北(běi)京(jīng)时间5月7日，备受关注(zhù)的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时的提问(wèn)环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最(zuì)多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中(zhōng)国经济，今(jīn)年也(yě)不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具有竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会(huì)成为更好的(de)国(guó)家，美国也可(kě)以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示(shì)十分看(kàn)好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕中国公司进行过(guò)投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据(jù)公开(kāi)资料，巴菲特曾(céng)曾投资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股东大会上，作(zuò)为董事长的(de)芒(máng)格也曾表示，“投资(zī)人去投(tóu)资中国是没有问题的(de)。相(xiāng)较于投资(zī)美国而言，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让你用(yòng)便宜的(de)价(jià)格买到一些更(gèng)好的公司(sī)，而这即便有一些(xiē)不确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票(piào)可(kě)能会(huì)得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲(fēi)特提(tí)出的(de)“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最(zuì)低(dī)标(biāo)准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出(chū)了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一(yī)，其(qí)中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考(kǎo)虑净资产收益率指标(biāo)，且出(chū)于对(duì)公(gōng)司(sī)的价值判断(duàn)而不是(shì)价(jià)格(gé)判断，选择的是(shì)加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排(pái)名第一的分(fēn)别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业(yè)算术(shù)平(píng)均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经(jīng)通过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时(shí)也(yě)在重金(jīn)押注能源(yuán)领域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行和2010年入手的(de)纽约(yuē)梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓(cāng)持有33年的(de)百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进(jìn)行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前商品信誉受(shòu)过(guò)不良影响的公司进(jìn)行(xíng)了(le)剔(tī)除。最终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴(bā)菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中饮料(liào)行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色(sè)，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合(hé)年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为(wèi)正，达(dá)到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中(zhōng)，家用电(diàn)器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企(qǐ)业(yè)的(de)5年净利(lì)润复合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来看，差距最大的是(shì)主营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是(shì)酒企，分别是重(zhòng)庆啤(pí)酒（6水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字00132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字jiā)公司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字深指数的-0.35％。

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