财联(lián)社6月3日讯（编辑 刘(liú)越(yuè)）啤酒(jiǔ)行业具备(bèi)明(míng)显(xiǎn)的淡(dàn)旺季特征，其(qí)中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来(lái)是啤酒企业的“兵家必(bì)争之地”，而年内火爆的(de)淄博烧烤(kǎo)一定程度上助力啤酒行(xíng)业“淡季不淡”，盛(shèng)夏旺季更是值得投资者期待。

　　从一(yī)季度业绩来看(kàn)，燕京(jīng)啤酒(jiǔ)以(yǐ)近74倍的同比增速“一骑(qí)绝尘(chén)”，青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)、重庆啤酒(jiǔ)、珠江啤酒的同比增速也分别达到(dào)28.86%、13.63%和22.15%，其中(zhōng)青岛啤酒单季度(dù)营收(shōu)突破百亿元。但包(bāo)括(kuò)百(bǎi)威亚太(tài)、兰州黄河(hé)和西藏玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次发展在内的(de)外资系啤酒(jiǔ)公(gōng)司(sī)基本面仍(réng)然堪忧，业(yè)绩下滑或亏损，本土与外(wài)资两大阵营的分化明显。

　　去年消费整体(tǐ)偏低迷，啤(pí)酒行业则堪称一抹亮色(sè)。民生证(zhèng)券(quàn)王(wáng)言海(hǎi)5月8日发布的(de)研报指(zhǐ)出，2022年啤酒板块营收稳增、归母(mǔ玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次)净利润高增；2023年伴(bàn)随(suí)疫情扰动褪(tuì)去，下游场景逐(zhú)步复(fù)苏，叠(dié)加成本(běn)压力边际缓(huǎn)解(jiě)，23Q1营收(shōu)、利润(rùn)相比去年同期(qī)明显提速。国盛证券符蓉预计2023年(nián)将是(shì)啤酒龙头弱势区域持续扭(niǔ)亏、释放利润的(de)一年。

　　外资啤酒在中国市场颓(tuí)势明显 大鱼吃小鱼后“五强争霸”格局(jú)或成“一超多(duō)强”？

　　从二(èr)级市场表现(xiàn)来看，华润(rùn)啤酒和青岛啤(pí)酒自(zì)2020年阶段低点迄今股价累计最大涨幅(fú)分别达159%和187%，前者(zhě)目前总市值超1600亿港元，后者总市值超1300亿元。燕京啤(pí)酒、重庆啤(pí)酒和(hé)珠(zhū)江啤酒股价同期(qī)累计最(zuì)大涨幅分别达154%、335%和135%。值得注(zhù)意的是，自2021年高点迄今重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)股价跌近六成，珠(zhū)江啤酒则跌超三成(chéng)。

　　上世纪(jì)80年代中国实施“啤酒专(zhuān)项工(gōng)程(chéng)”后，啤(pí)酒产业兴起，北京的燕京、上(shàng)海的力波(bō)、福建(jiàn)的惠(huì)泉、新疆的(de)乌苏、兰州(zhōu)的黄河(hé)、重庆(qìng)的山城、四川的蓝剑、桂林的漓(lí)泉(quán)、河南的金星、陕(shǎn)西的汉斯(sī)等，几(jǐ)乎(hū)每座城市(shì)都拥(yōng)有自(zì)己的(de)啤酒厂。

　　经过“大鱼吃小(xiǎo)鱼”的阶(jiē)段后(hòu)，2016年，中(zhōng)国(guó)啤酒(jiǔ)市场五强争(zhēng)霸，华润啤酒、青岛(dǎo)啤酒、百威(wēi)英博、嘉士伯、燕京啤(pí)酒的市场份额分别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之(zhī)后的2021年，行(xíng)业CR5从74.7%提升(shēng)至92.9%，华鑫证券孙山山4月(yuè)24日发(fā)布的研报罗列五大巨头的具(jù)体市(shì)场份额(é)，华润啤(pí)酒、青(qīng)岛啤酒、百威(wēi)亚太（百威英博子公司）、燕京啤酒、嘉士伯市占率分别为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山山指出，我国啤酒行业CR1市占率属于中等水平，市场集(jí)中度仍有提升(shēng)空间，待CR1市(shì)占率提升后头(tóu)部企业将(jiāng)有望进一(yī)步提升盈利水(shuǐ)平。分析人士指出，如果“大鱼吃大鱼”的市(shì)场趋势不变，经(jīng)过(guò)一段(duàn)时间(jiān)的此消彼长，持续(xù)多年的“五(wǔ)强争霸”格局，将演(yǎn)变(biàn)为“一(yī)超多强”：华润啤酒把青(qīng)岛啤酒和百威英博甩开，燕京啤酒(jiǔ)追上(shàng)来，形成1+3的主流啤酒阵营(yíng)。

　　值得(dé)注意的(de)是，这几年，外资啤酒(jiǔ)在中国市场颓势明显，百威英博销量下滑，一手(shǒu)扶持的嫡系珠江啤酒2022年净利(lì)同比下(xià)降2.11%；嘉士(shì)伯预测2023年的(de)营业利润(rùn)增长将低于去年的水(shuǐ)平，研(yán)报指出(chū)重庆啤酒(jiǔ)为嘉(jiā)士伯在华运营啤酒资产(chǎn)唯(wéi)一平台，并将乌(wū)苏啤酒、1664，以及(jí)嘉士(shì)伯啤酒在中国(guó)多个地(dì)区的销售权划归重庆啤(pí)酒。

　　主流厂(chǎng)商(shāng)纷(fēn)纷提价 占(zhàn)据(jù)高(gāo)端如同坐拥印(yìn)钞机？

　　分(fēn)析(xī)人士指(zhǐ)出，这几年啤酒(jiǔ)行(xíng)业(yè)的业绩增(zēng)长，多亏了(le)高端化。此前(qián)多年，高端啤酒市(shì)场主(zhǔ)要(yào)由外资啤酒百威英博、嘉士伯、喜(xǐ)力等(děng)品牌牢牢掌控。近年来(lái)，本土啤酒开(kāi)始发力。以销量最(zuì)大(dà)的华润雪花啤酒为例(lì)，早年畅销(xiāo)大江南北的大绿棒子(zi)，现在已经(jīng)很难(nán)见到了(le)，各种(zhǒng)纯生、原浆、精酿、鲜啤大行其道。

　　孙山山(shān)指(zhǐ)出，啤(pí)酒行(xíng)业处于产业(yè)链(liàn)中游(yóu)，对上游成本(běn)敏感，大麦、玻璃、易拉罐(guàn)、瓦楞纸为(wèi)影响啤(pí)酒成本(běn)主要(yào)材料；下游终(zhōng)端议(yì)价(jià)能力较(jiào)强，进(jìn)入存量(liàng)竞争(zhēng)时代后，企业为(wèi)向(xiàng)高端化转(zhuǎn)型已(yǐ)多次实施提价举措。符(fú)蓉指出，2023年餐(cān)饮等(děng)现饮(yǐn)消费场景恢(huī)复将加(jiā)速各啤(pí)酒龙(lóng)头产(chǎn)品结构(gòu)优化(huà)、加速(sù)高(gāo)端化进程，2023年吨价提(tí)升幅度或不弱于(yú)成本催(cuī)生(shēng)普遍提(tí)价的2022年。

　　整体性(xìng)的提价，近(jìn)几年时有发生(shēng)。啤酒提价涨幅、频次、企(qǐ)业(yè)参与数(shù)量高(gāo)增，提价区域由部分到全(quán)国。仅(jǐn)在(zài)2022年，华(huá)润(rùn)啤酒(jiǔ)、青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒、嘉士伯等(děng)主流厂商纷纷提价，中高低档均有(yǒu)所涉及。勇闯天涯(yá)出厂价提升0.5元左右，崂山(shān)啤酒零售价(jià)从3-4元提升至5-6元，乐堡、重(zhòng)啤、乌苏(sū)提价(jià)3%-8%。就在前(qián)几年，中国(guó)啤酒市场的产品价格稳定在3-5元(yuán)区间，如今，已经整体进入了6-8元价格(gé)带(dài)。甚至，巨(jù)头们纷纷推出千元(yuán)啤酒(jiǔ)，华润啤(pí)酒的“醴(lǐ)”，青岛啤酒(jiǔ)的“一世传奇”，百威啤(pí)酒的“大师(shī)传(chuán)奇”，都是为了继续(xù)突破价格天(tiān)花板。

　　▌青岛啤(pí)酒：中(zhōng)档高端齐发力 高端化势能锐(ruì)不可(kě)挡

　　华鑫(xīn)证(zhèng)券指(zhǐ)出，在百元级产品上，青岛啤酒(jiǔ)率先在2020年(nián)率(lǜ)先推出“百年之(zhī)旅”，售价388元，并在2022年推(tuī)出价(jià)值1399元的“一世传奇”；超(chāo)高端产品方面(miàn)，青岛啤酒布局丰(fēng)富，产(chǎn)品价(jià)位最高，均价约(yuē)29元/瓶，最(zuì)高(gāo)达72元/瓶。

　　西南证(zhèng)券朱(zhū)会振4月29日发布的研报指(zhǐ)出，青岛(dǎo)啤酒中档(dàng)高端(duān)齐发力，高端化势(shì)能锐(ruì)不可(kě)当。产品端方面(miàn)，公司在坚持纯(chún)生系(xì)及经典系“1+1”品牌战略基础上，进(jìn)一步提升中(zhōng)档崂山品牌占比，并借助桶(tǒng)啤、白啤等高(gāo)端产品放(fàng)量，带动整体(tǐ)产(chǎn)品结构持续(xù)升级(jí)。随(suí)着23年现饮(yǐn)场景全面(miàn)复苏叠加(jiā)去年Q2以来低基数效(xiào)应，预计公(gōng)司(sī)全年(nián)业绩将(jiāng)维持(chí)高(gāo)增。

　　▌华润啤(pí)酒：收购喜力(lì)如(rú)虎(hǔ)添翼 但目前主(zhǔ)要销量来自中低端产品

　　2019年，华润啤(pí)酒收购喜力中国正式完成交(jiāo)割。1863年(nián)创立(lì)于荷兰的喜力，旗下拥有上百家酒厂，连续多年跻身世界(jiè)500强榜(bǎng)单。而收购方华(huá)润啤酒(jiǔ)，满打满算也才30岁(suì)，借此拓(tuò)展(zhǎn)高端市场。华鑫(xīn)证券指出，华润啤酒高端及超高端(duān)产品仅(jǐn)占其收入占比(bǐ)17%，而经(jīng)济型（5元以(yǐ)下）产(chǎn)品收入占比(bǐ)达(dá)47%，表(biǎo)明目前市(shì)场更加认(rèn)可、熟悉(xī)其经济型产品如勇闯天涯等，但对(duì)其高端产品认(rèn)知度或接(jiē)受度相对偏低。公司(sī)提价空间较大，高端(duān)化(huà)完成后利润可期(qī)。

　　▌燕京啤酒：“二次创业”新篇章 借(jiè)助U8势能持续开(kāi)拓市场

　　作为(wèi)曾经国产啤酒行业的老大(dà)哥，燕(yàn)京(jīng)啤酒(jiǔ)近几年风光不在。不仅销售范围收缩(suō)不少(shǎo)，被雪花和青岛(dǎo)啤酒甩开不(bù)说，2020年的营业(yè)额甚至被重庆啤酒反超。但燕京啤(pí)酒去年(nián)业(yè)绩(jì)爆发，营业收入增长10.38%至132.02亿(yì)元(yuán)，归母(mǔ)净利润(rùn)3.52亿(yì)元，增速高达54.51%。今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)延续(xù)高增，净利同比(bǐ)增(zēng)长近74倍。

　　分析人士认为(wèi)，燕(yàn)京啤酒突破增长瓶颈的秘诀，是高端(duān)新品(pǐn)燕京U8的成功(gōng)营销，以及旗下燕京酒號社区小酒馆(guǎn)这种(zhǒng)新零售(shòu)业态的落地生根。中(zhōng)邮(yóu)证券分析师(shī)蔡(cài)雪昱4月21日研报指(zhǐ)出，渠(qú)道反馈，U8一季度销(xiāo)量同增(zēng)约(yuē)50%，公(gōng)司借助(zhù)U8势能持续开拓市(shì)场(chǎng)，推动整体(tǐ)销量同增13%至96.31万千升(shēng)，同时带(dài)动公(gōng)司(sī)吨价同增0.8%至3661.3元/千升。国(guó)君食品(pǐn)点评称，改革(gé)红利释放正(zhèng)处起步阶段，旺季动销加速、成本优化(huà)之(zhī)下，公司业绩弹(dàn)性将进一步加速。

　　此外，分析人士指出(chū)，精酿啤酒目前属于蓝(lán)海市(shì)场，拥有巨(jù)大发展潜力及空间，且(qiě)目前行业格局未(wèi)定，企业拥有弯道超车机会；基于精酿(niàng)啤酒多(duō)元风味发(fā)展趋势(shì)，产品(pǐn)风味及应玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次(yīng)用场景布(bù)局多元化企业，将更加能(néng)够顺应(yīng)精酿(niàng)市场发(fā)展趋势，拥有长期可持续发展潜力，并有望成为行业新引领(lǐng)者。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次