dìng)的(de)处置(zhì)方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境(jìng)资金流(liú)动(dòng)如(rú)何管理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务场景下，上海清(qīng)算所与场外结算公司之间(jiān)的跨境资金结算主要通(tōng)过(guò)人(rén)民币跨境支(zhī)付系统(tǒng)办(bàn)理。同(tóng)时，场外(wài)结算公司可在境内(nèi)银(yín)行开立(lì)人民币基(jī)本存款账户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易结(jié)算(suàn)需要在应急情(qíng)况下所融入资金的本息和费用以及符合中国人民银行规定的其他收(shōu)入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控方案的一部(bù)分，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司将针对双方(fāng)清(qīng)算所之间的风险敞(chǎng)口建(jiàn)立“互(hù)换通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通”资(zī)源池(chí)缴纳担(dān)保品，该(gāi)资(zī)源池独立(lì)于(yú)每一中央对(duì)手方从各自清算参与(yǔ)者收取和追缴(jiǎo)的(de)保(bǎo)证金、清算基(jī)金之外(wài)，不用于任何会员机构(gòu)的违(wéi)约损失分(fēn)摊。上海清算(suàn)所向资源池缴纳的资金存放在以场外结算(suàn)公司(sī)名义于(yú)境(jìng)外开立的(de)“互换通(tōng)”专用(yòng)账户，场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司向资源池缴纳的(de)资金存(cún)放在(zài)以上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)名义于(yú)境内开立的(de)“互换通(tōng)”专(zhuān)用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁(huō)免跨境债权债务登记及额度管(guǎn)理(lǐ)要求。场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海清算所每日基于双(shuāng)方清算所之间(jiān)的(de)风险敞口计(jì)算“互换通”资(zī)源池要求，并通过境内外存(cún)管银行办理人民(mín)币(bì)或外(wài)币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行报送义务。上海清算所和境(jìng)内资源池存管银行应当向(xiàng)人民币跨境收(shōu)付(fù)信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及双边结算(suàn)补偿(cháng)金(jīn)的，相关境内结算银行应当进(jìn)行跨境人民(mín)币收支信息报送(sòng)。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体应当按照规定履行(xíng)国际收(shōu)支统(tǒng)计(jì)申报义务(wù)，原则上“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)和资源池(chí)业务由(yóu)上海(hǎi)清(qīng)算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清(qīng)算所清算的交易或资金(jīn)收付，由境内(nèi)投(tóu)资者(zhě)等相关主(zhǔ)体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保市场平(píng)稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外(wài)投资(zī)者(zhě)投资银行间债券市(shì)场的(de)情况，初期全(quán)市场每日交易净限额(é)为200亿元(yuán)人民币（即全部境(jìng)外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换通”开展利(lì)率(lǜ)互换(huàn)交易(yì)在轧(yà)差后的名(míng)义本金净额每日不(bù)超过200亿元(yuán)人民币），清算限(xiàn)额为40亿(yì)元人(rén)民币(bì)（即上海清算所与场外结算公司之间(jiān)净(jìng)头寸对应的“互换通(tōng)”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发(fā)展情况适(shì)时调整额(é)度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业(yè)务相关规定具(jù)体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关于(yú)明(míng)确跨境人(rén)民币业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调整人(rén)民币(bì)购(gòu)售业(yè)务管理的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人民币(bì)购(gòu)售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng)办公(gōng)厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇市场开展人民币购售业(yè)务宏观(guān)审慎(shèn)管理有关(guān)事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于完(wán)善人民币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善(shàn)人民币购售(shòu)业务境外参(cān)加行和境外(wài)清算行(xíng)进入银行间(jiān)外汇市场有关事项的(de)公告(gào)》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘头寸时(shí)，沿(yán)用现(xiàn)有(yǒu)境外清算行和境外(wài)参加(jiā)行的业务模式(shì)、产品种类(lèi)和信息(xī)报送等相关安(ān)排。根据(jù)《办法》和人(rén)民(mín)币购售业务(wù)管(guǎn)理规定，香港结(jié)算行(xíng)在境内银(yí龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业n)行间外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境(jìng)外投(tóu)资者在(zài)本机构的(de)资金兑换是基于(yú)“北向互(hù)换通”的真实(shí)合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与交易的(de)，其交(jiāo)易到(dào)期或不(bù)再继(jì)续参与的，原则上应当(dāng)通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金(jīn)融衍生品市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者可在香(xiāng)港(gǎng)结算行办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换(huàn)，香港结算行(xíng)由此所(suǒ)产生的头寸可(kě)到境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平(píng)盘。初(chū)期，境外投资者可(kě)选择一家香(xiāng)港结算行办(bàn)理(lǐ)业务(wù)。香港结算行为境外投资者办理外(wài)汇(huì)资金兑换时，应(yīng)当做好真实性审核相关工作，确保所兑换(huàn)的资(zī)金(jīn)用于“北向互换通”交易。其(qí)交易(yì)到(dào)期所(suǒ)得的(de)人民币资(zī)金(jīn)，可继续投资，如用于非“北向互(hù)换通”投资用途，应当(dāng)通(tōng)过香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市(shì)场基础(chǔ)设(shè)施应当向中国人(rén)民银行(xíng)认可的交易报告库报(bào)告“北(běi)向互换通”交(jiāo)易相关数(shù)据。中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)是(shì)中国(guó)人民银(yín)行认可的“北(běi)向互换通(tōng)”数据的(de)交(jiāo)易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者无需(xū)另行报告。此外，中(zhōng)国(guó)人民银行和相关监管部门可以根据(jù)需(xū)要向基础设施(shī)调取与境外投资者(zhě)投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布(bù)相(xiāng)关(guān)配套业(yè)务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内外清算机构将制订配(pèi)套的业务规则(zé)等文件(jiàn)并对(duì)外发(fā)布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行(xíng)将根据市场发(fā)展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品种，调(diào)整交易(yì)和(hé)清算额度，优化交易(yì)清(qīng)算安排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

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