北京时(shí)间周五晚(wǎn)间，备受关注的4月美国非农数据出(chū)炉(lú)，其中新增(zēng)就业25.3万人，高于预(yù)期的18万人(rén)，打断了此(cǐ)前两个月连续环(huán)比下降的(de)节奏；失(shī)业(yè)率继续下降至3.4％；更受关注的(de)平均(jūn)小时(shí)工(gōng)资环比上涨0.5％（预期(qī)0.3％），较上个月略有上升。

　　可以被视作利好的是(shì)，美国劳工部将今年2月和(hé)3月非农(nóng)数据均大幅下修(xiū)超(chāo)7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随(suí)着焦点转换，本(běn)周持续承(chéng)压的(de)美国地区银行股也获得喘息的机会。截(jié)至发稿，周五盘前西太平(píng)洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨(新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗zhǎng)21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数(shù)据发(fā)布后，黄金短线急挫逾(yú)10美元/盎(àng)司；美(měi)元指(zhǐ)数短(duǎn)线拉升35点；美国(guó)10年期国债收益率上升9.60个基点，报(bào)3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期货(huò)6月合约收于2024.8美元(yuán)/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美元/盎司(sī)，跌幅为1.13％。

　　物产中大期货高级宏(hóng)观分(fēn)析师周之云告诉期货日报记者，周五晚间公(gōng)布的非农数据远高于前值(zhí)且显著(zhù)偏离投行们预测的中值。此前公布的ADP数据在3月份增(zēng)加14.2万(wàn)人后，4月增长了29.6万(wàn)人，增长幅度达到(dào)9个月以来的(de)最高水(shuǐ)平。

　　记者注意到，美国4月非农数(shù)据公(gōng)布后，美股期货短线(xiàn)走低，美元指数短线(xiàn)拉升，贵(guì)金属下跌。尽管科技和金融行业持续裁员，但不断下降(jiàng)却(què)仍然(rán)高企(qǐ)的劳动(dòng)力需远远抵消了裁员(yuán)的影响，也超过了信贷(dài)紧缩(suō)带来的大约2.5万(wàn)招聘减少。4月非农就业的季节性(xìng)因素相对于(yú)新冠(guān)大流行前也有了有利的(de)发展，为就(jiù)业人(rén)数的增长提供(gōng)了5万(wàn)—10万人的支持。

　　“不过，我们还(hái)是应(yīng)该(gāi)对(duì)就业数据(jù)保持(chí)一(yī)定的谨慎，因为本(běn)周早些时(shí)候，美国3月(yuè)份的就业(yè)机会和(hé)劳动力流动调查(chá)（JOLTS）已(yǐ)经显(xiǎn)示，3月职位空(kōng)缺继续下降，为连续第三个月下跌，创下(xià)2021年5月以来最低。JOLTS现在确实指向了与其(qí)他劳(láo)动(dòng)力市场数(shù)据(jù)相同的方向(xiàng)：劳动(dòng)力市场正(zhèng)在降(jiàng)温。包括最近几(jǐ)周的首次申请失业金人数也呈现上升趋势。”周之云(yún)说(shuō)。

　　从趋势上看(kàn)，周(zhōu)之云认(rèn)为，加息会导致消费(fèi)者信(xìn)贷和企业融资成本上升，进而(ér)迫(pò)使雇主削减支出包括裁员等，从(cóng)而减缓经济增长。短期强劲的非(fēi)农就业数据会让市场对于下半年货币政(zhèng)策(cè)放松进程有所改变，进而(ér)对商品(pǐn)的流动(dòng)性溢价部(bù)分有所减(jiǎn)少，但从中(zhōng)长期来看，美(měi)国会继(jì)续朝(cháo)着衰(shuāi)退(tuì)的方向前进(jìn)，后市(shì)继续看好(hǎo)贵(guì)金属(shǔ)的表现。

　　非农(nóng)数据公布(bù)后，贵金属进入调(diào)整期？

　　“4月(yuè)非农就业新增人(rén)数超预期将引导贵金属步入调整。对于(yú)贵金属而言，3—4月(yuè)的大幅(fú)冲高主(zhǔ)要受益于其金融属性，尤(yóu)其是市(shì)场(chǎng)预计5月是美联储最后一次加息，且(qiě)预计9月之后可能降息，这导致美元名义利率回(huí)落，在(zài)通胀(zhàng)温和回落的(de)情况下，美元实际利(lì)率(lǜ)有了(le)明显的下行。”广州金控期货研(yán)究(jiū)所副总经理程小勇说。

　　记(jì)者注(zhù)意(yì)到，5月3日(rì)，美联储议息会(huì)议如期(qī)加息25个基(jī)点，将(jiāng)政策利率(lǜ)联邦基金(jīn)利率(lǜ)的(de)目标区间从(cóng)4.75％至(zhì)5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记者(zhě)发布(bù)会上(shàng)的讲话暗示(shì)加息临近尾声，因(yīn)此美元指(zhǐ)数和(hé)美(měi)债收益率大幅回落。

　　然而，美联储会后(hòu)声明表示，委员会将密(mì)切(qiè)关注未来发(fā)布的信息，并评估(gū)其对货(huò)币政(zhèng)策的影响(xiǎng)，且鲍威尔在新闻发布会上表示，美联储焦点仍在双重使命上。这意味着美(měi)联储是否(fǒu)结(jié)束加息需(xū)要看到通胀明(míng)显(xiǎn)回落。至(zhì)于是否要开始降息，需要(yào)看到就业(yè)市场(chǎng)出(chū)现明显恶化。从历史(shǐ)经验来看(kàn)，美联储加息看(kàn)通胀(zhàng)，降息看就业。

　　徽商期(qī)货贵金属分析师从(cóng)姗姗告诉(sù)记新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗者，美(měi)国(guó)银行业风(fēng)波持续发酵、经济走(zǒu)弱(ruò)预期升温(wēn)叠加(jiā)市(shì)场(chǎng)预期美联(lián)储(chǔ)年内或将降息，贵金属振(zhèn)荡偏强运行。美国就业(yè)数(shù)据(jù)超预期，美债收益率、美(měi)元指数走高，贵金属短线大幅下(xià)挫(cuò)。这份超预期的非(fēi)农报告(gào)，这让美联储陷入困境，美(měi)联(lián)储希望暂停加息，甚(shèn)至可能很快就需要降息，但就业市(shì)场(chǎng)并不配合，美国就业市场依(yī)然强劲，美联储可能在(zài)长(zhǎng)时间内维持高利率。

　　光大(dà)期货贵金(jīn)属分(fēn)析师展大鹏告诉记(jì)者，4月美国非农就业数据(jù)和时薪增速全(quán)面超预(yù)期，表明美国(guó)当(dāng)前劳(láo)动力市场仍十分强劲(jìn)，美联储(chǔ)控通胀(zhàng)压力加(jiā)大，这也就意味着美联(lián)储可能会在较(jiào)长时间内维持高利率环境，且6月再次(cì)加(jiā)息的预期开始回(huí)升。

　　“美(měi)国(guó)非农数据强于预期或在短期提(tí)振美元(yuán)指(zhǐ)数和美债收益(yì)率，从而打压贵(guì)金属的(de)涨势，但中期(qī)看，美(měi)联(lián)储(chǔ)5月会(huì)议加息25BP后(hòu)暗示停(tíng)止加息，货币政策进入新阶段，市场(chǎng)将(jiāng)加(jiā)大对(duì)下半年降息的博弈，贵金属(shǔ)将获得提振(zhèn)而走强，使均值平台不断上移。”广(guǎng)发期货贵金属(shǔ)研究员叶倩宁表示。

　　记者发(fā)现(xiàn)，从2006年和2018年(nián)两轮美联(lián)储停止降(jiàng)息(xī)后的表现来看，尽管此(cǐ)后美(měi)国经济仍市场偏(piān)强运行一段(duàn)时(shí)间(jiān)，失业率继续走低(dī)，但(dàn)美联储(chǔ)并未再次(cì)加息(xī)，而贵金属则在美债(zhài)收(shōu)益(yì)率持续(xù)下行的情况(kuàng)下(xià)，呈现振荡走强的趋势。但当前情况不同的是(shì)，通胀率相对更(gèng)高，而黄(huáng)金价格对(duì)降息并未提前预期更多。

　　虽然目前(qián)距离降息仍有时(shí)间，美联储表示美(měi)国银(yín)行系统仍健(jiàn)康并有(yǒu)弹(dàn)性，但高利率环境下美(měi)国银行系统风险并未解(jiě)除，在第一共和银行宣布被接管(guǎn)收购(gòu)后，因银行业长期存在新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗的(de)弱点，又有多(duō)家区(qū)域性银行出现股(gǔ)价暴跌。存款仍在持续流出使银行融资成本(běn)正在攀升(shēng)，信贷收紧将不断向实(shí)体(tǐ)经济蔓延，美国(guó)2023年一季度实际GDP年化环比(bǐ)增长1.1％，不仅比(bǐ)去年四(sì)季度2.6％的(de)增速大幅放缓，而且远不及预期的1.9％，具体看企(qǐ)业(yè)投资和库存对GDP拉动转负(fù)，但消(xiāo)费的拉动上升反映出一定的韧(rèn)性。未来随着经济下行压(yā)力不断上升，市场预期下半(bàn)年美国GDP将出(chū)现负(fù)增长(zhǎng)。“总体上在风险和衰退(tuì)的共(gòng)同影(yǐng)响下，美债收益率(lǜ)和(hé)美(měi)元指(zhǐ)数将持续承压(yā)，避险(xiǎn)需求提振下(xià)，贵(guì)金属价格(gé)有望再(zài)创历史新高，长线可维持逢低买入配置思路，短(duǎn)线则可买入黄(huáng)金和白(bái)银虚值看涨(zhǎng)期权把(bǎ)握突破行情。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍(shào)说，从黄金的供需数据来(lái)看，黄金(jīn)的需求实际(jì)上是明显下降的。世界黄(huáng)金协(xié)会公布的数据显示，今年第一季度(dù)剔(tī)除场(chǎng)外交易(yì)的全球(qiú)黄金需求下降13％至(zhì)1081吨，虽然(rán)各国央行和(hé)中国消费(fèi)者需求较高，但其余投资者(zhě)购买(mǎi)量的减少(shǎo)抵消(xiāo)了(le)这一增长(zhǎng)。其中(zhōng)对(duì)黄金价格其关键作(zuò)用的黄金投资(zī)需在一季度同比下(xià)降50％左右，较去年(nián)四(sì)季(jì)度有所增长，大约为273.74吨，去年(nián)同期高达558.41吨(dūn)。其中，实物金条和硬币(bì)方面(miàn)的黄金需求为302.41吨，高于去年(nián)同期的287.74吨，但低于(yú)去年(nián)四季度的(de)340.25吨；黄金ETF及(jí)类似产品需求下降28.67吨，去年同期高(gāo)达(dá)270.67吨(dūn)。白(bái)银方面，由于美国经(jīng)济指标耐用品订单(dān)等指标(biāo)走弱，商(shāng)品(pǐn)属性更(gèng)强的白(bái)银因需求受经济下行拖累(lèi)而涨幅受限。因此，金银(yín)比价大(dà)概(gài)率继续攀升。世界白银协会预计2023年白银(yín)实物消费较2022年(nián)下降16％。

　　之前美联储加(jiā)息25个(gè)基点在议息前已(yǐ)经被充分(fēn)计提，议息前的谨(jǐn)慎转变为议息后(hòu)的乐(lè)观，因此黄金市场一(yī)度表(biǎo)现为极为乐观，伦敦现货黄金甚至创出(chū)了历史(shǐ)新高。

　　“目前欧美央(yāng)行(xíng)加息靴子落地，且(qiě)银行业(yè)风险仍在(zài)蔓延，避险情绪提(tí)振(zhèn)贵金属(shǔ)价格。此(cǐ)外(wài)，随着经济(jì)走弱预期升温，预计美联储下半年(nián)大概率暂停(tíng)加(jiā)息(xī)并将(jiāng)进入降息(xī)周期(qī)，实际利率或将继续(xù)下行，贵金属中(zhōng)长期仍具有较(jiào)高配置价(jià)值。”从姗(shān)姗说(shuō)。

　　展大鹏则(zé)认为，对于黄金而言，市场寄希望于美(měi)联储最后(hòu)一次(cì)加息落地然后(hòu)转(zhuǎn)降息预期，从而(ér)刺激(jī)价格继续高走，从(cóng)这个角度考虑黄金确(què)实(shí)存在恢(huī)复(fù)上行趋势的可(kě)能性(xìng)。但当前美(měi)通胀(zhàng)仍在高(gāo)位，美联储货币紧缩动作并没有(yǒu)结束(shù)，官员们的讲话仍偏鹰派，5％的利率可(kě)能会维系较长(zhǎng)一段(duàn)时间(jiān)，且高利(lì)率环境到底会对(duì)经济和金(jīn)融市(shì)场产生(shēng)怎样的影(yǐng)响也(yě)未可知，因(yīn)此在当前看多(duō)观(guān)点出(chū)奇(qí)一(yī)致，且海(hǎi)外看(kàn)多(duō)头寸比(bǐ)较拥挤的情况下(xià)，对待(dài)金(jīn)价节节攀高(gāo)的观点谨慎为上。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗